我的瑞幸咖啡优惠券还能用多久？

昨晚看到瑞幸咖啡自爆虚假交易，股价爆跌的消息，我的第一反应是：明天赶快把瑞幸2.8折的优惠券赶快用掉。这样一家用资本主义市场的钱，请国人喝咖啡的“良心”企业，一定要“坚持”住啊！

其实瑞幸一直就是用咖啡神话，打动着投资人，也用咖啡打折券打动着我……

A轮到IPO只有10个月

欧美人年均消费咖啡400杯，而中国人年均消费咖啡只有6倍，这是多大的蓝海！从一开始，所有人都被瑞幸咖啡的故事打动着。

瑞幸在2017年10月正式出现在咖啡江湖，一亮相即成为社会焦点。成立不到2年，A轮融资之后10个月就能在纳斯达克IPO，瑞幸的融资上市可谓光速。

2018年6月29日，瑞幸完成天使轮融资，融资金额1.90亿美元，对象是陆正耀、Wong，以及一家叫Star Grove的公司，投后估值2.9亿美元

2018年7月11日 瑞幸咖啡宣布完成A轮2亿美元融资，投后估值10亿美元。大钲资本、愉悦资本、新加坡政府投资公司（GIC）和君联资本参与了本次融资。

2018年12月12日，瑞幸咖啡宣布完成2亿美元B轮融资，本轮融资过后，瑞幸估值已达22亿美元。愉悦资本、大钲资本、新加坡政府投资公司（GIC）、中金公司等为参投公司。完成融资后，愉悦资本创始及执行合伙人刘二海进入公司董事会。

2019年4月18日，瑞幸咖啡宣布，在2018年11月完成的B轮融资基础上，额外获得共计1.5亿美元的新投资，其中贝莱德（BlackRock）所管理的私募基金投资1.25亿美元，瑞幸咖啡投后估值29亿美元。

港股神州租车今天继续跳水，跌幅扩大至超30%。

从瑞幸一开始创立到2019年上市，无论从哪个方面看瑞幸都不像是一家实业企业而更像是一家金融公司，而咖啡连锁只是它为了达到上市目的而使用的一个工具。

瑞幸其实是神州系孵化出来的企业。瑞幸咖啡董事长为神州优车董事长陆正耀，钱治亚（瑞幸CEO）、杨飞（瑞幸CMO）也都来自神州租车，公关团队也出自神州。而瑞幸的投资方中，大钲资本、愉悦资本和君联资本此前也都均与神州优车有不同程度合作。

瑞星招股书中，第一大股东是陆正耀，通过家族信托持股30.39%；第二大股东是钱治亚，通过家族信托持股19.59%；第三大股东是Sunying Wong，持股12.34%；第四大股东是大钲资本的黎辉，持股11.84%；第五大股东是愉悦资本的刘二海，持股6.72%。

陆正耀2007年创办神州租车，2015年，神州租车在香港上市。而后神州优车2016年在新三板挂牌，此后又用不到两年时间陆正耀将瑞幸推上了纳斯达克。

瑞幸咖啡与神州系有着千丝万缕的关系。今天，港股神州租车也继续跳水，跌幅扩大至超30%。

迷之自信的美式思维 让美国市场快速接受瑞幸

2019年美国时间5月17日9:30,瑞幸在美国上市：

现场，2014世界咖啡师冠军井崎英典、2017中国咖啡师冠军潘志敏和2003年意大利咖啡师冠军Andrea Lattuada，一起为瑞幸敲响开市钟。瑞幸咖啡创始人、CEO钱治亚还发布了《瑞幸咖啡宣言》。

上市当天，瑞幸咖啡以17美元的发行上限价格登陆纳斯达克，当日开盘后，瑞幸的股价一度飙升47％，并最终以20.38美元／股收盘，相比发行价增幅约20%。

瑞幸共募集资金6.95亿美元，市值达42.5亿美元，成为2019年在纳斯达克IPO融资规模最大的亚洲公司。瑞幸咖啡能有这样的表现，美国投资者可谓给足了面子。

钱治亚在采访中说，瑞幸91%的门店都是pick-up快取店，消费者无需排队也无需替咖啡馆承担租金等费用。咖啡有非常好的健康功效，《欧洲流行病学杂志》的研究表明，每天喝两杯咖啡有助于延长寿命。

瑞幸在美国投资人面前，不断说着美国人最熟悉的咖啡故事，咖啡是一种很棒的生活方式，18个月时间瑞幸在中国开了2370家门店，一波美式生活思维的输出，美国投资人欢呼雀跃着追捧。

2019年7月6日，瑞幸咖啡烘焙（屏南）基地奠基仪式在福建屏南举行：

基地是瑞幸和亚洲最大的现磨咖啡生豆供应商三井物产、亚洲规模最大的专业咖啡烘焙厂之一台湾源友合资共建，注册资本5000万美元。公开资料称，该基地预计投产后年产能将达3万吨熟咖啡豆，年产值15亿元。

3月份，当地的相关领导还专门走访了该基地，视察企业疫情过后复工复产情况。

2019年12月25日，瑞幸宣布推出精品挂耳咖啡系列：

瑞幸通过自营APP/小程序、京东旗舰店、天猫旗舰店等线上渠道发售，共有6种口味，售价在19.9元-29.9元不等。紧随着，瑞幸咖啡盘前涨幅达1.39%。

2020年1月8日，瑞幸宣布进军无人零售领域：

在推出新业务的时候，瑞幸同时也推出了新的融资计划，拟发行4亿美元的可转债，以新的资金向新的项目输血。瑞幸当天股价在下跌超过5%之后重新获得投资者支持，暴涨12.39%，总市值再次逼近了100亿美元。

CEO钱治亚宣布将瑞幸将推出无人咖啡机“瑞即购”和无人售卖机“瑞划算”。前者主要是售卖瑞幸旗下的咖啡、小鹿茶等饮品，后者出售包括瑞幸、雀巢、百事在内的不同品牌的产品。

“越多越好，越密越好，不设上限”是瑞幸对无人零售的目标。

这又一次击中了华尔街的分析师们的期待，甚至喊出了“瑞幸咖啡2020年再涨一倍”的声音。

华尔街分析师赞赏的首先是瑞幸咖啡惊人的扩张速度，瑞幸此前承诺将在2021年开设至少1万家门店，这意味着其每年将会开设2750家新店。对于瑞幸咖啡的亏损，分析师认为这是高速增长期的正常现象，目前公司仍然处于一个长期增长故事的早期阶段。

但是好景不长，华尔街分析师们被快速打脸。

2020年1月31日，做空机构浑水公司发布针对瑞幸的沽空报告：

浑水公司表示报告来自匿名作者，报告作者有一万多小时的门店流量视频等证据为证，认为瑞幸咖啡在2019年第三季度和第四季度，每店每日的销量至少夸大了69%和88%。浑水公司对该匿名报告的可信度表示支持，当天，瑞幸咖啡股价在盘中大跌超过20%。

2020年4月2日，瑞幸“自爆”承认虚假交易22亿元

每当外界以为瑞幸要走进死胡同的时候，它又以令人意想不到的操作令人对其重塑了希望，进而完成了一次又一次的融资。这次，面对浑水公司的做空报告，瑞幸以自爆的方式来跟进，这……

瑞幸咖啡提交监管文件显示，在审计截至2019年12月31日的年报发现问题后，董事会成立了一个特别调查委员会。该调查委员会今日向董事会说明，发现公司2019年二季度至四季度期间虚增了22亿人民币交易额，相关的费用和支出也相应虚增。目前调查仍在进行，公司将进一步对财务数据等调整进行公告。

随即，瑞幸的股价暴跌最高逾80%，最终收跌75.57%。

但在瑞幸自爆之前，美国已有多家律所对瑞幸咖啡提起集体诉讼，控告瑞幸作出虚假和误导性陈述，违反美国证券法。他们在近期提醒投资者有关瑞幸咖啡的集体诉讼即将到最后期限的同时还表示，在2019年11月13日至2020年1月31日间购买过瑞幸咖啡股票的投资者如果试图追回损失，可以与律所联系，2020年4月13日是首席原告截止日期。

瑞幸咖啡在集体诉讼截止日期前主动“自我引爆”，极有可能是为了自保，避免破产清算。但瑞幸如能在后续年报中拿出更充足的数据来证明公司商业模式，股价可能会迎来拐点。

否则一直下跌，瑞幸咖啡还有可能触发一美元退市制度。

纳斯达克市场规定，上市公司股价跌破一美元，状态持续30个交易日，纳斯达克市场将发出预亏警告，被警告的公司如果在警告发出的90天里，仍然不能采取相应的措施进行自救以改变其股价，将被宣布停止股票交易。

其实，说了这么多，虽说我还想继续能喝上资本主义市场请客的咖啡，但规范的市场监管才能有效保障资本市场公平健康发展。