INE原油收跌，美国库存意外走高，且OPEC减产意志面临新的威胁

周四（4月4日）上海原油价格下跌。主力合约SC1905，以469.0元/桶收盘，下跌2.3元，跌幅为0.49%。数据显示原油库存意外增加，但原油期货价格仍守在近五个月高位附近，因石油输出国组织(OPEC)主导的减产和对伊朗的制裁收紧了供应前景。尽管美国原油库存大幅增加，但市场人士表示，随着全球供应趋紧和需求回升的迹象，油价料将上行。

美国能源信息署(EIA)称，上周美国原油库存增加723.8万桶，因净进口攀升，产量小幅上升至创纪录新高，且炼厂产能利用率放缓；分析师此前预计，原油产量将减少59.1万桶。德国商业银行分析师Carsten Fritsch表示，原油进口增加，出口下降，这意味着净进口大幅增加；原油加工继续低于正常水平，所有这些都促成了库存的大量增加。

一名美国官员周二表示，在美国政府豁免从伊朗进口石油的八个国家中，有三个国家已将购买削减至零；该官员还补充称，石油市场状况改善将有助于进一步减少伊朗原油出口；这些表明油市供应将进一步收紧。

期货合约和成交情况一览

上海国际能源交易中心成交情况 2019年4月4日(周四）

交易综述与交易策略

上海原油价格下跌。主力合约SC1905，以469.0元/桶收盘，下跌2.3元，跌幅为0.49%。全部合约成交294890手,持仓减少2270手至56038手。主力合约成交288444手,持仓减少3172手至39220手。

交易逻辑：数据显示原油库存意外增加，但原油期货价格仍守在近五个月高位附近，因石油输出国组织(OPEC)主导的减产和对伊朗的制裁收紧了供应前景。、

支撑位：美油短线60整数关口支撑强劲；INE原油支撑位在460整数关口。

阻力位：美油上方200日均线被突破，暂无阻力，站稳均线之上。

交易策略：基本面强劲，建议方向偏做多；技术上有回调需求，做多应当等待一定的回调，避免情绪高涨时买入，如果想做空，可以轻仓介入，在470附近。

中国及海外消息

【原油价格震荡上涨，成品油零售限价大概率上调】

本轮计价周期内，国际油价呈现震荡上涨的趋势，整体来看，涨势动能依旧强劲。受此影响，国内参考的原油变化率正值内拉升，此次成品油零售限价大概率迎来上涨，调价窗口为4月12日24时。

卓创观点：本轮计价周期内，特朗普持续发言影响原油价格，且期初美国原油库存报告显示其原油库存增加等因素拖累油价下调，但另一方面美国石油活跃钻井数持续下降，欧佩克国家加大减产力度等利好因素推动油价上涨，且上涨动能较为强势。诸多利好因素影响下，本周期原油均值水平较上一周期提高，国内参考的原油变化率正值内拉升。

根据卓创数据显示，4月3日收盘国内第5个工作日参考原油变化率为2.41%，对应汽柴油上调99元/吨，折合到升价，92#汽油与0#柴油每升均将上涨0.08元，若按此幅度落实调价，那消费者加满一箱（50L）的汽油，成本增加4元。距离调价窗口仍有5个工作日，后期原油或仍有继续上涨的可能，因此，本轮国内成品油零售限价上调将成为大概率事件，调价窗口将于4月12日24时开启。

【2018年LNG现货交易份额跃升至全球市场的25%】

据普氏能源资讯新加坡4月1日消息自交易日起90天内交付的现货贸易，在2018年扩大至7870万吨，占进口总量的25%，而2017年这一比例为20%。这在很大程度上是由于来自美国和俄罗斯的灵活供应增加以及集合商和交易商处理的LNG数量增加。

国际液化天然气进口商组织(简称GIIGNL)周一发布的最新报告显示，中国、韩国和日本去年吸收了全球52%的天然气现货，即4100万吨。美国、澳大利亚和卡塔尔是现货交易量最大的供应国。

【煤市进入平稳运行阶段】

进入四月份，尽管濒临用煤淡季，但煤炭供需平衡，港口库存稳定，沿海煤炭市场进入相对平稳阶段。预计四月上旬，港口市场煤交易价格保持稳中略降走势。产地方面，主产区煤矿陆续复产，产能陆续释放，但大部分民营企业矿复产进程缓慢，大规模产能释放继续延迟。受坑口煤价继续保持坚挺以及高位的运输成本支撑，贸易商发运出现倒挂，销售不积极，造成煤价保持坚挺；而下游主力电厂主要拉运长协煤炭，对市场煤少量拉运，促使市场煤供需双低。

【国家管网公司成立后，管道原有计费方式或改变 】

4月3日，中国石油副总裁凌霄在第十九届国际LNG会议上表示国家管网公司组建成立后，全国性的油气管网会形成。目前油气管道主要计价方式为采用运距多少来计费，对天然气价格承受力的不同，使国内天然气的流向基本呈现了“从西至东，从南往北”的格局，东南沿海地区成为中国承受价格能力的“高地”。国家石油天然气管网公司成立后，上游的气源将变得多样化，且随着中国经济对天然气需求越来越大，以及多地区天然气价格承受能力的提高，这将改变油气管道原有计费方式。未来，油气管道可能会采取‘同网同价’的方式来计费。

【2018年我国新增液化天然气年接收能力超1000万吨】

国家能源局局长章建华2日表示，我国液化天然气产业发展基础进一步夯实，2018年液化天然气新增年接收能力超过1000万吨，目前更多的液化天然气及天然气接收、储存、运输设施正在规划建设中。推动能源转型和可持续发展，有效防治大气污染，应对气候变化，是关乎世界能源未来的重要课题。”章建华在此间举行的第19届国际液化天然气会议上说，推动天然气生产和消费，促进液化天然气产业壮大发展，是这个课题的解决方案之一。

【三大因素致美原油产量6个月来首降】

根据美国能源署3月29日公布的最新报告，美国1月份原油日产量在6个月内首次出现下降。根据显示，美国1月份原油日均产量为1187万桶，低于上月的1196万桶。上一次原油产量环比下降是2018年5月。美国能源署的最新月度报告也将今年原油产量预期下调0.9%，从2月预测的1241万桶/日下降至3月预测的1230万桶/日。

年度产量预期的下调符合许多分析师的预测，并指出此次原油产量下降的一个主要原因是股东的回报没有达到预期。分析指出，虽然美国的石油产量将继续增长，但随着时间的推移，当前的增长速度是不可持续的。因为许多“甜点区”已被开发，产量下降率很快。出于对今年油价走势与去年相比呈下降趋势的预测，大多数勘探商和生产商选择了保守的投资策略，以确保投资能够实现盈利。

融资的大幅下降是投资减少的另一主因。美国页岩行业主要依赖债务来为其增长提供资金。此外，美国最大页岩油主产区得克萨斯州的管道输送能力不足也客观上导致了产能的下降。

机构观点

【华泰期货：美国页岩油品质更加轻质化】

昨日EIA公布库存略偏利空，但我们认为总体是受到休斯敦航道关闭的影响，所导致的短暂累库，随着中西部炼厂和美湾炼厂加工量的进一步提升，我们预计去库的趋势有望延续，此外，近期美国原油的品质问题越发引起市场担忧，目前Permian所产原油的API基本在40以上，且有更加轻质化的趋势，在库欣，为了调和过于轻质的页岩油已达到DSW牌号的要求，目前中西部相对重质的油种如WTS等贴水走强，此外根据Energy Aspect，今年DUC“子母井”的问题越发突出，可能导致Permian产量增长不及市场预期，我们认为当前页岩油品质与油井的问题需要引起市场关注。

【丹麦盛宝银行：预测布油价格近期将上涨至每桶75美元】

盛宝银行在报告中对今年第二季度进行预测时指出，北海布伦特原油价格近期可能将上涨至每桶75美元，其原因是欧佩克产油国在减产协议框架内实施的措施以及美国对伊朗和委内瑞拉的制裁。盛宝银行大宗商品策略主管奥莱汉森认为，在未来几个月内，原油供给仍将受到限制，从而导致价格朝向每桶75美元的方向变动。此后，由于上述措施会对全球经济增长造成负面影响的担忧，价格增长空间将消失