4日可能影响股价重要财经证券资讯速递
证券时报网（www.stcn.com）09月04日讯
七部门：各类代币发行融资活动应当立即停止
据央行网站4日消息，中国人民银行、中央网信办、工业和信息化部、工商总局、银监会、证监会、保监会发布关于防范代币发行融资风险的公告。
近期，国内通过发行代币形式包括首次代币发行（ICO）进行融资的活动大量涌现，投机炒作盛行，涉嫌从事非法金融活动，严重扰乱了经济金融秩序。为贯彻落实全国金融工作会议精神，保护投资者合法权益，防范化解金融风险，依据《中华人民共和国人民银行法》、《中华人民共和国商业银行法》、《中华人民共和国证券法》、《中华人民共和国网络安全法》、《中华人民共和国电信条例》、《非法金融机构和非法金融业务活动取缔办法》等法律法规，现将有关事项公告如下：
一、准确认识代币发行融资活动的本质属性
代币发行融资是指融资主体通过代币的违规发售、流通，向投资者筹集比特币、以太币等所谓“虚拟货币”，本质上是一种未经批准非法公开融资的行为，涉嫌非法发售代币票券、非法发行证券以及非法集资、金融诈骗、传销等违法犯罪活动。有关部门将密切监测有关动态，加强与司法部门和地方政府的工作协同，按照现行工作机制，严格执法，坚决治理市场乱象。发现涉嫌犯罪问题，将移送司法机关。
代币发行融资中使用的代币或“虚拟货币”不由货币当局发行，不具有法偿性与强制性等货币属性，不具有与货币等同的法律地位，不能也不应作为货币在市场上流通使用。
二、任何组织和个人不得非法从事代币发行融资活动
本公告发布之日起，各类代币发行融资活动应当立即停止。已完成代币发行融资的组织和个人应当做出清退等安排，合理保护投资者权益，妥善处置风险。有关部门将依法严肃查处拒不停止的代币发行融资活动以及已完成的代币发行融资项目中的违法违规行为。
三、加强代币融资交易平台的管理
本公告发布之日起，任何所谓的代币融资交易平台不得从事法定货币与代币、“虚拟货币”相互之间的兑换业务，不得买卖或作为中央对手方买卖代币或“虚拟货币”，不得为代币或“虚拟货币”提供定价、信息中介等服务。
对于存在违法违规问题的代币融资交易平台，金融管理部门将提请电信主管部门依法关闭其网站平台及移动APP，提请网信部门对移动APP在应用商店做下架处置，并提请工商管理部门依法吊销其营业执照。
四、各金融机构和非银行支付机构不得开展与代币发行融资交易相关的业务
各金融机构和非银行支付机构不得直接或间接为代币发行融资和“虚拟货币”提供账户开立、登记、交易、清算、结算等产品或服务，不得承保与代币和“虚拟货币”相关的保险业务或将代币和“虚拟货币”纳入保险责任范围。金融机构和非银行支付机构发现代币发行融资交易违法违规线索的，应当及时向有关部门报告。
五、社会公众应当高度警惕代币发行融资与交易的风险隐患
代币发行融资与交易存在多重风险，包括虚假资产风险、经营失败风险、投资炒作风险等，投资者须自行承担投资风险，希望广大投资者谨防上当受骗。
对各类使用“币”的名称开展的非法金融活动，社会公众应当强化风险防范意识和识别能力，及时举报相关违法违规线索。
六、充分发挥行业组织的自律作用
各类金融行业组织应当做好政策解读，督促会员单位自觉抵制与代币发行融资交易及“虚拟货币”相关的非法金融活动，远离市场乱象，加强投资者教育，共同维护正常的金融秩序。
（证券时报网快讯中心）
人民币被“逼空” 境外资金流入或增加A股配置
8月以来，人民币汇率走强成为市场各方关注的焦点。机构预期，人民币走强能刺激外资持续流入，进而支持A股进一步走高。
人民币被“逼空” 外汇或现净流入
数据显示，在美元走弱的背景下，年初至今，人民币对美元升值达5.9%。而最近几周，人民币对美元加速升值，且有迹象显示，在岸市场也出现了一些人民币空头被“逼空”的迹象。那么短期内，中国外汇流向会逆转、再现净流入吗？
对此，中金公司首席经济学家、董事总经理梁红认为，接下来几个月中，中国外汇流出转向的可能性很高，这一结论主要考虑到以下几个方面的因素：
1、当前人民币有效汇率可能不再被高估。梁红称，中国仍然录得经常账户顺差，为币值提供支持。根据我们之前的研究，截至2014年底，人民币实际有效汇率被高估了3.1%~8.6%，但此后人民币对贸易加权的一篮子货币已累积贬值5.6%，而人民币的基本面也相对当时有所改善。
2、中国经济基本面改善有望提振对人民币的需求。
3、中国与其他主要国家的利差仍然支持资本流入。
梁红指出，外汇重现流入对中国货币政策的执行，以及企业现金流和资产负债表的构成都有深远的影响。不言自明的是，对人民币汇率的预期转向中性甚或偏乐观有望在一定程度上促进国际投资者对中国金融资产的进一步价值重估。
人民币升值是近期A股走强的核心原因之一
A股8月中旬以来，在煤炭、钢铁等周期板块带领下，一路上扬，月线大涨2.68%，创出年内最好表现月份。另一方面，8月人民币对美元汇率单月升值幅度近2%左右。有统计显示，这也创下自2005年人民币汇率机制改革以来，人民币对美元单月升值幅度最大的纪录。
因此，开源证券高级策略分析师杨海就认为，美元走弱、人民币升值、境外资金持续流入，这是过去几个月A股市场震荡走强的核心原因之一，未来A股市场依然能享受这种“新兴市场溢价”。更不排除未来有加大配置A股的可能。
目前，机构一致共识是，人民币升值对国内市场有三大“利好”：
首先，总体来看，人民币走高有利于稳定国内流动性，对各类资产估值水平修复都是有好处的。
其次，从各类资产来看，考虑到人民币走强叠加金融开放稳步推进，外资可能逐步增加配置A股，从而使得A股风格更加偏重于业绩；
最后，在流动性边际改善下，债券市场在短期利率债和高等级信用债方面仍然具有较高配置价值；而供给侧结构性改革背景下，大类资产价格仍有较强支撑，重点领域企业资产负债表修复过程也不会停止。
关注滞涨的“人民币升值”题材股
机构认为，对于在板块方面，汇率的变动一方面使得美元负债规模较大的航空股和资源股受益，但同时也会对家电、纺织等行业外销占比较大的上市公司产生一定利空影响。同时受益的还有房地产、造纸、跨境电商等。
航空板块是人民币升值受益股中的明显板块，这也是本轮反弹中涨幅相对滞后板块。人民币升值对于航空业的利好主要有两个方面，其中，航空公司持有大规模美元负债，人民币升值会在汇兑方面产生盈利。其次，人民币的升值积累到一定程度，会带来出境游的增长，增加航空公司盈利。
数据统计还显示，在沪深两市7只航空运输股中，近30日内南方航空、中国国航、东方航空、春秋航空、吉祥航空均获得4家或4家以上机构给予“买入”或“增持”评级，投资机会备受看好。
在人民币升值背景下，其次受益的则是造纸业，由于造纸行业依赖进口木浆和废纸，人民币升值将节约原材料进口成本。A股公司中，太阳纸业、晨鸣纸业、青山纸业等行业龙头个股都有望享受人民币购买力提升的红利。此外，采掘、石油化工等资源类上市公司也从中受益。这类公司不仅美元借款占比大，而且对大宗商品进口需求大，人民币升值将形成一次性的汇兑收益以及降低原材料进口成本。
值得注意的是，除了以上受益板块之外，不少机构还开始关注起跨境电商的受益情况。有机构表示，目前中国的消费者想要获得跨境商品主要是通过三种途径：一是跨境电商；二是代购商家；三是直接去境外购买。而这三种模式都会产生中间费用，包括兑换汇率差价、代购服务费等。人民币升值无疑会刺激海淘一族的消费，因而将会为从事跨境电商业务的公司带来业绩上的增长。
创业板再创反弹新高 机构：创业板反转条件已经具备
今日早盘，创业板直线拉升上涨逾0.70%，最高点达1879点，逼近1880点，刷新反弹新高纪录。创业板个股方面，包括新上市股份在内，创业黑马、中科创达和中孚信息等15只个股涨停，个股普涨明显。
中银国际认为，从估值、业绩和市场情绪三个方面，创业板反转条件已经具备。估值方面，当前创业板估值(42倍)已经大幅低于均值下沿（49倍），同时小市值相对估值（3.7倍）也已低于其均值下沿（5.8倍），创业板在估值上已经支持反转；创业板100-300亿市值区间的公司，中报预告业绩增速（34%）大于Q1业绩增速（24%）；50-100亿市值区间的公司，中报预告业绩增速（31%）大于Q1业绩增速（28%），创业板在业绩上也支持反转；两融余额连续提升显示市场情绪明显升温，显示在市场偏好提升，此时IPO保持原有的发行速度并不会对创业板的反转继续造成过多负面影响，在市场情绪上，创业板也具备了反转条件。
西南证券认为，将外延并表业绩、温氏股份、乐视网全部剔除，2015年、2016年、2017年创业板中报的业绩增速分别为6.3%、21.5%、25.2%，创业板业绩不但不像表观业绩增速那样大幅下滑，反而呈现高速增长态势，可见创业板内生增速强劲。随着IPO常态化带来的供应改变、潜在并购对象独立IPO的意愿增强、企业并购重组的审核力度的加大、忽悠式重组的严格控制，创业板外延收购的影响在逐渐消退，未来创业板业绩将越来越依靠内生增长。
川财证券则认为，创业板反弹有望延续，但反转可能性不高。今年以来，周期股和成长股的表现呈严重两极分化，周期强而成长股弱。7月17日以来创业板的反弹有望延续，持时间可能达到数周，不过在流动性、估值和政策没有出现明显改善之前，创业板发生趋势反转的可能性不高。
交易商协会发布《非金融企业债务融资工具定向发行注册工作规程》
据中国银行间市场交易商协会4日消息，为贯彻落实全国金融工作会议精神，完善多层次资本市场体系，持续提升债务融资工具市场服务实体经济的水平，依据《银行间债券市场非金融企业债务融资工具管理办法》（中国人民银行令〔2008〕第1号）及中国银行间市场交易商协会相关自律规则，交易商协会起草了《非金融企业债务融资工具定向发行注册工作规程》，并对《非金融企业债务融资工具定向发行注册文件表格体系》、《债务融资工具定向发行协议（参考文本）》进行修订，经协会第四届债券市场专业委员会第三次会议和第五届常务理事会第三次会议审议通过，现予发布，自2017年11月1日起施行。
自2011年4月债务融资工具市场定向发行方式推出以来，定向发行市场规模不断扩大，发行企业数量和类型日益增多，投资人结构不断丰富，定向发行因注册程序便捷、信息披露灵活等特点受到市场各方欢迎。随着定向发行市场广度和深度不断拓展，市场对于定向发行多层次制度建设提出了更高需求。为进一步搭建层次丰富、权责清晰、流程规范的定向发行多层次制度体系，交易商协会在此前引入专项机构投资人制度（以下简称“N+X制度”）的基础上，吸收借鉴成熟市场经验和国内实践，广泛听取市场成员和相关领域专家意见，积极推进与N+X制度相适应的制度体系建设，致力于构建融资功能完备、基础制度扎实、市场管理有效、投资者合法权益得到有效保护的多层次资本市场体系。
本次《规程》及相关配套文件发布实施后，《非金融企业债务融资工具注册发行规则》（2016版）制度框架下包含公开发行和定向发行在内的注册发行多层次制度体系基本搭建完成。新规在以下几个方面进行了制度革新和功能提升：一是优化与投资人分层管理相适应的机制安排，进一步提升注册发行便利。N+X制度将具有丰富的债券市场投资经验和风险识别能力、熟悉定向债务融资工具风险特征和投资流程、具有承担风险的意愿和能力的专项机构投资人遴选出来，新规积极探索为这些成熟机构投资人构建更加便利的注册发行机制。针对N+X发行的，新增定向募集方式，编制定向募集说明书，进一步精简注册端文件签署流程；同时继续保留定向发行灵活高效的优势，仅向X发行的，采用定向协议方式，保留相关各方灵活约定的便利。同时，切实提升定向发行产品功能，明确定向债务融资工具可以用于回购交易，推进配套机制建设，提升定向债务融资工具流动性。二是强化中介机构职责，夯实“中介机构尽职履责是基础”的注册制理念。新规专章明确主承销商、会计师事务所和律师事务所尽职履责、内部控制以及出具文件的要求，强调中介机构应对出具文件的真实性、准确性、完整性进行必要核查验证，在保持定向发行灵活性的同时对中介机构尽职履责提出更高要求，为信用风险防范全环链建设提供制度保障。三是细化信息披露要求，兼顾投资人保护和定向发行灵活便利两个诉求。通过搭建差异化、立体式的定向发行信息披露架构，进一步强化发行人财务信息披露要求，优化发行人历史沿革、股权结构及生产经营情况等核心信息披露要求。进一步提升信息披露的完整性和及时性，将“一年审计报告”的要求提升为“两年一期”。同时保留定向发行自身优势，对成立不满两年的企业，可提供自成立之日起的审计报告。四是简化注册发行全流程工作机制，优化风险防范机制。进一步提升企业自主发行便利，将注册后首次发行期限从6个月延长至1年。改 “双人顺序核对”为“双人同步核对”，提升注册工作效率。优化《定向发行协议》框架，对协议正文和信息披露附件进行区分并设立不同变更程序，简化募集资金用途、发行期限等常规条款变更程序。同时，不降低风险防范的基本要求，对于企业发生重大亏损、债务违约等重大事项的，引入注册会议机制。
8月中国物流业景气指数为53.5%
9月4日消息，中国物流与采购联合会发布的2017年8月份中国物流业景气指数为53.5%较上月回落0.3个百分点；中国仓储指数为51.6%，较上月回升2个百分点；中国公路物流运价指数为104点，比上月回落1%；中国电商物流运行指数同比指数为120.4点，比上月回升0.6点。
中国物流信息中心副主任何辉认为，8月份，物流业景气指数呈现周期性回落，但仍保持在50%以上。从需求上看，以居民消费为主的电商物流继续保持回升。生产建设方面，钢材、化工、建材仍保持活跃态势。经济运行趋势向好，受行业相关政策的支持，资金周转速率加快，企业经营情况有所改善。
新订单指数回升，市场需求增势提速。8月份，新订单指数为53.5%，较上月回升0.6个百分点，显示出传统生产建设旺季的临近，供应链上下游企业的物流需求进一步增大。
平均库存量指数下降，库存周转指数高位回落。8月份，平均库存量指数为50.4%，较上月回落1.4个百分点，反映出上游企业处于去库存化阶段，流通环节库存呈下降趋势；库存周转次数指数为52.1%，较上月回落0.3个百分点，反映出供应链上下游企业的经济活动仍然较为活跃。
从业人员指数回升，物流就业形势平稳。8月份，从业人员指数回升1.1个百分点，回升至50.9%，显示出近两个月受农忙和高温等因素影响，部分物流企业存在少量用工缺口，但物流行业整体就业形势稳定。
从后期走势看，业务活动预期指数和新订单指数分别位于58.7% 和53.5%，预示随着物流运行的需求基础进一步巩固，物流业务活动仍将延续平稳走势。
饲料用氨基酸价格飙涨 部分品种单月涨幅近四成（受益股）
据中国饲料信息网数据，9月1日，梅花生物、金玉米等氨基酸生产企业集体上调出厂价，98%赖氨酸报价达到9.2-9.5元/千克，单次涨幅2%-5%，近一个月涨幅近10%。苏氨酸涨幅更大，8月初以来，梅花生物已连续5次上调出厂价，从9.8元/千克涨至13.5元/千克，单月涨幅38%。
目前，阜丰、梅花苏氨酸报价已创出两年多新高。从市场情况看，环保因素对供给形成影响，生产厂家挺价，下游购销活跃。
对此，业内认为，氨基酸主要用于饲料生产，目前正值下游旺季，行业需求将持续提升。从供给看，内蒙古、宁夏等氨基酸生产大省均开始实施排污许可证制度，中小产能开工受限成为常态化。从历史价格看，苏氨酸价格曾在2014年11月达到31元/千克，赖氨酸曾在2011年7月达到20元/千克，目前价格均处于周期底部，上涨空间较大。
重点公司解析
安迪苏：公司是蛋氨酸寡头之一，享受价格低位向上带来的盈利弹性。蛋氨酸市场寡头垄断，赢创、本公司、诺伟司市占率占80%左右，需求保持5-6%的稳定增长，新增产能增长较为有序，未来蛋氨酸的供需格局平衡偏紧，价格有望由底部向上。公司蛋氨酸产能43 万吨、市占率27%，兼具固体和液体蛋氨酸，享受价格向上带来的盈利弹性。
梅花生物：饲料需求回暖，氨基酸有望景气上行。中金公司预计，猪周期步入明确补产能阶段，未来一年生猪补栏持续，饲料需求有望回升，带动氨基酸需求，今年上半年赖氨酸均价9,056 元/吨，同比上升8%，苏氨酸均价9,878元/吨，同比下降6%。8月，公司与日本味之素签战略合作协议，从2018年开始味之素在全球范围内销售的饲料用赖氨酸、苏氨酸均由梅花提供，公司将借助味之素成熟的销售通道扩大市占率，进一步巩固行业地位。
无线电频率划分修订意见稿公布：现多个可用5G频段
工信部近日公告称，为了合理、有效利用无线电频谱资源，保证无线电业务的正常运行，起草了《中华人民共和国无线电频率划分规定（修订征求意见稿）》，现向社会公开征求意见。
据中国通信网9月4日消息，《中华人民共和国无线电频率划分规定（修订征求意见稿）》给出了中国无线电频率划分脚注，共计包含13条“2017年修订”脚注以及“2017年”脚注，其中涉及“国际移动通信（IMT）系统”的部分如下：
CHN34 3300-3400MHz频段的移动业务确定用于国际移动通信（IMT）系统，原则上限于室内使用。（2017年）
CHN35 4400-4500MHz频段的移动业务可用于国际移动通信（IMT）系统。IMT系统不得对4200-4400MHz频段的航空无线电导航业务造成有害干扰，相关兼容共存条件确定前IMT系统不能投入使用。（2017年）
CHN37 4800-5000MHz频段的移动业务用于国际移动通信（IMT），具体频率分配使用应统筹考虑有关部门的使用需求。（2017年）
从草案可以看出，3300-3400MHz频段基本被确认为5G频段，原则上限于室内使用；4800-5000MHz频段，具体的频率分配使用根据运营商的需求而定。此外，草案出现了一个新的可用于5G系统的频段：4400-4500MHz频段，但不能对其他相关无线电业务造成有害干扰。
金砖国家新开发银行对华签约五十三亿贷款项目
据人民日报4日消息，9月3日，中国利用金砖国家新开发银行贷款福建省莆田平海湾海上风电项目、江西省工业低碳转型绿色发展示范项目和湖南省长株潭绿心区域生态综合治理项目的签约仪式在厦门市举行。财政部副部长史耀斌与新开发银行行长卡马特签署三个项目的贷款协定。
福建省莆田平海湾海上风电项目利用新开发银行贷款20亿元人民币，支持福建省莆田市在平海湾建设246兆瓦的海上风电机组。江西省工业低碳转型绿色发展示范项目利用新开发银行贷款2亿美元，支持江西省实施传统制造业绿色化改造等。湖南省长株潭绿心区域生态综合治理项目利用新开发银行贷款20亿元人民币，支持湖南省长株潭城市群生态绿心地区小流域底泥处理、湘江堤防工程等。
此次签约的三个项目均为绿色发展项目，卡马特表示，全球经济正在向绿色发展转型，中国充当了领导者的角色。（记者 钟自炜）
创业板整体业绩增长 估值风险下降
创业板自2009年设立以来，对于支持国家创新驱动战略起到积极作用。日前，创业板公司2017年半年报全部披露完毕，从披露情况看，创业板整体和权重股业绩保持较快增长，整体估值风险有所下降。
上半年，创业板公司平均营业收入同比增长33.27%，净利润同比增长6.02%，业绩持续增长，但增速出现一定下滑。具体原因有两方面：上年同期业绩增长达到近5年新高，比较基数较高；今年两大权重股乐视网和温氏股份分别受到债务危机因素和猪肉价格周期波动影响，业绩出现较大幅度下降，导致板块整体业绩增速有所回落。剔除两公司影响后，创业板公司平均营业总收入同比增长39.86%，净利润同比增长25.29%。
从个体分析，94%的公司实现盈利，净利润增长的公司达到71%。当中，净利润大幅增长超过50%的公司达到30%；净利润下滑超过50%的公司占比9%。综合来看，创业板94%的公司实现盈利，七成公司增长，总体趋势与去年基本一致。
十大市值股方面，除乐视网之外，其余9家均实现盈利。信维通信和蓝思科技的营业收入分别增长85.56%和53.09%，信维通信、碧水源和乐普医疗的净利润分别增长145.74%、97.73%和31.23%，体现出良好的成长性。
2017年以来，创业板估值水平大幅回落，与其他板块市盈率差距明显缩小。截至8月30日，创业板整体市盈率约53倍，处于相对低位区域。创业板启动时整体市盈率约82倍，在2015年5月最高达到132倍。2015年至今，创业板估值不断下降，一方面是业绩快速增长带动市盈率下降；另一方面，股价跌幅较大，投资者更加理性。
透析深市公司半年报：板块间持续差异化发展 战略新兴产业公司快速增长
2017年上市公司半年报披露收官。数据显示，剔除金融业后，上半年深市公司实现平均营业总收入和平均净利润分别增长26.25%和28.57%，增速创三年来最高水平。这个成绩不仅反映出经济发展稳中向好的态势，也体现出在深市多层次资本市场体系下，不同板块出现持续性差异化发展。
分板块来看，上半年深市主板公司实现平均净利润同比增长34%，其中市场化蓝筹群体、国有上市公司表现亮眼；中小板公司实现平均净利润增长23%，不少公司利用资本市场平台逐步成长为优质蓝筹企业；而践行“创新驱动发展”战略的创业板公司总体业绩继续增长，实现平均净利润同比增长6%。
七成创业板公司净利润同比增长
2017年上半年，创业板公司平均营业收入同比增长33.27%，净利润同比增长6.02%。受上年同期基数较高及两大权重股乐视网和温氏股份业绩回落影响，创业板平均业绩增速出现一定下滑。但剔除上述两家公司影响后，上半年创业板公司平均营业总收入同比增长39.86%，平均净利润同比增长25.29%。
从个体来看，上半年94%的创业板公司实现盈利，七成公司净利润增长，总体趋势与去年基本一致。其中，净利润大幅增长超过50%的公司占比达到三成，而净利润下滑超过50%的公司占比为9%。
在创业板前十大市值公司中，除乐视网之外，其余9家上半年均实现盈利，其中信维通信、碧水源和乐普医疗的净利润分别同比增长145.74%、97.73%和31.23%，体现出良好的成长性。
新股发行常态化后，登陆深交所的新上市公司也实现业绩稳定增长。数据显示，2016年初至今年8月31日，共有285家公司通过IPO登陆深圳市场，其在今年上半年实现平均营业收入、平均净利润分别同比增长19.30%、12.49%。此外，上述公司中，2016年和2017年上半年营业收入、净利润均实现同比增长的公司占比达六成。
创业板整体估值水平持续回落
2017年以来，市场出现明显风格分化，其中创业板估值水平大幅回落，与其他板块市盈率差距明显缩小。截至8月30日，创业板整体市盈率约53倍，处于相对低位区域。相关数据显示，创业板整体市盈率在2015年5月最高达到132倍。
分析人士表示，2015年中至今，创业板估值不断下降，一方面是业绩快速增长带动市盈率下降，另一方面是由于股价跌幅较大，投资者更加理性。
数据显示，2014至2016年创业板平均净利润增速均保持在25%以上，处于市场领先位置，成为板块估值最重要的支撑。此外，创业板上市公司中，高新技术类占比达92%，年均研发强度接近5%，领先于全市场。同时，创业板已成为我国战略性新兴产业的聚集地，超过六成的公司属于战略性新兴产业，在经济转型升级的背景下，市场预期良好。
板块整体估值下降的同时，个股估值进一步分化。例如温氏股份、网宿科技等公司，因周期性或行业变化等原因业绩不及预期导致上半年股价大幅下跌。而利亚德、智飞生物公司因业绩不断增长，股价相比于2015年6月已创出新高。
战略性新兴产业公司业绩快速增长
截至今年8月底，深市共有764家战略性新兴产业公司，占深市上市公司总量近四成。在登陆资本市场后，这些公司发展情况如何？从2017年半年报情况来看，深市战略性新兴产业公司呈现出整体业绩快速增长，集聚效应明显等特点。
2017年上半年，深市战略性新兴产业上市公司平均营业收入、平均净利润同比分别增长32.09%、26.93%，总体保持快速增长。目前深市战略性新兴产业公司占比接近四成，创业板占比更是超过六成，已形成明显的集聚效应。
从细分产业来看，上半年高端装备制造、节能环保、新材料、新一代信息技术产业表现突出，营业收入分别同比增长37.57%、46.45%、37.81%、31.75%，净利润分别增长210.29%、29.18%、27.32%、31.07%；生物医药和新能源产业平稳增长，营业收入分别增长18.84%和18.25%，净利润分别增长10.55%和11.77%；新能源汽车产业由于市场竞争激烈度提升等原因，净利润同比下降19.30%。
此外，新兴产业公司持续加大创新投入，不断提升核心竞争力。2017年上半年，深市战略性新兴产业公司研发投入共计583.42亿元，同比增长25.39%。深市研发投入金额前10大公司中，主板占6家公司。中小板、创业板拥有与主营产品相关的核心专利技术企业家数占比高达79.59%、85.61%，分别拥有与主营产品相关的核心专利技术3.12万项、2.37万项。创业板整体研发强度约5%，领跑深市市场。
中小板业绩修正情况受关注
中小板自设立以来，针对中小企业的特点，深交所率先推出一系列行之有效的创新举措。其中，中小板在2006年率先实行全面业绩预告制度，要求中小板上市公司在本次定期报告中对下一报告期的业绩进行预告。在今年上半年，出现了个别公司业绩大幅修正的情况，引发市场关注。
据深交所介绍，该制度自实施以来取得了很好的效果，增强了信息披露的及时性和公平性，得到市场各方的认可。同时，在监管实践中，深交所要求上市公司对业绩预告的变动情况及时进行修正，并对修正不及时不准确的情况采取相应监管措施。
整体情况来看，今年4月，中小板公司对上半年的业绩进行了预告，其中148家公司按照规定在7月15日前修正了上半年业绩。70家公司业绩预计向上修正，其中4家公司亏损减少，6家公司修正后由亏转盈，19家公司盈利预计调增比例超过50%，41家公司盈利预计调增比例在50%以内。78家公司业绩预计向下修正，包括10家公司亏损金额有所增加，12家公司业绩修正后由盈转亏，其余56家盈利预计调减的公司中，47家公司调减比例在50%以内。
其中，深交所对上半年业绩大幅修正的公司予以高度关注，特别是修正后业绩变脸的公司，向其发出问询函、关注函，要求公司详细披露业绩预计变脸的原因。深交所还表示，对于业绩预计修正存在违规行为的公司，后续将视情况采取相应监管措施。
北上资金8月净买入创年内新高 金融股仍是增仓重点
借助沪股通和深股通，北上资金加速布局A股。据证券时报记者统计，北上资金连续5个月净买入环比增长，并在8月净买入达270亿元，创出今年的单月新高。互通标的平均月度涨幅也跑赢了沪深300指数。其中金融股成为北上资金的重仓增仓板块。
外资净买入金额
连续4个月攀升
纵观全年，北上资金净买入月度增减持力度与沪深300指数的表现保持高度一致，即上涨的月份为增持金额扩大，下跌的月份增持金额减少，而从5月份开始，净买入金额已连续4个月回升。Wind数据统计显示，今年来沪深300指数在4月下跌后持续走高，最新报于3830.54点。与此同时，北上资金净买入金额也在4月份触底反弹，随后月度环比增长，8月净买入创下年内新高，达270.28亿元。今年，北上资金累计净买入1459亿元。涨幅来看，沪股通和深股通标的8月份平均上涨3.76%，也超过同期沪深300指数的涨幅。
9月伊始，北上资金的净买入力度继续加大。9月1日，深股通净买入约20亿元，创下今年来单日净买入的最大规模，沪股通净买入额逼近22亿元，为年内第二高。二者合计净买入金额41.79亿元，创出今年以来的单日新高。
金融股受青睐
苹果概念被减持
从板块来看，9月1日，钢铁、采掘、计算机和有色金融、化工涨幅涨幅居前，今年来，钢铁和有色金融板块领涨沪深两市。不过，北上资金配置来看，8月份大幅加仓的对象仍是金融板块。
按照月均价测算，海康威视、中国平安、伊利股份成为8月北上资金加仓力度最大的三只个股，这三只个股的区间涨幅分别为7.63%、7.98%和13.81%，均跑赢沪深300指数。其中，中国平安获北上资金大力加仓，8月份累计净买入金额高达28亿元，同时平安银行、招商银行、中信证券、兴业银行、中国银行、工商银行等银行股，华泰证券、广发证券等券商股持仓金额亦居前。同期中国银行、工商银行、平安银行和招商银行也位列金融板块个股的涨幅前列，其中中国银行上涨9.02%。
长江证券认为，基于金融龙头股业绩修复，估值重估的逻辑仍持续验证，大金融板块依然是目前可持续长期配置的领域。其中，从各家银行的半年报来看，由于信用成本压力的下降，绝大部分银行业绩增速环比一季度都在上升，息差可能会开始走平甚至上升，预计国有银行企稳的可能性较大，另外保险板块收入与新业务价值率好转。
在大力增持金融股的同时，北上资金对此前重仓持有的一些个股进行了大幅减仓，其中，对方正证券的持股市值环比减少约8亿元，在其流通股中的持股比例也从7月末的19.66%降至8月末的14.6%。另外，蓝思科技、歌尔股份和信维通信等热门苹果概念股也遭到北上资金的大幅减仓。
次新股板块机构调研升温
次新股行情近期持续升温，包括一批刚刚开板的次新股及多只次新券商股，均在上周呈现批量涨停的强势表现。在此背景下，机构在半年报披露尾声频频出手调研次新股板块。
东方财富Choice数据显示，截至记者发稿，沪深两市共有144家公司披露了上周的机构调研记录，其中2016年以来上市的次新股公司多达26家。
定制家具企业尚品宅配8月31日举行现场业绩说明会，吸引了多达90家机构参加。该公司在活动中表示，“宅配优选”和“维意甄选”是公司全面发力客餐厅配套产品所推出的新系列，从7月份的情况看来，宅配配套品同比和环比增长都比较明显，对客单价也有贡献，预计下半年配套品会给整体营业收入增长提供正向贡献。
随着去年以来大批定制家具企业的集中上市，行业的竞争格局加剧，有机构询问该公司“定制家具行业什么时候会从蓝海进入红海”。对此，尚品宅配方面表示，现阶段定制家具企业主要还是跟成品家具、装修公司竞争，定制家具在家具行业市场份额还不高，远低于发达国家水平，市场份额还有增长的空间。
券商行业次新股第一创业上周接待了12家机构调研。该公司表示，在上半年强监管、防风险成主基调的背景下，该公司以追求绝对收益为目标，打造“固定收益+”的资产管理业务模式，在资产管理规模（特别是主动管理规模）、市场影响力等方面取得了较好成绩。主动管理产品大部分都取得了较好的业绩，在同类产品中排名靠前。
第一创业同时表示，经纪业务方面的确面临越来越激烈的竞争，有些同行采取低佣金策略吸引客户，但该公司并非如此。该公司上半年平均佣金率为万分之3.4，已经高于万分之3.3的行业平均水平，该公司的佣金率下滑速度低于行业水平。
主营智能卡业务的澄天伟业近期市场表现抢眼，股价在开板之后继续录得六连板。上周，澄天伟业接待了华泰证券调研。该公司在调研活动中表示，后续计划在“一带一路”沿线国家及北美设立新的智能卡生产基地和信息个人化中心，进一步提升客户满意度，加深与客户的紧密合作关系。
智动力股价在8月中旬开板后，继续录得了接近60%的巨大涨幅。该公司上周在接待5家机构调研时表示，公司的总体发展战略目标是成为消费电子功能性器件领域的全球领先企业，为有效实现这一发展目标，该公司在未来三年将进一步扩大产能，在巩固和发展公司的主导产品智能手机功能性器件市场地位的同时，提升平板电脑、可穿戴设备功能性器件等其他产品的市场占有率，并向上游新兴材料领域适当拓展。
除了上述公司之外，精测电子、杭州园林、金龙羽等近期股价快速上涨的次新股公司，上周同样接待了机构调研。
小金属板块强者恒强 券商机构集体唱多
环境保护督察的风暴正在席卷全国，在各地引发一轮“限产关停”潮。业界预计，环保政策将保持高压态势，有色金属尤其是小金属等品种有望持续上涨，相关上市公司的利润会越来越高。上周，小金属股继续涨势如虹，寒锐钴业首当其冲，五天四个涨停，累计涨幅达46.41%；翔鹭钨业上周涨幅也达34.60%；盛屯矿业、赢合科技、华友钴业、洛阳钼业的周涨幅也都在10%以上。
小金属板块牛股迭出
环保风暴仍然在继续猛刮，自9月1日起，第11轮次强化督查开始；同时环保部在9月3日通报，驻北京、天津、河北、山西、河南的21个督查组对涉气“散乱污”企业综合整治、燃煤小锅炉淘汰改造等任务的1249个具体任务点位进行了现场核实。有消息称，对于无法升级改造达标排放企业，今年9月底前将一律关闭。
业界预计，由于环保政策的严厉执行，小金属品种的价格将会持续上涨，而近期一些小金属品种的现货价格也有强劲的表现。受此影响，小金属概念股展开了新一轮涨势，部分个股不断创出上市以来新高。
其中，寒锐钴业的表现最为出色。该股上周一至周四连续4个涨停，累计涨幅达46.41%，上周四153.44元的收盘价，再次创出上市以来新高。资料显示，寒锐钴业于今年3月6日登陆创业板，上市发行价12.45元，上市不到6个月，最新股价较发行价的涨幅已超过11倍。
日前公告拟收购隆鑫泰钨51%股权的翔鹭钨业，上周累计涨幅也达34.60%，盛屯矿业、赢合科技、华友钴业、洛阳钼业、华钰矿业、厦门钨业的周涨幅也都在10%以上。此外，恒顺众昇、白银有色、章源钨业、中信国安、宝钛股份、金钼股份等个股的表现也十分活跃。
事实上，小金属股今年以来不断上行，近期更是加速上涨。除次新股寒锐钴业、翔鹭钨业和白银有色外，华友钴业、洛阳钼业今年的涨幅也都超过100%。而盛屯矿业、厦门钨业也都于上周五创下历史新高。
业绩强力支撑
券商集体唱多
在股价狂飙的背后，当然是亮丽业绩的强力支撑。
以寒锐钴业为例，半年报显示，公司报告期内实现营业收入4.93亿元，同比增长28.53%；实现归属于上市公司股东的净利润1.35亿元，同比增长660.81%；产品销售收入与去年同期相比，钴粉销售收入同比增长76.89%，电解铜销售收入同比增长 64.76%，钴精矿产品销售收入同比增长44.02%。
厦门钨业发布2017年半年报也相当亮眼：营业收入61.81亿元，同比增长76.62%，扣非净利润4.02亿元，同比增长2006.24%，基本每股收益0.42元，同比增长561.77%。民生证券表示，受到打黑、收储、环保核查影响，上半年稀土价格快速上涨，公司的稀土业务盈利能力有所提升，预计下半年稀土价格仍将保持上涨态势，公司业务盈利能力加强。
有券商建议，可继续关注环保限产潮带来的涨价品种。川财证券建议关注钨价上涨带来的投资机会，其认为环保让近期国内钨矿山开工数量减少，同时增加开采矿山的生产成本，导致钨精矿价格的上涨。伴随着仲钨酸铵价格的上行，下游厂商前期库存的消耗，粉末和钨铁价格也逐渐上涨。短期内预计环保政策将保持高压态势，同时下游钨精矿供给紧张局面难以缓解，钨相关产品价格上涨成为大概率事件。其表示，看好具备钨矿和全产业链的企业。
华创证券则继续推荐新能源汽车上游相关钴、锂及磁材等资源类稀缺标的：新能源汽车产销持续回暖，预计四季度行业有望进一步复苏，将持续拉动对上游材料的需求；长期来看，《汽车产业中长期发展规划》提出到2025年，新能源汽车占汽车产销20%以上，未来几年新能源汽车将继续进入高景气增长阶段，将显著带动产业链上游的钴、锂以及磁材等板块标的业绩持续高增长。
广发证券则看好环保高压下的锆、钛等小金属：目前山东、浙江两地氧氯化锆生产企业大面积停产，氧氯化锆产品库存基本出清，未停产的企业订单数量激增，市场上氯锆供给严重短缺，其价格或将上行。而攀西地区钛矿开工率虽然较前期有小幅增加，但是市场大面积停产仍持续，市场供应紧张，随着环保严查常态化，钛矿供应紧张格局或持续，对攀枝花钛精矿价格支撑较大。
免税招标来袭 机场股面临价值重估
上周，人寿保险、铁路运输、机场服务、白酒、煤炭与消费用燃料、稀有金属、港口、商业银行、制铝业、高速公路与隧道、行业位居强势行业排行榜前十。其中，家具及装饰退出前十。制铝业是新晋者，排名第九。
机场服务行业近一周排名持续上升，目前排名第三。为了引导庞大的境外消费回流境内，近年来，政府在改善境内消费环境、完善免税消费渠道等方面的政策不断加码。长江证券表示，国内机场免税店作为购买高端消费品的重要渠道之一，肩负消费回流的重任。从国外免税行业发展经验来看，免税行业规模效应显著。在机场免税市场化招标背景下，政府促进消费回流的政策，将加剧国内免税商对机场免税业务的争夺，当前这一轮的机场免税招标，将成为国内免税集团关键的布局时点。个股方面，我们看好国内三大枢纽机场的中长期投资价值。推荐标的：上海机场、白云机场。
其他专卖店行业上周上升22位，排名第28。商贸零售行业龙头企业发展良好，半年报业绩符合预期。联讯证券表示，行业回暖趋势明显，龙头企业拉动突出，厦门国贸、苏宁云商、永辉超市仍然占领成交量与成交额前列。细分子行业龙头企业有望通过进一步扩大规模，提升业绩；苏宁云商、阿里入股联通，国企混改红利初现，国企改革预期未来将增大。个股方面，看好资产优质、具有国企背景的企业。推荐标的：苏宁云商、永辉超市。
投资银行业与经纪业行业近三个月排名持续上升，目前排名第11。半年报业绩向好，本周非银金融板块普涨。川财证券表示，上半年IPO融资金额同比增长342%，股票融资总体规模同比下降4.34%，股基交易额同比下降18.07%。近期监管层频繁就并购重组公开表态，鼓励资金进入实体经济，并强化并购重组业绩承诺监管。个股方面，后市在严监管、宽融资的背景下，看好投行占优的规模券商。推荐标的：西部证券、华泰证券。
综合性石油与天然气企业行业上周排名80，较前周下降24。发改委于8月30日晚公布跨省长输管网管输价格核定结果及调整后的新运价，核定后的13条管道运输平均价格比之前下降15%左右。中金公司表示，门站价格下调可能对中石油及中石化天然气销售板块盈利造成的负面影响将十分短暂，考虑到调整幅度有限且冬季门站价格可能上涨，本次调价对上游供气企业影响将十分有限。个股方面，看好陕京线上游供气企业。推荐标的：昆仑能源、北京控股。
一个月排名持续上升行业包括：人寿保险、投资银行业与经纪业、半导体产品、计算机存储和外围设备、贵金属、航空货运与快递、家用器具与特殊消费品、汽车零售、包装食品、影视音像等。
高送转频遭问询 不分红亦受关注
上周（8月28日~9月1日），沪深交易所披露各类问询监管函件51封，相比前一周大幅增加。其中，深交所发出35封，上交所发出16封。
出售资产、转让股权过程中上市公司是否存在损害股东利益的情况，继续成为监管层问询的重点。上周山东地矿、银河生物、九有股份和全新好等多家公司因为涉及资产和股权转让而被交易所追问。
虽然上市公司高送转势头已经下降，但上周同兴达和得邦照明仍因利润分配预案被问询，嘉应制药则因过去三年未实施利润分配而被交易所问询。
股权转让仍是监管重点
相比一般的资产出售，股东持股被二度司法拍卖的全新好由于可能涉及控股权变动，受到市场关注。
江苏省常州市中级人民法院将于9月27日对全新好3750万股股票进行司法拍卖。该股票所有人为全新好原实际控制人练卫飞，起拍价4.39亿元，约为11.7元/股，较股价折价约28%。8月24日晚间，全新好对此拍卖事项进行了披露，同时表示，若练卫飞所持上述公司股份被拍卖或处置，将导致公司股权结构发生较大变化。
对此，深交所随即发出问询函，要求公司详细说明若练卫飞所持上述公司股份被拍卖或处置，是否将导致公司控制权发生变化。
回溯原委，这次股份拍卖原因是练卫飞质押融资始终未回购所引发的诉讼。去年9月~10月，广州博融所持全新好3100万股（除权前）遭司法拍卖。在经历了2次流拍后，泓钧资产最终以8.31亿元的价格竞得该部分股权。深交所因此要求全新好第一大股东泓钧资产实际控制人唐小宏明确说明，巩固上市公司控制权承诺的具体履约方式，并明确是否构成增持股份承诺。
同样涉及控股权变动的还有九有股份。公司8月26日公告，九有股份原实控人将公司第一大股东盛鑫元通的股权进行转让，转让款合计7.5亿元。本次权益变动后，上市公司的控股股东未发生变化，仍为盛鑫元通，但上市公司实际控制人由朱胜英、李东锋、孔汀筠变更为春晓金控，持有春晓金控86.80%股权的韩越成为最终实际控制人。
这笔交易随即引来上交所一周内两封问询函，除要求春晓金控和新实控人韩越披露经营实力，对上市公司的发展规划和受让春晓金控股权资金来源外；另一问询函还涉及对春晓金控的违规举报，举报直指春晓金控的关联企业君融贷涉及多项非法网贷行为，为此上交所要求春晓金控对此做详细说明解释。
不分红也难逃追问
今年以来，监管部门对上市公司“高送转”行为进一步加强监管，市场炒作情绪有所降温。证监会有关负责人提醒，“高送转”实质上是股东权益的内部结构调整，不会对公司的盈利能力有任何实质性的提升，投资者的股东权益也不会因此而增加，不要被这种“数字游戏”迷惑。
就在上周，同兴达和得邦照明因为高送转被交易所分别问询。同兴达9月1日收到深交所的关注函。函件显示，8月31日公司公告，董事长万锋提议拟以资本公积金向全体股东每10股转增10股。对此，深交所要求公司充分说明上述利润分配方案与公司业绩成长性是否相匹配，以及上述利润分配预案是否经过财务测算，是否超过公司可分配范围。
得邦照明2017年中期的利润分配方案为每10股转7股派3.60元（含税），同样被上交所问询利润分配与公司业绩成长的匹配性。
高送转被监管，不分红同样被关注。过去三年（2014至2016年度）嘉应制药虽然持续盈利但一直未有分红。今年半年报中，嘉应制药提出利润分配预案为每10股派发现金红利0.4元（含税）。
对此，交易所上周发出问询，指出2014至2016年度，嘉应制药实现的净利润分别为0.74亿元、0.66亿元、0.55亿元，但上述三个年度利润分配方案均为不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。深交所要求公司说明确定上述利润分配方案的原因、合理性、是否有利于保护中小投资者的合法权益，并请说明公司是否存在违反相关规定。
习近平：共同开创金砖合作第二个“金色十年”
国家主席习近平3日在厦门国际会展中心出席金砖国家工商论坛开幕式，并发表题为《共同开创金砖合作第二个“金色十年”》的主旨演讲，强调金砖国家要共同开创金砖合作第二个“金色十年”，让合作成果惠及五国人民，让世界和平与发展的福祉惠及各国民众。
习近平强调，面向未来，金砖国家面临着发展经济、加强合作的重要任务。我们要共同开创金砖合作第二个“金色十年”。
第一，深化金砖合作，助推五国经济增加动力。金砖国家要立足自身、放眼长远，推进结构性改革，探寻新的增长动力和发展路径。要以创新促增长、促转型，加快新旧动能转换。要通过改革打破制约经济发展的藩篱，扫清不合理的体制机制障碍，激发市场和社会活力，实现更高质量、更具韧性、更可持续的增长。金砖国家应该加强宏观政策协调和发展战略对接，发挥产业结构和资源禀赋互补优势，培育利益共享的价值链和大市场，形成联动发展格局。金砖国家应该紧紧围绕经济合作这条主线，落实《金砖国家经济伙伴战略》，推动各领域合作机制化、实心化，不断提升金砖合作含金量。要积极探索务实合作新方式新内涵，拉紧联系纽带，让金砖合作行稳致远。
第二，勇担金砖责任，维护世界和平安宁。金砖国家要维护联合国宪章宗旨和原则以及国际关系基本准则，坚定维护多边主义，推动国际关系民主化，反对霸权主义和强权政治。要倡导共同、综合、合作、可持续的安全观，建设性参与地缘政治热点问题解决进程，发挥应有作用。
第三，发挥金砖作用，完善全球经济治理。唯有开放才能进步，唯有包容才能让进步持久。金砖国家要同国际社会一道，加强对话、协调、合作，为维护和促进世界经济稳定和增长作出积极贡献。要推动建设开放型世界经济，促进贸易和投资自由化便利化，合力打造新的全球价值链，实现经济全球化再平衡，使之惠及各国人民。金砖五国要相互提高开放水平，在开放中做大共同利益，在包容中谋求机遇共享，为五国经济发展开辟更加广阔的空间。新兴市场国家和发展中国家要合力引导好经济全球化走向，提供更多先进理念和公共产品，推动建立更加均衡普惠的治理模式和规则，促进国际分工体系和全球价值链优化重塑。要推动全球经济治理体系变革，反映世界经济格局现实。
第四，拓展金砖影响，构建广泛伙伴关系。金砖国家奉行开放包容的合作理念，高度重视同其他新兴市场国家和发展中国家合作，建立起行之有效的对话机制。金砖国家要发挥自身优势和影响力，促进南南合作和南北对话。要扩大金砖合作的辐射和受益范围，推动“金砖+”合作模式，打造开放多元的发展伙伴网络，让更多新兴市场国家和发展中国家参与到团结合作、互利共赢的事业中来。要发挥人文交流纽带作用，把各界人士汇聚到金砖合作事业中来。
习近平强调，金砖合作机制不断走深走实的10年，也是中国全面推进改革开放、经济社会实现快速发展的10年。随着中国改革进入攻坚期和深水区，我们全面深化改革，推动改革呈现全面发力、多点突破、纵深推进的局面，经济结构调整和产业升级的步伐不断加快，经济稳中向好的态势不断巩固，经济持续发展的新动能不断积聚。今后，中国将深入贯彻创新、协调、绿色、开放、共享的发展理念，不断适应、把握、引领经济发展新常态，推进供给侧结构性改革，加快构建开放型经济新体制，以创新引领经济发展，实现可持续发展。中国将坚定不移走和平发展道路，为世界和平与发展作出新的更大贡献。
商务部：期待厦门会晤达成八项共识
商务部副部长王受文3日表示，电子商务等新技术将被全面引入金砖五国的经贸合作，经贸合作是金砖国家合作的推进器，金砖国家发挥各自产业优势，未来在经贸合作方面前景十分广阔。
王受文在金砖国家经贸合作成果吹风会上作出上述表示的，他指出，期待通过此次会晤达成在电子商务、投资便利化、知识产权、服务领域合作等八项共识。
商务部研究院国际市场研究所副所长白明接受证券时报记者采访时表示，金砖国家的重要性会越来越明显，金砖国家在投资、贸易等领域仍有很大的发展潜力，而电子商务、服务贸易、知识产权等经济技术合作议题的加入丰富、完善了金砖国家的经贸合作机制。从以金砖国家银行一个平台合作转化多个平台合作，促进金砖国家获得更多发展，温暖整个世界经济。
经济技术合作被纳入
中国作为本次会晤轮值主席国，首次将经济技术合作纳入金砖经贸合作议程。王受文指出， 《金砖国家经济技术合作框架》首次被引入到金砖经贸合作议程之中，该框架将围绕贸易、投资促进和便利化、电子商务、知识产权、服务贸易等领域开展经济技术合作和能力建设等活动。
王受文强调，《金砖国家投资便利化合作纲要》则是继去年G20杭州峰会《全球投资指导原则》之后，在全球投资政策领域达成的又一份重要成果。
白明指出，金砖国家都面临着转变经济、技术发展模式，在经济技术领域开展合作，可以优势互补、合作共赢。使得资源得到充分的利用、共享。
“目前五个金砖成员之间相互投资只占到全部对外投资的6%，潜力尚未充分利用。”王受文表示，目前五国经济总量占全球的23%，但是在吸引外资方面只占全球的12%。如果通过增强投资透明度、提高审批效率和政府的能力，金砖五国吸引外资的能力会进一步增强。
王受文指出，此前在上海召开的金砖国家经贸部长会议达成的一个重要成果是《金砖国家投资便利化纲要》，目前已经提交了金砖国家领导人厦门会晤，期待能够核准这个文件。这份文件是继去年G20杭州峰会达成关于投资的指导原则基础上的又一份重要文件。
王受文介绍，《纲要》中，金砖国家成员国要解决三个方面的问题，或者说要解决三个方面的效率。第一方面是增强政策透明度；第二是提高行政审批的效率；第三是提升金砖五国在投资方面的合作水平。
还有诸多潜力可挖
在金砖国家电子商务发展方面，王受文强调，电子商务将带来发展机遇，线上贸易有利于克服五国分布四大洲、地理位置遥远的问题。目前，金砖五国在电子商务领域已经有初步合作基础，未来发展潜力巨大。
在第七次经贸部长会议期间，金砖国家已经达成电子商务合作的倡议。包括建立电子商务工作组，共同处理电子商务领域面临的共同问题，将问题讨论机制化，推动成员国务实合作。并承诺加强政府和电子商务业界的对话和交流。另外，加强电子商务联合研究，对五国目前电子商务现状、特点等做好盘点，为未来合作提出有效建议。
对于电子口岸提高贸易运转效率，王受文介绍，五国相互距离遥远，货物贸易大多数通过海运口岸进行，所以实现口岸之间的互联互通，对于提高贸易的效率和减少交易费用意义重大。此次提出示范电子口岸，就是为了增加成员间的口岸互联互通，提高供应链的供应效率，推动贸易的发展。
“中方希望金砖成员国的口岸能加入网络，相互交流电子口岸的最佳实践，比如信息技术的应用、贸易电子数据的共享和交换、口岸为进出口企业提供的技术服务等。”王受文称。
据了解，在此方面中国已有经验——基于APEC的亚太示范电子口岸，在上海已经运行3年，亚太21个成员中有10个成员的14个港口包括厦门港都加入，效果不错。
王受文表示，厦门会晤取得的成果，将为金砖国家下一个“金色十年”打下坚实基础，推动五国向建设更紧密经济伙伴关系、实现“一体化大市场”的方向发展。
消费贷款维持高增长 8月新增信贷或达1万亿
延续此前实体经济融资需求，以及表外融资转回表内对信贷的拉动，市场普遍预计8月份新增贷款将环比7月份小幅上升。
证券时报记者调查获悉，按照惯例，8月份在银行信贷计划中是个适中的月份，通常要高于前月而低于后月，加上7月份工业企业利润依旧较好，供需结构有所改善，大中型企业信心增强，信贷仍有支撑。综合各方数据预计，8月份新增贷款约1万亿元。
从结构上看，新增贷款仍以居民按揭贷款和企业中长期贷款为主，此外，消费贷款继续保持年初以来的高速增长。而这一结构在上半年上市银行报表中也有明显体现。
预计新增贷款1万亿
通常情况下，8月份信贷将较7月份季节性多增，根据历史经验，平均多增2000亿元以上。而数据显示，7月份新增人民币贷款8255亿元。
华创证券首席宏观分析师牛播坤表示，鉴于8月份信贷投放节奏将较7月份有所加快，预计8月新增贷款将回升至9500亿元左右。“金融严监管之下，房贷额度收紧、利率上浮和批贷周期延长仍在持续发酵，但考虑到消费贷款的高增长、信贷额度的投放节奏，预计8月新增居民中长期贷款环比将小幅回升。”
值得注意的是，8月份信用债和地方债发行环比有所回落，将为信贷释放部分空间。Wind数据显示，8月份地方债发行额环比下滑44.43%至4697.35亿元。
申万宏源证券研报认为，债券融资和表外融资转信贷仍将持续，而地方债置换对信贷的冲击也将减轻，预计8月份信贷增加9500亿元。
华创证券固收分析师屈庆预计，8月份新增信贷为1万亿元，且贷款结构将继续优化。“从7月数据可以看出中长期贷款占比有所回升，整体实体经济融资需求依然比较旺盛，折射出经济增长内生动力仍然较强，进入8月份，随着生产活动增加，贷款或有进一步提升。”
上半年企业贷款
和零售贷款齐飞
从新增贷款结构看，市场普遍预计，8月份将延续上半年整体趋势，即“加大企业中长期贷款和居民消费贷款投放，按揭贷款继续保持适量增长”。
数据显示，上半年25家A股上市银行贷款总额较年初增加约5.12万亿元至75.02万亿元。其中，企业贷款和零售贷款上半年增量分别达3.79万亿元和2.65万亿元，分别较年初增长8.86%和11.06%。
整体来看，上半年上市银行零售贷款增速也普遍高于企业贷款增速。以正在进行零售转型的平安银行为例，该行上半年零售贷款增量是公司贷款增量的9.2倍；中信银行上半年零售贷款增量更是达到公司贷款增量的18.41倍。
而在零售贷款结构中，上市银行零售贷款增长主要集中于消费贷款、信用卡透支，以及个人住房按揭贷款的增长。其中，上半年上市银行按揭贷款增量在零售贷款增量中占比达66.44%。
不过，中金公司固收分析师陈健恒表示，基于前期房地产销售情况与滞后投放的信贷，预计四季度房贷会明显下降。
此外，前述上市银行票据贴现余额较年初大幅减少42.53%至1.79万亿元，其中平安银行上半年票据贴现余额较年初减少近70%。有股份行票据人士表示，银行票据贴现融资业务量明显减少，主要受监管趋严、“营改增”和票据利率走高等因素影响。
比特币中国暂停ICO业务 市场预期监管新政出台
在经过一轮野蛮生长之后，ICO（虚拟货币首次公开发行）或迎来监管新政。
近日，国内大型比特币交易平台比特币中国宣布暂停ICO币充值与交易业务，并于9月3日下午6点暂停ICO币提币业务。同时，本应在9月2日由亚洲区块链协会主办的DACA区块链国际高峰论坛也被临时叫停。市场上普遍预期，监管部门将出台新政规范ICO。
所谓ICO（Initial Coin Offering）和IPO（首次公开募股）相对应，也是一种“公开发行”，只不过将发行的标的物由IPO的证券变成了数字加密货币。ICO发行团队在进行具体操作时，会先建立一个网站，发布“ICO白皮书”，介绍所发行虚拟币项目进行的虚拟币融资情况。
业内人士表示，ICO作为一种新生事物，有其双刃剑的特质，创新的同时也意味着风险。如何将风险关到监管这个笼子里，是目前金融科技整个行业能够健康发展的关键。
“如果能够在合理、合法的监管体系里被有效管理，是可以作为高新科技企业融资的新渠道的。”OKCOIN分析师对证券时报记者表示，“借用ICO这个方式去行骗的团队的确存在。我们也见过很多白皮书写得有很多漏洞的项目。不过，这与ICO本身的性质没有关系，技术只是工具，人们可以用工具去做创新，也可以利用工具去行骗。期待能用监管的手段，把行骗的动力掐断。”
业内人士介绍，认定ICO的性质是推进行业监管的一个难点。ICO有些类似众筹，但又跟众筹不完全相同。
此前，美国证券交易委员会公布了对THE DAO代币的调查结果，认为该代币具有有价证券范畴，归证券法监管范围。一些非证券类代币可能期望得到的是某些产品的使用权，那就不属于有价证券范畴。
上周六，市场上将加强ICO监管的消息一传出，以比特币、以太币和莱特币为主的数字货币价格应声下跌。9月2日当天，比特币下跌5.18%，盘中价格跌破30000元，收于29250元；莱特币相对跌幅较小，下跌2.20%，收于490元；以太币反响最为激烈，当日跌幅达11.43%，收于2077元。
目前ICO的不健康发展和泡沫化严重的现象，让不了解行业的投资者混淆了区块链技术、加密数字代币以及ICO代币的区别，也给投资者带来认知和投资误区。对于可能到来的监管政策对于币价的影响，一位业内人士表示，监管机构对于ICO的重视以及引导其健康有序的发展，有利于区块链行业以及数字资产行业更好的发展。
公募基金流动性风险管理规定发布 逾九成受影响
上周五例行新闻发布会上，证监会正式发布《公开募集开放式证券投资基金流动性风险管理规定》（以下简称《管理规定》）。业内人士认为，《管理规定》首次针对开放式公募基金流动性风险管理，包括产品的设立、投资、申赎、估值及信息披露等各方面提出系统性要求，将对公募基金系统规范运作带来深远影响，也有助于公募基金将流动性风险防患于未然。
逾九成公募基金运作
将受影响
《管理规定》以证监会公告形式发布，作为《证券投资基金法》、《公开募集证券投资基金运作管理办法》与《货币市场基金监督管理办法》的配套规范性文件，共10章41条，主要内容涵盖基金管理人内部控制以及基金产品设计、投资限制、申购赎回管理、估值与信息披露等业务环节的规范，并针对货币市场基金的流动性风险管控做出了专门规定。
中国基金业协会最新公布的数据显示，截至今年7月底，我国开放式基金合计4080只，开放式基金资产净值合计9.96万亿元（排除处于开放期的封闭式基金），占全部公募基金资产净值的93.29%。开放式基金流动性管理新规涉及面广，将对未来开放式基金运作产生深远影响。
北京一位中型公募基金公司研究部总监表示，在《征求意见稿》发布5个月之后，开放式基金流动性管理新规正式出台，重点规定了限制定制化基金、从投资交易维度提高流动性管理、货基流动性风险管控等内容。
该研究部总监认为，《管理规定》将对公募基金产生三方面的影响：一是对基金公司内部治理水平提出了更高要求；二是高度依赖机构资金的委外定制化基金数量和规模可能将进一步萎缩，公募基金将回归大众理财角色，基金公司规模“虚胖”现象也将得到遏制；三是基金公司对证券价格的影响力将被进一步削弱，更多成为市场价格的被动接受者，而市场将更加偏好流动性更好的证券，股票市场中的大盘蓝筹和价值投资的风气会得到巩固。
北京一家银行系公募基金经理也认为，从长期来看，《管理规定》是保证货币基金流动性风险在监管底线可控的情况下稳定发展的重要举措。
防范流动性风险于未然
早在今年3月31日，证监会就《管理规定》向社会公开征求意见。截至征求意见结束，共收到53家单位反馈意见。从反馈意见看，市场各方普遍认为，流动性风险是现阶段我国公募基金行业稳健发展所面临的突出问题。《管理规定》聚焦公募基金流动性风险，进一步细化底线要求，强化机构在流动性风险管控方面的主体责任，有利于降低基金业务的结构脆弱性，促进我国公募基金行业的持续健康发展。
北京一家次新公募基金公司研究员认为，在近年来持续防风险、降杠杆的大背景下，公募机构也在投资层面不断降低杠杆、防范风险，遏制公募通道化趋势，防范开放式基金流动性风险。新规的出台将有利于当前偏高的货币市场利率缓步下行，有利于降低整个社会的融资成本，也有利于公募行业更好地服务实体经济。
该研究员分析，新规出台将对货币基金短期规模过快增长产生遏制效应：一方面，商业银行、中大型商业银行理财产品将一定程度受益，有助于降低当前明显偏高的理财产品市场收益率；另一方面，货币基金收缩部分同业存单或同业存款占比偏高的投资，相关银行将面临资产缩表或增速放缓的压力，有助于金融杠杆风险的化解。
此外，该研究员称，考虑到行业落实法规要求需要一定时间，《管理规定》对涉及基金管理人需进行投资调整的事项均给予6个月的过渡期。以此来看，短期内也不会对货币市场稳定造成冲击风险。
上半年新三板公司业绩增长提速 2926家净利翻倍
新三板2017年半年报披露近日收官，根据股转系统公告，截至8月31日，在11523家须披露2017年半年度报告的公司中，11444家已完成披露工作，占比99.31%，79家公司未能按期披露半年度报告。
数据显示，2017年上半年新三板整体业绩增速，较2016年全年出现大幅反弹，净利润总额同比增长25%，电信服务、金融、材料等行业营收增长明显。
收入利润增速大幅反弹
已公布半年报的新三板企业实现营业收入总计9828亿元，同比增长23%；合计实现净利润560亿元，同比增长25%。这两个增长较去年全年数据出现大幅反弹。资料显示，2016年新三板整体挂牌公司营业收入和净利润的同比增速，仅分别为17%和7.3%。
从总体上看，上半年有8145家新三板企业净利润为正，占已披露半年报的新三板企业的71%，该比例与去年同期相比变化不大，表现相对稳定。
在营业总收入方面，上半年营业收入小于5000万元的企业有7327家，占比高达64%；营业收入超过1亿元的企业共有2013家，占比为18%；营业收入超过10亿元的企业有86家，占比0.8%。
其中，有3家新三板企业营业总收入超过100亿元，比2016年上半年多了1家，分别是钢银电商、金田铜业、福化工贸，营业总收入分别为318亿元、190亿元、133亿元。而在2016年上半年，钢银电商和金田铜业就分别以166亿元、140亿元高居新三板公司营收排行榜前两位。
在盈利能力方面，上半年净利润大于500万元的新三板企业共有3352家，占比为29%。净利润1亿元以上的新三板企业共有56家，其中有3家上半年净利润超过5亿元，分别是齐鲁银行、九鼎集团、天图投资，其归母净利润分别为10.34亿元、6.3亿元、5.09亿元，其中天图投资净利润增长率达1.57倍。
对比去年同期数据，有5家去年净利润进入前十的新三板企业，在今年上半年表现不佳，无缘前十。其中，垦丰种业上半年净利润2.15亿元，同比下滑60%，从净利榜第2名掉到第30位。墨麟股份净利润更是大跳水，亏损4398万元，同比转亏。
新三板上半年亏损的企业有3296家，占比为29%，而2016年上半年新三板亏损的企业占比为28%，2016年全年亏损企业占比则为20%。今年上半年，恒大淘宝亏损6.62亿元，取代神州优车成为新一代“亏损王”。
在成长性方面，上半年净利润同比增长的企业共6576家，占比57.5%，增长超过1倍的企业共2926家，占比25.6%。对比2016年全年，增长企业占比相当，但净利增长超过1倍企业的比例，上升了约3个百分点。
医疗保健业净利增长41%
根据Wind行业分类，将万余家新三板公司划分为信息技术、工业、金融等11个行业。其中，今年上半年医疗保健行业营收和净利润增长表现优异，在新三板共有628家公司归属该行业，上半年这些企业平均营业收入为6291万元，同比增长25%；平均净利润为623万元，同比增长41%。
2017年上半年，平均营业收入最高的是金融业，平均营业收入为2.63亿元，同比增长45%。平均营业收入增长率前三的行业分别是电信服务业增长68%，金融业增长45%，材料行业增长26%。
从上半年平均净利润情况看，金融业和房地产业的企业平均净利润均超过1000万元，具体为4795万元和1349万元，金融业盈利突出。
上半年新三板净利润增长率排名前三的行业是能源业、信息技术业、房地产，其中能源业的增长率超过了100%，达到1.9倍。
值得一提的是，日常消费、电信服务和公用事业3个行业的净利润增长率均出现下降，具体为-12%、-31%、-33%。这些行业中的一些企业经营状况不佳，如从属于公用事业的万峰电力严重亏损，上半年亏损额达1.66亿元，而去年同期为盈利281万元。
创新层平均净利增22%
在11444家新三板挂牌企业中，1378家为创新层企业，10066家为基础层企业，创新层企业占比12%。在营业收入方面，创新层企业的平均营业收入为8613万元，同比增长21%；基础层企业的平均营业收入为8255万元，同比增长17%。
在上半年营业收入前20名中，12家为基础层企业，其中海航期货上半年的营业收入同比增长45倍。前5名企业的营业收入均超过50亿元，包括3家创新层企业和2家基础层企业。
从盈利来看，创新层企业的平均净利润为489万元，同比增长22%，基础层企业的平均净利润为453万元，同比增长11%。两者绝对数额差距不大，但增速相差了1倍。
在上半年新三板净利润最高的20家企业中，13家为基础层企业。九鼎集团和天图投资位列上半年基础层净利榜前一、二位，齐鲁银行和永安期货分列创新层净利榜前两名。在净利润前20的企业中，金川科技和蓝海之略的增长率表现突出，均为25倍。
从成长来看，创新层上半年净利润同比增长的企业850家，占比62%，其中增长超过1倍的企业数为275家，占比20%；基础层企业净利润增长的企业5726家，占比57%；其中增长超过1倍的企业数为2651家，占比26%。
在净利润增长率前20名中，仅1家为创新层企业，即本贸科技，净利润增长率高达309倍，增长1509万元。另外，云南中药上半年的净利润同比增长率最高，达645倍。这类公司主要都是因为去年基数较低。
3.34亿收购远洋翔瑞剩余股权 田中精机押注智能装备制造
在拿下远洋翔瑞控股权大半年之后，田中精机拟收购剩余股份以完成全控。公司今天披露，拟以3.34亿元的对价收购远洋翔瑞45%的股份。和去年11月份的首次收购相比，本次收购对标的公司的估值上涨了约5%，收购方式则由现金收购改为股份支付。此外，公司拟以询价方式定向发行股份募集不超过1500万元的配套资金，用于支付本次中介机构服务费用。
据披露，此次收购过程中，远洋翔瑞经评估的股东全部权益价值为7.43元，双方协商决定45%的股权作价3.34元，并约定股票发行价格为58.17元/股，以此计算，本次收购需要发行的股份总数为574.2万股。回查公告，去年11月，田中精机曾以3.9亿元现金收购了远洋翔瑞55%的股份。
前后两次收购过程中原股东的业绩承诺几乎一致。据预案，本次收购，交易对方承诺标的公司2017年至2019年净利润（扣除非经常性损益后）不低于6500万元、8500万元和10650万元。在去年11月的收购中，原股东承诺的远洋翔瑞2016年度、2017年度和2018年度净利润分别为5000万元、6500万元及8500万元。2016年度，远洋翔瑞实际实现扣非后净利润5576万元。
远洋翔瑞的主营业务为高精密数控机床及相关软件的设计、研发、生产与销售，同时可根据客户的定制化需求，提供定制化的数控机床和专业化的技术改造服务。远洋翔瑞的核心产品为精雕机，2015年度、2016年度、2017年1至4月，远洋翔瑞精雕机销售收入占主营业务收入的比重分别为99.21%、95.13%和92.34%。从财务数据来看，至今年4月底，远洋翔瑞资产总额3.4亿元，归属于母公司所有者权益1.25亿元。今年前四个月，远洋翔瑞实现营业总收入7613万元，实现净利润1247.5万元。而2016年远洋翔瑞实现营业收入2.8亿元，实现净利润5880万元。
田中精机在收购公告中称，公司的主营业务是为基础电子元件商及其下游厂商提供生产电子线圈所需的成套数控自动化设备及相关零部件，本次收购将有利于进一步提升上市公司母公司与远洋翔瑞的协同效应，进一步完善上市公司在智能装备制造领域的产品线，进一步增强上市公司满足下游客户的需求、为客户提供完整的工业自动化解决方案的能力。
公司还提前为此次收购做了人事上的配套安排。今年6月，田中精机董事长钱承林辞去总经理职务，并提名龚伦勇担任上市公司的总经理，龚伦勇正是远洋翔瑞的创始人和原实际控制人，在此次收购前持有上市公司2.8351%的股份。此次收购完成后，在不考虑配套融资的情形下，龚伦勇夫妇将合计持有上市公司8.51%的股份。
方正电机定增4亿加码新能源汽车市场
停牌一周之后，方正电机今日公布定向增发预案，拟通过非公开发行股票募集资金的方式，进一步布局新能源汽车的相关项目。
根据预案，方正电机拟向特定对象非公开发行不超过4000万股（不超过发行前公司总股本的20%），募集资金不超过41090万元，用于“年产35万台新能源汽车驱动电机及电驱动集成系统项目”和“新能源汽车电驱动系统与节能电机研究院项目”。
其中，“年产35万台新能源汽车驱动电机及电驱动集成系统项目”产品包括高功率密度驱动电机（年产20万台）以及电驱动集成系统（年产15万台），计划投资3.54亿元，拟使用募集资金3.074亿元。预期效益方面，该项目建设周期约为18个月，投产至达产时间3年。其中，年产20万台高功率密度驱动电机生产线建成投产后，第一年预计达到设计产能负荷的50%，第二年达到80%，第三年达到100%。年产15万台电驱动集成系统生产线建成投产后，第一年预计达到设计产能负荷的20%，第二年达到66.7%，第三年达到100%。
公司测算，上述项目完全达产后，预计年营收8.26亿元，净利润8645.96万元。方正电机财务数据显示，今年上半年，公司实现营收为5.44亿元，净利润为5686.88万元。
方正电机表示，此次增发意在进一步布局新能源汽车市场和增强技术研发能力，提升核心竞争力。上述项目生产的具有国际先进水平的轻量化高功率密度电机及集成化电驱动产品，将为公司优先取得国内新能源汽车行业核心零部件集成供应商地位，进一步做大做强提供重要支撑。
同业存单市场监管“连环击” 低资质银行发行成本或上升
同业存单市场遭遇监管“连环击”。
近日，央行和证监会各自出台新规，对同业存单市场念起“紧箍咒”。缩短发行期限、提升投资监管红线，再加上此前央行提出的纳入宏观审慎评估（MPA）考核，监管机构对同业存单市场的协调监管正逐步落地。
在业内人士看来，未来同业存单新增供给在边际上减少，不同评级银行的同业存单利差将加剧分化，低资质银行的同业融资成本或将明显抬升。
新规抬升低资质银行同业存单发行成本
证监会上周公布的《公开募集开放式证券投资基金流动性风险管理规定》（下称新规）提出，货币市场基金拟投资于主体信用评级低于AA+的商业银行的银行存款与同业存单的，应当经基金管理人董事会审议批准，相关交易应当事先征得基金托管人的同意，并作为重大事项履行信息披露程序。
而在此之前的征求意见稿中并无这一条规定。兴业研究分析师何津津表示，新规增加了对同业存单与银行存款的规定，这意味着未来银行信用资质的分化会更加明显，低于AA+银行的同业存单发行成本上升，对于中小银行流动性风险的管理提出了更高的要求。
记者从业内了解到，虽然新规并未明令禁止货基投资同业存单，但基金的配置意愿明显下降，而一些资质不足的中小银行也可能相应减少同业存单发行量。记者通过Wind资讯统计，截至9月3日，主体信用评级AA+以下银行在银行间市场发行的同业存单量为11359.9亿元，占同业存单存续总量的13.7%。
此外，新规还要求，货币市场基金投资于主体信用评级低于AAA的机构发行的金融工具占基金资产净值的比例合计不得超过10%，其中，单一机构发行的金融工具占基金资产净值的比例合计不得超过2%。前述金融工具包括了同业存单，也对货基持有相关金融工具造成约束。
业内人士表示，通过区分不同资质商业银行的信用风险，将抬升部分银行的同业融资成本，限制银行过度开展不合规的同业业务。
同业存单市场规范全面升级
作为中小银行主动负债的利器，同业存单旨在满足金融机构之间短期资金调用需求，便于流动性管理。但由于实体经济“资产荒”、监管存在漏洞，不少银行大量发行同业存单来抬升杠杆、同业套利，导致资金空转，加大流动性风险。
从银行业半年报来看，各家银行的同业业务增速放缓，同业负债均呈现不同程度下滑，体现了监管效果。据兴业研究统计，过去较多依赖同业业务的农商行和股份制银行，今年上半年的同业资产增速均下降超过20%。
然而到了6、7月份，随着流动性回暖，各机构又有重启杠杆的趋势，同业存单套利空间重现。为遏制这一趋势，央行在今年二季度货币政策执行报告中提出，拟于2018年一季度评估时起，将资产规模5000亿元以上的银行发行的1年以内同业存单，纳入MPA同业负债占比指标进行考核。
随后央行再出规定，形成“组合拳”。自9月1日起，金融机构不得新发行期限超过1年（不含）的同业存单，进一步限制银行的同业负债规模扩张。
虽然长期限同业存单的发行占比不高，但体现出当前对同业存单市场监管的全面升级。央行数据显示，今年上半年1年期（不含）以上同业存单发行量和余额分别有372亿元和1115亿元，分别占其总量的0.4%和1.4%。
随着同业监管从严，同业存单发行成本上升，未来银行对同业存单等同业业务的依赖度或将逐步降低。
信托资产规模突破23万亿 26%投向实体企业
中国信托业协会最新发布的数据显示，截至今年二季度末，信托业受托资产达到23.14万亿元，同比增长33.84%。虽然增速仍然较快，但是受托资产已经呈现升中趋稳的态势。
环比增速更能表现出这种趋势。二季度信托业受托资产环比增速为5.33%，较上两个季度的环比增速有所下滑。
同时，流向工商企业的信托资金占比达到26.24%，逐季上升，显示出信托业对实体经济的鼎力支持。
信托资产升中趋稳
截至2017年二季度末，全国68家信托公司受托资产达到23.14万亿元。
从季度环比增速来看，2016年四季度环比增速为11.29%，2017年一季度环比增速为8.65%，二季度环比增速5.33%，要比上两个季度更加平稳。
从季度同比增速来看，2013年二季度受托资产的增速达到高点，此后逐季下降，至2016年二季度为此次周期性波动阶段的低点。2016年三季度同比增速再次提速，经过3个季度的加速增长，2017年二季度的增速虽然仍然较快，但增长态势已进入趋缓阶段。
复旦大学信托研究中心主任教授殷醒民认为，有效防范风险隐患、适度控制增速、实现平稳增长正成为信托业的共识，预计下一季度的增速将延续平稳特征。
同时，信托业的资产质量保持稳定。今年二季度末，信托资产不良率为0.60%，与一季度末的0.56%不良率差不多。在信托资产规模处于稳定增长的背景下，2016年三季度以来信托资产的风险率总体呈下降趋势。
受利息收入减少的影响，虽然受托资产规模同比增加，但是今年二季度经营收入为281亿元，与去年二季度相同。其中，业务收入为194.68亿元，同比增长6.66%，呈现稳定增长的态势。
“信托业务收入已经超过固有业务和其他业务，成为行业利润增长的主要来源，这一收入结构调整是信托业回归信托业务本源的积极努力结果。”殷醒民表示。
工商企业资金占比进一步上升
从信托资金的投向来看，工商企业依然稳居信托投向的榜首，金融机构紧随其后，然后依次是基础产业、证券投资、房地产。具体而言，二季度信托资金的五大投向占比情况如下：工商企业占比26.24%，金融机构占比19.71%，基础产业占比15.82%，证券投资占比14.32%，房地产行业占比9.02%。
具体来看，截至二季度末，信托资金流向工商企业有5.15万亿元，占比26.24%，较一季度略有上升。从增速看，流向该领域的资金同比增长42.18%，环比则比一季度多增加4261.55亿元，是五大领域中增长最快的。
而且，信托业流入工商企业的资金数量也有差别。如2017年二季度末，流入信息传输、计算机及软件业的信托资金达到2548.70亿元，同比增长85.06%；对科研及技术服务部门的信托资金为680.85亿元，同比增长55.77%。
与此同时，截至二季度末，流向房地产业的信托资金为1.77万亿元，占比从一季度的8.43%温和上升到9.02%。
“市场经济的魔力一再显示：一扇业务之窗关闭，新的业务之窗随之开启。”殷醒民称，在不断加码房地产调控压力下，融资类房地产信托业务未来发展空间将进一步缩小。信托公司将向真实的股权融资、商业化地产运营投资和信托型ABS方向转型。
北方地区新一轮环保督查又来了
工业企业要严格按环保要求生产。京津冀及周边地区大气污染治理的新一轮强化督查9月1日启动，已明确把工业企业达标、错峰生产列为督查方向。
环保部3日通报，9月1日起，京津冀及周边地区大气污染治理的第11轮次强化督查正式启动。
根据“京津冀及周边地区2017—2018年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动”强化督查统一安排，强化督查将共安排15个轮次210天，分为两阶段进行。
9月1日至11月9日为第一阶段，环保部将安排5个轮次70天，重点对“2+26”城市所辖所有县（区、市）全部12项任务完成情况、各项减排措施的落实情况、任务清单外的涉气类突出问题及其他大气污染综合治理任务进行督查。
第二阶段自11月10日至2018年3月29日，将安排10轮次140天，重点是通过热点网格、高架源排放情况、“12369”环境举报热线等线索，调度督查组和“2+26”城市对存在问题的区域和行业进行“双向反馈式”督查。
按照《京津冀及周边地区2017—2018年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案》的要求，并根据前期大气污染防治强化督查情况及采暖期企业的生产方式、污染物排放特点和检查重点，环保部梳理出了“散乱污”企业及集群综合整治、燃煤小锅炉淘汰改造、清洁取暖及燃煤替代等12项重点任务和各城市“清单化”任务233项。
记者注意到， 9月1日启动的新一轮次的强化督查，已经是京津冀及周边地区2017—2018年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动的强化督查和自今年4月启动并持续开展至今的京津冀及周边地区大气污染防治强化督查的“合二为一”。
与此前的强化督查相比，最新启动的“合二为一”的强化督查有着“三个更加，一个进一步”的特点。
据环保部环监局局长田为勇介绍，“三个更加”即督查方向更加明确、督查内容更加细化、指挥调度更加精准。“一个进一步”就是力度还将进一步加大。
“任性”定增受限 上市公司再融资多元化
再融资新规发布后，上市公司以往高度依赖定向增发的融资模式受到限制，上市公司融资方式趋于多样化，如资产证券化、发行可转债、设立产业基金、海外发债等。同时，此前部分公司存在过度融资的倾向，有的公司脱离主业频繁融资；有的公司编项目、炒概念，融资规模远超实际需求。融资方式的多样化带来的不仅是资本市场乱象被纠正，一些具有还本压力的融资方式对上市公司的行为具有约束作用。
定增规模缩水
“自从再融资新规和减持新规出来之后，定增这一块的产品面临很大的压力，目前正在与投资者沟通，希望在牺牲不太大情况下，产品平稳退出。”一家知名私募机构相关人士表示，由于定增产品原有的套利模式被打破，退出时间被延长，他们基本放弃了这一块业务。定增产品曾经是该私募机构的明星产品，其业绩表现在业内靠前。
再融资新规实施后，此前上市公司的“任性”定增降温，定增“依赖症”有所缓解。招商证券的统计数据显示，上半年共有205家公司进行定增，实际募集资金总额为7324亿元。其中，1月募集资金规模超过3000亿元；2-6月平均募资规模仅为687亿元，较去年同期几乎减半。规模缩减的同时，定增市场的投资者结构也在发生变化。由于再融资新规将退出的期限拉长，原本追求短期投机套利的资金不得不选择退出定增市场。
许多公司面对新的市场环境，不得不终止定增计划。例如，原本打算募集资金总额不超过14.77亿元的拓维信息8月21日发布公告称，鉴于近期再融资政策法规、资本市场环境、融资时机等因素发生了诸多变化，公司无法在批文有效期内完成非公开发行事项，公司决定终止非公开发行股票事项。
融资渠道多元化
目前不少上市公司将目光转向定增之外，融资渠道趋于多元化，如发行可转债、资产证券化、设立产业基金、发行海外债券等。
清和泉资本表示，从数据来看，在定增的替代性融资渠道中，可转债具有明显的优势。定增收缩挤出了部分市场需求。对于可转债，上市公司发行的意愿和机构配置的意愿均较足。8月以来，共计81家上市公司发布可转债预案，预计融资规模2400亿元，去年同期不足70亿元。可转债的优势在于对投资者数量无限制，对融资期限没有限制，转股价相对定增发行价更高，对上市公司业绩的摊薄也是渐进式的。
除可转债外，资产证券化、联合设立产业基金、发行海外债券也是上市公司的备选方案。例如，暴风集团8月15日发布公告称，为盘活公司优质资产，公司拟发起“东方财富证券—暴风影音VIP会员费信托受益权资产支持专项计划”并融资，发行总规模不超过3亿元，以未来五年的“VIP会员费收入”质押，并承诺以上述质押财产产生的现金收入作为信托贷款的主要还款来源。
铁汉生态8月22日宣布，联合联道资管等共同发起设立PPP投资产业基金，规模为7.141亿元，其中铁汉生态认缴出资金额为2.14亿元。基金成立后向铁汉生态中标的PPP项目进行投资。
牧原股份8月23日发布公告称，结合目前海外债券市场的情况和公司的资金需求状况，公司拟在境外设立特殊目的公司（SPV），并拟以其为主体在中国境外发行不超过5亿美元债券。
深圳一家私募人士表示，上述融资渠道都是监管趋严后上市公司再融资可选择的方式，能很好地满足上市公司目前的融资需求，各有优势，但短期内很难代替定增成为再融资的主要渠道。
有助市场均衡发展
近年来，上市公司再融资一度激增，去年的规模高达1.3万亿元，其中定增占比达93%，几乎成为再融资的代名词。一些上市公司和机构利用再融资政策进行监管套利，一些战略投资者名不副实，一些上市公司大搞“忽悠式”重组充斥市场。
前述深圳私募人士表示，多元化的融资模式能遏制过度融资倾向。这些方式的融资规模不像定增那样大，能较好地稳定公司估值，上市公司也会合理地利用这些资金去做合适的项目，可用资金有限才能激发公司“认真花钱”的动力。多元化的融资渠道有助于市场均衡发展，使市场更加规范。
多元化的融资渠道还有助于解决中小创公司融资难的问题，给了他们更多成长机会。
“再融资新规实施以来，定增市场回归理性，很大程度上遏制了上市公司频繁融资、恶意炒作的不规范行为。优质上市公司积极拓宽可转债融资渠道，具有示范效应。”清和泉资本表示，再融资新规的实质是促进资金有效配置，避免资金脱实向虚，促进上市公司优胜劣汰。同时，定增市场降温后，一级半市场预期收益率明显降低，剩下的更多是优质中长期投资者，对于改善投资者结构有重要意义。
北京学区房跳水 年内难有反弹
“几乎所有房源都有降价，还有部分急用钱的房主在交易时会进一步降价，降价幅度可达50万元。”北京市海淀区八一学校附近的房产中介对中国证券报记者说，与北京“3·17”新政前相比，附近住宅包括学区房每平方米平均降价一两万元。业内人士表示，包括学区房在内的住宅价格逐渐回归合理，四季度北京房价或继续下降。随着租购同权的落实，房地产市场将更趋平稳。
成交均价继续走低
中国证券报记者在调研中发现，近期北京市学区房价有所降温。在西城区金融街附近，有房产中介称，“在新政前这片都是20万元/平方米，现在差不多在17万元/左右。有些重点炒作的学区房，每平方米下跌了10%。”比如，对口宏庙小学的丰汇园小区，3月均价为186979元/平方米，8月均价则降至166051元/平方米。
链家数据显示，8月北京链家二手房成交均价环比下跌2%，与7月相比跌幅扩大1.7个百分点；链家二手房挂牌均价环比下跌0.58%，且该指标已连续4个月下跌。
有购房者向记者表示：“前期房价过高，不敢‘出手’。现在市场平稳了，大家不那么躁动了，又开始犹豫房价会不会更低，不想这么快‘出手’。更何况，在多校划片政策下，我们花了大价钱也并不一定能上理想的学校。”
中国社科院财经战略研究院日前发布的住房市场发展月度分析报告也显示，近三个月来，作为重要学区的北京市东城区、西城区和海淀区房价分别累计下跌13.17%、12.77%和12.28%，跌幅居北京市各区前三位。
从总房价来看，北京西城区师范学校附属小学附近，原本销量最多的60平方米到90平方米的学区房，平均交易总价下降50万元到100万元。而且，房屋降价具有传染性，某套房源降价会传导至周围房子，降价房屋会越来越多。
房价反弹可能性较低
“近期北京东西城区房价有较大降幅是‘3·17’调控政策见效的表现。”中国国际经济交流中心副总经济师徐洪才表示，当下东西城等地区房价降幅大的原因也包括之前房产泡沫过大，如今市场开始回归理性。
中原地产研究中心统计数据显示，截至8月30日，北京二手房8月成交量为7289套，预计8月合计成交7600套，连续3个月成交量低于万套。此前亚豪机构数据显示，今年3月成交量曾高达近2.6万套。
有房产中介对记者表示：“房屋交易数量从五六月开始逐渐减少，到七八月越来越少。”
从房价来看，伟业我爱我家集团控股公司副总裁胡景晖预计，北京房价在四季度将继续下降，但降幅会逐步放缓直至趋于稳定。此次降价，既与北京市的限购政策有关，也与逐步推行的租售同权政策有关。
“政府会保持政策的连续性。从市场数据来看，有必要继续维持现有的调控政策不放松，种种迹象表明，后续调控政策会保持稳定。”易居研究院研究员赖勤表示，在严厉的楼市调控政策和日益趋紧的金融环境下，未来半年内房价难以出现明显反弹。
学区房方面，房天下副总裁司智认为：“北京的住房购买力非常强，无论是刚需还是刚改，学区房降温更多的是行政限价导致的，并不是市场供求关系的真实体现。如果坚持现有政策，学区房价格难以反弹，但进一步下跌空间不大。”
加快推进租购同权
近几个月以来，倡导租购同权以及租售并举的政策不断出台，对平抑房价以及打击“炒房”有明显抑制作用。日前住建部等九部委联合印发《关于在人口净流入的大中城市加快发展住房租赁市场的通知》，将采取多种措施加快推进租赁住房建设，培育和发展住房租赁市场。
各省市租赁新政也在积极跟进：上海接连推出只租不售地块；合肥提出建立购租并举的住房制度，鼓励住房租赁消费；杭州支持个人闲置房源改造，强调租购同权；南京提出要研究建立承租人权利清单；济南提出取消投资纳税、购买房屋等落户限制等。
赖勤认为，从长期来看，租购同权体现了政府大力发展和完善住房租赁市场的决心，有助于让房价回归正常。随着教育制度的改革和教育资源的增长，学区房将逐渐淡化学区概念，房价会趋于合理。
但租购同权面临难以落实的困难。胡景晖称，我国公共资源较为紧张，切实落实教育、医疗等方面的租售同权尚存难度。近日国土部、住建设部联合印发《利用集体建设用地建设租赁住房试点方案》会对房价产生平抑作用。
中国社科院财经战略研究院城市与房地产经济研究室研究员邹琳华表示，由于租售比过高，民营租赁企业很难盈利，需要政府组建国企介入该市场，并辅以相应的长期融资手段支持房屋租赁国企的发展。比如，发展以租赁房产为抵押的长期融资债券及其二级市场等。由于出租的投资回报期较长，政府会相对深度介入，并承担相应的社会责任。
韩交所：制定针对性管控措施严防题材股炒作
题材股炒作是A股的顽疾之一，也是各国股市的通病。如何防范题材股炒作，保护中小投资者利益成为多国交易所的监管重点。日前，在沪深交易所联合举办的“证券交易所一线监管国际研讨会”上，韩国交易所北京代表处首席代表李瑛珉介绍了韩交所在题材股炒作监管方面的相关情况，指出交易所应从市场监督者转变为更为主动的市场保护者，为我国交易所加强一线监管提供了有益经验。
与A股类似，韩国资本市场中个人投资者比例较高，2016年末个人投资者比重占整个市场交易的68%。此外，韩交所的个人投资者相对偏好频繁交易，2015年韩国股票换手率显著高于香港交易所、澳大利亚交易所、新加坡交易所等。
由于题材股炒作实质上与公司基本面没有根本关联，随着股价暴涨暴跌，极易给中小投资者造成损失。李瑛珉介绍，截至2016年11月，从韩交所投资政治题材股的投资者分类来看，个人投资者占比高达97%，其余机构以及外国投资者仅占3%左右，所以绝大部分损失由个人投资者来承担。此外，目前韩国监管流程耗时较长，从交易所到法院的流程至少需要7个月以上，无法及时抑制不公平交易。
李瑛珉指出，由于题材股的交易形态以及投资者跟风买卖等情况不断变化，很难适用之前的异常交易标准进行监督，所以通过与之前方式不同的差异化集中管理方式抑制市场混乱是有必要的。而且监管题材股炒作要通过预先监管，而不是传统的事后举报。据了解，韩交所在防范题材股炒作方面，围绕舆情监控与风险预警，加大风险提示力度，强化交易“冷却”机制，制定了针对性的管控措施。
具体来看，韩交所针对部分题材股的管控措施包括更严格、更强有力的“预防措施”，跳过原有的警告、发送警告文件两个阶段，直接进行订单拒绝警告、停收订单委托，从而提前预防异常暴涨情况。
如果一只股票价格连续上涨，被认定为异常暴涨之后，韩交所可将该股票列为重点监管对象，对投资者发布警示，并在适当时机公示暴涨原因等内容。
当出现网络谣言，公司认为有必要进行真实信息披露时还可发布该网络警示，以便预防投资者损失。若触动多次网上警示，将被韩交所标注为投资者“投资注意股票”，起到对散户警示和保护作用。
如果采取多种措施之后，股价异常上涨状况仍未改善，韩交所将对股票采取连续三天进行30分钟集合竞价的措施，甚至是深度调查及移交韩国金融监督院等措施。
在防范题材股炒作上，韩交所还会与相关机构采取联合管控措施，形成监管合力。如在必要时，与韩国金融监督院、韩国金融委员会等部门组成特别联合调查队，调查与题材股有关的市场操纵活动；组织谣言监控联合小组，持续监控各种网络谣言，打击传播虚假信息扰乱市场的行为；相关部门之间会进行信息共享，甚至联合进行新闻发布，借助媒体披露题材股调查情况，帮助投资者了解题材股的真实情况。
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