人福医药归核聚焦：欲放弃杰士邦母公司控制权，高瓴资本组团接盘

为了降低资产负债率、优化资产结构，人福医药最近两三年已经在“卖卖卖”的路上走了很久。

最近一次，人福医药打算抛售乐福思集团40%股权，预计将获得约4亿元的投资收益。

贝壳财经记者了解到，在提出归核化战略之初，乐福思集团（从事两性健康业务）被人福医药视为核心业务之一，对于这次放弃乐福思集团控制权的举动，人福医药解释称：“将两性健康业务聚焦至两性健康相关药品的研发、生产和销售领域。”

人福医药拟放弃杰士邦母公司控制权，高瓴资本组团2亿美元接盘

11月10日，人福医药发布公告称，其全资子公司RFSW Investment Pte. Ltd.（简称“人福新加坡”）拟转让其持有的LifeStyles Healthcare Pte. Ltd.（简称“乐福思集团”）40%股权，转让价格为2亿美元。

乐福思集团是为收购全球隔绝性卫生防护用品企业Ansell Ltd.的全球两性健康业务，由人福医药全资子公司人福新加坡与CITIC Capital Cupid于2017年在新加坡共同注册设立的公司。

乐福思集团从事两性健康业务，目前在中国、美国、日本、澳大利亚、巴西、泰国等60多个国家运营Lifestyles、Jissbon（杰士邦）、ZERO、Manix、Unimil、Blowtex、SKYN等知名安全套品牌，并设有研发中心，与生产基地配合，专注于研发生产两性健康产品。

本次交易完成后，人福新加坡仍持有乐福思集团20%股权，乐福思集团不再纳入人福医药合并报表范围。

公告显示，购买方有三家，即LFSY Holdings、Autumn Appaloosa、CareCapital，他们有意向人福新加坡分别购买乐福思集团18%、16%、6%股权。

在买家的股权结构中，贝壳财经记者注意到，高瓴资本现身。

LFSY Holdings是一家依照开曼群岛法律设立并存续的有限责任公司，成立于2020年11月4日，LFSY Holdings的控股股东是Hillhouse Capital Management V, L.P.，其资金来源于高瓴资本管理的美元基金Hillhouse Fund V, L.P.。高瓴资本及相关旗下基金的投资覆盖医疗健康、消费与零售、TMT、先进制造、金融及企业服务等领域，并横跨股权投资的全阶段。

另外，记者还注意到，Autumn Appaloosa、CareCapital均是在今年11月初成立的，Autumn Appaloosa全资股东为Boyu Capital Fund IV, L.P.，其普通合伙人Boyu Capital General Partner IV, Ltd.的实际控制人为Boyu Capital Group Holdings Ltd.，是博裕资本集团的控股子公司。博裕资本集团成立于2011年，主要从事基金投资管理及顾问业务。

CareCapital的股东是CareCapital Consumer Investments, L.P.，其资金来源于松柏投资管理的投资资金。松柏投资是以消费医疗特别是口腔医疗产业为主要投资方向的投资和运营平台。

人福医药表示：本次交易将为公司带来人民币约4亿元的投资收益，交易所得款项将用于公司生产经营活动，包括但不限于偿还公司有息债务以及补充公司及控股子公司的营运资金等。本次交易有利于公司进一步优化资产负债结构、集中发展具有竞争优势的细分领域，符合公司发展战略和长远利益。

近三年持续抛售资产累计收益数十亿元，人福医药资产负债率仍在攀升

人福医药主要从事药品的研发、生产和销售，是湖北省医药工业龙头企业。经过20多年的发展，公司现已在神经系统用药、生育调节药、维吾尔民族药、两性健康等细分领域形成领导或领先地位，近年来逐步开拓美国仿制药业务。

贝壳财经记者注意到，人福医药早已提出实施“归核化”战略，要在进一步做强做大核心业务的同时，积极坚定地剥离非核心业务和资产，择机退出医药工业、医药商业及医疗服务版块中竞争优势不明显或协同效应较弱的细分领域，不断优化公司的业务结构与资产结构。

为何要“归核化”？

2018年5月，人福医药解释称：公司近年来投资规模较大，资产负债率在上升，融资规模提高，导致ROE下降。另外这两年国际化并购也有巨额的并购费，这些并购费都计入经常性损益；处置资产的收益都计入非经常性损益，同时出售的资产会导致未来经常性收益少一部分。

贝壳财经记者了解到，现阶段，人福医药已明确围绕麻醉药品、精神药品、激素药品、天然药物等产品线，发展公司核心业务，进一步提升公司核心竞争能力，并计划出售乐福思集团40%股权，将两性健康业务聚焦至两性健康相关药品的研发、生产和销售领域。

此前，人福医药已经出售多笔资产。

今年8月，人福医药与重药集团签署《股权转让合同》，拟以3.62亿元将持有的四川人福70%股权转让给重药集团。“本次出售四川人福70%股权，人福医药将在交易确认当期产生约2600万元的非经常性损失，同时公司将收到3.62亿元股权转让款、收回四川人福及其子公司借款约3亿元并减少有息债务约10亿元。”

2019年，人福医药先后出售所持有的河南人福医药有限公司100股权、武汉珂美立德生物医药有限公司100%股权、武汉人福乐雅口腔门诊部有限公司70%股权、北京玛诺生物制药股份有限公司33%股权以及钟祥市人民医院新院区不动产等资产，累计收回资产转让款约9亿元，出售资产相关收益约2亿元。

2018年，人福医药先后出售所持有的黄石大冶有色医院管理有限公司、武汉宏昇生殖健康中医医院有限公司、武汉人福亿生健康管理有限公司等公司股权，逐步退出医疗服务细分领域，并出售武汉中原瑞德生物制品有限责任公司剩余20%股权，出售资产累计金额约8.35亿元，共计实现投资收益约3.16亿元。

2017年，人福医药先后出售中原瑞德、普诺丁等公司股权，该类非经常性损益事项实现归属于上市公司股东的净利润约15亿元。

然而，人福医药的资产负债率并未有明显改善。

2016年至2019年，人福医药的资产负债率依次为54.66%、53.10%、59.71%、60.02%。截至今年上半年末，人福医药的资产负债率为61.51%。

高瓴资本今年已扫货多家A股公司

高瓴资本在投资圈赫赫有名。公开资料显示，高瓴资本及相关旗下基金（简称“高瓴”）在医疗健康领域的产业投资和产业经营覆盖连锁药店、医院、创新药、医疗器械、医疗人工智能等多个领域。高瓴在全球医疗健康产业累计投资160家企业，其中本土企业100家，海外企业60家。

高瓴资本曾受到市场广泛关注的投资项目包括百济神州、翰森制药、君实生物、信达生物、甘李药业等。

2020年2月24日，高瓴资本发布“致创业者的一封信”，宣布成立专注于投资早期创业公司的高瓴创投，首期规模约100亿元人民币；将主要专注于生物医药及医疗器械、软件服务和原发科技创新、消费互联网及科技、新兴消费品牌及服务四大领域的风险投资。

同年9月12日，高瓴资本创始人兼首席执行官张磊在公开场合表示：“高瓴在大健康产业投资了160多家企业，其中中国企业超过100家，总投资金额超过1200亿元。”

新京报贝壳财经记者注意到，今年以来，高瓴资本已参投多家A股公司。

今年6月，国瓷材料宣告，“公司拟通过本次非公开发行股票引入高瓴资本管理有限公司作为战略投资者”；同年7月，国瓷材料的全资子公司深圳爱尔创科技有限公司拟引入深圳高瓴醇盈投资咨询中心（有限合伙）和松柏投资管理（香港）有限公司两个战略投资者，并签署《投资框架协议》。

2020年上半年，华兰生物启动了分拆疫苗公司到深交所创业板上市事宜，通过股东转让疫苗公司股份引入了河南高瓴骅盈企业管理咨询合伙企业（有限合伙)和新乡晨壹启明管理咨询合伙企业（有限合伙）两名投资者。

今年7月，海正药业披露的重组预案显示，本次重组由发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产和募集配套资金两部分组成。而在这起重组完成后，高瓴资本将间接成为上市公司的股东之一。

此外，高瓴资本今年还参与了宁德时代、凯利泰、健康元、凯莱英等上市公司的定增。

新京报贝壳财经记者 阎侠 编辑 岳彩周 校对 李项玲