印尼Gojek牵手Tokopedia，背后商业逻辑是什么？

据日经新闻报道，Gojek和Tokopedia周一（5月17日）宣布，他们计划通过合并创建印度尼西亚最大的私营科技公司。新的控股实体叫做GoTo集团，该集团涵盖了广泛的电子商务和日常服务，包括一个可用于打车和金融服务的“超级应用”，这预示着一个互联网商业竞争的新时代即将到来。

（图源：Unsplash）

印尼是东南亚最大经济体，也是世界第四人口大国。该交易将印尼一对本地独角兽企业聚集在了一起，以下是关于这项交易的五件事。

为什么现在合并？

一个词：竞争。在数字支付和电子商务等领域，总部设在新加坡的Sea公司已经蚕食了两家印尼公司的市场份额，而Gojek的长期竞争对手Grab公司上个月宣布了上市计划，这将为Grab带来45亿美元（约合289亿人民币）的收益，从而提高了其竞争力。与其孤军奋战不如联手作战，于是Gojek和Tokopedia决定走到一起。

印度尼西亚信息和通信技术研究所所长赫鲁·苏塔迪（Heru Sutadi）说：“因为竞争非常激烈，所以两家公司需要进行合并。这次合并将为这两家企业带来有益的协同效应。”

Tokopedia的联合创始人兼首席执行官威廉·塔努维贾亚（William Tanuwijaya）在周一的新闻发布会上诗意地表达了这一点。他说道：“如果你想走得快，你就独自走。就我们自己而言，我们单独作为Gojek和Tokopedia走得非常快。但下一个十年呢？我们想走得更远，为了走得更远，我们一起走。”

GoTo集团与竞争对手相比如何？

直接比较是困难的。GoTo在宣布合并时提供了几个数字，包括其去年的总交易额约为220亿美元（约合1413亿人民币）。Grab和Sea都发布了商品交易总额。Grab去年的商品交易总额为125亿美元（约合803亿人民币），而Sea的电子商务部门Shopee的商品交易总额则为354亿美元（约合2274亿人民币）。

同时，GoTo在其平台上有18亿次交易，Grab有19亿次“完成”交易。Shopee有28亿个总订单。

另一个比较是司机和商户合作伙伴的数量。GoTo说它在2020年有200万名司机和1,100万名商户合作伙伴。相比之下，Grab在同一时期有500万司机伙伴和200万商户。

合并后，Gojek和Tokopedia会有什么变化？

就目前而言，变化不多。GoTo的公司结构将确保Gojek和Tokopedia在新的控股公司下继续作为独立实体运营。但高管们认为，通过合并，这两家公司可以通过合并用户数据提供更细化的服务和更好的客户体验。

例如，GoTo首席执行官Andre Soelistyo说，该公司旨在利用它所学到的所有知识来创造一个“量身定做”的体验，包括更好的奖励和促销产品，这将是GoTo用户独有的服务。用户将从这个生态系统中受益。

Soelistyo预计，另一个好处将出现在金融服务领域，该领域正在成为GoTo的激烈竞争战场。前提是，通过合并用户数据，GoTo将能够提供更好的信用评分，并提供有利可图的信贷服务，包括分期付款，同时降低违约风险。

GoTo集团是否计划上市？

GoTo集团的目标是在今年年底前上市，这与其竞争对手Grab的上市时间相同，GoTo计划在美国和印度尼西亚双重上市。GoTo总裁Patrick Cao周一表示，该公司正在权衡其选择。其中包括通过特殊目的收购公司（SPAC）上市，这允许该公司比普通IPO更快地上市。该公司总裁表示，无论采用何种方式上市，所得资金将用于进一步投资于客户和公司的扩张。

GoTo集团高管没有提供任何估值目标，但有消息称，该公司的目标与Grab的396亿美元（约合2544亿人民币）相当或更高。因为GoTo比其竞争对手覆盖了更广泛的消费活动。

Cao说：“GoTo将能够覆盖印度尼西亚三分之二的家庭消费类别，如果你看一下我们的区域同行，我认为他们的覆盖面和参与度都没有那么深，也没有那么好地与家庭消费的主题联系起来。”

未来有哪些未知的因素？

有几个障碍仍然需要被清除，包括监管部门的批准。观察家们一直在说，Gojek和Tokopedia的合作面临较少的监管审查，因为业务重叠很少。尽管如此，两家公司的支付服务可能会受到审查。

Gojek经营着支付平台GoPay，而Tokopedia是数字支付服务OVO的主要股东。两者都是印尼电子支付市场的主要参与者，这意味着监管机构可能会看到潜在的寡头垄断。Cao说，Tokopedia正在考虑其选择，包括剥离其在OVO的股份。

印度尼西亚信息和通信技术研究所的苏塔迪（Sutadi）称，IPO可能是GoTo的另一个潜在障碍，尽管这实际上更像是监管机构的一个问题。苏塔迪说，GoTo在今年年底前上市的目标是可行的，但“这将需要监管机构做好准备，以适应GoTo这样的数字公司”。

目前，印尼证券交易所在其网站上公布的IPO规则要求，如果公司要在主板上市，就必须公布“至少在过去一个财政年度的营业利润”，这对那些通常处于亏损状态的初创企业来说是一个潜在的绊脚石。证券交易所正在讨论放宽这一规则。

苏塔迪说：“GoTo的商业模式与普通公司不一样，评估的是有形资产和盈利能力。监管机构必须加快行动，让市场容纳独角兽企业。”

(加美财经专稿，抄袭必究)

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作者： Lola

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