就在明年，深圳GDP或将超越香港，“东方之珠”真的衰落了？

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来源：华尔街见闻（ID：wallstreetcn），作者：张卫宁。更多精彩资讯请登陆wallstreetcn.com，或下载华尔街见闻APP。

在隔壁“小渔村”的对比之下，“东方之珠”有些暗淡。

美国桑福德-伯恩斯坦公司亚太策略总监迈克尔·帕克的分析在一项分析中预计，2018年深圳GDP将跃升至3500亿美元，超越香港的3450亿美元。

深圳已经崛起，但香港真的衰落了？

1

明年深圳GDP或将超越香港

从1980年至今的人口数量来看，深圳人口从3万猛增至1100万，远远超过香港的739万。

1980年以来深圳、香港的名义GDP绝对值变化比较 图片来源：云锋有鱼

从GDP增长总量来看，1980年香港已经达到467亿人民币，而深圳为3亿，甚至达不到香港的一个零头。经过30多年的发展，从当年的“小渔村”，一跃成为国家一线城市：

2016年深圳GDP增速9%，为1.94万亿人民币，总量翻了6400多倍。

香港GDP增长1.9%，为2.48万亿港币（约2.06万亿人民币），总量翻了约44倍。

1980年以来深圳、香港实际GDP增速变化比较 图片来源：云锋有鱼

从增长速度来看，2010年以来深圳的年均GDP增长率接近10%。香港过去7年的年均经济增长率却只有大约3%，彭博社分析师估计，香港未来两年每年的增长率将不到3%。

帕克认为，2018年深圳GDP将跃升至3500亿美元，超越香港的3450亿美元。

在“小渔村”的对比之下，“东方之珠”有些黯然，究竟是什么原因导致的呢？

2

制造业：香港空心化，深圳“腾笼换鸟”

制造业对于香港和新加坡的经济腾飞都曾起到过至关重要的推动作用，中金报告称，香港制造业空心化、过度依赖服务业是经济发展落后的直接原因。

2000年以来香港三大产业结构演变 图片来源：云锋有鱼

从图中可以明显看出，第三产业占据香港经济的绝对比重，长期维持在90%以上，且呈持续上升的态势，而第二产业占比不到5%。

1980年以来深圳三大产业结构演变 图片来源：云锋有鱼

而深圳主要是二、三产业占绝对主导。云锋有鱼提到，这种结构反映了深圳几十载增长过程中，二、三产业都取得了长足的发展，经济结构较为均衡，且符合深圳改革开放、面向世界的国家层面的经济定位。

中金公司认为，制造业与服务业一起发力才能拉动经济高质量的快速增长：

香港制造业彻底空心化，服务业成为经济增长的唯一支柱。经济增长主要依靠消费拉动，投资的边际贡献率几乎可以忽略不计。这样的经济结构稳定性弱，经济增长缺乏后劲。

深圳与香港不在同一发展阶段，但是后来者即将居上则主要受益于“腾笼换鸟”战略的成功。深圳的研发强度、研发能力以及研发转化为生产的能力比香港强。

3

新兴产业：香港研发、风投不足，深圳产业链条打通

中金在报告中提到，由于香港几乎没什么制造业了，自然研发投入就少，但这也陷入了恶行循环，使得发展高技术产业就更难了。

对比香港和深圳在研发强度、工业企业研发支出占比、研发人员密度、获得风投的资金量等一系列指标，深圳在各指标上均高于香港：

深圳研发强度是香港的5倍 来源：中金公司研究部

深圳工业研发为87%，高于香港45% 来源：中金公司研究部

深圳每千人中研发和技术人员是香港的6倍 来源：中金公司研究部

深圳能够为初创型企业融资需求提供极大的支持 来源：中金公司研究部

从上面图表可以很明显看出香港在研发、风投方面的不足，而这两方面又很大程度上决定着新兴产业的兴起。

相比于香港，深圳发展高技术产业的“产、学、研”链条已经打通，这里有创新、有配套、有资金、有市场，高技术产业已经成为深圳高质量增长的核心力量。

云锋有鱼提到，在人才引进政策上，深圳与香港也存在差异：

香港“按需招人”，面向的是“已熟练人才”，故人才引进规模较小；

深圳则将目光瞄准“年轻毕业生”，大量引进，有“给人才提供自由施展空间，让年轻人自己去打拼出一番事业”之意。

4

房地产对深港影响迥异

人才落地后，住房便成为首要问题。房地产成为经济命脉的风险，对于香港和深圳都很重要，但对经济和社会的影响却迥异。

中金公司在报告中提到，香港的房地产业把控了经济命脉，政府收入对地产依赖度极高，居民购房的承受能力却极低。房地产行业诞生了众多富豪，绝大多数普通市民却过着蜗居生活。

深圳的新增建设用地有限，但房地产投资增速并不低，对经济增长的作用仍然很重要。而房价可以算是“一线城市领头羊”，绝对价格和上涨速度上都处领先地位，高于深圳人均收入的增速。

云锋有鱼提到，自新世纪以来，香港房价压力的租金一路快速上升，而用来承担租金的工资收入，则远远落后于租金增长。

深圳跟香港一样，也面临“人均收入差距大、工资收入赶不上房价增长”的问题。据上海交大民情研究中心数据，深圳基尼系数为0.526。

5

香港地位依然重要

虽然从经济、产业、房价等维度来看，相比于深圳的辉煌成就，香港有些“疲软”，但它仍然在经济自由和法治健全上仍具有不可比拟的长期优势。

由于香港与深圳是在不同领域竞争，如果只按照GDP总量进行对比排名，或许会犯一个非此即彼的错误。

美国奥安达公司资深交易员斯蒂芬·英尼斯认为，即便深圳的经济发展很快，但香港将始终是金融中心和门户。

“你永远都不会把香港抛弃掉。它就像是经历英国脱欧的伦敦：显然伦敦的地位将不复从前，但它仍将是金融中心。”

美国智库传统基金会2017年“经济自由度指数”报告显示，香港在全球180个经济体位列第一，连续23年蝉联“全球最自由的经济体”称号。

帕克认为，香港将继续受益于内地对外门户的角色，而深圳得益于中国服务业和科技业的成熟。

2016年底，中国社科院于发布的《全球城市竞争力报告》显示，在全球505个样本城市的竞争力年度排名中，香港排在全球第6名，深圳为第66名。

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