2022年7月26号晨会纪要观点

• 股指国债

股指期货

A股主要指数昨日午后水下震荡，缩量下跌。沪指收跌0.6%，深指跌0.83%，创业板指收跌1.18%。四期指收跌，上证50跌0.39%，沪深300跌0.6%，中证500跌0.93%，中证1000跌1.22。北向资金净流出33.85亿。最高人民法院发布《关于为加快建设全国统一大市场提供司法服务和保障的意见》。其中提出，支持发展统一的资本市场。依法严惩操纵市场、内幕交易等金融领域犯罪，继续影响个股情绪面。海关总署发布关于防止猴痘疫情传入我国的公告，猴痘概念板块成为新热点。近期板块轮动快速，个股情绪面降低，市场波动较大，建议投资者逢低位布局。而经济恢复速度放慢，力度偏弱则有更可能进一步加强市场分化，整体上看，A股短期波动仍将持续，中长期仍有上升空间。技术面上，中长线价值明确，结合低估值以及疫情修复逻辑，在稳增长政策发力下，建议轻仓介入多IC合约。

美元/在岸人民币

周一晚间在岸人民币兑美元收报6.7499，较前一交易日升值1个基点。当日人民币兑美元中间价报6.7543，调贬21个基点。在决策层多次降温之下，市场已下调对美联储本月加息100个基点的预期，但本月铁定加息75个基点，将于本周落实；且从离岸与在岸人民币价差看，人民币贬值压力尚存。目前来看，为应对逾40年新高的通胀，美联储加息节奏仍明显快于其他主要经济体，这意味着美元将在中、长期保持上行态势，美元指数在高位压力作用依旧较强，需观察持续时间的长短，人民币汇价在我国经济持续恢复的背景下总体呈震荡上行趋势。近期需关注国内疫情防控形势及外汇政策层面的变动。

美元指数

美元指数周一收跌0.05%，报106.4965。7月美国综合PMI初值从52.3骤降至47.5，远逊于预期。该指数低于50表明企业活动萎缩，这一发展可能会引发一场关于美国经济是否重新陷入或接近衰退的激烈争论。美联储到7月份加息100个基点的概率进一步下滑至20.1%，利空美指。非美货币多数上涨，欧元兑美元涨0.05%报1.0220，考虑到欧元区衰退风险、意大利政府垮台以及美元非常强劲，欧洲央行有很多不利因素，市场大幅下调对欧洲竞争力和欧元长期价值的预期，欧洲央行加息恐难阻欧元颓势。英镑兑美元涨0.02%，报1.2007。英国政局依旧动荡。

综合来看，美元指数中长期或维持震荡上行趋势。在全球经济衰退风险加剧之际，加息节奏仍明显快于其他主要经济体给美指带来一定支撑。今日重点关注英国7月CBI零售销售差值和美国7月咨商会消费者信心指数。

国债期货

周一期债主力合约冲高回落，小幅下行0.03%，DR007涨3.47个基点至1.52%，低于七天逆回购利率，目前来看期债主力合约短期内仍以震荡格局为主。本周重点关注7月政治局会议和美联储议息会议，或会国债期货走势产生影响。海外方面，各国纷纷加息以对抗通胀，下调经济增长预期，海外市场情绪谨慎，对国际金融市场也会带来一定扰动。

昨日央行实现净回笼资金70亿元。从技术面上看，当前10年期国债收益率在2.78%附近，低点预计在2.7%附近，高点预计在2.85%附近。操作上，预计风险总体可控，在多空因素的影响下，短期国债以震荡思路为主，建议高卖低买区间操作为主，关注基差回落后的建仓机会。

• 农产品

豆一

隔夜豆一上涨了1.82%，上周东北大豆价格维持稳定，贸易商前期所收高价货源低价出货意向一般，贸易商以出库存为主，暂无继续收货迹象，对后续市场保持相对理性的态度。本周中储粮进行两次拍卖，拍卖加码，并且成交率不高，对行情的支撑作用减弱。上周安徽大豆价格下滑相对明显，贸易商库存多已处理完毕，另外鉴于大豆质量变差，价格有所下调，淮北及涡阳市场大豆价格下滑0.03-0.05元/斤。山东大豆余粮较少，大豆显有购销，价格暂无调整。湖北监利白螺镇、尺八镇、天门张港镇早熟大豆上市，监利大豆水分在12.5%-14%，净粮报价在3.85-3.90元/斤，张港早豆水分在18%左右，净粮价格在3.55元/斤，湖北早豆上市量不大，周边市场消化为主。盘面来看，豆一延续反弹，不过持仓下降，反弹力度有限。

豆二

隔夜豆二上涨了0.37%，美国农业部公布的周度作物生长报告显示，截止7月17日当周，美国大豆优良率为61%，前一周为62%，去年同期为60%;当周美豆开花率为48%，去年同期为61%，五年均值为55%;当周美豆结荚率为14%，去年同期为21%，五年均值为19%。美豆优良率下滑，开花率和结荚率低于正常水平，当前作物生长状态以及生长关键期的潜在天气影响仍对美豆价格有季节性支撑作用。盘面来看，豆二小幅震荡，短期维持震荡。

豆粕

周一美豆上涨了2.15%，美豆粕上涨了4.45%，隔夜豆粕上涨了0.05%，天气预报显示，近日美国中西部大部分地区将有降雨出现，作物区天气改善仍限制市场涨势。当前美国大豆正处开花结荚的生长关键期，降雨有助于提振作物产量前景，降低后期天气炒作发生的概率。另外，市场预期巴西新一年度的产量将会恢复，在天气没有明显影响的背景下，巴西产量预计恢复至高位。从豆粕基本面来看，据Mysteel农产品对全国主要地区的50家饲料企业样本调查显示，截止到2022年7月22日当周（第29周），国内饲料企业豆粕库存天数（物理库存天数）为9.17天，较上一周小幅减少0.03天，减幅0.35%。近期美豆仍受宏观经济形势低迷影响，全球大宗商品普跌，加上天气预报称下周中西部地区将迎来有利降雨，市场对美豆丰产预期增强，受此影响，美豆及国内豆粕双双下调，下游饲料企业避险情绪浓厚，大多维持随采随用节奏。美豆自高位回落改善国内远期压榨利润，上周国内进口商至少购买13船美国大豆，国内远期供应得到补充的同时也增强了企业在盘面的套保需求，期现共振为国内粕类市场带来阻力。国家粮食交易中心定于7月29日进行50万吨进口大豆拍卖，近期拍卖成交率始终不高，显示国内进口大豆供应并不紧张。盘面来看，豆粕小幅反弹，在美豆成本支撑有限的背景下，下方支撑力度有限。

豆油

周一美豆上涨了2.15%，美豆油上涨了-0.86%，隔夜豆油上涨了0.96%，天气预报显示，近日美国中西部大部分地区将有降雨出现，作物区天气改善仍限制市场涨势。当前美国大豆正处开花结荚的生长关键期，降雨有助于提振作物产量前景，降低后期天气炒作发生的概率。另外，市场预期巴西新一年度的产量将会恢复，在天气没有明显影响的背景下，巴西产量预计恢复至高位。从油脂基本面来看，上周国内大豆压榨量略降至 170 万吨，豆油产出略微减少，下游贸易商提货速度加快，豆油库存继续下降。监测显示，7 月 18日，全国主要油厂豆油库存 89 万吨，比上周同期减少 3 万吨，月环比减少 6 万吨，与上年同期基本持平，比近三年同期均值减少 20 万吨。本周大豆压榨量维持在 170 万吨左右，豆油需求有所好转，预计豆油库存继续下滑。棕榈油方面，印尼贸易部官员表示，由于棕榈油库存高企，该国正考虑取消已经实施数月并造成印尼棕榈油出口受限的国内销售规定，此前要求棕榈油出口商必须在印尼国内销售其出口量的30%。这意味着印尼在进一步放松棕榈油出口政策。盘面来看，豆油高开低走，显示基本面表现依然不佳，限制油脂的价格。

棕榈油

周一马盘棕榈油上涨-1.46%，隔夜棕榈油上涨了0.95%。从基本面来看，据南部半岛棕榈油压榨商协会（SPPOMA）数据显示，2022年7月1-20日马来西亚棕榈油单产下滑7.55%，出油率增加0.36%，产量下降5.82%。据船运调查机构ITS数据显示，马来西亚7月1-15日棕榈油出口量为518520吨，较6月同期出口的601063吨减少13.73%。马棕受劳动力不足的问题的影响，产量继续下降，部分抵消了出口继续回落的利空影响。国内基本面来看，近期棕榈油到港量继续增加，库存上升。7 月 20 日，沿海地区食用棕榈油库存 24 万吨（加上工棕 33 万吨），比上周同期增加 5 万吨，月环比增加 8 万吨，同比减少 3 万吨。其中天津 5.5 万吨，江苏张家港 5 万吨，广东 6 万吨。印尼贸易部官员表示，由于棕榈油库存高企，该国正考虑取消已经实施数月并造成印尼棕榈油出口受限的国内销售规定，此前要求棕榈油出口商必须在印尼国内销售其出口量的30%。这意味着印尼在进一步放松棕榈油出口政策。盘面来看，棕榈油小幅震荡，显示基本面表现依然不佳，限制油脂的价格。

生猪

消费端依然疲软，对于高企的猪价，下游接受度一般，屠宰企业开工率不高，限制生猪的消费。从供应端来看，虽然短期有错配，不过长期来看，目前生猪的供应仍高于正常保有量，加上前期压栏和二次育肥的生猪也需要出栏，增加市场的供应。近期政策面，不断释放调整的信号，给市场一定的压力。期货盘面来看，猪价连续下跌，短期不具备大幅上涨的基础，下方关注60日均线附近的支撑情况。

花生

周一花生市场平稳运行。油粕偏弱运行，压榨利润下降，油厂开机率从低位继续下降，花生油终端需求弱，油厂存在花生油累库现象，不过仍有部分油厂停机不停收；产区余量不多，贸易商存在挺价心理。从基本面来看，花生供需双弱，价格涨跌空间有限。盘面上，花生2210合约震荡运行，收盘价与上一交易日结算价持平，成交量也大幅下降。技术上，1小时MACD指标显示DIFF与DEA于0轴下方纠缠。近期基本面消息不多，宏观情绪逐渐平稳，操作上，建议以区间震荡思路对待。

玉米

芝加哥期货交易所（CBOT）玉米期货周一收高，因乌克兰供应再度存疑。隔夜玉米2209合约收涨1.28%。美国玉米优良率继续下跌至61%，低于去年同期，且天气预报显示，在近期降雨后，中西部地区转为炎热干燥，给玉米市场带来支撑。另外，重新开放乌克兰黑海港口谷物协议出现新的威胁。国内方面，随着贸易粮库存减少，市场进入青黄不接阶段，利空压力逐渐缓解，加之局部地区疫情反复、降雨天气较多，部分持粮主体挺价意愿增强，玉米上量减少。同时，有消息显示，吉林中储粮率先开启轮换收购，虽然数量不是很大，但对市场价格仍有一定提振作用。预计价格进一步下跌空间有限，对盘面有所支撑。盘面来看，玉米市场减仓反弹，下跌预期减弱，关注其反弹持续性，暂且观望。

淀粉

隔夜淀粉2209合约收涨1.12%。据Mysteel调查数据显示，截至7月20日玉米淀粉企业淀粉库存总量116.6万吨，较上周增加0.9万吨，增幅0.78%，月增幅4.06%；年同比增幅13.92%，库存压力较大，且目前下游行业需求整体一般，加之近期下游行业补货情绪仍处于观望状态，港口贸易商以及厂家有降价促签单的意愿。同时，在原料玉米看弱的情绪中，淀粉价格难有表现。不过，随着后期下游行业刚需补货节点的临近，预计玉米淀粉的市场价格将会止跌企稳，对盘面价格有所支撑。盘面来看，淀粉期价随玉米低位反弹，暂且观望。

鸡蛋

2022年6月份全国在产蛋鸡存栏量为11.81亿只,环比增加0.25%，在产蛋鸡存栏继续稳步增加，且鸡蛋现货价格止跌回升，养殖端延淘情绪较高，淘汰量持续较低。同时，玉米、豆粕期价下跌，蛋鸡养殖成本预期回落，成本支撑力度预期减弱，期价受其拖累走低。不过，随着南方市场出梅，市场盼涨情绪持续发酵，各环节积极补货，鸡蛋现货价格呈现季节性上涨，给期货市场带来支撑。盘面来看，鸡蛋期价整体仍处于空头趋势，不过跌幅有所放缓，暂且观望。

菜粕

芝加哥期货交易所（CBOT）大豆期货周一上涨，因担忧炎热天气影响作物生长。隔夜菜粕2301合约收涨-1.58%。加拿大农业及农业食品部发布的最新供需报告显示，2022/23年度的油菜籽产量为1840万吨，比上月预测值高出45万吨，也远远高于去年的1259.5万吨。加拿大西部大草原地区天气条件相对良好，有助于油菜籽作物生长，加籽新季供应预期增加的概率大幅增强，对油菜籽价格有所牵制。且美豆压榨及出口也表现不佳，拖累美豆价格。不过，美豆优良率持续下滑，且进入天气市，市场对天气升水预期仍存。国内方面，6月油菜籽进口总量仅5.4万吨，进口菜籽压榨持续偏低，菜粕产出较少，不过国内市场通过直接进口菜粕来弥补其供应缺口，菜粕直接进口量持续处于同期高位。且下游采购仍不积极，库存水平仍然处于同期高位。同时，国内大豆短期供应充足，油厂开机率尚可，豆粕库存持续增加，蛋白粕整体库存压力较大。盘面来看，隔夜菜粕震荡收跌，短期有望维持偏弱趋势。

菜油

洲际交易所（ICE）油菜籽期货周一小幅下跌，受累于豆油跌势。隔夜菜油2209合约收涨2.54%。加拿大农业及农业食品部发布的最新供需报告显示，2022/23年度的油菜籽产量为1840万吨，比上月预测值高出45万吨，也远远高于去年的1259.5万吨。加拿大西部大草原地区天气条件相对良好，有助于油菜籽作物生长，加籽新季供应预期增加的概率大幅增强，对油菜籽价格有所牵制。同时，印尼正在考虑取消棕榈油出口的国内销售规定，使得油脂市场再度承压。国内市场方面，疫情影响下，菜油需求明显弱于往年同期。但是今年国内新籽收购价格高昂，且油菜籽及菜籽油进口量持续维持最低水平，菜油供应压力有限，沿海地区菜油库存处于近年来最低位，库存压力较小。盘面来看，菜油市场维持小幅反弹，不过，豆棕走势较弱，或对菜油有所拖累，暂且观望或日内交易为主。

• 化工品

天然橡胶

国内外主产区处于割胶期，泰国和越南降雨较多对原料产出存在一定阻力。国内云南版纳降雨也偏多，割胶工作开展不畅，新鲜胶水产量偏低；海南目前基本上已陆续进入全面开割状态，胶水存上量预期。近期青岛天然橡胶库存小幅减少，依旧处于僵持当中，考虑到价格止跌的情况下，下游工厂采购可能小幅缩减，预计短期青岛地区库存有小幅累库的可能。需求方面，上周轮胎厂开工率环比下降，在成品库存高位压力下，短期仍存停产或降负安排，开工率存继续下降预期。夜盘ru2209合约减仓收涨，短线关注12230附近压力，若突破则有望进一步向上挑战12400一线，但不宜过分追涨。

甲醇

近期国内甲醇检修及减产企业增加，恢复装置仍较少，产量有所下降，但本周检修及减产企业减少，同时有部分企业恢复开工，或将导致供应量增加。目前下游实际需求仍较一般，企业库存虽小幅下降，但考虑到部分检修装置或将重启，而下游需求未有向好预期，预计整体库存或有所累增。港口方面，上周甲醇港口库存整体窄幅累库，华东港口进口船货抵港环比增量，烯烃刚需消耗下，库存窄幅累库；华南地区少量进口船货补充，下游刚需平稳，库存小幅减少。近期国内甲醇制烯烃装置产能利用率环比下降，虽青海盐湖装置重启，但延长中煤榆林一期装置停车，传统下游整体需求相对平稳。夜盘MA2209合约减仓收跌，短期关注2430附近支撑，建议在2430-2480区间交易。

尿素

近期国内尿素装置停车/检修较多，因停车企业多数在月底恢复生产，短期产量预计继续下降。需求方面，近期苏皖、华北等地农业需求推进，农业补肥有所增量；工业复合肥及板材行业需求不温不火，原料行情仍存波动预期，复合肥下游接货情绪难以提振，企业生产负荷暂未有提升计划，产能利用率处于较低水平；胶板行业未见起色，整体采购量较去年年同期减少。部分主流企业出台保底、买断等政策，短期厂家出货顺畅，企业库存明显下降。UR2209合约短期关注2200附近支撑，建议在2000-2150区间交易。

玻璃

目前国内浮法玻璃开工率持稳，但日熔量下降，因有企业热修，据悉近期有2-3条线有放水计划，但同时前期点火产线有可能会在下周出玻璃，整体上减量或将多于增量。需求方面，近期终端整体需求疲乏，下游订单一般，除了个别深加工企业订单稍有增加外，多数变动不大。上周玻璃企业库存小幅下降，但市场需求端并无改善，深加工市场仍以按需采购为主，多数企业产销情况较为一般，预计库存将持续保持高位。夜盘FG2209合约小幅收涨，短线关注1450附近压力，建议暂以观望为主。

纯碱

近期重庆湘渝、甘肃金昌等个别前期检修的企业陆续恢复生产，整体开工及产量有所提升，本周海化、发投、南碱、中盐化工等计划检修，整体开工和产量预计呈下降趋势。近期下游需求改善状况不明显，提货积极性不高，碱厂出货一般，纯碱企业总库存继续增加。浮法玻璃价格持续下调，原料高价抵触心态叠加局部地区降产热修现象并存，需求仍有下降预期，预计纯碱企业出货量小幅下降。夜盘SA2209合约小幅收涨，短期建议在2530-2620区间交易。

原油

国际原油期价呈现震荡回升，布伦特原油9月期货合约结算价报105.15美元/桶，涨幅1.9%；美国WTI原油9月期货合约报96.7美元/桶，涨幅2.1%。美国及欧洲7月制造业PMI创两年新低，美联储将召开议息会议，市场预计加息75个基点，美元指数小幅整理。欧盟对俄罗斯实施石油制裁方案，美欧商讨制定俄罗斯石油价格上限的措施，伊朗核问题谈判进展缓慢，俄罗斯宣布下调北溪管道输气量，伊拉克北部油田遭火箭弹袭击，供应忧虑支撑油市；欧盟将允许俄罗斯国有公司向第三国付运石油，欧美央行加息前景导致经济衰退及需求放缓忧虑压制市场，短线原油期价呈现宽幅震荡。技术上，SC2209合约考验630区域支撑，上方测试20日均线压力，短线上海原油期价呈现宽幅震荡走势。操作上，建议短线交易为主。

燃料油

俄罗斯宣布下调北溪管道输气量，伊拉克北部油田遭火箭弹袭击，供应忧虑支撑油市，国际原油期价震荡回升；新加坡燃料油市场下跌，低硫与高硫燃料油价差回落至331.16美元/吨。LU2209合约与FU2209合约价差为1942元/吨，较上一交易日回落289元/吨；国际原油震荡整理，低高硫期价价差大幅回落，低硫燃料油期价呈现宽幅整理。前20名持仓方面，FU2209合约多单减幅大于空单，净多单减少。技术上，FU2209合约测试3200区域压力，建议短线交易为主。LU2210合约考验4500区域支撑，短线呈现宽幅整理走势。操作上，短线交易为主。

沥青

俄罗斯宣布下调北溪管道输气量，伊拉克北部油田遭火箭弹袭击，供应忧虑支撑油市，国际原油期价震荡回升；国内主要沥青厂家开工上升，厂家库存回升，社会库存呈现减少；华东地区炼厂间歇生产，山东炼厂供应增加，下游按需采购为主，低价资源需求尚可，山东、华北等地现货价格小幅上调。国际原油震荡整理，终端需求有所增加，短线沥青期价呈现宽幅震荡。前20名持仓方面，BU2209合约增多减空，净多单增加。技术上，BU2209合约期价考验3800区域支撑，上方测试4150区域压力，短线呈现宽幅震荡走势。操作上，短线交易为主。

LPG

俄罗斯宣布下调北溪管道输气量，伊拉克北部油田遭火箭弹袭击，供应忧虑支撑油市，国际原油期价震荡回升；华南液化气价格全线走跌，主营炼厂下调，码头供应充裕积极跟跌，市场购销氛围清淡；国际原油震荡整理，成本端有所支撑，燃烧需求放缓限制上方空间；山东醚后碳四及华南国产气价格下调，LPG2209合约期货较华南现货贴水为364元/吨左右，与宁波国产气贴水为414元/吨左右。LPG2209合约多单减仓，净多单出现回落。技术上，PG2209合约考验5000区域支撑，上方测试5400区域压力，短期液化气期价呈现宽幅震荡走势，操作上，短线交易为主。

PTA

隔夜PTA震荡收涨。成本方面，当前PTA加工差下跌至323.01元/吨附近，加工利润走弱。供应方面，国内PTA装置整体开工负荷较前一交易日下滑0.63%至71.29%。需求方面，聚酯行业开工负荷较前一交易日下滑0.31%至80.53%。短期国际原油价格上涨，增强PTA成本支撑，预计短期期价偏强震荡。技术上，TA2209合约下方关注5350附近支撑，上方关注5800附近压力，建议区间交易。

乙二醇

隔夜乙二醇震荡下行，期价收跌。供应方面，当前乙二醇开工负荷较前一交易日上涨0.19%至47.04%；截至7月21日，华东主港地区MEG港口库存总量115.73万吨，较上一统计周期增加0.06万吨，主要港口小幅累库。需求方面，聚酯行业开工负荷较前一交易日上涨0.40%至80.50%。短期国际原油价格上涨，增强乙二醇成本支撑，预计短期期价下行空间有限。技术上，EG2209合约上方关注4400附近压力，下方关注4100附近支撑，建议区间交易。

短纤

隔夜短纤震荡收涨。成本方面，目前短纤加工费下滑至1310元/吨附近，加工利润回落。需求方面，短纤产销较前一交易日上涨18.49%至84.73%，产销气氛持续升温。短期聚酯原料价格上涨，增强短纤成本支撑，预计短期期价偏强震荡。技术上，PF2209合约上方关注7350附近压力，下方关注6950附近支撑，建议区间交易。

纸浆

隔夜纸浆震荡收跌。供应方面，上周纸浆主流港口样本库存量为 180.1 万吨，环比-1.6% ，主要港口持续去库；近期部分国外浆厂因意外出现停产，进口供应再度缩紧。需求方面，周内浆价高位运行，下游纸企维持刚需补库。8月外盘浆再度高价报出，预计短期期价偏强震荡。技术上，SP2209合约上方关注7000附近压力，下方关注6400附近支撑，建议区间交易。

• 有色黑色

焦煤

隔夜JM2209合约大幅下跌，焦煤市场偏弱运行。焦炭四轮提降落地后，焦企亏损加剧，限产力度加大，对炼焦煤采购需求进一步压缩。内蒙古地区大部分民营煤矿已停止生产，国有大矿原煤竞拍价格下跌。整体市场信心不足，成交冷清，炼焦煤竞拍市场流拍率高。由于行业困境和经营亏损，下游钢铁减量突出，短期需求不振前提下，供需改善可能会更依托于供应端收缩。短期焦煤仍有下跌空间。技术上，JM2209合约大幅下跌，一小时MACD指标显示红色动能柱收窄，多方力量减弱。操作建议：可尝试在1915附近短线做空，注意风险控制。

焦炭

隔夜J2209合约大幅下跌，焦炭市场偏弱运行。炼焦煤竞拍市场流拍率高，国有大框原煤竞拍价格下跌。焦炭四轮提降落地，上周累跌440元/吨，焦钢企亏损严重，放缓采购，限产力度均有加大。7月钢材价格下滑严重，需求不不足，采购不积极。在高温多雨和疫情反复的影响下，目前需求端难以改善，钢厂营收情况惨淡，据Mysteel调研数据来看，超过9成的钢厂处于亏损状态，环比上月亏损面进一步扩大，供应端或将进一步收缩。技术上，J2209合约大幅下跌，一小时MACD指标显示红色动能柱收窄，多方力量减弱。操作建议：可尝试在2575附近短线做空，注意风险控制。

锰硅

昨日SM2209合约高开低走。锰硅现货价格弱稳运行。锰矿持续沉降，需求明显不足，钦州物流受限。硅锰实际成交价低，下游询盘少，成交弱，厂家出货不畅，厂家减产停产情况增多。市场悲观情绪增加。7月钢材端价格下滑严重，钢厂陷入亏损，主动减产，合金端供大于其，期货带动现货紧挨耳光下滑，部分钢厂合金消耗量及速率下降，且不愿占用过多资金，采购不积极，合金库存下降。技术上，SM2209合约高开低走，一小时MACD指标显示红色动能柱收窄，DEA与DIFF向下交叉于0轴，短期下跌动能较强。操作建议，可尝试在7085附近短线做空 ，止损参考7155元/吨。

硅铁

昨日SF2209合约高开低走。硅铁现货价格暂稳运行。硅铁止跌，下游观望为主，市场成交低探。硅铁企业开工率大幅下滑，厂家出货不畅，小幅累库，减产停产情况增多，供应减少。金属镁市场弱势运行，价格延续跌势。7月钢材价格下滑严重，铁水粗钢产量降低，7月国内钢厂硅铁库存可用天数下降，需求持续疲软。技术上，SF2209合约高开低走，一小时MACD指标显示红色动能柱收窄，K线跌破五日均线，期价仍有下跌趋势。操作建议，可尝试在7440附近短线做空，止损参考：7515元/吨。

动力煤

动力煤市场弱稳运行。各区煤矿稳定增产。陕西区域周末部分煤矿降幅50元/吨，目前长协兑现情况较好，站台及贸易商拉运减少，煤价有下行压力。产地煤价回落带动港口看空情绪发酵，贸易商出货意愿增强，下游观望情绪浓厚。港口方面积极兑现长协，市场煤需求主要源于非电企业，长协保供稳步推进下，市场煤成交一般。多地持续高温，电厂日耗持续攀升，仍以长协拉运为主。沿海电厂持续招标，采购部分进口低价低卡煤。操作建议：观望。

沪铜

隔夜沪铜2209高开震荡。欧洲央行加息50基点，以及美联储加息100基点可能性下降，美元指数承压；不过近期经济数据表现不佳，市场对经济前景的担忧情绪升温。基本面，上游铜矿库存小幅下降，但仍处在较高水平，冶炼厂原料供应基本充足，叠加硫酸价格大幅上涨，高利润驱动下冶炼厂生产积极性较高；国内炼厂虽处于检修期，但电解铜产量小幅增加。不过随着国内疫情影响逐渐消退，当前终端行业呈现缓慢恢复迹象，近期铜价大幅回落，市场逢低采购增加，库存下降明显，预计铜价震荡偏强。技术上，沪铜2209合约日线MA5上穿MA10，测试20日均线阻力。操作上，建议57300附近轻仓做多，止损56800。

沪镍

隔夜沪镍2208高开震荡。欧洲央行加息50基点，并推出新的债券购买计划TIP，美元指数承压；不过近期经济数据表现不佳，市场对经济前景的担忧情绪升温。基本面，菲律宾镍矿供应量开始回升，镍矿进口价格回落，国内炼厂产量呈现较快增长；而印尼镍产品出口大幅增加，其中高冰镍供应增长明显，预计将缓解国内供应紧张的局面。下游不锈钢利润收缩产量小幅下降；不过新能源汽车需求明显好转，电池对镍需求有一定支撑。近期全球镍市库存下降明显，货源紧张局面升温，预计短线镍价震荡上涨。技术上，NI2208合约站上20日均线。操作上，建议多单继续持有，止损167000。

沪锡

隔夜沪锡2209高开震荡。欧洲央行加息50基点，以及美联储加息100基点可能性下降，美元指数承压；不过近期经济数据表现不佳，市场对经济前景的担忧情绪升温。基本面，上游锡矿进口量维持较低水平，显示缅甸库存释放难以持续，并且锡矿进口价格持续上升，原料成本走高影响或逐渐显现；当前国内冶炼厂进入检修期，并且炼厂为应对锡价大幅波动，精锡产量出现大幅减产。下游市场悲观情绪较重，不过终端电子行业产量环比回升，需求出现好转迹象，且社会库存有所下降，预计短期锡价低位回升。技术上，沪锡主力2209合约关注19万关口争夺，重心略有上移。操作上，建议190000附近轻仓做多，止损185000。

不锈钢

隔夜不锈钢2209承压下跌。欧洲央行加息50基点，以及美联储加息100基点可能性下降，美元指数承压；不过近期经济数据表现不佳，市场对经济前景的担忧情绪升温。上游镍铁供应过剩局面，镍价承压下行，成本端支撑减弱；近期部分钢厂开始恢复生产，因此整体产量处在较高水平，不过生产利润依旧不佳，未来还将给钢厂带来压力。近期不锈钢仍有货源陆续到场，其中300系到货最为明显，并且终端消费依旧乏力，需求缺乏改善，近期库存出现较明显增加。预计不锈钢价格弱势震荡。技术上，SS2208合约仍处于下行通道，关注20日均线压力。操作上，建议15300-16000区间操作，止损各300。

铁矿石

隔夜I2209合约减仓整理，进口铁矿石现货报价上调。国常会部署持续扩大有效需求的政策举措，且再次提及促进房地产市场平 稳发展，叠加本期到港量继续下滑，对矿价构成支撑，只是随着美联储加息窗口临近，同时国内钢厂高炉开工率仍在下滑，或抑制矿价反弹空间，短期注意主流资金持仓变化。技术上，I2209合约1小时MACD指标显示DIFF与DEA向上走高。操作上建议，日内短线交易，注意风险控制。

螺纹钢

隔夜RB2210合约震荡偏弱，现货市场报价上调。国常会部署持续扩大有效需求的政策举措，增强经济恢复发展拉动力，叠加本期螺纹钢周度产量继续下滑，产能利用率降至50%附近，支撑螺纹钢期价反弹，但随着美联储7月加息窗口临近，也将限制螺纹钢期价反弹空间。技术上，RB2210合约1小时MACD指标显示DIFF与DEA运行于0轴附近。操作上建议，短线 3900-3760区间高抛低买，止损40元/吨。

热卷

隔夜HC2210合约减仓回调，现货市场报价上调。国务院常务会议部署持续扩大有效需求的政策举措，提振市场多头情绪，但随着美联储加息窗口临近，反弹空间或受到抑制，因此可考虑区间交易。技术上，HC2210合约1小时 MACD指标显示DIFF与DEA反弹至0轴附近。操作上建议，日内短线交易，注意风险控制。

贵金属

隔夜沪市贵金属震荡偏弱。对美联储本周加息75基点的预期上升至75%，市场权衡美联储在经济可能濒临衰退的情况下加息的影响，市场同时静待美国二季度GDP数据。整体上，货币收缩或继续拖累贵金属价格。操作上建议，维持反弹抛空，注意操作节奏及风险控制。

沪铝

欧美PMI大幅下滑，通胀高企，欧洲央行加息50个基点的决策大超预期，市场对海外经济流动性存忧，预计美联储本周议息会议将加息75个基点， 美元指数小幅回落。多项经济数据回暖，显示我国经济正处于企稳回升关键窗口，下半年我国经济有望加快恢复，应继续推动稳经济政策进一步生效，巩固经济恢复基础。国产铝土矿紧张程度加剧，部分企业压减产能，氧化铝产量持续减少。部分电解铝生产企业出现亏损减产，部分企业处于检修，产量增速放缓，但供应压力犹存。LME库存持续去库，而沪铝库存结束十连降，出现小幅累库。需求因淡季原因持续疲软，下游消费复苏较为缓慢，铝价上驱动力不足。夜盘沪铝主力合约期价震荡下行，跌幅1.14%。操作上，建议在17955下方偏空交易，注意风险控制。

沪锌

欧美PMI大幅下滑，通胀高企，欧洲央行加息50个基点的决策大超预期，市场对海外经济流动性存忧，预计美联储本周议息会议将加息75个基点， 美元指数小幅回落。多项经济数据回暖，显示我国经济正处于企稳回升关键窗口，下半年我国经济有望加快恢复，应继续推动稳经济政策进一步生效，巩固经济恢复基础。海内外锌矿供应维持偏紧局面，加工费维持低位，部分冶炼厂由于生产亏损扩大而处于减停产状态，精炼锌产量下降，缩量明显。海内外库存持续去库，库存水平维持低位。下游企业开工仍有所好转，随基建需求的提升，消费端有好转预期。夜盘沪锌主力合约期价震荡下行，跌幅0.75%。操作上，建议观望为主。

沪铅

欧美PMI大幅下滑，通胀高企，欧洲央行加息50个基点的决策大超预期，市场对海外经济流动性存忧，预计美联储本周议息会议将加息75个基点， 美元指数小幅回落。多项经济数据回暖，显示我国经济正处于企稳回升关键窗口，下半年我国经济有望加快恢复，应继续推动稳经济政策进一步生效，巩固经济恢复基础。矿端持续偏紧，加工费下调，炼厂检修结束，原生铅供应端增量明显，废电瓶价格持续上涨，再生铅利润较低，再生铅产量增幅有限。政策刺激叠加消费旺季来临，蓄企开工率逐步提升。铅锭社会库存接连去库。盘面上，沪铅主力合约期价震荡整理，涨幅0.07%。操作上，建议15160上方偏多交易，注意风险控制。

(以上资讯转自瑞达研究院)

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