安琪酵母：营收、产能规模持续增长 酵母龙头正式跃居全球第二

随着营收首次突破百亿规模，我国最大的酵母企业安琪酵母（600298）全球排名又上升了一位。按照安琪酵母之前提出的打造“百亿安琪”、“全球第二大酵母企业”的口号来看，公司可以说已经提前实现了自己所定的“十四五”规划目标。

安琪酵母近日所发布的2021年年报显示，去年公司共实现营业收入达106.75亿元，同比增长19.50%；归母净利润13.09亿元，同比下滑4.59%；酵母发酵总产能达到31.6万吨，同比增加10.3%。至此，产销规模正式跃居全球第二，此前多年，安琪酵母的行业排名一直是全球第三。

财报显示，安琪酵母行业排名的跃升，主要源于收入规模的持续提升。去年，该公司国内市场实现主营业务收入77.85亿元，同比增长22.31%；国际市场实现主营业务收入折算人民币28.22亿元，同比增长12.01%，超额完成了上一年度设定的102.56亿元销售目标。

酵母主业产能规模不断提升

酵母是一种肉眼看不见的微小单细胞微生物，能将糖发酵成酒精和二氧化碳，是一种天然发酵剂，在面食发酵、烘焙、酿酒行业中的作用难以替代，还可广泛应用于食品调味、医药、营养保健、工业、商品生产、环保以及科学研究领域。

据了解，目前，全球酵母总产能约为190万吨，按照最新排名，乐斯福、安琪酵母、英联马利分列行业前三位。不过，酵母行业产能主要还是集中在欧美地区，超过全球总产能的一半。但近年来，中国成为全球酵母产能增长最为迅猛的区域，带动了亚太乃至全球酵母产能的快速增长。

安琪酵母是我国酵母行业唯一的上市公司，是专业从事酵母、酵母衍生物及相关生物制品经营的国家重点高新技术企业，目前为亚洲第一、全球第二大酵母公司。近年来，公司紧抓酵母主业，在酵母和酵母抽提物这两块不断地投产能，同时以研发带动生产，持续不断开辟新品类市场，提升跨国经营能力，推动业绩持续高速增长。

近年来，安琪酵母紧抓酵母主业，在酵母和酵母抽提物这两块不断扩充产能。2020年到2021年，在国内进行了一系列的扩建，包括宜昌总部搬迁、新疆公司的搬迁，还有新建的云南普洱酵母厂，山东滨州的四五个衍生品项目，包括酵母抽提物的项目，还包括在宜昌有食品原料的生产线，以及今年1月份董事会审议通过的在埃及和俄罗斯扩建生产线。

2021年，安琪酵母的酵母主业产能继续保持增长态势。年报显示，报告期内，公司酵母发酵总产量达到31.6万吨，同比增10.3%，其中酵母抽提物产量突破10万吨，同比增长22.9%。

进入2022年，安琪酵母仍在设法扩大产能。3月14日，公司发布公告称，中国证监会审核通过了公司非公开发行股票的申请。而此次非公开发行股票，就是为了用于扩大酵母、酶制剂的生产产能，提高市场份额。

技术研发迈上“新台阶”

作为一家生物技术公司，安琪酵母多年来的高速发展离不开持续的创新和研发。公司建立了包括国家级企业技术中心、博士后科研工作站、国家认可实验室（CNAS）、省级酵母工程中心、中试生产平台等高层次的产品技术研发平台；构建了以多位享受国务院、省级政府津贴专家为主的创新技术团队，建立了基础研发、产品开发、应用技术等多层次研发机构。

2021年，安琪酵母技术研发再上一层楼，公司完成了酵母制品行标、酵母行业绿色工厂行标制定和酵母蛋白行标立项，启动了食品加工用酵母国际标准的制定。

报告期内，由安琪酵母主导制定的我国首个CAC全球性商品标准“食品酵母国际法典标准提案”获得通过。公司还获得授权发明专利15件，157项新产品开发上市，备案保健食品25项，上市保健食品17项。同时，公司还通过与上海陶宇晟生物技术有限公司、山东大学、清华大学开展多方式对外技术合作，储备了一批有潜力的合成生物项目。

从研发费用投入看，安琪酵母近年来的投入力度也在加大。2018年研发费用支出占营收的4.18%，2021年已提升至4.45%。

与此同时，安琪酵母还凭借技术优势在加速培育新业务，去年陆续通过对外合作、合资，进军像生物合成医药、工业大麻、液体香蕉、酶制剂、婴幼儿辅食等领域。

发力国外市场拓展增长空间

安琪酵母的总体战略目标是做一家国际化、专业化的生物技术大公司。海外市场方面，2021年，公司先后在新加坡、墨西哥、美国、德国设立了全资子公司，继续整合国际业务，创新海外营销模式，实现国际营销本土化，提升跨国经营能力。

海外业务方面，安琪酵母在2021年克服了疫情反复、国际海运费用大幅上涨等困难，创新思路，利用本土化资源，协调海外工厂生产保供，实现了新菌种酵母、食品原料、YE（一种酵母抽提物）等重点产品上销量。2021年出口国家和地区达到16个，国际化指数达到20.3%。

相关统计数据显示，目前安琪酵母在国内市场占比近60%，在全球占比超过15%，但公司显然对这一目标并不满意。此前，安琪酵母董事长熊涛曾表示，“公司在国内市场占比虽接近60%，但国外市场占有率只有5%，还是一个很低的水平。全球15%的市场占有率并不高，还有很大增长空间，国外还有95%的市场等着我们去开发。”

从消费市场上看，全球酵母消费市场增长不平衡，欧美及大洋洲活性酵母应用成熟，存量大但增量小，市场增长潜力有限，而酵母衍生品需求潜力较大，尤其是非洲、中东、亚太等区域人口增长快，烘焙业兴起，酵母市场需求增长迅速，因此未来酵母市场仍有较大需求增长空间。

从应用领域上看，酵母应用的传统和主导领域为面食发酵、烘焙、酿造与生物能源，行业发展相对成熟，而在饲料养殖、生物发酵等新兴领域市场容量巨大，应用前景广阔。

业内人士预计，未来五年，全球酵母产销量将继续增长，寡头垄断态势持续，酵母市场主要增长来自非洲、中东、亚太市场，酵母及衍生品细分应用领域越来越广，新兴市场和潜在市场处于快速演进发展中。

鉴于对市场前景的看好，刚刚晋升全球第二名的安琪酵母也给自己的2022年主要业绩定下了更高的目标：2022年实现销售收入126亿元。

业内人士认为，与小型竞争对手相比，酵母行业内领先的公司在菌种、发酵工艺、生产线规范化程度、产能规模等多方面均具有较强优势。由于行业的进入门槛、资金门槛、生产线建造周期长，技术门槛和环保门槛较高，渠道布局等因素，短期很难会有新进入者进行弯道超车。

华创证券认为，安琪酵母作为行业龙头仍未达增长“天花板”，从传统酵母类业务来看，国内酵母下游烘焙行业持续扩容、公司在海外布局不断完善，将支撑传统酵母业务稳健增长。同时，酵母衍生品下游空间广阔，可应用在调味品、生物营养等多个领域，这两年公司衍生品业务保持较快增速，持续看好其酵母衍生品未来空间。

安琪酵母未来发展潜力为机构所看好。截至目前，6个月内累计共22家机构预测安琪酵母2022年净利润均值为14.91亿元，较去年同比增长13.96%。其中，10家机构评级“买入”，6家机构“增持”，2家机构“强烈推荐”。