昔日“流星花园F4”，如今也要上市了！

来源 | IPO那点事 数据支持 | 勾股大数据

据消息，羚邦集团将于4月中下旬正式挂牌上市，新番动画版权行业即将迎来第一股。

经典总是被模仿，但从未被超越。

最近，娱乐圈里掀起了一波翻拍热潮，先是《流星花园》，之后传出《王子变青蛙》要翻拍大陆版。网友们纷纷吐槽：这是要毁童年吗？

改编自日本漫画家神尾叶子《花样男子》的偶像剧《流星花园》，开创了内地台湾偶像剧的时代，是F4旋风的推手，也是90后“老阿姨们”满满的回忆杀，曾经火遍大江南北。

在这些耳熟能详的IP背后，有一个默默无闻的角色——低调的版权引进方：羚邦集团。2018年底，羚邦集团提交港股主板上市申请，正式跨出赴港IPO的第一步。

据消息，羚邦集团上市的靴子将于近日落地，4月中下旬正式挂牌上市，新番动画版权行业即将迎来第一股。

01 低调财主的“搬运工”生意

相信很多人没有听说过“羚邦集团”，即使是核心二次元圈子里的用户。我们来看看这到底是一家什幺样的公司？

羚邦集团成立于2000年，是发行行业的一家老牌企业，总部位于香港，于中国内地、新加坡、马来西亚、中国台湾、印尼及日本开展业务。羚邦集团通过与媒体内容授权方订立内容发行安排，向客户发行与动画、综艺节目、电视剧等相关的媒体内容。

于最后实际可行日期，羚邦集团已发行逾740项媒体内容版权，持有381项媒体内容版权的授权，其中逾200项版权的剩余授权期限超过三年。其代表作包括《百变小樱》、《恶作剧之吻》、《头文字D》、《城市猎人》、《流星花园》、2017年上映的日漫真人电影《银魂》等。

对于羚邦集团的主营业务，用“媒体内容的搬运工”来形容应该是恰到好处。正如某矿泉水的那句“我们不生产水，我们只是大自然的搬运工。”

2016-2018年中，羚邦集团的媒体内容发行业务分别占总收益86.5%、88.7%、92.8%及95.5%。

十大媒体内容授权方包括若干知名媒体公司，如Aniplex Inc.、Avex Pictures Inc.、Kadokawa集团、Kodansha Ltd.、松竹株式会社、Sunrise Inc.及TOHO Co., Ltd.。下游十大客户包括ABS-CBN、阿里巴巴集团、B站、东森电视台、爱奇艺、Netflix、腾讯及TVB等。

品牌授权业务分别占总收益约13.5%、11.3%、7.2%及4.5%。品牌授权业务的客户包括玩具、服装及鞋履、保健及美容产品的制造商╱分销商以及餐饮公司。

就收益而言，2017年中国前三大参与者总共占中国的日本动画内容发行市场约34.9%。羚邦集团领先市场，在中国日本动画发行商中排名第一，占中国整体市场约14.1%，实属行业稳坐龙头的“老大哥”。

中国内地一直都是羚邦最重要的市场，在2018年二季度中内地贡献收入占总收入81.6%。

值得注意的是，羚邦集团唯一的最终股东，就是100%控股的女掌门人赵小燕。而姐姐赵小凤和妹妹赵小玲则分别担任羚邦集团的高管成员及执行董事。

早在1988年，赵小燕就在香港开始媒体节目发行的事业，开展媒体内容发行及相关授权业务，凭着深耕多年的经验和独到的眼光，多次命中爆款作品，如《咖啡王子》《流星花园》《王子变青蛙》等。

羚邦集团近三年期末现金及现金等价物分别为0.89亿、1.29亿及1.69亿港元，可谓是现金大户。招股书显示，本次募资所得将进一步扩展羚邦集团的媒体内容发行业务，并通过增加品牌组合扩展品牌授权业务，获得进入资本市场的机会，提升企业形象、知名度及市场影响力等。

02 严重依赖日本动画，续约率堪忧

除了影视剧之外，羚邦集团的重心逐渐转向了日漫的代理发行。由于国内动漫IP较弱，羚邦很幸运地赶上了动漫版权的春风。

从2016年截至2018年6月30日止3个月，公司实现收益1.71亿、2.64亿、3.14亿及1.50亿；毛利率分别为46.6%、47.7%、50.0%及46.1%。

羚邦集团在发行日本动画方面地位卓越，从招股书可以看出，羚邦集团的收益主要来自发行日本动画。截至2018年3月31日的三个年度，日本动画所产生的收益分别占总收益的80.3%、87.2%、90.2%。

据了解，目前羚邦集团拥有《小猪佩奇》、《银魂》、《死神》、《我的英雄学院》、《干物妹！小埋》、《食戟之灵》、《排球少年》第三季、《LOST SONG》、《香蕉喵》等百余部日本动漫IP，在中国大陆地区的独家品牌代理。

自2017年7月12日A站B站大量影视剧陆续遭到下架后，在2018年3-6月，B站从羚邦购买版权剧的金额进一步上升，达到5099.3万港元，成为最大的客户，占羚邦集团同期营业收入的34%。

从上可知，羚邦集团的收入来源重压在日漫版权上，未来面临着非常大的不确定性。观众对媒体内容的喜好及兴趣在不断变化，不同的媒体内容类型会吸引不同的观众市场。对羚邦集团而言，政策对内容的审查、用户对日本动画的喜好的变化将会影响业绩。

此外，还有一个让羚邦集团很头疼的就是续约率过低的问题。在381项媒体内容版权中，仅200项内容授权超过3年，意味着一半的版权续约时间较短。

在媒体内容版权方面，以2018年3-6月为例，到期的内容版权数量为12个，但是仅有1个选择了续约，续约率8%。

在品牌授权业务方面，以2018年3-6月为例，到期的品牌授权数量为3个，但是没有一个选择续约，续约率为0。

0续签率真的是很赤裸裸的打击，伴随着影视剧和动漫的热潮兴起，过去几年羚邦集团仅仅依靠媒体内容授权业务已经赚得盆满钵满。但在如今互联网快速发展的时代，如果再不发展多元化业务，恐怕要被拍死在沙滩上了。

03 日漫还是门好生意吗？

看到这里，有人会问：日漫还是门好生意吗？

根据弗若斯特沙利文报告，过去几年日本动画内容发行全球市场的收益增加，主要由于戏院动画市场的发展及日本动画于中国及海外市场的受欢迎程度日益增加。日本动画的全球市场由2013年的233亿港元，增加至2017年的488亿港元，期内的复合年增长率为20.3%。

但是，根据预测，未来几年日本动画的中国市场将因标准化而减缓增速。市场收益总额将由2017年的16亿港元增长至2022年的33亿港元，复合年增长率为15.3%。

来源：骨朵数据，4月2日国漫排行

随着国漫的崛起，不少好看的国漫风头正胜，出现很多现象级的作品，如豆瓣评分较高的《狐妖小红娘》、《画江湖之不良人》、《秦时明月》、《镇魂街》；儿童动画市场里《熊出没》《喜羊羊与灰太狼》等。虽然和日漫相比，在声优和动作细节上面还有些差距，但确实精进不少。

动漫产业作为第三产业的重要组成，从2000年到2018年，监管部门的每一条政策与措施都在起到助力国漫产业发展的作用。根据文化部的统计，2009年我国动漫产业产值仅有368 亿，而2017年我国动漫产业产值已经达到1500亿，复合增长率达到20%。

04 结 语

据统计，2015 年我国核心二次元用户规模达到5939 万人，二次元用户总人数近2.19 亿，覆盖62.9%的90 后和00 后；2016 年，泛二次元用户规模将更是达到了2.7 亿人。

2018年的资本市场持续低迷，国内“二次元”相关的大佬们仍然获得了资金支持，大量资本涌入动漫行业，行业内融资不断，集中于上游版权领域。截至2017年末，国内已有93家二次元公司获得了100次投资，总金额近40亿元。

如今，从背后的“IP搬运工”走上资本市场的台前，羚邦集团在“二次元产业链”上加速奔跑着。

日漫变数多，作为羚邦集团的“摇钱树”，关键时刻会不会成为“烫手山芋”也不一定。

免责声明：内容仅供参考，请读者谨慎依此进行投资决策。

风险提示：上文所示之作者或者嘉宾的观点，都有其特定立场，投资决策需建立在独立思考之上。富途将竭力但却不能保证以上内容之准确和可靠，亦不会承担因任何不准确或遗漏而引起的任何损失或损害。