报告：2017年东南亚VC/PE的钱，90%都投向了新加坡和印尼公司

编者按：本文作者 Tanu Pandey，原文标题 Singapore, Indonesia continue to be strong magnet for PE-VC activity in SE Asia

2017年，东南亚以235亿美元的金额创下私募股票机构（PE）和风险投资（VC）的最高交易纪录。投资主要集中在新加坡和印尼。

新加坡风险投资与私募股权协会（SVCA）最近发布的一份报告显示，在2017年该地区所有的交易金额中，新加坡和印尼的公司超过90%。

报告表明，新加坡完善的生态系统持续吸引有志进入东南亚市场的企业。不论是支持商业的政策、税收协定，还是透明的监管机制，都吸引着基金经理和企业在新加坡设立地区分部，确保不会错失东南亚的大量机会。另一方面，印尼正成为给企业营造良好成长环境的国家，拥有如 Go-Jek 和 PT Tokopedia 的独角兽企业。

大型 PE 布局东南亚

关于 PE 在东南亚的投资，SVCA 的报告显示，2014到2017年的 PE 交易金额从92亿美元增长到155亿美元。尤其是 PE 在上市公司私有化的投入呈指数级增长，从2014年到2017年，年增长率为113%。2017年，新加坡物流地产巨头普洛斯的私有化规模高达120亿美元，受此影响，上市公司私有化的投资同比增长了5.8倍。

2017年，整个亚太地区的PE交易金额飙升至1590亿美元，较2016年增长41%，较2015年历史最高的1330亿美元高出19%。此外，另一份报告显示，由于交易机会多，亚太地区的融资规模也增长了6%，达660亿美元，好于五年历史最高水平。

事实上，亚洲强有力的基础、不断增长的经济和先进的科技能力，对追求收益的全球基金越来越有吸引力。2017年，亚洲获得的投资显著增长37.6% ，达1584亿美元，占全球投资的27.8%，首次超过欧洲。

企业对东南亚的风险投资照单全收

2017年，创业公司获得的投资增加了一倍多，达到80亿美元，主要推动力是企业投资。其中包括增长了2.5倍以上的联合投资，以及几笔大交易。根据报告，2017年东南亚规模最大的10笔交易中，企业参与的就有7笔。

引入注目的交易有：滴滴出行和软银控股的打车平台，KKR、华平、Google、淡马锡、美团点评、腾讯、京东等投资的 Go-Jek，以及阿里巴巴投资的 PT Tokopedia（印尼电商平台）。

2017年，寻求在东南亚扩张的海外公司也显著增加。事实证明，对大型企业来说，那些拥有大规模渗透率、多样且在东南亚地区不断发展的公司，是他们投资的目标。

同时，贝恩咨询公司在最近的一份报告中指出，私募股权投资也认为竞争明显加剧。亚太地区竞争的最大威胁是当地或区域的PE公司（63%），其次是策略或企业合作者（47%）。

B轮投资依然关键

报告同时强调了东南亚B轮以上公司筹资时面临的挑战。2008年到2014年，东南亚处于种子阶段融资的公司中，有36%成功获得A轮融资，比英国这样的成熟市场表现还好。

所以，东南亚并不缺A轮融资的公司。政府的努力可能起了推动作用，包括采取激励措施，联合投早期的VC一起投资等。

然而，可以成功获得B轮融资的A轮初创公司只有不到三分之一，远低于美国加州和英国。在这些地方，大概有50%的A轮创业公司在2017年底获得了B轮融资。

报告显示，“这可能暗示了B轮融资中可能存在的‘缺口’，从而进入众所周知的‘死亡谷’观察期。相反，也可能是过度繁荣的后果。”

从2014年的17亿美元到2017年的80亿美元，风险投资总额增长了4.8倍。2014年，早期的种子和A轮投资额为395亿美元，2017年增长到831亿美元，其中最大的投资增长来自C+轮后期。2017 年，C+轮后期的投资从7.38亿美元暴涨至63亿美元，占2017年风险投资总额的79%。

交易的增长势头和融资轮数的规模消解了传统的界限，吸引着企业风投、对冲基金和私募股权投资等积极参与。

此外，种子轮、A轮、B轮的平均规模也有增长的趋势，从2014年起，以每年12%的速度上升。2017年，各轮次的投资额分别增至：种子轮80万美元，A轮640万美元，B轮1940万美元。C轮融资的平均额相对稳定，约为3400万美元。

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