金参考｜特朗普要直接对美元下手了？

参考消息网7月17日报道近来，特朗普政府“兴趣点”似乎发生了微妙变化，从对美联储货币政策的指责，转向直接对美元汇率指手画脚。

7月12日，美国《华尔街日报》就刊文称，特朗普会直接干预压低美元吗？高盛说有可能。文章指出，高盛分析师指出，特朗普发表的一系列推文、评论、他的政策行动和提议已令美国的汇率政策再度成为关注焦点。

舆论也注意到，早在今年3月，特朗普就曾称，美元应当“让美国伟大”，不应因为“强势”汇率而阻碍美国与他国的经贸往来。6月底，当欧洲央行考虑重启宽松货币政策，特朗普直接指责其“操纵汇率”。

可以说，特朗普的上述言论再直白不过！作为国际货币体系主导者的美国，不愿承担美元作世界“锚定货币”的汇率稳定义务，向世界发出公然干预美元汇率的信号，正引发全球市场的高度警惕和关注。

直接干预可能性正快速上升

特朗普此举可能具有多重考量。

一是实现短期经济利益。当前美国经济“疲态”已经出现，税改刺激作用减弱、存货增加等短期积极因素在消退。特朗普政府希望通过美元贬值“让美国获益”，促进出口、减少贸易赤字，提升传统制造业产出和增加就业水平，巩固美国经济竞争力，促进美国经济繁荣。虽然汇率政策无法解决美国长期经济结构问题，但只要能让美国经济短期获益，让特朗普在2020年前交出亮眼经济成绩单，现任政府都将义无反顾去“尝试”。

二是选择更直接、有效的干预方式。特朗普屡次喊话美联储主席鲍威尔，希望美联储降息的重要原因之一是可以促使美元汇率走低。但美联储仍一定程度上具有货币政策独立性，主要目标仍是通胀稳定、充分就业，并不会过多考虑汇率问题。尤其是，6月美国非农就业远超预期，拉低年内加息预期。为促进短期出口竞争力，特朗普考虑绕过货币政策、直接在美元汇率问题上“做文章”，力争取得立竿见影效果。

三是布局大选的政治需要。特朗普2016年重要竞选承诺之一，是要帮助美国实现更加平衡的贸易，快速削减贸易逆差。但两年半过去了，美国贸易逆差不降反升。为此，特朗普需要用最快的办法，在尽可能短期内缓解贸易失衡，兑现竞选承诺，巩固执政基本盘，助力下次大选。

长久以来，美元作为世界主要货币，汇率主要由市场供求关系决定，政府干预美元汇率的做法并不多见。但是，特朗普政府直接干预的可能性正在快速上升。据彭博社透露，7月10日特朗普密会了美联储理事提名人朱迪·谢尔顿和克里斯托弗·沃勒，探讨直接干预外汇市场的具体操作可行性。汇率掉头“向下”、出现弱势美元的概率大为增加，市场预期正在形成转变。

一旦付诸实施将产生多重深远影响

具体而言，美国财政部将主要负责行动，有权要求美联储配合汇率干预，并由纽约联储银行进行具体操作。动用财政部汇率稳定基金或美联储资产负债表上的美元资产进行汇率干预，一旦付诸实施，必将产生多重的深远影响：

一方面，特朗普短视行为将损害美国经济基础和增长。特朗普只考虑短期贸易获益，却忽视了汇率干预政策诸多副作用。人为压低美元汇率，将导致美国进口效率损失，增加美国消费者负担和企业成本。如果美元大幅贬值，美国进口成本高企，不排除出现国内通胀水平激增的情况。美联储不得不被动提升利率、抑制通胀，从紧货币政策不仅与特朗普的“初衷”相悖，更会拖累美国经济增长的脚步。此外，利率上升将提高债务融资成本，让原本债务形势严峻的美国联邦政府更加步履维艰，财政政策空间严重受限，应对危机能力显著减弱。可见，特朗普的干预汇率行为是饮鸩止渴，实现短期获益是以美国经济长期风险陡增为代价的。

另一方面，美元主导地位和国际信誉严重受损。特朗普政府若肆意操纵美元汇率，加之滥用金融制裁、乱舞贸易大棒，必然快速且严重地削弱美元主导地位和信用。各国不仅出现汇率损失、储备资产缩水，还会形成对美元巨大的信任“赤字”。彼得森国际经济研究所著名经济学家伯格斯坦警告称，如果特朗普政府试图用弱势美元来改善贸易状况，将会遭遇全世界的强硬反击。

世界经济或将更加风雨飘摇

从历史长河看，作为世界主要货币，美元发挥计价、结算、储备等诸多职能，美国也从中获得了“超级霸权”。美元支撑了美国，美国强大也维护了美元，两者相辅相成、相互支撑。

但特朗普的做法，正在导致“美国”与“美元”不兼容，出现了悖论。为了获得“强大的美国”，特朗普正在牺牲消耗美元，而不是利用美元获得真正的竞争动力和优势。《纽约时报》专栏作家鲁奇尔·夏尔马称，特朗普政府的行为，正在让美国从一战以来逐步积累起的美元优势陷入危险境地。

此外，世界经济也将遭遇潜在的严重冲击。全球超过60%的国家都在不同程度上“盯住”美元。全球央行持有的资产约三分之二为美元资产。人为干预美元汇率走低，将让他国央行被动调整政策，引发竞争性货币贬值。

不仅如此，美元储备资产损失，也将让他国加速规避风险、纷纷调整投资组合，易引发全球范围内的资产价格波动，潜在金融风险不容小觑。（文/孙立鹏 中国现代国际关系研究院美国所副研究员）

图为美国总统特朗普。新华社/美联

【延伸阅读】特朗普发推暗示，要对美元出手了……

参考消息网7月5日报道美媒称，根据美国总统特朗普7月3日发表的一则推文，策略师们认为，美国财政部可能对美元进行干预，以压低美元汇率。

彭博社7月4日报道称，特朗普3日发表推文指责别国正在上演一场“汇率操纵的大戏”，还称“美国要采取力道相等的行动，否则就只能像个傻瓜坐在一边，有礼貌地看其他国家继续玩游戏”。

市场观察人士认为，特朗普这次的推文似乎不只是口头说说。

据报道，自2011年日本大地震以来，美国迄今没有干预过外汇市场，当时日元汇率急剧飙升，美国财政部介入支持美元。

加拿大帝国商业银行（CIBC）北美外汇策略主管比帕·拉伊表示：“虽然一个月前财政部报告中对汇率操纵给出了不同的结论，但特朗普对这个话题的痴迷意味着我们应该为任何事情做好准备。” 他说：“几十年来，美国财政部一直没有入市压低美元过，但如果特朗普任内发生改变，我们也不会感到惊讶。”

报道称，在特朗普发布这条汇率操纵推文后，欧元一度触及盘中高点，后来有所回落。

拉伊表示，如果美联储在本月的政策会议没有实施宽松政策，汇市干预风险会增加。特朗普近几个月屡次对美联储主席鲍威尔施压，上月指责美联储拒绝降息就像个“固执的孩子”。

报道称，即使美联储如债券交易员普遍预期的那样在几周内降息，美国银行有限公司认为这也难以满足特朗普的胃口。

外汇策略师本·兰德尔通过电子邮件向彭博社表示：“至少总统很可能暂时会得逞。”然而，如果美国经济持续强劲，美元也表现出相应的韧性，“那问题就来了，”他说，“这种情况下，如果美联储降息低于预期，特朗普政府干预汇市的可能性将升高。”

资料图片（法新社）

（2019-07-05 00:26:01）

【延伸阅读】特朗普再怼美联储 称美元走强损害美竞争力

参考消息网3月4日报道境外媒体称，美国总统特朗普2日再次批评美联储。他说，美联储收紧的货币政策将导致美元走强，并伤害美国的竞争力。

据路透社3月2日报道，特朗普在保守派政治行动会议上说：“美联储有一位绅士喜欢非常坚挺的美元。”

他说：“我想要坚挺的美元，但我想要对我们国家有利的美元，不是过于坚挺而让我们无法对付其他国家的美元。”

报道称，特朗普将经济作为其政治纲领的重要部分。他已经多次批评美联储及其主席杰罗姆·鲍威尔。当初为了提高利率，他任命鲍威尔领导美联储。美联储最近表示，在进一步收紧货币政策之前，它将“保持耐心”。

另据台湾联合新闻网3月3日报道，美国总统特朗普2日表示，美元太强了，并再度批评美联储，指紧缩货币政策促成强势美元，伤害美国竞争力。他形容美联储主席鲍威尔是“喜欢加息”的人。

特朗普抱怨说：“美联储里有位先生喜爱量化紧缩。我们要强势美元，但我们要讲道理。你能想象如果我们维持利率不变……如果我们不实行量化紧缩，这将能让美元稍稍走弱一点。”

报道称，币值略微走低通常可以让一个国家的出口更具竞争力。

据报道，鲍威尔上周重申美联储近来对未来利率波动的“耐心”之说。他1月初曾说，不会因为政治压力而动摇，即使特朗普要求也不会辞职。在那之前，媒体去年12月中旬报道，特朗普因持续加息倍感挫折，曾和顾问讨论开除鲍威尔。

特朗普去年12月24日发推文说：“我们经济的唯一问题是美联储。”

报道称，大部分经济学家和投资人都预测，美联储19日到20日在华盛顿再度召开利率会议时，仍将让利率持平。

此外，据路透社2月27日报道，美联储主席鲍威尔2月27日表示，美联储将在今年晚些时候停止缩减规模达4万亿美元的资产负债表，结束缩表进程。投资者认为这一进程与美联储目前暂停加息相矛盾。

报道称，鲍威尔对众议院金融服务委员会成员说：“我认为，我们已经制定了该计划的框架，我们希望能很快宣布，从而让整个资产负债表正常化进程变得一目了然。”这是他迄今为止对缩表计划做出的最详细评论。

“我们将有能力在今年稍后停止缩表”，他补充说，这将使资产负债表规模相当于国内生产总值（GDP）的16%或17%。美国GDP目前约为20万亿美元，这意味着美联储的资产负债表规模将介于3.2万亿至3.4万亿美元之间。

据报道，自2017年10月以来，美联储一直以每月不超过500亿美元的步伐缩减资产负债表。在金融危机后的几年里，美联储通过购买数万亿美元的债券来维持低利率和提振经济。就在几个月前，美联储还预计未来几年将继续缩减投资组合。

又据新加坡《联合早报》网站2月26日报道，美联储前主席耶伦指出，美国经济表现良好，而美国总统特朗普并不了解美国央行。

报道称，耶伦在2月25日播出的美国公共媒体节目访谈中说：“我怀疑他能不能说得出美联储的目标是最大就业和物价稳定，这是国会赋予美联储的职责。”

耶伦指出：“为了支持其贸易计划，或者可能针对美国的贸易差额，特朗普对美联储的汇率目标做出了评论……那样的评论说明他不了解美联储对经济的冲击以及适当的政策目标。”

据报道，耶伦于2018年2月下台，由鲍威尔接棒。虽然鲍威尔是特朗普挑选的人选，但他还是免不了遭受总统对美联储加息的公开攻击。耶伦指出，这种攻击可能会造成真正的伤害。

她说：“如果这变得刻意为之，我认为它确实会产生影响，特别是如果美国的经济因某种原因而恶化，这可能削弱对美联储的信心。”

特朗普在2日的保守派政治行动会议上批评美联储。（美联社）

（2019-03-04 11:42:02）

（以上言论系作者个人观点，不代表本网立场）