昨日美国股市大幅收高！今日凌晨的加息什么预期？

尉俊毅

投资咨询从业证号：Z0018233

铁矿

【交易策略】

夜盘铁矿价格走势偏弱，市场对国内粗钢限产消息再起，市场情绪面明显有所转弱。前期宏观强预期持续推升盘面估值，体现出海外资金对国内经济复苏较为乐观，而国内资金对经济修复较为谨慎。当前下游钢材需求韧性较好超市场预期，同时非建材需求的恢复力度好于建材，体现出制造业用钢需求恢复较好。基本面方面，供应端主流矿发运季节性回落，若铁水产量持续处于高位，进口铁矿港口库存有望进入季节性去库。虽然当前下游需求较快恢复，但考虑钢材端今年上半年同比有望去库1800万吨左右，且废钢消耗量在较快回升，因此终端钢材需求的较快恢复难以对铁水形成较强支撑。整体来看，当前铁矿价格高位市场博弈加大，但供需基本面难以出现新的驱动点，价格预计呈现偏弱走势。

【相关价格】

青岛港PB粉现货894（-9），折标准品947；超特粉现货765（-11），折标准品1003；卡粉现货1002（-4），折标准品969；最优交割品为PB粉，现货894（-9），折标准品947，主力合约基差68。

【重要资讯】

1、美国财政部长耶伦称，在监管机构采取强硬行动后，美国银行体系正在企稳，但如果银行业危机继续恶化，政府准备为储户存款提供进一步的担保。

2、3月21日，Mysteel统计中国45港进口铁矿石库存总量13606.92万吨，环比上周一减少23万吨，47港库存总量14266.92万吨，环比减少19万吨。

3、3月21日，全国主港铁矿石成交77.80万吨，环比减17.7%；237家主流贸易商建材成交13.50万吨，环比减9.6%。(以上观点仅供参考，不作为入市依据。)

银河期货

钢材

【交易策略】

昨日建材成交继续回落，情绪较差，关注本周美联储议息会议。市场传闻国内粗钢减产同比2.05%。基本面上247铁水小幅增加1.11万吨至237.58万吨。钢厂盈利率提升至57.5%，铁水仍有小幅上行空间，但现货回落也制约进一步复产。钢联螺纹表需350万吨，环比回落低于预期，库存去化正常，产量基本持平。热卷表需同比+1.76%。水泥开工环比上周回升偏慢。估值上基差中性，盘面利润估值中性。

单边：区间震荡。

套利：观望。

期权：观望。

【现货价格】

现货：网价上海地区螺纹4280元（-40），北京地区4160（-30），上海地区热卷4310元（-30），天津地区热卷4310（-20）。

【重要资讯】

1、Mysteel预估，建筑钢材实际消费量3月同比增20%，环比增74%；螺纹钢实际消费量3月同比增23%，环比增83%；线盘实际消费量3月同比增16%，环比增59%。

2、截至3月21日，一季度已发行和计划将发行的地方债规模达18856.96亿元，平均每月发行约6000亿元；其中，新增专项债规模已超万亿元，早发快发特征明显，将有力支持扩投资稳经济。

3、据CME“美联储观察”，美联储3月维持利率不变的概率为12.9%，加息25个基点至4.75%-5.00%区间的概率为87.1%。

（以上观点仅供参考，不作为入市依据。)

银河期货

焦煤焦炭

【交易策略】

近期双焦大跌，主要在于(1)宏观层面，外围金融市场氛围不佳，大宗商品集体走弱。(2)市场传言澳煤全面放开，据外媒报道，中国将允许所有国内企业进口澳洲煤炭，目前利润倒挂下国内企业及贸易商暂无接货意愿，预计短期澳煤对国内现货市场难有较大冲击，中长期看，对国内非高粘结煤价格仍有一定冲击。(3)钢联数据显示表需不及预期，成材定性黑色向下。短期预计煤焦利空情绪释放后维持区间震荡，双焦短期供需双增，后期焦炭落实首轮涨价概率较大，高铁水支撑煤焦刚需，后期仍需观察动力煤、成材基本面情况及政策、宏观情绪等，不建议追空，建议区间操作为主。

单边:区间操作。

套利:观望。

期权:观望。

【相关价格】

现货:日照、青岛港焦炭现货现贸易现汇出库2680元，测算焦炭仓单2881-2916元/吨左右。山西中硫主焦煤2135元，单一山西煤仓单2135元左右。

【重要资讯】

1、据CME“美联储观察”，美联储3月维持利率不变的概率为12.9%，加息25个基点至4.75%-5.00%区间的概率为87.1%。

2、Mysteel预估3月中旬粗钢产量小幅增产，全国粗钢预估产量2983.62万吨，日均产量298.36万吨，环比3月上旬上升1.12%，同比上升9.37%。(以上观点仅供参考，不作为入市依据。)

王颖颖

投资咨询从业证号：Z0014913

银河期货

镍及不锈钢

镍价低位震荡，NI2304合约收于174200元/吨。宏观方面市场被消息面左右变化较快。昨夜耶伦承诺保护中小银行，缓解市场对金融风险的担忧，风险偏好上升，但仍需等待美联储利率决议及会后声明。现货市场走势平淡，升水持稳，下游成交仍然偏弱，观望情绪浓厚。镍价今年自高点以来下跌幅度超过25%，估值已经降至相对硫酸镍合理区间，但硫酸镍因为下游电池厂开工低迷价格仍在跌势，因此镍价锚定下沿也在不断下移。盘面暂时仍在空头趋势中，阻力位关注180000元/吨一线。

不锈钢除2304合约以外均延续下跌，SS2304合约收于15885元/吨，SS2305合约收于15375元/吨，4-5价差拉至510元/吨，04高于现货和05以后合约，空头可能被迫平仓或移仓。现货市场下游库存极低，随用随采，库存压力都在钢厂和流通环节，各方报价仍在继续下探，冷轧基价下沿已至15400。原料端菲律宾1.3%镍矿FOB价格跌至40-41美元/吨，因为下跌过快，市场暂时持观望态度，但随着雨季临近尾声，后市镍矿还有下跌空间，叠加钢厂减产，高镍铁价格恐将跌破1200元/镍点。目前市场对减停产的消息不敏感，更关注需求何时回暖，下游何时补库，以及成本能跌到多低。不锈钢虽然暂时有成本支撑的考量，但向上驱动仍不明显，产业链处于主动去库阶段，不支持给出钢厂利润增产，反弹空间有限，阻力在16000附近。（以上观点仅供参考，不做为入市依据）

银河期货

铜

昨日美国股市大幅收高，对银行业流动性的普遍担忧有所缓解，市场参与者关注美联储，预计联储将在周三结束为期两天的政策会议时将政策利率提高25个基点。基本面方面，上周进口窗口打开时，贸易商大量锁定比价，本周进口铜流入国内，对现货市场构成冲击，现货升水和月差结构开始松动，消费端表现不错，电网光伏及家电等消费恢复的很快，现货市场表现活跃。基于来中国铜减少，以及消费回暖等因素，市场对持续去库的预期强。价格端来看，宏观情绪是导致铜价波动的主要来源，各国央行出台救市政策，情绪上会趋稳，如果市场不发生进一步的风险事件，铜价也会趋稳反弹。基本面上表现很强劲，不过随着进口窗口的打开，保税区铜大量流到国内，对月差结构和升水构成冲击。(以上观点仅供参考，不作为入市依据）

银河期货

锌

昨夜沪锌小幅走弱，盘中跳水下跌，ZN2305合约跌105元至22265元/吨；宏观方面，美国财长耶伦承诺该出手时就出手，有必要保护中小型银行，风险外溢的担忧情绪缓解，美股和铜油价格反弹，但是LME其他金属涨跌互现；昨夜美国成屋销售数据环比大涨14.5%，远高于5%的预期；高盛研究主管预计石油市场将在6月进入短缺状态，预计油价将上涨5-10美元/桶，对大宗商品超级周期的信心更强；基本面方面，近期下游观望情绪浓郁，现货成交氛围偏淡，贸易商升贴水报价较为谨慎，仍存在看跌心理，下游刚需采买为主，整体交投情况较为一般；交易策略方面，宏观情绪短期缓解，但是今晚凌晨美联储3月议息会议，同时对后市提供后市预测，宏观情绪仍有不确定风险，短期内建议观望（以上观点仅供参考，不作为入市依据）

银河期货

铝

夜盘沪铝价格伴随宏观情绪企稳而企稳，AL 2305合约涨45元至18155元/吨；宏观方面，美国财长耶伦承诺该出手时就出手，有必要保护中小型银行，风险外溢的担忧情绪缓解，美股和铜油价格反弹；昨夜美国成屋销售数据环比大涨14.5%，远高于5%的预期；高盛研究主管预计石油市场将在6月进入短缺状态。预计油价将上涨5-10美元/桶，对大宗商品超级周期的信心更强。现货成交方面，无锡维持弱势，巩义地区表现也较为一般，佛山地区大幅转弱，南北价差放大叠加月差扩大促使华南地区持货商大幅甩货；目前宏观情绪逐渐企稳，情绪修复，但是现货市场氛围表现较弱，价格反弹高度需要下游采购情绪的好转配合，但是脉冲式的反弹带来的高度有限，短期来看铝价仍将维持震荡（以上观点仅供参考，不作为入市依据）

银河期货

锡

昨日沪锡价格反弹，美国股市大幅收高，对银行业流动性的普遍担忧有所缓解，市场参与者关注美联储，预计联储将在周三结束为期两天的政策会议时将政策利率提高25个基点。现货端来看，昨日Lme锡库存增加15吨至2385吨，上期所锡仓单下降27吨至8149吨。受原料紧张影响，江西冶炼厂开工率出现一定程度下滑；进口锡持续到港，但到货量依旧较少。需求端，锡价大幅下跌以后，较大程度激发了下游采购意向。上周社会库存终结了持续累库的态势，大幅去库586吨。价格端来看，欧美银行引发的风险情绪是短期波动的主要来源，各国央行出台救市政策，情绪上会趋稳。产业端来看锡矿的问题已经开始影响到锡冶炼厂生产，后续关注去库的持续性，如果去库能够持续，锡价也会趋稳反弹。(以上观点仅供参考，不作为入市依据）

银河期货

铅

昨夜沪铅维持震荡的走势，沪铅2305合约跌20元至15340元/吨，外盘价格坚挺带动国内表现坚挺；现货市场方面目前表现不佳，下游电池厂入市询价积极性减弱，市场交投氛围较为清淡，午间几无成交，维持长单提货的节奏；废旧电瓶方面，废电瓶价格上调20-50元/吨，部分炼企涨价补库；回收端因利润低收货积极性不高，料短期废电瓶价格以小幅调整为主，目前下游电池消费采购情绪一般，预计价格整体维持震荡的走势（以上观点仅供参考，不作为入市依据）

银河期货

贵金属

昨日，市场情绪进一步企稳，美元跌势渐止，10年美债收益率和实际利率反弹，贵金属走弱。总体上来说，市场对于前一段时间的银行危机已经逐渐消化，并且暂未爆出新的问题，焦点就来到23日凌晨即将到来的美联储利率决议和鲍威尔的发布会。对于这次加息，目前市场预期加息25bps的概率上升到了87%，不加息的概率下降至13%，我们仍认为，如期加息25bps的意义不在于抗通胀，更在于向市场传达美联储对金融体系稳定性的信心。对于这次会议，不仅需要关注美联储3月加息幅度，还要关注后续政策的调整预期，包括点阵图的变化、美联储对于美国金融系统风险的看法等，代表了美联储对后续利率调整的指引，以及以后的工作重点是继续抗通胀还是稳金融。如果点阵图指向本轮加息结束、比之前更早的开始降息，或美联储的工作重心暂时转移到稳金融上来，那么美元和利率将走弱，利多贵金属。另外，数据方面，美国2月成屋销售总数年化录得458万户，月率14.5%，均大幅超预期，主要是购房者意识到抵押贷款利率的变化、利用利率下降的机会买入带来的。

从技术面看，美元在103支撑位附近止跌企稳，伦敦金跌破5日均线，支撑位下移到1920附近，伦敦银下方关注22整数关口，内盘沪金也跌破了5日均线，下方关注429附近的支撑，沪银暂时止跌于60日均线和5日均线之上，下方可关注5010-5020区间。（以上观点仅供参考，不作为入市依据）

宋阳

投资咨询从业证号：Z0000551

银河期货

原油

【市场情况】

原油结算价：WTI2304合约69.33涨1.69美元/桶或2.50%；Brent2305合约75.32涨1.53美元/桶或2.07%。SC2305跌3.0至491元/桶，夜盘涨13.7至504.7元/桶。Brent首次行月差0.28美金/桶。

【重要资讯】

地缘方面，中俄在领导人见面后发表的联合声明中，呼吁“停止一切促使局势紧张、战事延宕的举动，避免危机进一步恶化甚至失控”，并尖锐地指出，在核战争中不可能有赢家。

供需方面，俄罗斯副总理诺瓦克表示，俄罗斯将继续将石油产量减少50万桶/日，直到6月底。API数据显示，截止3月17日当周，美国商业原油库存增加330万桶，汽油库存减少约110万桶，馏分油库存减少约180万桶。

宏观方面，联邦基金利率期货投资者认为美联储决定升息25个基点的可能性约为70%，这将使联邦基金利率目标升至4.75%-5%。与美联储政策预期密切相关的两年期美债收益率周一稳步上涨，接近4%。美联储将于周三1800GMT发布新政策声明，美联储主席鲍威尔1830GMT举行记者会，同时也将发布新的经济预测和利率路径。

【交易策略】

隔夜受到俄罗斯减产消息的利好，原油价格自底部反弹近5美金/桶。在俄罗斯减产的支撑下，近端供需平衡表现边际改善。但俄罗斯2季度炼厂检修预计上升至年内高点，原油减产的过程中出口量预计影响有限。宏观方面不确定性依旧较大，市场关注本次美联储会议公布的点阵图对未来利率政策的指引，以及美联储自身对经济衰退程度的评估。当前油价震荡中枢较前期有所下行，Brent参考区间70-83美金/桶，短期预计仍维持高波动状态。（以上观点仅供参考，不做为入市依据）

银河期货

沥青

【市场情况】

BU06夜盘收3586点（+0.25%）。

现货市场，3月21日山东沥青现货3480-3670，华东地区3700-3850，华南地区3880-4060。

成品油基准价：山东地炼92#汽油+0至8312元/吨，0#柴油-16至7482元/吨，山东3#B石油焦价格-497至2553元/吨。

【重要资讯】

国内沥青现货维持弱稳，低价资源成交有所支撑，但是随着炼厂开工负荷逐渐增加，跨地区、各品牌资源竞争较为明显。华北地区炼厂开工负荷相对稳定，区内部分炼厂相继复产，高价资源整体需求一般，部分实际成交稳中下行，炼厂多执行前期订单合同发货为主；山东地区主力炼厂转产沥青，高利润导致地炼开工稳定，整体供应较为充裕，部分合同集中提货导致个别炼厂装车放缓。（隆众）。

【交易策略】

油价反弹并企稳，国内沥青现货补跌，炼厂利润小幅压缩，但现货估值整体仍处于偏高水平。短期供应端存在回升空间，而需求受到降水天气压制，沥青自身驱动偏弱。中长期原料偏紧的预期难证伪，使得沥青在原油下跌过程中表现偏强。短期成本端原油价格预计仍维持高波动，沥青价格承压，单边操作建议观望，沥青裂解价差的波动更多取决于油价的方向。（以上观点仅供参考，不做为入市依据）

银河期货

燃料油

【市场情况】

FU05合约夜盘收2621点（+0.69%）。LU04合约夜盘收3702点（+2.15%）。新加坡纸货市场，低硫Mar/Apr月差35在27美金/吨，高硫Mar/Apr月差34至29美金/吨。LU06/05内外价差20美金/吨，FU05/04内外价差5美金/吨。

【重要资讯】

1.P66以MOPS+8美金/吨价格从Trafigura购买2万吨高硫180。

2.截止3月16日当周，阿姆斯特丹-鹿特丹-安特卫普(ARA)中心燃料油库存下降至119.1万吨（-8%）。

【交易策略】

宏观情绪主导成本油价波动，高低硫单边随之波动。法国炼厂罢工及欧洲炼厂部分春季检修支撑成品油裂解上行，低硫裂解随之上行，但当前市场需求仍然疲弱，短期内震荡；在3月欧洲低位供应下，亚洲4月随着船燃需求上涨和成品油逐渐强势后的原料分流，或存在供应缺口预期，中期低硫裂解存在上涨空间。高硫燃料油自身基本面短中期内继续强势，俄罗斯高硫发运量虽恢复至2月制裁前正常高位但由于不再计入亚洲市场价格评估，对市场影响相对有限。亚洲进料需求支撑稳定，南亚发电需求存在上行预期，高硫市场在开始进入季节性旺季下，高硫裂解仍有上行空间，谨慎逢低做多。内盘高低硫价差走缩至1000-1100元/吨上下震荡，新加坡高低硫价差走缩至130-150震荡，建议逢高轻仓短线做缩。（以上观点仅供参考，不做为入市依据）

银河期货

纸浆

【市场情况】

期货市场：小幅企稳。SP主力05合约报收5642点，上涨+16点或+0.28%。

现货木浆市场：江浙沪地区进口化机浆市场可外售货源稀少，业者交付合同为主，基无货源外售，偶有价格传闻，含税报价5050-5100元/吨。山东地区进口本色浆现货市场观望气氛浓郁，盘面高价成交不足。市场含税参考价：金星5850-5900元/吨。（卓创资讯）

现货瓦楞原纸：华北地区瓦楞纸市场盘稳观望，刚需走货为主。自提含税现款现汇市场价：AA级高瓦120g主流成交价2750-2850元/吨，A级高瓦120g主流成交价2650-2750元/吨。（卓创资讯）

现货双胶纸：上海地区双胶纸市场交投有限，价格整理。目前经销商出货含税市场价：70-120g华劲双胶纸现金含税参考价6600元/吨。山东青州地区双胶纸市场出货一般，价格暂稳。目前经销商出货含税市场价：70g云镜双胶纸6600元/吨。（卓创资讯）

【重要资讯】

援引木头云消息：回顾俄罗斯木材与木制品行业对外出口的2022年，经历了以欧洲国家为主的“不友好”国家市场的拒绝接受；运送到中亚地区的运费成本上涨；大量外企撤资；市场需求减少导致供应过剩，企业不得不削减产量……而好的方面，则是进一步开拓了越南、中东和北非等市场，此前封锁的过境运输路线正逐步考虑开放。然而，不得不提，2022年俄罗斯木材与木制品行业所遭受的打击仍然是带来了难以忽视的负面影响。但与俄罗斯的木材和刨花板行业相比，俄罗斯的家具行业的损失似乎并未太出乎意料。

【交易策略】

国内双胶纸工厂库存报收42.9万吨，同比累库+5.6%，涨幅连续7周收窄。2月，加拿大木材价格指数环比上涨，报收130.2点，但同比跌幅扩大，报收-32.6%。SP05合约少量试多，宜在5530点前期低位处设置止损。（以上观点仅供参考，不作为入市依据）

银河期货

天然橡胶及20号胶

【市场情况】

RU相关：RU主力05合约报收11710点，与上一日持平；日本JRU主力08合约报收207.4点，上涨+2.4点或+1.17%。截至前日12时，云南WF报收11200元/吨，产地标二报收10150-10250元/吨，泰国烟片报收13100-13300元/吨，越南3L报收11200-11300元/吨。

NR相关：NR主力06合约报收9470点，下跌-20点或-0.21%；新加坡TF主力05合约报收132.4点，上涨+0.7点或+0.53%。截至前日18时，青岛保税区美元胶市场报价盘整。烟片胶船货报收1550-1580美元/吨，泰标现货或近港船货报收1360-1365美元/吨，马标现货或近港船货报收1350-1355美元/吨，泰混现货或近港船货报收1350-1355美元/吨。人民币混合胶现货报收10550-10600元/吨。

合成胶相关：华北丁苯1502报价11000-11100元/吨。中石化华北齐鲁顺丁报价11100元/吨。华东丁二烯报价8700-8900元/吨。

【重要资讯】

援引ANRPC报告：2月，全球天胶产量料增+2.6%至104万吨，较上月下降-21.5%；天胶消费量料增+7.3%至120.9万吨，较上月增加+14.6%。2023年全球天胶产量料同比增加+2.2%至1467.2万吨。其中，泰国增+2.5%、印尼增+0.1%、中国增+1.4%、印度增+2.9%、越南增+0.1%、马来西亚增+11.4%、其他国家增+3.5%。2023年全球天胶消费量料同比下降-0.2%至1473.8万吨。其中，中国增+3.1%、印度增+2.8%、泰国降-26%、马来西亚增+6.2%、越南增+5.8%、其他国家增+0.7%。

【交易策略】

今日适逢印度尼西亚静居日，当地休市。截至3月上旬，日报JRU烟片胶交割库存去库-6吨报收9417吨，其中：入库+621吨，出库-627吨。援引第三方统计：国内青岛保税区区内库存（含NR仓单）报收15.21万吨，区外库存报收50.26万吨，合计65.47万吨，同比累库+34.5%，涨幅连续3周扩大。RU05合约少量试多，宜在11575点近日低位处设置止损；NR06合约在手多单宜在9470点近日低位处设置止损。（以上观点仅供参考，不作为入市依据）

银河期货

塑料

【市场情况】

昨日塑料有所反弹，日盘L2305收于8036，上涨0.51%或41点，夜盘L2305收于8086，上涨0.62%或50点。现货方面，华东现货市场主流价格在8130元/吨，较上一工作日下跌；华北市场主流价格8200元/吨，较上一工作日持稳；华南市场主流价格8250元/吨，较上一工作日下跌；进口市场价格8470元/吨，较上一工作日上涨。

【重要资讯】

1、昨日库存修正至76.5万吨，今日主要生产商库存水平在76万吨，较前一工作日去库0.5万吨，降幅在0.65%；去年同期库存大致102万吨。

2、昨日PE检修比例8.9%，环比上升1.1个百分点。L进口利润-103元/吨，环比上升33元/吨。

【交易策略】

2月中下旬来，广东石化、海南炼化和山东劲海化工共220万吨新产能接连投产，虽进口有减量，但整体供应压力比较大，基本面驱动偏空，加上原油、宏观氛围较差，短期价格震荡偏弱。（观点仅供参考，不作为买卖依据)

银河期货

甲醇

【市场情况】

期货市场：期货盘面震荡为主，最终报收2511（+1/+0.04%）

现货市场：生产地，内蒙南线报价2310元/吨，北线报价2310元/吨。关中地区报价2349元/吨，榆林地区报价2300元/吨，山西地区报价2410元/吨，河南地区报价2490元/吨。

消费地，鲁南地区市场报价2570元/吨，鲁北报价2540元/吨，河北地区报价2550元/吨。西南地区，川渝地区市场报价2450元/吨，云贵报价2510元/吨。

港口，太仓市场报价2610元/吨，宁波报价2690元/吨，广州报价2590元/吨。

【重要资讯】

本周期(20230311-20230317)国际甲醇（除中国）产量为946643吨，较上周增加9507吨，装置产能利用率为72.13%，环比上升0.73%。本周期伊朗装置变动体现在ZPC一套提负至8成，另一套维持停车；俄罗斯部分装置稍有降负。

【交易策略】

内地市场整体情绪有所转弱，西北厂家库存暂无压力，但下游需求略有走弱，厂家竞拍流拍现象普遍，部分厂家大幅下调出厂价，继续挺价销售，鲁北地区需求尚可，地炼利润可观，积极采购备货，但运费跌至170元/吨低位，同时期货连续弱势下跌，下游压价严重，招标价格环比大幅走弱。港口地区基差尚可，低库存下刚需消耗，带动基差坚挺，但氛围依旧一般。后期随着伊朗地区开工率稳步提升，加之非伊货源充裕，未来到港有一定增量，同时宝丰240万吨新增装置将于3月份开车，在需求没有进一步提升空间的前提，对市场造成一定压力，同时国际市场氛围悲观情绪恶化，建议高空为主。（以上观点仅供参考，不做入市依据）。

银河期货

尿素

【市场情况】

期货市场：期货盘面大幅减仓下跌，最终报收2471（-68/-2.68%）。

现货市场：尿素现货价格平稳运行，河南中小颗粒出厂报2710-2740元/吨，山东中小颗粒出厂报2710-2720元/吨，河北中小颗粒出厂报2640-2660元/吨，山西中小颗粒出厂报2610-2620元/吨，安徽中小颗粒出厂报2770-2790元/吨，新疆中小颗粒出厂报2380-2450元/吨。

【重要资讯】

3月21日，尿素行业日产15.71万吨，较上一工作日减少0.56万吨，较去年同期减少0.07万吨；今日开工率76.24%，较去年同期70.95%回升5.29%。

【交易策略】

国内交割区尿素现货价格整体平稳运行，随着主流出厂价再次上涨突破2700元/吨，终端下游抵触情绪有所增加，河南、山东地区市场氛围有所转弱，企业新单成交乏力，厂家多以兑现前期订单为主，出厂价止涨企稳，山西、河北地区市场情绪相对一般，当地需求持续无亮点，且厂家库存略有压力，出厂报价弱稳运行，安徽、两湖、江苏地区产销基本平衡，供需暂无矛盾，出厂报价平稳。一方面，近期，多数企业临时停车检修，晋城新一轮大气环保开启，煤化工减产30%，不过当地固定床装置受影响较小，尿素日均产量进一步降至15.7万吨附近，供应持续收紧，同时华北地区尿素企业整体库存继续去库，多数厂家暂无库存压力，即产即销，整体出厂价报价平稳运行，不过随着近两日收单乏力，预计后期将窄幅下调为主。另一方面，华北地区特别是山东省内农业需求持续减少，下游工业企业高价开始抵触，复合肥及板厂暂时观望，整体需求较前期有所下滑，而周边省份山西、河北市场需求乏力，表现一般，市场逐渐分化，预计后期需求将整体减弱为主。（以上观点仅供参考，不做入市依据）。

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煤炭

【市场情况】

3月21日，港口市场5500大卡市场报价1100-1130元/吨，5000大卡市场报价930-970元/吨，4500大卡市场报价820-830元/吨。内蒙地区煤5500大卡价格840-880元/吨，5000大卡价格710-770元/吨，4500大卡价格550-600元/吨。榆林地区非电企业用煤6000大卡价格930-980元/吨，5800大卡价格890-940元/吨；山西非电企业用煤5500大卡价格870-920元/吨，5000大卡价格780-830元/吨，4500大卡价格680-730元/吨。

【重要资讯】

鄂尔多斯：全年鄂尔多斯市规模以上工业消费原煤18202.6万吨，同比增长1.8%。煤炭、冶金、化工和电力四大行业是原煤消费主体，占比95.1%。其中，煤炭行业原煤消费同比下降10.2%；冶金行业原煤消费同比下降1.1%；化工行业原煤消费同比增长3.3%；电力行业原煤消费同比增长10.9%。全市原煤消费主要集中在鄂旗、准旗和达旗，占比分别为34.1%、14.5%、13.5%，达旗、准旗原煤消费量超2000万吨，鄂旗原煤消费量超6000万吨。。

【交易策略】

昨日，神华坑口外购系列意外环比持平，对整体偏弱的市场有一定托底作用。近期，随着港口、坑口价格反弹至相对高位，下游需求抵制情绪增加，市场情绪略有转向。港口地区，随着港口库存再次快速积累至2500万吨以上的高位水平，下游观望情绪增加，淡季来临之际，大规模采购的可能性较低，部分贸易商出货情绪浓厚，港口平仓价格整体止涨企稳，局部开始走弱，坑口地区产量恢复较快，随着需求减弱，矿上拉煤车数量有限，坑口价逐渐走弱，市场情绪略有降温。在未来淡季背景下，煤价将延续区间弱势震荡为主，不过当前外购价格高于坑口市场价，预计短期内煤价以稳为主。（以上观点仅供参考，不做入市依据）。

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PVC

【市场情况】

昨日PVC呈震荡走势，日盘V2305收于6118，下跌0.13%或8点，夜盘V2305收于6162，上涨0.72%或44点。现货方面，华东电石法五型市场价格维持在6050-6150区间，盘中点价更低价格成交为主，乙烯法市场价格高端回调，市场主流看6300-6500区域送到商谈。广州地区PVC市场价格继续下调，成交清淡，点价成交居多，现货成交主流在6100-6200元/吨。

【重要资讯】

1、2023年1月国内PVC铺地材料出口37.64万吨，环比增加1.47%，同比减少27.62%；2月国内PVC铺地材料出口17.99万吨，环比减少52.21%，同比减少48.07%，1-2月累计出口55.63万吨，同比减少35.79%。

2、昨日液碱市场价格稳中偏弱运行，部分区域有装置检修且液氯价格回落。

【交易策略】

上周PVC开工环比小幅下降，厂库去库，社库累库，高库存问题依旧存在。西北片碱价格上涨，部分液碱价格试涨，烧碱自身库存压力大，出口和内需表现较弱，烧碱基本面偏弱，上涨持续性存疑。近期PVC基本面变动不大，但宏观氛围差，PVC盘面跌至目前位置，下游接受度较高，下方存一定支撑。（观点仅供参考，不作为买卖依据)。（观点仅供参考，不作为买卖依据)。

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PTA

【市场情况】

昨日PTA2305期货主力合约日盘收于5852(-6/-0.1%)，夜盘收于5888(+36/+0.62%)。现货方面，主港基差05+185，尾盘4月MOPJ在623美元/吨附近商谈；PX估价在1074美元/吨CFR，环比上涨1美元/吨。

【重要资讯】

CCF：江浙涤丝昨日产销整体偏弱，至下午3点附近平均估算在3-4左右，直纺涤短产销一般，平均27%。

【交易策略】

PTA市场流通货源相对紧张，基差走强明显，二季度PX去库预期下成本支撑较强，然PTA加工费向上修复，供应有回升预期，下游聚酯利润不佳，聚酯工厂零星减产，05合约上PTA供需相对平衡，价格预计高位震荡。（以上观点仅供参考，不做入市依据)

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PP

【市场情况】

昨日PP有所反弹，日盘PP2305收于7527，上涨0.32%或24点，夜盘PP2305收于7554，上涨0.36%或27点。现货方面，华东现货市场拉丝主流价格在7700元/吨，较昨日持平；华北市场主流价格在7650元/吨，较昨日持平；华南市场主流价格7680元/吨，较昨日持平，美金市场收于990美元/吨，较昨日持平。

【重要资讯】

1、昨日库存修正至76.5万吨，今日主要生产商库存水平在76万吨，较前一工作日去库0.5万吨，降幅在0.65%；去年同期库存大致102万吨。

2、昨日PP检修比例7.9%，环比持平。PP进口利润-443元/吨，环比上涨16元/吨。

【交易策略】

2月中下旬来，广东石化、海南炼化共100万吨新装置投产，后期面临较多新产能投放，虽进口有减量，但整体供应压力比较大，基本面驱动偏空，加上原油、宏观氛围较差，短期价格震荡偏弱。（观点仅供参考，不作为买卖依据)

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PF

【市场情况】

昨日PF2305主力合约日盘收于7286(+42/+0.58%)，夜盘收于7294（+8/+0.11%），现货方面半光1.4D直纺涤短江浙商谈重心7300-7350元/吨，福建主流7350-7400元/吨附近，山东、河北主流7400-7450元/吨送到。

【重要资讯】

CCF：江浙涤丝昨日产销整体偏弱，至下午3点附近平均估算在3-4左右，直纺涤短产销一般，平均27%。

【交易策略】

短纤开工偏高，产销弱势，下游订单增长有限，短纤工厂亏损，需求发力不足，工厂后期或有累库压力，短纤加工费预计仍维持偏低水平。(以上观点仅供参，不做入市依据）

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MEG

【市场情况】

昨日EG2305期货主力合约日盘收于4022（-29/-0.72%），夜盘收于4007（-15/-0.37%）。现货方面，MEG现货基差在05合约减20元/吨附近，4月下期货基差在05合约升水10-15元附近。

【重要资讯】

台湾南亚36万吨/年的MEG装置近期升温重启中，该装置此前于2022年7月上旬停车。台湾另外两套36万吨/年的MEG装置将于3月23日附近停车执行检修，重启待定。

【交易策略】

浙石化计划提负，部分合成气制乙二醇有复产预期，海外沙特伊朗美国的检修装置近期复产，供应端在逐渐回升。目前乙二醇港口库存相对较高，后期库存去化仍将面临压力，基本面缺乏支撑，短期价格震荡偏弱。

（以上观点仅供参考，不做入市依据)

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EB

【市场情况】

昨日EB2305期货主力合约日盘收于8270（+66/+0.8%)，夜盘收于8299（+29/+0.35%)。现货方面江苏苯乙烯现货自提均价8395元/吨，环比上涨15元/吨，华东纯苯现货均价7115元/吨，环比上涨10元/吨。

【重要资讯】

隆众资讯：截至2023年3月20日，江苏苯乙烯港口样本库存总量:16.06万吨，较上期减2.32万吨，环比降12.62%。商品量库存在12.81万吨，较上期减1.87万吨，环比降12.74%。江苏纯苯港口样本库存总量:23.62万吨，较上期库存25.32万吨下降1.70万吨，环比下降6.7%;较去年同期库存14.7万吨增加8.92万吨，同比上升60.7%。

【交易策略】

苯乙烯供需双弱，硬胶库存小幅累积，不过在苯乙烯主港到货减少下主港库存继续下降，产业链估值偏低。目前来看在纯苯二季度去库以及苯乙烯非一体化装置亏损下支撑较强，供需相对紧平衡，价格预计震荡偏强。(以上观点仅供参，不做入市依据)

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液化气

【市场情况】

PG05夜盘收4433点（+1.67%）。

现货市场，华南国产气+5至5325，华南进口气-40至5300，山东民用气+10至4960，山东醚后-10至6540，华东液化气主流价格5000-5460。

【重要资讯】

隆众资讯报道：昨日华南市场价格局部下调，进口成本大跌引发市场持续看空情绪，市场采购意向清淡，但上游供应压力不大有意撑市下，今日市场有望维稳出货。昨日华东市场逐步回稳，市场氛围一般。下游多维持刚需采购，需求面暂无好转，不过卖方有一定撑市意愿，且原油回暖加持，预计今日华东市场或整理为主。昨日民用气市场持稳运行为主，上游出货多数顺畅，整体库存压力缓解。预计今日稳中存小涨空间；醚后市场稳中有跌，下游仅刚需补货，整体氛围一般。

【交易策略】

原油价格企稳反弹，推动国内能化品种价格上行。短期海外宏观风险仍偏高，油价预计波动较大。PG外盘价格下跌后，进口利润被动走强，现货估值偏高。随着前期价格的下跌，下游化工PDH利润显著修复，而民用需求表现一般，供应端则随着炼厂检修增加而边际下降。PG预计供需双弱，最优交割品基差600元/吨左右，盘面估值偏低预计偏弱震荡。策略端建议逢高做空。（以上观点仅供参考，不做为入市依据）

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纯碱

【市场情况】

1)期货市场：昨日纯碱期货震荡运行，主力05合约收于2806元/吨（-37/-1.3%），夜盘收于2826元/吨（+20/+0.71%），05-09价差缩小至434（-22/-4.82%）,09-01价差缩小至386（-7/-1.78%）。

2)现货市场：纯碱现货价格维稳，重碱均价为3079元/吨（-3），轻碱均价为2811元/吨（-7），轻重碱价差为267（++5），其中青海重碱价格下调20元至2700元/吨。轻质下调50元至2550元/吨。沙河重碱价格维稳至3050元/吨。华东轻碱价格维稳至2750元/吨。

【重要资讯】

1)据海关总署，2023年1月份我国纯碱出口量在15.55万吨，环比减少18.20%，出口均价356.82美元/吨。2023年1月份我国纯碱进口量在0.18万吨，环比增加38.46%，进口均价377.54美元/吨。2023年1月份我国纯碱出口量在15.55万吨，环比减少18.20%，出口均价356.82美元/吨。其中出口韩国数量1.60万吨，出口均价359.09美元/吨。

【交易策略】

供给端，纯碱开工率为91.61%，金山获嘉设备检修，预计4天。需求端，重质表需有所下滑，与玻璃企业压缩原材料库存至低位有关。玻璃厂方面，本月仍有4条产线有计划点火，1条计划冷修。昨日市场传青海昆仑新订单有计划降价，以及新产线阶段性完工的消息，市场情绪进一步弱化，对纯碱降价预期增强。另一方面玻璃两周产销好转，产线按计划点火，下游对纯碱有补库需求。叠加纯碱低库存对其价格有一定支撑，预计短期以宽幅震荡为主，待盘面企稳后可逢低做多。(以上观点仅供参考，不做入市依据)。

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工业硅

【市场情况】

期货市场：21日工业硅再度跳水，主力合约SI2308收于15870元/吨（-315，-1.95%），日内再创盘内新低15785元/吨。

现货市场：21日天津港工业硅参考价格553#不通氧16000-16200元/吨，下跌150元/吨；553#通氧16600-16800元/吨，较昨日持平，421#硅17600-18200（元/吨）持平；下游铝合金锭佛山地区报价18500元/吨，下跌100元/吨；有机硅弱势下行，DMC价格16000-16500元/吨，较昨日下调200元/吨；多晶硅致密料均价21.3万/吨，较昨日持稳。

【重要资讯】

1、疆内某地区两家煤矿同时停产，预计恢复开采生产时间在今年8月。

2、2月我国金属硅产品出口总量47532吨，同比增加3246吨，上升7.33%，环比减少4116吨，下降7.97%。1-2月合计出口量99180吨，同比减少8687吨，下降8.05%。

【交易策略】

目前受宏观面和基本面双重压制，硅价不断下跌，供应端四川产区因高额电价成本倒挂工厂陆续减产停炉，近日已从在产30台逐步减少至19台，553#已基本停产,厂家端陆续开始封盘不报，下游硅料环节供应持续增加，爬坡放量，硅片拉晶环节将持续受到石英坩埚短缺影响，开工继续维持低位水平，对硅料采购谨慎，硅料价格弱稳；有机硅厂近日成本又开始减产检修，开工率小幅下降；工业硅二月出口环比下降较多，无法对硅价形成支撑，但目前已基本打近成本线，库存问题消化以前近期下调空间不大，预计短期小幅盘整。（观点仅供参考，不作为买卖依据）