越南电商市场蓬勃发展，电商巨头却难避免亏损局面

编者按：本文作者 Minh Son，原文标题E-commerce booms in Vietnam but top firms stay in the red

根据越南电子商务协会（VECOM）数据显示，2017年，越南电商市场增速超过25%，并将在未来两到三年保持这一增速。

该协会表示，到2020年，越南电商零售收入将突破100亿美元，占越南零售总额5%。

尽管如此，越南四大电商巨头，即 Lazada、Tiki、Shopee 以及 Sendo，却持续亏损，无一盈利。

市场分析人士表示，目前，越南电子商务正处于快速发展阶段，为了抢占市场份额、巩固市场地位，电商巨头一般不会计较成本和短期的亏损。

获巨头支持的Lazada 和 Shopee亏损严重

新加坡电商 Lazada 早在2012年就进入了越南市场。那时，Lazada 仍归德国互联网公司孵化器Rocket Internet 所有。

2016年4月，阿里巴巴集团控股以大约10亿美元收购了 Lazada 的控股股权，借此推动其在东南亚的扩张计划。

2017年6月，阿里巴巴向 Lazada 追加了10亿美元投资，持股比例由51%上升至83%。

2015、2016年，Lazada 在越南分别亏损了4220万美元（9770亿越南盾）与4330多万美元（1万亿越南盾）。Lazada 表示，公司亏损的主要原因在于管理和营销投入太大。

截至2016年底，Lazada 的注册资本依然只有64.5万美元（150亿越南盾），且主要靠贷款维持运营。

虽然如此，Lazada 仍是投资人眼里的香饽饽。今年3月，阿里巴巴宣布将再次向 Lazada 追加20亿美元投资。至此，阿里已总计向 Lazada 注资40亿美元。

除Lazada外，新加坡互联网消费平台 Garena 旗下电商品牌 Shopee 也在越南出现了巨额亏损。

2016年，Shopee 才进入越南市场。同年，公司就亏损了688万美元（1600亿越南盾）。到2017年，其亏损额已超过2580万美元（6000亿越南盾）。

2017年底，Shopee 母公司 Garena 将总资本提升了129万美元（300亿越南盾），达到4902万美元（1.14万亿越南盾）。Shopee 资产总值也随之增长了10倍，达到3139万美元（7300亿越南盾）。

与 Lazada 和 Shopee 不同的是，电商平台 Tiki 与 Sendo 并没有巨头支持。相比之下，它们的亏损相对较少。

Tiki 和 Sendo 同样难以避免亏损局面

Tiki 成立于2010年，最开始是一家网上书店，之后才转型进入电商领域。Tiki 成立6年后，越南当地科技公司 VNG 以1700万美元收购了 Tiki 38%的股权，Tiki 估值随之上升至4500万美元。

2016年，Tiki 营收接近271万美元（624亿越南盾），同比增长6倍。不过，由于高昂的运营成本，Tiki也亏损了大约778万美元（1790亿越南盾）。

VNG 2017年的年报显示，当年，Tiki 亏损了1226万美元（2820亿越南盾）。

虽然如此，Tiki 作为越南当地领先的电商平台，对投资人仍颇具吸引力。今年1月中旬，中国零售电商巨头京东向 Tiki 注入了一笔资金，金额不详。2017年11月，京东公开表明，将向 Tiki 注资4400万美元。届时，京东将成为 Tiki 最大的股东。

越南四大电商巨头中的最后一位成员 Sendo 由越南科技巨头 FPT 所有。

2015-2016年，Sendo 总计融资1720万美元（4000亿越南盾）。在这两年间，Sendo分别亏损了25.8万美元（600亿越南盾）与58.48万美元（1360亿越南盾）。

2016年，Sendo 公开发行股票。目前，Sendo 的资产净值已超过976万美元（2270亿越南盾）。

2017年4月，英国《金融时报》援引美国著名管理咨询公司贝恩的一份报告称，东南亚电子商务正在蓬勃发展。

据贝恩测算，东南亚共有4.05亿成年人，其中有2亿互联网消费者。越南总人口9370万，其中有3500万互联网消费者。

多项研究表明，越南当地年轻人酷爱电子移动设备，越南消费者上网时间也比邻国消费者要多。

日经调查数据显示，越南人每周上网时间接近25小时，与新加坡及菲律宾几乎持平。

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