新加坡ICO监管检索报告

新加坡ICO监管检索报告

监管基调：分析代币本质，利用现有的法律法规监管

MAS助理董事总经理（资本市场）Lee Boon Ngiap先生表示，“新加坡的数字代币交易所和数字代币产品数量一直在增加。如果他们是诚信的营生（bona fide businesses），我们认为没有必要限制他们。但如果任何数字代币交易所，发行人或中间人违反我们的证券法，MAS将采取坚决行动。公众应该意识到，如果他们选择在不受监管的数字代币交易所进行交易或投资不属于MAS规则范围的数字代币，则不存在监管保障措施。

（http://www.mas.gov.sg/News-and-Publications/Media-Releases/2018/MAS-warns-Digital-Token-Exchanges-and-ICO-Issuer.aspx ）

l 法律法规框架

法律法规框架

l 监管逻辑

新加坡货币管理局（MAS）检查数字代币的结构和特征，包括附着其上的权利，确定数字代币是否是SFA下的一种资本市场产品。若符合相应资本市场产品的特征，将ICO的代币可能构成（may constitute）：

代币分类

构成证券（securities）或集体投资计划份额（units in a CIS）的数字代币发行受SFAPart XIII 240/296条 传统证券和集体投资计划份额发行的同样监管制度。

根据SFA需要制作招股说明书（prospectus）并通过MSA登记，此为“招股说明书要求”（“Prospectus Requirements”）；满足一定的条件也可不进行此项准备：

1.小额发行（“small offer”, SFA272A, 302B）：不少过500万新币或同等外汇的发行；

2.非公开发行（“private placement offer”, SFA272B, 302C ）：以某种条件向不超过50人发行，且不超过12个月；

3.机构投资者（institutional investors, SFA274,304）发行：发行仅针对机构投资者；section 4A(1)(c)

4.合格投资者/受认可的投资者（accredited investors, SFA275, 305）发行：以特定条件向合格投资者发行

针对上述两种投资者：

投资者分类

“中间人”（Intermediaries）的种类及要求

l SFA和FAA的域外效力/地位

1. 所在新加坡境内部分运行首次反应平的组织都需要满足监管要求；

2. 境外的组织，从事导致或者可能导致劝诱（部分）加坡公众使用其金融咨询的，被视为金融咨询商。

l 洗钱和资助恐怖主义问题

1. 涉及重大犯罪的可疑交易上报；

2. 不向指定的人或组织提供金融服务；

3. MAS政府引入新型支付框架以强调虚拟代币兑换法币时的AML/CFT风险，这个框架将会要求对客户尽职调查、监控账户、报告可疑交易等。

l 适用证券法的ICO案例示范

【用6个案例将前面的规定在具体情景中的适用问题解析，不了解问题不大，如果有需要再进行分析总结。】

l 如何申请ICO金融沙盒【如果需要具体研究可以具体出一篇金融沙盒研究报告】

1. 任何希望以创新方式应用技术以提供MAS或可能受MAS监管的新金融服务的公司都可以申请监管沙箱。 MAS希望感兴趣的公司能够进行尽职调查，例如在实验室环境中测试拟议的金融服务，并在提交申请之前了解部署提议的金融服务的法律和监管要求。

2. 如果申请获得批准，MAS将在沙箱期间放宽MAS规定的特定法律和监管要求，提供相应的监管支持。 请参阅“金融科技监管沙盒指引”中概述的评估标准。