国内消费成新亮点，印尼10月去库存明显

11月30日，APEX 棕榈油期价继续震荡反弹。主力合约PF02期价上涨0.78%收于514.25美元/吨，合约单边成交6861手。次主力合约PF03期价上涨0.33%收于526.5美元/吨，合约单边成交5162手。隔夜行情方面，主力合约PF02期价下跌0.39%收于512.25美元/吨。次主力合约PF03期价下跌0.28%收于525美元/吨。

印尼棕榈油协会（GAPKI）最新数据显示：2018年10月，印尼棕榈油产量为4,511,000吨，环比增加2.15%，同比增加8.54%；出口量为3,352,000吨（其中，毛棕榈油761,000吨，精炼产品2,591,000吨），环比增加5.14%，同比增加23.69%；国内消费1,353,000吨，环比增加11.08%，同比增加27.33%；期末库存为4,407,000吨，环比下降4.24%，同比上升29.69%。

从数据来看，印尼10月棕榈油产量环比继续增加，但增速明显放缓；出口转好，创3年来新高；国内消费成为新亮点，使得当月期末库存环比下降，库存消费比下降至6个月新低。从图3中可以发现，2016、2017年印尼棕榈油国内消费总体稳定。而2018年9月起，印尼棕榈油国内消费明显大幅攀升，主要是由于：①2018年8月21日，印尼公布了一份规则修订案，该修订案在生物柴油和石化柴油的价差补贴方面赋予油棕种植基金（BPDPKS）更大的权限，以扶持棕榈油在印尼国内生物柴油领域中的使用；②印尼政府要求，从2018年9月1日起，印尼国内全部柴油机器使用B20生物燃料，其中包括火车和重型机械，从而进一步扩大生物柴油在国内的使用范围。

2018年5月，印尼能源与矿产资源部（MEMR）表示，印尼政府计划于2019年在公共服务（PSO）运输部门（Transportation）实施B25。该计划与MEMR第12/2015号条例保持一致，该条例显示B30的任务定于2020年。综上所述，随着印尼国内生物柴油强制掺混率提高、使用范围进一步扩大、以及政府的大力扶植，印尼国内棕榈油消费有望在生物柴油消费增长的带动下持续攀升。此外，随着俄罗斯与沙特达成减产协议，国际原油价格有望止跌反弹。在出口保持稳定的前提下，印尼棕榈油或开启阶段性去库存的道路。

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