源码挑战者祥峰，投了一家卤鸡爪

2021年什么投资最火？非餐饮莫属。

这不，拉面、烘焙、烧烤的热度还没过，卤味赛道又迎来了一众资本的关注。

天眼查显示，7月23日，北京王小卤网络科技有限公司（下称“王小卤”）新增三名股东，分别是嘉兴源焕股权投资合伙企业（有限合伙）、厦门挑战者双鱼号股权投资合伙企业（有限合伙）和祥峰（厦门）投资合伙企业（有限合伙），这三个主体，正是源码资本、挑战者资本以及祥峰投资旗下基金。

公开资料显示，王小卤成立于2016年，是一家电商卤味品牌，主要借鉴川南古镇配方，将“川卤”与“酱卤”结合，主打产品为虎皮凤爪。

根据CVSource投中数据，挑战者资本曾在2020年7月参与过王小卤的股权融资，其他投资人还有金鼎资本；而祥峰投资则是在2020年10月与清流资本共同投资了王小卤的A轮融资，二者皆为该公司老股东，源码则为新晋投资者。

餐饮投资热到发烫，三家机构打法各不相同

现如今，餐饮投资热到发烫，向来嗅觉敏锐的投资人自然不会错过这波热潮。早在王小卤之前，源码、挑战者资本和祥峰三家机构就开始了在餐饮行业的布局。

先说近期最为活跃的源码资本。

此前，投中网曾在《高瓴杀入餐饮，联手源码，投了一家“潮汕美食”》一文中总结到，源码资本在消费投资上的特点是标的够热、入场够早、效率够快。

据投中网不完全统计，在过去的几年里，源码资本曾先后押中了茶颜悦色、王饱饱、每日黑巧等明星项目。而时下最热的兰州拉面连锁品牌陈香贵，源码也是最早进场的投资人之一，近日，有媒体报道称陈香贵已完成新一轮过亿元融资，源码资本继续加持。此外，源码还在本月接连投资了预制菜品牌“寻味狮”的天使轮以及潮汕美食“仙味爷爷”的Pre-A轮。

至于此次提到的王小卤，在接受36氪采访时，源码曾透露了该案子的投资过程。据称，源码最初找到王小卤创始人王雄时，对方刚刚完成数千万A轮融资，短期内并无意再开一轮。但错过了一次的源码并未放弃，而是用大半年时间与创始人建立信任，探讨业务和战略，提供投后服务体验。等到王小卤再次开放融资之时，王雄第一时间想到了源码，并用一周时间就签了TS，然后进场DD。透着这个案例，也足矣看出源码在投餐饮消费时的积极程度。

与源码紧锣密鼓地开拓新赛道不同，挑战者资本本身就是一家垂直于消费领域的机构。

随着餐饮消费投资热来袭，挑战者资本近期的出镜率极高。除了因与元气森林“共享”一个创始人而被频繁讨论外，其此前投资的速食品牌拉面说、方便面品牌食族人、精酿啤酒品牌熊猫精酿等也随着这波热潮备受关注。

与此同时，挑战者资本还在今年频频出手，投资项目涵盖了烘焙、兰州拉面、精品咖啡、白酒等多个细分领域。

今年1月份，挑战者资本与红杉中国、IDG共同投资了新中式烘焙品牌虎头局的Pre-A轮投资；2月，独家投资了白酒互联网公司观云白酒；5月，参与投资了兰州拉面品牌马记永天使轮融资，其他投资机构还包括险峰资本、凯辉资金、高榕资本、红杉资本；6月，其又投资了元气森林的代糖供应商瑞芬生物A轮融资，金额达数千万人民币。此外，挑战者资本还在今年1月和7月持续加码了精品咖啡品牌M Stand。

除上述品牌外，在挑战者资本官网的投资案例中还包括新式糖果品牌KisKis、复合调味料品牌小熊驾到、新式奶酪品牌奶酪博士、中式草本饮料品牌好望水以及即饮咖啡品牌Never Coffee。目前，挑战者资本管理资产规模超过100 亿人民币，已累计投资 150+家创业公司。

最后说一下祥峰。作为新加坡淡马锡旗下的一家老牌VC，祥峰近几年在中国的出手并不多，且大多聚焦在科技领域。据投中网不完全统计，在过去的3年间，祥峰只在餐饮行业出手过三次。

2019年4月，祥峰投资领投了茶饮品牌“乐乐茶”的Pre-A轮融资；同年12月，其又与源码共同投资了线上麦片新消费品牌“王饱饱”；再然后就是在2020年10月与清流资本共同投资了王小卤的A轮融资。

如今时隔一年再次出手，追加投资王小卤，祥峰是否也看上了餐饮这块“蛋糕”？但作者认为，与源码、挑战者通过频繁出手“铺赛道”不同，祥峰在餐饮上的投资则更像是将目光投向了风口之下的“新品牌”。祥峰投资执行合伙人徐颖此前在接受媒体采访时的发言也可以作证这一观点，她曾表示：“今天是新品牌诞生最好的时间，而新品牌也是祥峰投资重点关注的方向。

千亿卤味赛道，腾讯、红杉已入局

说完三家机构，再回到王小卤所处的细分卤味赛道。

根据CBNData发布的报告，2020年卤味市场（包含佐餐卤制品、休闲卤制品）规模已突破3000亿元，年复合增长率达20%；另据弗诺斯沙利文的调研，2015-2020年，中国休闲卤制品复合增长率达24.1％，成为休闲食品中增速最快的品类。

规模不断扩大的同时，市场依然存在着广阔的空间。报告显示，卤味三巨头绝味鸭脖、周黑鸭、煌上煌目前的累积份额还不足20%，剩下八成的市场仍分散在一些区域性品牌，以及规模较小的地方连锁品牌手中，新玩家冒头机会依然很大。

巨大的市场发展潜力，也吸引了不少投资者的目光。数据显示，2021年上半年，餐饮行业相关资本事件共有75起，卤味赛道的融资信息就有7起，约占整个餐饮产业融资的10%。

2021年4月，京派鲜卤获得100万元天使融资；同月，长沙远味红芳和五香居相继宣布获得新一轮融资，前者由华润润湘联和基金领投、番茄资本跟投，后者投资方为武汉惟实；5月，风干辣卤连锁品牌“菊花开卤味”宣布完成1亿元B轮融资，由万物资本领投，众源资本、不惑创投、浅石创投跟投；7月，热卤时光获得来自红杉资本的天使轮融资；此外，热卤代表盛香亭也在今年4月和6月相继完成两轮融资，分别由腾讯和网聚资本领投。

值得一提的是，7月1日，卤味品牌“紫燕百味鸡”的运营主体紫燕食品正式递交招股书、拟在A股主板上市。如果紫燕食品成功上市，将会成为继煌上煌、周黑鸭、绝味食品之后的第四家卤制品上市公司。

总体来看，随着盛香亭、王小卤、紫燕百味鸡等新卤味品牌的崛起，卤味市场正吸引着一众资本相继入局。而对于企业而言，该市场目前尚未形成头部垄断格局，也为新品牌提供了极佳的成长空间。