美国凶狠收割，全球紧急求生，但是澳洲一点不慌

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• 澳洲走自己的路
• 为什么澳洲不愿加息？
• 对个人的影响？
• 结论

澳洲走自己的路

2008年，美国爆发了次贷危机，牵一发而动全身，雷曼兄弟倒闭更是触发全球性的金融海啸。

为了摆脱危机，美联储开始了量化宽松政策，将美国的利率降低到极低水平，让全球都向美国借钱，于是美联储向全球释放了巨额的美元流动性。

2009年的匹兹堡G20峰会上，各国领导人前脚还纷纷承诺继续推行经济刺激计划，直到复苏的步伐稳定为止。

后脚澳洲央行就宣布，将基准利率从3%提高到3.25%。

犹如晴天霹雳，各国央行、联储以及金融机构都为之一震。

现在，全球经济已经步入10年来最快的紧缩周期中。

过去一年多，受疫情冲击，各国央行纷纷大放水，无限量化宽松政策频出，这也导致此间加息或降息的利率决策数量处于历史低位.

但美联储近日发出转鹰信号，预示着一切即将发生变化。

美联储还未动，其它国家已经开始先行。英国央行9月会议后市场预期加息将提前，挪威央行则率先加息，巴西央行更是再度大手笔加息100个基点，堪称全球最激进的货币政策紧缩步伐。

如此阵仗之下，澳洲央行稳坐钓鱼台，岿然不动。

在本周的政策会议上，央行再次表示将利率维持在0.1%不变，并重申在2024年前不太可能加息。

澳洲何以能硬扛到底了？

为什么澳洲不愿加息？

货币政策调控核心

货币政策的目标主要是通货膨胀。

是否采取货币紧缩政策的一个重要的前提是要把握住特定的时间段。

通常来说，实施货币紧缩措施，不是在经济刚刚复苏的时候，而是在经济开始要繁荣且有可能还要偏过热，通胀预期正在被强化的时候，才可以防止通胀预期。

新州刚刚解封，维州尚处封闭之中。除去房地产市场，大部分领域都尚未出现过热行情。更为重要的一个指标– 通胀预期尚未形成。

所以，为了促进经济基本面向好，澳洲央行短期内不会进入实质性的防止通胀阶段。

全球复苏是必然，大宗商品受益

经济规律使得原材料出口为主的国家经济最先触底。

所以，澳洲先于世界其他国家感受经济触底，并率先开始复苏走向正轨。

全球经济恢复在即。澳洲作为是一个资源型的国家，来自新兴市场和发达国家的资源进口，对澳洲的经济起到巨大支撑作用。

经济的恢复，拉动需求上升，也会对澳洲的外贸出口带来刺激。

受惠于液化天然气(LNG)与煤炭出口走强，澳大利亚8月贸易顺差高达150亿澳元，继续创历史新高。

澳大利亚统计局日前公布，8月国际贸易顺差由7月的127亿澳元跃升至151亿澳元，远高于分析师预期的102亿澳元，继今年7月破纪录的121亿澳元，再度创造历史新高。

出口型大宗商品持续走高，并未全面推动澳洲内部通胀预期建立，所以澳洲央行按兵不动是正常。

能源危机增加不确定性

近期全球能源价格持续上行，市场对于全球能源危机的担忧渐浓。

在全球能源结构转型的背景下，此轮能源危机主要围绕传统的化石能源展开，包括石油、天然气和煤炭。

能源产品的价格一路攀升造成了全球范围内的供电紧张，工业生产承压，同时高企的电价以及天然气和汽油短缺也对居民生活造成干扰。

能源危机使得各国央行、联储利率决策变得复杂，如果价格上涨对需求产生负面影响，各国央行将不得不权衡是加快还是放慢紧缩周期。

北半球冬季来临，疫情防控仍是要事

随着北半球冬季来临、气温不断下降，新冠病毒的传播可能进一步恶化。

虽然疫苗接种率普遍升高，但是以新加坡为例，如果全面放开，每日新冠感染人数的上升仍会对刚刚复苏的全球经济，带来重击。

所以，澳洲要静观其变。

对个人的影响

澳元

液化天然气、煤炭和石油价格上涨对澳元有利，因为澳洲是能源出口大国，经常每月录得创纪录的贸易顺差，为澳元带来天然的现金流。

且货币政策一般盯住未来6~12个月的市场走势，这意味着澳洲当局对未来6~12个月的外贸出口额（尤其是大宗商品）都比较乐观。

有大宗商品做支撑，外加解封乐观情绪推动，澳元出现上涨空间。

房地产

房价屡创新高，火热行情引起监管机构关注。

近期，澳洲房地产市场调控打响第一枪。澳大利亚审慎监管局（ARPA）把房贷利率申请的最低利率缓冲从2.5%提高到了3%。

但是这并不能浇灭大家对于房市的热情。

因为说到底，监管机构调控的重心不是要针对房价本身，而是要解决家庭债务上升的风险。

所以，房价还是要看供需关系。而短期内，供仍小于求，房价还会涨。

而此前流传的调节信贷规模控制的可能性不大。经济没有出现稳定的复苏前，不太可能做规模控制。

经济增长是必然，物价涨幅是关键

提高接种率，全面解封。

消费者被压抑的需求获得释放、规模可观的家庭储蓄缓冲、乐观的情绪，以及诸多政策刺激，都将支持经济活动，专业人士更是预测明年GDP增长率为5%。

且法定准备金率的调节可能性不大。澳央行调节准备金率，主要是盯顺差，盯国际收支。

短期1-2年，大宗商品价格牛市不太会改变，澳洲国际收支的现有格局也不太被动摇。

所以，关键在通胀，在物价。

根据澳大利亚统计局（ABS）的数据，今年第二季度，蔬菜、水果、牛肉价格分别上涨了4%至5%，普通家庭必须将更多的预算用于购买生活必需品。

ABS统计，今年第二季度，除了通讯和文化娱乐外，几乎所有消费门类的价格，包括食品、烟酒、服装鞋帽、家具及家用电器等都在上涨，由此，消费者物价指数CPI环比上涨3.8%，创近13年来最大涨幅。

所以，只要货币政策不变，物价还要持续上涨。能否触及通胀预期，才是政策变动的方向标。

结论

对于澳洲央行来说，这是一个极其微妙和艰难的时期。

如果美国加息，澳洲不跟进。那么就会导致澳洲境内的短期资本外流，进入美国。

但澳洲要走自己的路，也不得不走自己的路。

如果先于美国调整，就存在风险，利差就会变大，利差大就要被动地调入很多国际资本，资本流入就要结汇，结汇实际上就是发行了货币。

最后，将抵消货币政策，并最终推高通货膨胀。

好在，靠山吃山，家里有矿，澳洲不慌。先坐吃一波大宗商品飙涨的红利。

美元在收割世界，澳元如何独善其身？能否保持复苏好局势？能否稳住房价平稳？

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