金联创：新加坡汽柴油震荡上行 成品油进口套利双双缩水

金联创讯（市场分析师：姜娜）：

据金联创监测成品油进出口套利数据显示，2017年12月1日-12月27日期间，国内汽柴油行情大幅下跌，其中，柴油市场跌幅尤甚。与此同时，新加坡汽柴油行情震荡走高，本月成品油进口套利环比双双下跌。

进口方面来看，以华南市场为例，12月1日-12月27日期间，华南地区新加坡汽油进口利润均值为-717元/吨，亏损环比增加89元/吨；柴油进口利润均值为893元/吨，盈利环比减少239元/吨。本月，新加坡汽柴油进口套利环比双双下跌。

月内，国际原油期货震荡上行，成品油零售价兑现一次搁浅一次上调。另外，汽柴油资源供应充裕，但柴油需求明显缩减，主营单位汽柴油价格承压下滑，柴油跌势表现尤甚。业者消库之余按需购进为主，市场交投气氛延续平淡。与此同时，纵观本月，新加坡汽油市场行情震荡走高，其中柴油价格涨幅较大。因此综合来看，本月新加坡汽柴油进口套利环比双双下跌，其中，柴油进口套利缩水明显。

出口方面来看，以华南市场为例，12月1日-12月27日期间，国内汽油出口利润均值为-563元/吨，亏损环比增加159元/吨，柴油出口利润均值为-459元/吨，亏损环比增加56元/吨，国内汽柴油出口套利仍为负值，且亏损幅度环比均有加深。

具体原因，月初，新加坡汽柴油价格区间震荡，与此同时，国内零售价调整搁浅，主营炼厂汽柴油价格维持稳定，成品油出口亏损一度双双加深。月末附近，新加坡汽柴油价格跟随原油期货震荡走高，零售价兑现小幅上调，主营炼厂汽柴价格跟涨，但涨幅不及新加坡汽柴油价格，故国内成品油出口亏损相对收窄。整体来看，12月份汽柴油整体出口亏损均呈现不同程度加深态势。

短期来看，国际原油期货高位整理为主，变化率正向区间波动，本轮零售价存在上调概率，故消息面对油市支撑尚可。然而，市场供需面表现欠佳，尤其柴油需求基本将至冰点，市场供需矛盾愈加突出，汽柴油行情不乏继续下探可能。而新加坡汽柴油价格或跟随原油震荡整理，预计1月份成品油进口套利空间环比将有收窄。

信息来源：金联创

本文源自金联创

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