澳新银行杨宇霆：新加坡香港没有必要“二选一”，因为市场足够大

界面新闻记者 | 张熹珑

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同为亚洲金融中心，香港与新加坡的竞争备受关注。

过去三年，香港受到强邻新加坡的压力。在最新公布的全球金融中心指数（GFCI）排名中，新加坡超越香港，成为全球金融中心第三位，香港则以1分之差位列第四。

尽管香港财政司司长陈茂波在2022年10月9日发文表示“无须妄自菲薄”，并罗列多项数据试图展示香港在与新加坡的竞争中不输给后者，但“新加坡取代香港亚洲金融中心”成为热议话题。

“没什么可争，也没必要在香港和新加坡里‘二选一’。亚洲作为一个非常成熟的经济体，有两到三个不同的金融中心并不奇怪，其中也包括上海。”

3月17日，澳新银行大中华区首席经济学家杨宇霆在中国首席经济学家论坛暨第二届大湾区（黄埔）经济峰会间隙对界面新闻表示。

杨宇霆指出，不需要再用旧思维去衡量，纽约和伦敦称霸国际金融中心的时代已经过去了：“每一个地方都有可能成为金融中心，只是定位不一样。例如大湾区的深圳和广州，也有潜力成为新的金融中心。”

亚洲可以有四个金融中心

当我们谈论金融中心竞争时，我们在谈些什么？

中海晟融首席经济学家张一指出，这实际上隐含了一个条件，即“这个蛋糕不会做大了”：“正如我们常说的内地制造业内卷，或者A股市场内卷，隐含的是对我们未来资金不会产生收益的担忧，所以产生谁更强谁更优的想法。”

而杨宇霆认为，随着亚洲发展为一个非常重要的市场，产业链、贸易投资、GDP总量和人口数量具备庞大的规模，这样的体量下，金融中心从单一向多个发展是很正常的：“包括上海、东京，整个亚洲区能不能有四个不同的金融中心？肯定可以。”

随着经济格局的调整，金融中心也从单选题变成了多选题，“全球24个时区，只有一两个金融中心也满足不了需求。欧美的中心一定是伦敦和纽约吗？也不一定。”

杨宇霆提及，以美国为例，本土有若干不同的金融中心，具体功能各不相同：“加州有创投的金融活动，芝加哥以前发展农业的时候，期货也在芝加哥交易所里面交易。一个大的经济体里面有不同的金融中心，这是很正常的。”

而从具体定位来看，新加坡和香港也不完全重叠，“新加坡服务的是南亚地区，也有部分没有地区限制的中国业务，包括财富中心。香港的内地业务占比更大。”杨宇霆指出，不管新加坡的发展程度如何，都无法改变香港金融业的基础和优势。

除了新加坡，在香港的对岸同样出现一个实力相当的对手。最新全球金融中心指数（GFCI）排名中，深圳超越巴黎、芝加哥和东京，排名全球第九，是香港之后大湾区又一入选城市。

根据《粤港澳大湾区发展规划纲要》，粤港澳大湾区的定位为世界级城市群，到2030年其经济规模或相当于全球第五大经济体。“在这个世界城市群里面有两个或三个金融中心，其实不算多。”张一说。

离岸市场：香港的生存之道

“一家深圳初创的科技创新公司要上市，来香港可能就15分钟，早上出发，上午就可以出现在港交所剪彩。”杨宇霆提到。

在近18万亿美元、14亿人口的经济体旁边，香港作为中国离岸中心的优势非常明显，这也是新加坡无法取代的。

杨宇霆告诉界面新闻，作为境外市场，香港跟内地最大的区别有三点：第一是普通法，第二资金的自由流动、没有外管，最后是联系汇率的稳定。这同时也是香港的相对优势，“这是香港的生存之道，保持这个优势，其他的让市场来解决。”

“香港之所以能成为香港，离不开它当年前店后厂的模式。它三个定位，航运中心、金融中心、专业服务中心。”张一认为，金融中心的背后是产业的支撑，包括人流、物资流、要素流。

2022年12月，香港发布《创新科技发展蓝图》指出推进“新型工业化”。杨宇霆表示，香港的“再工业化”可以更多借助大湾区的资源，“香港可以做科创金融，科创其他环节可以放在深圳，发挥香港特长的同时，多利用大湾区优势进行分散。”

此外，对标伦敦，港交所在近两三年发展起OTC业务（柜台交易市场）。“这类似于伦敦的LCH（伦敦清算公司），相当于两家银行交易的中间人。对于港交所来说是新的发展模式，也从一个股票平台慢慢发展为货币交易平台。”杨宇霆说。

香港还有很多事情要做

“香港还有很多事情要做。你说它国际化吗？其实也不完全国际化。”杨宇霆认为。

最直观的体现是香港的出租车。在香港搭乘出租车，大部分司机只收港币现金，“假如一带一路国家，例如巴基斯坦的人来到香港，能不能用信用卡支付？香港柜台能不能换巴基斯坦货币？都是待解决的问题。”杨宇霆说。

相比之下，另外几个金融中心无疑是“模范生”。在伦敦、东京或纽约，乘坐出租车都可以用信用卡支付。东京的司机还会打领带、帮忙拿行李；伦敦的Black Cab（黑车）更是旅游打卡点之一，以其素质和服务闻名。

另外，“国际学校的学位够不够，对国际人才、内地人才去香港有没有相应支持，也是需要考虑的。”杨宇霆指出。

花旗全球财富管理亚太区首席经济分析主管刘利刚表示，香港还有很多优势都没有用出来：“从香港的角度来看，其资本市场不能坐吃红利，还要开拓新的业务或国际化的视角。”

目前，国际市场已经产生重大的转变。中国取代美国成为全球最大的石油和天然气进口国，与此同时，中国亦可以生产所有中东市场需要的东西。

“中东对香港的作用或者意义就更大了。今后香港在融资方面要走更加全球化的道路，如果说阿美公司，这个全球最大的石油公司能来香港上市，对香港市场影响是非常重要的。” 刘利刚提到。

另外要考虑的是，如何在资金和上市企业多元化方面多进行挖掘，“例如一带一路方面，香港可以跟CDB（国家开发银行）和其他国际性开发银行多合作，在香港设立分支机构。”

“香港在金融发展方面要有新的思路，要跳出以前的框架来考虑下一步国际金融中心的发展。”刘利刚指出，香港现在面临着空间上的制约，想要可持续发展，如何跳跃或者超越空间的限制，是非常重要的一个课题。