华能国际：新加坡电力需求旺盛，电力市场化程度较高丨大牛证券
华能国际受益于新加坡经济修复拉动电量增长，1H22新加坡发电量284亿千瓦时，同比+3.5%。新加坡电力行业1993年改革实行“厂网分开”，2003年新加坡国家电力市场正式运行成为亚洲第一个解除管制的电力市场，2018年新加坡实施“开放电力市场（openelectricitymarket，OEM）”政策开启全电量零售业务，电力市场价格传导机制整体较为通畅。能源价格上行推升新加坡电价。新加坡电力系统高度依赖燃气机组，2021年燃气机组对总发电量的贡献为95.0%。2022年8月日本天然气到岸价月度平均值为55.20美元/百万英热单位，同比+224%。天然气等能源价格高企下，新加坡国内电价亦大幅上涨：2022年8月新加坡电力市场月度批发均价为0.231新元/千瓦时，同比+67.1%。
康冠科技智能交互显示产品增长较快，智能电视销售业务较为稳定，设计加工业务稳步提升，液晶面板销售业务逐年缩减。智能交互显示产品销售规模从2018年的16.08亿元，增长至2021年的44.94亿元。分地区看，海外为主要收入来源。2021年海外收入为94.09亿元，创近年新高，22H1海外收入为48.2亿元。毛利率与归母净利率均同比增长，盈利能力增强。22H1毛利率为19.6%，同比增长7.9pct；归母净利率为12.0%。
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