美国创投圈世纪骗局：公司宣布解散，投资者被割10亿美元“韭菜”

来源：华尔街见闻（ID：wallstreetcn），文中观点不构成投资建议。

9月5日，据《华尔街日报》报道，血液检测公司Theranos在一封写给股东的电子邮件中表示，公司将正式解散，并会在未来几个月用所余现金向无抵押债权人进行支付。

而在今年6月，Theranos创始人Elizabeth Holmes和该公司前总裁Ramesh Balwani还被美国联邦陪审团以大规模欺诈罪起诉。

从曾经的备受关注、风光无限的硅谷明星独角兽公司，到如今的高管被指控欺诈罪、公司宣布解散，已被讨伐三年的美国创投圈“世纪骗局”终于要画上了句号。

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不走寻常路的“女版乔布斯”

作为Theranos联合创始人和CEO的Elizabeth Holmes出生于美国华盛顿特区，其曾曾祖父是一名一战老兵和外科医生，曾担任辛辛那提大学医学院的主任。

而Holmes的父亲在美国国际发展组织工作，常在全球各地出差，因此年幼的Holmes还在中国待过几年，说得一口流利的汉语。

高中毕业之后，Holmes以优越的成绩获得了美国斯坦福大学的青睐，进入到该校工程学院，攻读化学工程专业。

大一暑假，她前往新加坡Genome研究所实习，在该机构进行一项从血液中检测SARS病毒的研究。也正是这个实习机会，让Holmes开始思考，是否能以一种更简单快捷的血检方式来检测疾病。

于是在2003年，还是一名大二学生的她选择从斯坦福大学退学，并用所积攒的钱在加州创办了一家血液检测公司，名为Theranos，也就是英文单词治疗（therapy）和诊断（diagnosis）的合写。

有意思的是，出现在公开场合为Theranos站台宣传时的Holmes，多数时候都以一身黑色的高领毛衣和黑色的长裤示人，所以这也让她获得“女版乔布斯”的称号。而为了迎合这一打扮， Theranos公司常年的温度都被控制在15摄氏度以下。

Theranos 创始人 Elizabeth Holmes

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明星独角兽的爆红之路

在美国，普通的验血费用一般至少50美元，采血量为1-10毫克，并且需要等到1-2天才能拿到化验结果。

但Theranos以“告别可怕的针头和采血试管”为口号，声称掌握了微流体技术，可以提供一种更快捷便宜的无痛验血：只需刺破手指获取几滴血便可以完成在专业医疗实验室内进行的多达240项医疗检查，从胆固醇到癌症都能检测，还可以马上获得化验结果，并且费用最低只需2.99美元。

Theranos公司研发的取血方法（图片来源：Theranos官网）

相比传统方式，Theranos的创新方法显然更具商业前景，而且如果这一愿景得以实现，则标志着在年收入达730亿美元的美国医疗检测行业中，70%的业务将都被Theranos轻松取代，同时也能推动更多疾病的实验与治疗。

在接下来的10年中，Theranos不断发展壮大，就连美国前财政部长George Shultz、前美国国务卿基辛格、前国防部长William Perry、退役海军陆战队将军James Norman Mattis等军政两界大佬都纷纷为其背书。

2013年，Theranos更与拥有7000家门店的药店连锁销售机构Walgreen达成合作，在连锁药店内向公众开放血液检测。亚利桑那州的立法机构也在随后出台了法律，允许患者无需通过医生的批准，直接选用Theranos的任何检测项目组合。

这一系列的合作，让Theranos如日中天。并且也获得了甲骨文创始人Larry Ellison，硅谷著名投资家Tim Draper、传媒大亨默多克、美国教育部长Betsy DeVos家族、沃尔玛公司的Walton家族、亚特兰大亿万富翁Cox家族成员等个人或企业的投资。

2014年，该公司已募集到4亿美元资金，估值也超过90亿美元。同年，据《福布斯》杂志报道，手握Theronas50%股权的Holmes，个人身价已达到40亿美元。

2015年初，《财富》还发表了一篇名为《独角兽时代》的封面文章，列出全球估值10亿美金以上的公司名单，Theranos就赫然在列。 而Holmes也入选《时代》杂志2015年最具影响力100人名单。

另外，《北大西洋月刊》邀请过硅谷101位CEO、投资人和智囊团成员对硅谷的技术、政治和文化进行了一次题为“哪一家创业公司会改变世界？”的投票，结果显示，Theranos仅次于特斯拉位居第二。

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记者调查爆出惊天丑闻

可是这风光的一切，也是在2015年戛然而止。

10月15日，记者John Carreyrou在《华尔街日报》发表了一篇名为《热门创业公司Theranos血液检测技术面临困难》的调查文章，爆料了Theranos背后许多不为人知的秘密。

Carreyrou通过对Theranos多名前员工进行的大量采访而获知，所谓的240项测试，只有其中15项是在Theranos开发的名为“Edison”的机器上测试的，其他200多项测试实际上都是由Theranos购买的西门子公司的医疗设备来进行。

并且公司也没有将“Edison”可能存在准确性问题的结果上报给相关监管部门，这也就触犯了实验室联邦管理条例。

文章还指出，有多位患者用Theranos 做的血液检测与医院的结果并不相符。一位测试者提到，自己用Theranos的方法测试后查出葡萄糖、钙、转氨酶指数过高，被建议紧急住院，然而两天后，医院的结果却显示他身体状况良好。

一位医生也提到，他曾因在Theranos的检测报告里看到异常数据，将一名患者送去急诊室，但在医院出具的报告中，却显示该数据正常。

随后，Carreyrou还接触到了美国前财政部长George Shultz的孙子——曾在Theronas工作过的Tyler Shultz。

Tyler Shultz（图片来源：《华尔街日报》）

这位之前对Holmes无比崇拜的斯坦福学弟早在2014年4月就发现，“Edison”对于同一份血液样本，时常出现相反的结果。并且在研究报告的两组实验里，检测敏感度只有65%和80%，这也就是说如果有100个感染了疾病的患者用“Edison”进行检测，则会有35人错误判断自己并没有患病，但公司管理者却要求员工剔除这一异常数值。

当时Tyler向Holmes发送了一封电子邮件，投诉实验室里关于这些血检结果不合格，数据被篡改的情况。但回应他的却是对其数学和实验科学知识的挖苦，和讽刺他与George Shultz的关系，Holemes在回信中写道：“我费这么多时间亲自处理这件事，唯一原因就是——你是Shultz先生的孙子。”

于是离开Theranos的Tyler决定向世人披露公司一直以来所创造的假象。而在他的帮助下，John又发表了多篇文章用确凿的证据披露Theronas欺骗患者、医疗合作方、及投资人的行为。

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从巅峰跌落深渊

在造假丑闻被曝光之后，Holmes和她的Theranos可谓是从巅峰一步步堕入了深渊。

面对质疑，Holmes不仅没有低头认错，还在电视节目上“申诉”：

“这就是一个想要改变世界的人的遭遇。他们一开始说你疯了，然后开始打击你，而你却突然间改变了世界。“

不过人们对她的说法却并不认同。

先是美国食品药品监督管理局（FDA）发布两份文件代号为483的报告，指出Theranos公司的多次检查中所发现的问题，并要求公司停止使用“Edsion“设备进行血液检测。

后又有2016年1月，美国联邦医保与联邦医助服务中心(CMS)表示，Theranos实验室在操作过程和测试结果里都存在大量缺陷，“直接危害患者安全”。 并且美国联邦监管局及证券交易委员会（SEC）也介入调查。

5月，被欺骗的客户们还对Theranos发起了涉嫌欺诈的集体诉讼，指控Theranos所有的血检测试仪器“Edison”并没有起作用、且测试结果是不准确的，这导致许多人进行了不必要或是有害的治疗、而该治疗的却未被及时告知。

随后，为了避免事态持续恶化，Theranos 将“Edison”过去两年的检测结果作废，并发出数以万计的更正医疗检验报告给医生和病人。

接着Theranos也被卫生监管部门予以处罚，其血液实验室营业执照被吊销，并被规定两年内不得重新营业，Holmes也在两年内不得拥有或运营实验室。

10月，Holmes宣布关闭加州、亚利桑那州、宾夕法尼亚州的临床实验室与健康管理中心，并裁员340 人，并且她表示今后公司将专注开发便携式血检产品“MiniLab”。

11月，Walgreens彻底结束了和Theranos三年多的合作关系，并起诉Theranos，要求其赔偿4000万美金的违约金。

2017年1月，Theranos再宣布裁员155人，约合总员工的41%。剩余220名员工将继续致力于“MiniLab”的血液检测项目。

Theranos在声明中写道：

“裁员是公司做出的非常艰难的抉择，但是这次裁员让公司得以更加有效和高效地重整资源。”

而SEC也在经过两年的调查后，最终认定Theranos存在欺诈投资者的行为，公司创始人Holmes和首席运营官 Ramesh Balwani通过长达数年、精心炮制的骗局，在2013年下旬到2015年间从投资者处募集了至少7亿美元。但他们用来展示的技术具有误导性，既故意夸大了与商业伙伴的合作关系，也夸大了与美国国防部的合作程度。

在诉讼文件中，SEC称，这两人在2014年欺骗投资者称至少能产生收入1亿美元，而公司当年实际的收入只有10万美元。SEC要求，就算Theranos最终被收购或破产清算，Holmes也不能从控股权中获利，直到将7.5亿美元归还给投资者为止。

最终，Holmes同意与SEC达成了民事欺诈指控的和解。她没有承认或否认指控罪名，但放弃了对公司的主要投票控制权，同意缴纳50万美元罚款，返还公司股票1890万股，10年内禁止在美国上市公司担任高级管理职务。

今年4月10日，在一封写给公司股东的电子邮件中，Holmes明确指出，Theranos公司可能会在8月之前被清算。

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不买账的大佬

在2017年3月的时候，Theranos也曾想过垂死挣扎一下。

当时，该公司决定在新一轮融资中给予投资者额外的股份，这些股份来自公司创始人Elizabeth Holmes，获得股份后，几个主要投资者的买入成本将从之前的15-17美元/股降低至5美元/股左右。

但曾在2014年至2015年间向其投资了1.25亿美元的默多克却并未接受这一方案，而是选择以1美元的“超级低价”将所持股份卖回给Theranos。虽然这项操作后默多克对Theranos的投资就被认定为亏损，但可以让默多克免去数百万美元的税务支出。

对于默多克的做法，宾夕法尼亚大学法律教授Michael Knoll认为：

“我们要认识到投资失误后会出现损失，这时候必须退出。”

另外，曾经参投了Theranos C轮融资的对冲基金Partner Fund Management也没有同意这项提议。而PFM还在2016年4月和10月分别指控Theranos利用空壳公司购买商业实验室，以及通过“一系列谎言、重大错报和遗漏”，误导向其注资。

不过在2017年5月的时候，有媒体爆出，双方已达成和解协议。

Theranos总法律顾问David Taylor表示：

“Theranos很高兴同PFM解决了这两起诉讼。虽然我们自信能在法庭上占上风，但这两起案件的解决让我们的投标继续进行，并让我们回到最初——通过业务为股东创造价值。”

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惨遭“割韭菜”的投资者

但无论是默多克，还是PMF，又或是其他向Theranos倾注过大量资金的人们，他们的这项投资都是以失败告终。

其中，最大的受害者便是沃尔玛公司的Walton家族，该家族通过两家公司向Theranos投资了1.5亿美元。美国教育部长Betsy DeVos家族和亚特兰大亿万富翁Cox家族也因投资Theranos各损失了1亿美元。

由DeVos和其丈夫的家族控股的Windquest Group公司COO Greg McNeilly表示：“DeVos家族的很多名成员都参与了这笔投资，目前他们对Theranos公司非常失望。”

其他面临重大损失的投资者还包括Slim、希腊船王继承人Andreas Dracopoulos、南非Oppenheimer家族、建筑巨头柏克德公司前董事长Riley Bechtel及橄榄球队新英格兰爱国者(New England Patriots)的老板Robert Kraft。

文件显示，Slim投资了3000万美元，而Dracopoulos和Oppenheimer家族分别投资了2500万美元和2000万美元。Bechtel也向Theranos投资了620万美元。Kraft则投资了约100万美元。

据《华尔街日报》统计，当初对Holmes报以高期望的投资者们将损失总计约10亿美元。