威灵顿关于新冠病毒疫情对经济和市场影响的主要观点

新型冠状病毒疫情对社会经济和人民生活的影响巨大，对经济金融造成了显著的短期冲击。普益标准研究团队基于对全球资管业信息的全面搜集、清晰整理、深度分析和标准化呈现，在当前特殊时期推出疫情影响专题研究成果。疫情影响专题研究主要聚焦全球头部资管机构关于新型冠状病毒疫情对经济和市场的影响分析，普益标准自媒体矩阵将陆续发布，敬请关注！

威灵顿（Wellington）关于新冠病毒疫情对经济和市场影响的主要观点

冠状病毒：是流行还是出现在屏幕上的斑点？

（Coronavirus: Epidemic or blip on the screen?）

观点1：在中国1月份爆发冠状病毒之后，可能对全球经济增长造成潜在负面影响，市场波动近几天有所增加。

当前市场对冠状病毒的已有波动反应，大多数主权债券利率都全面下跌，在大多数主要收益率曲线上都出现了“牛市趋平”现象；传统上被认为是“避险”货币的美元和日元相对于大多数其他货币已经上涨。信贷息差略有扩大，反映出固定收益投资者的风险规避情绪有所增加。该病毒一直是中国地区股票市场的负面驱动因素，但其潜在风险似乎是下行的。

观点2：全球政策背景较为宽松在一定程度上缓冲了外部影响。

随着我们进一步步入2020年，全球政策将非常宽松。为应对全球增长放缓，全球中央银行在2019年下半年重新开始了新一轮的资产购买。预计到2020年中，中央银行的净购买量将达到1万亿美元以上的峰值。货币刺激措施的增加可能会抑制对衰退的担忧，并有助于支撑市场在2019年经历的风险反弹。

观点3： 不建议基于冠状病毒疫情对投资组合的定位进行重大调整，但要密切监测未来发展。

目前，尽管目前有些一些投资团队已经启动了战术对冲，以抵御潜在的波动和全球增长担忧，但我们不建议基于冠状病毒疫情对投资组合的定位进行任何重大调整。当前的宽松政策背景可以缓解外来风险，但冠状病毒的情况仍然动荡且快速发展，所以还需要继续非常密切地监测进一步的发展。

观点4：对中国的影响

我们认为，中国的政策制定者在2002年SARS恐慌期间的反应过度，当时他们通过提高基本货币目标(M2)加剧了周期过热。然而，随着自2019年初以来中国居民消费价格指数的增长一直在减弱，现在对通胀的担忧应该降低。但这种趋势的持续发展将使利率降低，并更可能使服务/运输公司的税收出现减免。

此外，中国政府还将会寻找与病毒相关的破坏活动（disruption）暴露现有财务漏洞的任何迹象，例如，运输企业无法偿还贷款。与之前的经济周期相比，我们预计决策者将对刺激措施保持克制。2019年12月的中央经济工作会议强调“政策微调”，因为中国的目标是摆脱过去经济管理的摇摆不定。

观点5：疫情将通过各种渠道对全球经济产生负面影响，直到不确定性消退和/或新闻流稳定下来。

病毒带来了多方面的经济影响和不确定性。例如，中国主要城市在2020年3月之前的学校考试已被取消，这可能会影响海外中国学生的流动。鉴于澳大利亚和新西兰大学学生这学期的安排计划，这一点将对这两个国家产生最大影响。中国的出境游客数量也居世界首位，中国游客已成为泰国、越南和新加坡等南亚国家的主要旅游消费国，对这些国家的影响以及对各种金融资产的影响将取决于病毒的不确定性持续多长时间以及持续到何种程度。

资料来源：

Wellington：《Coronavirus: Epidemic or blip on the screen?》：

https://www.wellington.com/en/insights/coronavirus-market-outlook/?_c=41cnqwment teams’ views on the coronaviru