2022年8月1号晨会纪要观点
- 股指国债
股指期货
上周指数以回调为主，沪指周跌0.51%，深证成指周跌1.03%，创业板指周跌2.44%。行情自4月份反弹以来呈现月度级别的调整。四期指中，仅中证1000走势较强，周涨1.18%，中证500周涨0.07%，代表大盘指数的沪深300以及上证50则显著走弱。中央召开政治局会议，经济增长目标有所弱化。从结构性层面来看，基建将作为主要抓手，三四季度基本面预期预计偏弱。7月市场呈现震荡调整的行情，空头因素的增加打击市场整体风险偏好，疫情扰动、通胀数据上行以及地产停贷风波加剧市场对经济修复以及政策效应的担忧。另一方面，随着本月美联储加息落地，海外波动因素或将边际减弱。预计本周市场将呈现偏强震荡的格局，板块热点轮动维持较快节奏，3400点将是一个重要的突破关口。技术面上，指数中长线价值明确，结合低估值以及疫情修复逻辑，在宏观经济数据出炉后的可能政策发力下，建议轻仓介入多IC合约。
美元/在岸人民币
周五晚间在岸人民币兑美元收报6.7433，较前一交易日升值32个基点。当日人民币兑美元中间价报6.7437，调贬26个基点。美联储将基准利率上调75个基点至2.25%至2.50%区间，符合市场预期，而且美联储主席鲍威尔的评论刺激了人们对放缓加息路径的希望，美元有所回落；从离岸与在岸人民币价差看，人民币贬值压力尚存。目前来看，为应对逾40年新高的通胀，美联储加息节奏仍明显快于其他主要经济体，这意味着美元将在中、长期保持上行态势，美元指数在高位压力作用依旧较强，需观察持续时间的长短，人民币汇价在我国经济持续恢复的背景下总体呈宽幅震荡趋势。近期需关注国内疫情防控形势及外汇政策层面的变动。
美元指数
美元指数周五跌0.31%，报105.84。美联储如人们普遍预期的那样加息75个基点，而且美联储主席鲍威尔的评论刺激了人们对放缓加息路径的希望。美联储连续第二次加息75个基点，以试图控制通胀。美国经济在第二季度意外萎缩，消费者支出以两年来最慢速度增长，企业支出下降，经济陷入衰退的风险增大，助长了对美联储不会像之前预期的那样激进加息的猜测。非美货币多数上涨，欧元兑美元涨0.28%报1.0226。尽管欧元区7月CPI年率初值续创历史新高至8.9%，但欧洲能源危机料限制欧洲央行进一步大幅加息空间。英镑兑美元涨0.01%报1.2183。受益于美元持续回落。
综合来看，美元指数中长期或维持震荡上行趋势。在全球经济衰退风险加剧之际，加息节奏仍明显快于其他主要经济体给美指带来一定支撑。今日重点关注美美国7月Markit制造业PMI终值及欧元区、英国7月制造业PMI终值。
国债期货
上周期债主力合约大幅拉升，DR007小幅上行至1.63%，低于政策利率水平。目前来看期债主力合约短期内仍以震荡为主。上周召开的政治局会议，表明稳就业稳物价是下半年经济工作重点，同时保增长目标弱化；下半年财政政策要有效弥补社会需求不足，宏观政策延续宽松但继续采取增量政策的可能性不大，利好国债但上行空间有限。海外方面，美联储宣布加息75个基点，鲍威尔表示存在下一次大幅加息的可能性但未来加息 步伐可能会放缓，放缓时点取决于通胀持续回落的信号，偏鸽派发言引发市场加息预期明显下降。
上周央行在公开市场净回笼120亿元，DR001上涨回升至1.27%，目前来看，资金面延续宽松，依然支撑债市的偏强表现。从技术面上看，当前10年期国债收益率在2.755%附近，低点预计在2.7%附近，高点预计在2.85%附近。操作上，短期国债以震荡思路为主，建议高卖低买区间操作为主，逢低做多及时止盈。
- 农产品
花生
宏观方面，市场悲观情绪逐渐释放，美联储加息符合预期。三大油脂基本面偏多，油脂盘面大幅上涨，带动花生上涨。从花生基本面看，供给方面，产区余量见底，随着气温升高和临近新季花生米上市，贸易商冷库出货的意愿有所上升，花生播种工作基本结束，产区普遍反映花生种植面积减少，对花生价格形成支撑。此外，部分产区花生进入决定产量的结荚期，需要进一步关注产区天气；需求方面，压榨利润下降，上周油厂开机率仍处于低位，不过有部分油厂恢复开机，且随着节日临近，原料米和花生油需求有提振的可能性。总体来说，目前市场购销清淡，供求略偏松，基本面对花生价格涨跌的影响有限，但进入8月，花生市场活跃度上升，中长期来说看多花生价格。盘面上，上周花生2210合约收涨4.45%，收报9726元/吨，强势运行。技术上，日MACD指标显示DIFF与DEA于0轴下方向上运行，红色动能柱扩大。近期花生期价仍与油脂价格联动性强，操作上，建议逢低买入，注意设置止损。
豆一
隔夜豆一上涨了3.42%，上周东北大豆价格维持稳定，贸易商前期所收高价货源低价出货意向一般，贸易商以出库存为主，暂无继续收货迹象，对后续市场保持相对理性的态度。本周中储粮进行两次拍卖，拍卖加码，并且成交率不高，对行情的支撑作用减弱。上周安徽大豆价格下滑相对明显，贸易商库存多已处理完毕，另外鉴于大豆质量变差，价格有所下调，淮北及涡阳市场大豆价格下滑0.03-0.05元/斤。山东大豆余粮较少，大豆显有购销，价格暂无调整。湖北监利白螺镇、尺八镇、天门张港镇早熟大豆上市，监利大豆水分在12.5%-14%，净粮报价在3.85-3.90元/斤，张港早豆水分在18%左右，净粮价格在3.55元/斤，湖北早豆上市量不大，周边市场消化为主。盘面来看，豆一延续反弹，不过持仓开始下降，谨防高位的回调。
豆二
隔夜豆二上涨了2.93%，美国农业部网站7月25日消息，美国农业部(USDA)在每周作物生长报告中公布称，截至2022年7月24日当周，美国大豆生长优良率为59%，分析师平均预估为60%，前一周为61%，去年同期为58%。大豆开花率为64%，前一周为48%，去年同期为74%，五年均值为69%。大豆结荚率为26%，前一周为14%，去年同期为39%，五年均值为34%。美豆的优良率继续下调，限制美豆的产量。盘面来看，豆二跟随美豆走强，关注反弹的持续性。
豆粕
周五美豆上涨了2.29%，美豆粕上涨了0.1%，隔夜豆粕上涨了2.35%，因担忧炎热天气将持续更长时间影响作物生长。当前正值美豆生长关键期，天气因素对最终产量的形成影响显著。加上美豆优良率继续下降，市场有所担忧。从豆粕基本面来看，据Mysteel农产品对全国主要地区的50家饲料企业样本调查显示，截止到2022年7月22日当周（第29周），国内饲料企业豆粕库存天数（物理库存天数）为9.17天，较上一周小幅减少0.03天，减幅0.35%。近期美豆仍受宏观经济形势低迷影响，全球大宗商品普跌，加上天气预报称下周中西部地区将迎来有利降雨，市场对美豆丰产预期增强，受此影响，美豆及国内豆粕双双下调，下游饲料企业避险情绪浓厚，大多维持随采随用节奏。美豆自高位回落改善国内远期压榨利润，上周国内进口商至少购买13船美国大豆，国内远期供应得到补充的同时也增强了企业在盘面的套保需求，期现共振为国内粕类市场带来阻力。国家粮食交易中心定于7月29日进行50万吨进口大豆拍卖，近期拍卖成交率始终不高，显示国内进口大豆供应并不紧张。盘面来看，豆粕继续走强，短期天气升水影响美豆及豆粕价格，不过天气炒作时间越来越短，后期天气是否兑现需持续关注，豆粕暂时观望。
豆油
周五美豆上涨了2.29%，美豆油上涨了3.7%，隔夜豆油上涨了3.19%，因担忧炎热天气将持续更长时间影响作物生长。当前正值美豆生长关键期，天气因素对最终产量的形成影响显著。加上美豆优良率继续下降，市场有所担忧。从油脂基本面来看，上周国内大豆压榨量略降至 170 万吨，豆油产出略微减少，下游贸易商提货速度加快，豆油库存继续下降。监测显示，7 月 18日，全国主要油厂豆油库存 89 万吨，比上周同期减少 3 万吨，月环比减少 6 万吨，与上年同期基本持平，比近三年同期均值减少 20 万吨。本周大豆压榨量维持在 170 万吨左右，豆油需求有所好转，预计豆油库存继续下滑。棕榈油方面，印尼贸易部官员表示，由于棕榈油库存高企，该国正考虑取消已经实施数月并造成印尼棕榈油出口受限的国内销售规定，此前要求棕榈油出口商必须在印尼国内销售其出口量的30%。这意味着印尼在进一步放松棕榈油出口政策。国务院总理会见印尼总统佐科。中方愿意扩大进口棕榈油等印尼优质农产品。市场传言，可能会进口100万吨的毛棕榈油。如果消息属实，可能会压制短期油脂的价格。盘面来看，豆油有所走强，主要在天气因素以及美联储加息消息落地的指引下，不过在基本面的影响依旧，关注反弹力度。
棕榈油
周五马盘棕榈油上涨8.71%，隔夜棕榈油上涨了3.36%。从基本面来看，据南部半岛棕榈油压榨商协会（SPPOMA）数据显示，2022年7月1-20日马来西亚棕榈油单产下滑7.55%，出油率增加0.36%，产量下降5.82%。据船运调查机构ITS数据显示，马来西亚7月1-25日棕榈油出口量为878,879吨，较6月同期出口的990,958吨下滑11.3%。马棕受劳动力不足的问题的影响，产量继续下降，部分抵消了出口继续回落的利空影响。国内基本面来看，近期棕榈油到港量不大，库存小幅下降。7 月 27 日，沿海地区食用棕榈油库存 22 万吨（加上工棕 31 万吨），比上周同期减少 2 万吨，月环比增加 9 万吨，同比减少 8 万吨。其中天津 6 万吨，江苏张家港 6 万吨，广东 4 万吨。近期国内棕榈油现货供应仍然偏紧，买船进度偏慢。印尼贸易部官员表示，由于棕榈油库存高企，该国正考虑取消已经实施数月并造成印尼棕榈油出口受限的国内销售规定，此前要求棕榈油出口商必须在印尼国内销售其出口量的30%。这意味着印尼在进一步放松棕榈油出口政策。国务院总理会见印尼总统佐科。中方愿意扩大进口棕榈油等印尼优质农产品。市场传言，可能会进口100万吨的毛棕榈油。如果消息属实，可能会压制短期油脂的价格。盘面来看，棕榈油有所走强，主要受到宏观面美联储加息消息落地的影响，后期反弹动力仍需关注。
生猪
消费端依然疲软，对于高企的猪价，下游接受度一般，屠宰企业开工率不高，限制生猪的消费。从供应端来看，虽然短期有错配，不过长期来看，目前生猪的供应仍高于正常保有量，加上前期压栏和二次育肥的生猪也需要出栏，增加市场的供应。不过随着猪价的下跌，养殖户惜售挺价的心态再度抬头，支撑生猪的价格。期货盘面来看，猪价达到20000心理关口后，空头有获利离场的动作，限制猪价进一步下跌的空间，暂时观望。
白糖
洲际期货交易所（ICE）原糖期货周五下跌，因巴西汽油价格疲软产生利空影响，交投最活跃的ICE 10月原糖期货合约下跌0.18或1.0%，结算价每磅17.54美分。据Unica数据显示，7月上半月，巴西中南部甘蔗压榨量为4634万吨，同比增加0.48%；产糖量为297万吨，好于市场预期，同比下降0.12%，7月上半月巴西中南部食糖产量有所提升，且高于去年同期，市场预计巴西将增加糖产量的预期被验证，数据利空于糖市。国内糖市：截止目前全国食糖产糖量仍低于去年，本年度食糖供应减少基本成定局。加之中秋备货需求开启，加之国内外糖价差有所缩窄，对国内白糖现货价格支撑作用增强。后市关注白糖现货市场消费情况。操作上，建议郑糖2209合约短期在5730-5900元/吨区间高抛低吸。
棉花
洲际交易所(ICE)棉花期货周五收高，创出自4月底以来的最大单周涨幅，因美国主要植棉区天气炎热且干燥，引发供应短缺的担忧，交投最活跃的ICE 12月期棉上涨0.53美分或0.55%，结算价报96.74美分/磅。国内市场来看，商业库存仍处近五年相对高位，市场供应仍显宽松。新棉长势良好，业者对单产预期较好，当下棉花供应仍显偏空局面。需求方面，下游终端消费仍处于传统淡季，纱企采购原料意愿不高，多以谨慎且以刚需为主，加之订单未见好转，产成品累库速度加快。另外近期不断传出对收储变更问题，仍需等待官网公告为准，美联储加息鞋子落地，但后续紧货币政策预期，市场仍难言可观，预计棉价维持低位整理为主。操作上，建议郑棉2209合约短期在14300-15700元/吨区间高抛低吸。棉纱期货2209合约短期观望为主。
苹果
陕西部分产区早熟纸袋嘎啦陆续上市，开秤价格较去年同期高1元/斤左右，创历年来高价，个头普遍小于往年同期，预计至8月下旬，陕西产区早熟果仍以嘎啦为主。截止到2022年07月28日当周全国苹果冷库出库量约为11.46万吨，环比上周走货放缓。山东产区库容比8.49%，相比上周减少0.94%；陕西产区库容比3.91%，相比上周减少0.75%。周内山东产区看货客商尚可，冷库走货主要集中在相对低价货源，以客商包装货源为主；陕西产区苹果剩余货源以客商自存为主，本周成交自发市场，无主流成交价。整体上，受高温影响，商超、批发市场苹果成交量明显放缓，不过部分地区开始为后期中秋备货做准备，关注节日需求效应带来的影响。操作上，建议苹果2210合约短期暂且观望。
红枣
据 Mysteel 农产品调研数据统计，截止2022年7月28日当周 36 家红枣样本点物理库存在8175吨，较上周减少308吨，环比减少3.63%，本周库存小幅减少。目前多数贸易商代办对新季红枣开秤价格预期不强，部分囤货加工厂按需调整出货节奏，个别样本点客商手中货源销售完毕，对于后期补货预期不强。不过随着中秋备货需求的到来，预计红枣去库速度有所加快。操作上，建议郑枣短期暂且观望。
玉米
芝加哥期货交易所（CBOT）玉米期货周五小幅收高，受美国天气因素提振。隔夜玉米2209合约收涨0.30%。美国玉米优良率继续下跌至61%，低于去年同期，且天气预报显示，在近期降雨后，中西部地区转为炎热干燥。美国农业气象专家布莱斯·安德森表示，基于对历史气象数据以及单产的分析，2022年美国玉米单产以及产量很可能低于上年水平，给玉米市场带来支撑。国内方面，近期主产区高温湿热考验持粮主体储粮能力，出货积极性增加，深加工企业开工率整体低迷，饲养企业以替代为主，下游采购需求疲软，现货价格表现不佳。不过，有消息显示，吉林中储粮率先开启轮换收购，虽然数量不是很大，但对市场价格仍有一定提振作用。预计价格进一步下跌空间有限，对盘面有所支撑。盘面来看，玉米市场止跌回升，短期以反弹思路对待。
淀粉
隔夜淀粉2209合约收涨0.75%。据Mysteel农产品调查数据显示，截至7月27日玉米淀粉企业淀粉库存总量115.9万吨，较上周降低0.7万吨，降幅0.6%，月增幅3.34%；年同比增幅17.37%，库存仍处于同期最高位，且目前下游行业需求整体一般，加之近期下游行业补货情绪仍处于观望状态，港口贸易商以及厂家有降价促签单的意愿，淀粉价格有所回落。不过，市场普遍预期玉米价格有阶段性反弹需求，且随着后期下游行业刚需补货节点的临近，预计玉米淀粉的市场价格将会止跌企稳，对盘面价格有所支撑。盘面来看，淀粉期价随玉米低位反弹，短期以反弹思路对待。
鸡蛋
在产蛋鸡存栏继续稳步增加，且鸡蛋现货价格步入季节性上涨周期，养殖利润较好，养殖户延淘情绪较高，淘汰量持续较低。不过，近来玉米、豆粕期价止跌回升，蛋鸡养殖成本预期好转，成本支撑力度有所增强。且随着节前备货逐步启动，部分食品企业已开始零星生产，市场需求面逐渐好转，或对盘面有所提振。期现呈现强现实弱预期的格局。盘面来看，鸡蛋减仓反弹，下跌力度减弱，关注4200整数关口支撑情况。
菜粕
芝加哥期货交易所（CBOT）大豆期货周五收高，因预报称8月初干旱炎热天气将威胁美豆的产量。隔夜菜粕2301合约收涨4.21%。加拿大农业及农业食品部发布的最新供需报告显示，2022/23年度的油菜籽产量为1840万吨，比上月预测值高出45万吨，也远远高于去年的1259.5万吨。加拿大西部大草原地区天气条件相对良好，有助于油菜籽作物生长，加籽新季供应预期增加的概率大幅增强，对油菜籽价格有所牵制。且美豆压榨及出口也表现不佳，拖累美豆价格。不过，美豆优良率再度下滑，且天气预报显示8月初美国中西部地区将出现炎热天气，不利于大豆作物的生长，天气升水预期增强，美豆继续反弹，提振国内粕类市场。国内方面，6月油菜籽进口总量仅5.4万吨，进口菜籽压榨持续偏低，菜粕产出较少，不过国内市场通过直接进口菜粕来弥补其供应缺口，菜粕直接进口量持续处于同期高位。且下游采购仍不积极，库存水平仍然处于同期高位。盘面来看，受美豆走强提振，菜粕短期以反弹思路对待。
菜油
洲际交易所（ICE）油菜籽期货周五收高，因美豆涨势带来提振。隔夜菜油2209合约收涨0.97%。加拿大农业及农业食品部发布的最新供需报告显示，2022/23年度的油菜籽产量为1840万吨，比上月预测值高出45万吨，也远远高于去年的1259.5万吨。加拿大西部大草原地区天气条件相对良好，有助于油菜籽作物生长，加籽新季供应预期增加的概率大幅增强，对油菜籽价格有所牵制。同时，印尼正在考虑取消棕榈油出口的国内销售规定，使得油脂市场再度承压。不过，鲍威尔在政策声明后的评论被视为鸽派，市场宏观压力暂时减轻，外围油脂反弹，提振国内市场。国内市场方面，油菜籽及菜籽油进口量持续维持最低水平，菜油供应压力有限，沿海地区菜油库存处于近年来最低位，库存压力较小。且油脂公司菜籽油拍卖成交情况较为乐观，对期货市场有所提振。总的来看，在新季加籽上市前，国内菜油供应持续低于往年同期，对菜油价格有所支撑。盘面来看，菜油期价继续走强，短线以反弹思路对待。
- 化工品
LLDPE
上周，聚乙烯企业平均产能利用率在 76.01%,与上周 77.13%相比变化-1.12%。国内企业聚乙烯总产量在 44.41 万吨，较上周减少1.44 万吨。PE 下游各行业产能利用率在 46.7%，较上周+0.9%。聚乙烯生产企业样本库存也有所下降，报41.31 万吨，较上期跌 1.81 万吨，环比跌 4.20%。本周装置检修减少，国内供应有所增加，LLDPE订单仍以刚需为主，农膜订单增加，缠绕膜、热收缩膜仍处需求旺季，预计下游需求有所回升。夜盘L2209合约高开震荡，显示多方仍占据优势，操作上，建议投资者手中多单可以设好止盈，谨慎持有。
PP
上周，聚丙烯产能利用率环比下降 3.24%至 74.97%，国内聚丙烯产量 53.62 万吨，相较上周减少 1.83 万吨，跌幅 3.30%。较去年同期减少 1.82 万吨，跌幅 3.28%。国内聚丙烯下游行业平均较上周上升0.02%，较去年同期低2.90%。其中塑编、PP注塑、PP无纺布行业开工维持稳定，BOPP较上周下降0.31%，PP管材较上周上升1.34%，胶带母卷较上周下降0.33%，CPP较上周下降0.25%。下周下游开工率仍有望继续小幅回升。国内聚丙烯总库存量继续下降，报76.96 万吨，较上期跌 4.83 万吨，环比跌 5.91%，下周由于供应继续减少，而需求基本平稳，预计PP的库存仍将有所回落。夜盘PP2209合约高开震荡，显示多方仍占据优势。操作上，建议投资者手中多单可以设好止盈，谨慎持有。
PVC
上周，PVC生产企业开工环比减少1.53%，同比增加1.29%；PVC 产量在 42.21 万吨，环比减少 2.91%，同比增加 4.50%。PVC 制品企业开工继续低位运行，硬制品行业开工偏低运行，软制品企业开工变化不大。受房地产市场低迷影响，终端对型材与异型材需求有限，下游个别企业计划补库。多数企业采购仍较为谨慎。
截至 7 月 24 日，国内 PVC 社会库存在 36.2 万吨，环比减少 2.48%，同比增加
154.03%；其中华东地区在 29.1 万吨，环比减少 2.41%，同比增加 171.08%；华南地区在 7.1 万吨，环比减少 2.74%，同比增加 102.86%。夜盘V2209合约高开震荡，显示多方仍占据优势。操作上，建议投资者手中多单可以设好止盈，谨慎持有。
EB
上周，中国苯乙烯工厂产能利用率在71.59%，环比上涨2.52%。工厂整体产量在26.29万吨，环比涨2.52%；苯乙烯下游三大行业需求总体上有所回升。其中EPS\PS供应增加，库存减少，显示需求明显回升。而ABS供应与库存双双减少，显示需求平稳。江苏苯乙烯港口样本库存总量报5.59 万吨，较上期增加了 0.38 万吨。商品量库存在 3.03 万吨，环比-0.53 万吨。夜盘EB2209合约震荡上行，显示多方仍略占优势。操作上，建议投资者手中多单可以设好止盈，谨慎持有。
天然橡胶
国内外主产区处于割胶期，近期降雨量环比将处于中偏高水平，对割胶影响小幅增强。国内云南版纳原料产出正常，收购价格上涨；海南进入全面开割状态，胶水存上量预期。近期青岛天然橡胶库存小幅减少，依旧处于僵持当中，考虑到价格止跌的情况下，下游工厂采购可能小幅缩减，预计短期青岛地区库存有小幅累库的可能。需求方面，上周轮胎厂开工率环比继续下降，在成品库存高位压力下，部分存停产或降负安排，拖曳整体开工率下滑，随着前期检修装置逐步恢复，短期开工率或小幅波动。夜盘ru2209合约减仓收涨，短线关注12550附近压力，日内震荡偏多思路对待。
甲醇
近期国内甲醇检修及减产企业增加，恢复装置仍较少，产量有所下降，由于本周检修及减产企业减少，同时有部分企业恢复开工，产能利用率或有望提升。目前下游实际需求仍较一般，企业库存小幅增加。港口方面，上周甲醇港口库存整体宽幅累库，进口船货抵港速度良好，但社会库提货以及下游需求均有明显缩减。近期国内甲醇制烯烃装置产能利用率基本平稳，南京某装置重启，但青海盐湖装置停车，传统下游二甲醚和醋酸因装置检修，开工率降幅较大。夜盘MA2209合约减仓收涨，短期关注2660附近压力，建议在2560-2660区间交易。
尿素
近期国内尿素装置停车/检修较多，加上仍有企业计划停车检修，短期产量预计继续下降。需求方面，国内农业需求进入空档期；工业复合肥及板材行业需求不温不火，原料行情仍存波动预期，复合肥下游接货情绪难以提振，企业生产负荷暂未有提升计划，产能利用率处于较低水平；胶板行业未见起色，成品库存堆积，整体采购量较去年年同期减少。尿素企业出货放缓，但部分因执行前期订单，企业库存整体有所减少。UR2209合约短期关注2320附近压力，建议在2200-2320区间交易。
玻璃
目前国内浮法玻璃开工率持稳，但日熔量下降，上周有3条产线放水，同时前期点火的一条产线开始出玻璃，但减量明显多于增量。需求方面，终端整体仍无改善迹象，订单量无明显增加，多数企业产销情况较为一般，且部分地区疫情影响仍存，发货受到影响，上周浮法玻璃企业库存有所增加，库存高位短期难以缓解。夜盘FG2209合约减仓收涨，短线关注1540附近压力，建议在1490-1540区间交易。
纯碱
近期国内纯碱装置新增检修较多，加上个别企业检修延续，整体开工负荷下降，短期仍有企业加入检修，预计开工依旧处于较低水平。目前下游需求改善状况不明显，提货积极性不高，碱厂出货一般，纯碱企业总库存继续增加，考虑到碱厂检修相对集中，预计整体库存波动不大。夜盘SA2209合约小幅收涨，短期关注2685附近压力，建议在2620-2685区间交易。
PTA
隔夜PTA震荡收涨。成本方面，当前PTA加工差上涨至408.67元/吨附近，加工利润回升。供应方面，国内PTA装置整体开工负荷稳定在69.29%。需求方面，聚酯行业开工负荷稳定在80.65%。短期国际原油价格回落，削弱PTA成本支撑，预计短期期价偏弱震荡。技术上，TA2209合约下方关注5800附近支撑，上方关注6000附近压力，建议区间交易。
乙二醇
隔夜乙二醇震荡收涨。供应方面，当前乙二醇开工负荷稳定在45.00%；截至7月28日，华东主港地区MEG港口库存总量116.78万吨，较上一统计周期增加0.49万吨，增幅0.42%，主要港口持续累库。需求方面，聚酯行业开工负荷稳定在80.65%。短期国际原油价格回落，削弱乙二醇成本支撑，预计短期期价偏弱震荡。技术上，EG2209合约上方关注4550附近压力，下方关注4150附近支撑，建议区间交易。
短纤
隔夜短纤震荡收涨。成本方面，目前短纤加工费上涨至1122元/吨附近，加工利润回升。需求方面，短纤产销较前一交易日下降35.97%至46.04%，产销气氛回落。短期国际原油价格回落，削弱短纤成本支撑，预计短期期价偏弱震荡。技术上，PF2209合约上方关注7600附近压力，下方关注7400附近支撑，建议区间交易。
纸浆
隔夜纸浆震荡收涨。供应方面，上周纸浆主流港口样本库存量为 173.3 万吨，环比下降3.8% ，主要港口持续去库；近期海运发货不畅情况仍在继续，进口供应预期缩紧。需求方面，周内浆价高位运行，下游纸企维持刚需补库。技术上，SP2209合约上方关注7500附近压力，下方关注7000附近支撑，建议区间交易。
原油
国际原油期价呈现震荡上涨，布伦特原油10月期货合约结算价报103.97美元/桶，涨幅2.1%；美国WTI原油9月期货合约报98.62美元/桶，涨幅2.3%。鲍威尔鸽派言论令市场预期加息路径将放缓，美国二季度GDP初值连续两个季度收缩，经济衰退忧虑上升，美元指数呈现回落。OPEC+将于本周举行部长级会议，据悉6月减产协议执行率高达320%，市场预计大幅增产概率较低；欧盟对俄罗斯实施石油制裁方案，美欧商讨制定俄罗斯石油价格上限的措施，伊朗核问题谈判进展缓慢，俄罗斯下调北溪管道输气量，EIA美国原油及成品油库存呈现下降，供应忧虑支撑油市；欧美央行加息前景导致经济衰退及需求放缓忧虑抑制市场，短线原油期价呈现宽幅震荡。技术上，SC2209合约站上60日均线，上测710区域压力，短线上海原油期价呈现震荡回升走势。操作上，建议短线交易为主。
燃料油
据悉6月OPEC+减产协议执行率高达320%，预计本周大幅增产概率较低，国际原油期价呈现震荡上涨；新加坡燃料油市场上涨，低硫与高硫燃料油价差升至335.49美元/吨。LU2209合约与FU2209合约价差为2267元/吨，较上一交易日回落34元/吨；国际原油震荡上涨，低高硫期价价差高位小幅回落，低硫燃料油期价呈现宽幅震荡。前20名持仓方面，FU2209合约多单减幅大于空单，净空单增加。技术上，FU2209合约测试3400区域压力，建议短线交易为主。LU2210合约测试5250区域压力，短线呈现宽幅震荡走势。操作上，短线交易为主。
沥青
据悉6月OPEC+减产协议执行率高达320%，预计本周大幅增产概率较低，国际原油期价呈现震荡上涨；国内主要沥青厂家开工小幅上升，厂家库存回升，社会库存呈现减少；华东地区炼厂间歇生产，山东炼厂供应平稳，下游按需采购为主，低价资源需求尚可，现货价格持稳为主。国际原油震荡上涨，终端需求有所增加，交易所仓单减少，短线沥青期价呈现宽幅震荡。前20名持仓方面，BU2209合约多单减幅大于空单，净多单连续回落。技术上，BU2209合约期价受5日均线支撑，上方测试4400区域压力，短线呈现宽幅震荡走势。操作上，短线交易为主。
LPG
据悉6月OPEC+减产协议执行率高达320%，预计本周大幅增产概率较低，国际原油期价呈现震荡上涨；华南液化气价格稳中下跌，主营炼厂下跌，码头成交稳中有跌，市场购销氛围平淡；国际原油震荡上涨，市场关注8月沙特CP，燃烧需求放缓限制上方空间；山东醚后碳四价格上涨，华南国产气价格下调，LPG2209合约期货较华南现货贴水为61元/吨左右，与宁波国产气贴水为61元/吨左右。LPG2209合约多单减幅大于空单，净多单呈现回落。技术上，PG2209合约测试5600区域压力，短期液化气期价呈现宽幅震荡走势，操作上，短线交易为主。
- 有色黑色
焦煤
上周JM2209合约大幅上行。上周国内炼焦煤市场弱势运行。电煤保供挤压部分炼焦煤，优质主焦煤紧缺。上周受终端消费低迷影响，煤矿价格有不同程度下调，焦煤竞拍流拍现象增多，市场成交低迷。焦企亏损严重，生产积极性差，开工下滑，限产幅度大，以消耗库存和按需采购为主，上周焦炭五轮提降落地，亏损加剧，限产力度将继续加大，打压原料煤意愿增强，原料煤需求进一步承压。近期钢材价格小幅回升，成材需求边际好转，高炉检修限产下产量下滑，利润修复，市场情绪恢复。宏观方面，美联储加息75基本符合预期，市场心态好转，带动盘面修复反弹。技术上，JM2209合约大幅上行，日MACD指标显示绿色动能柱变为红色动能柱，关注上方均线压力。操作建议：可在2170下方做空，止损2195元/吨。
焦炭
上周J2209合约震荡上行。上周焦炭市场稳中弱势运行。上周洗煤厂开工下滑，蒙煤招标价未达市场预期降幅，已跌至最低点，一定程度提振市场信心。在限产停产下焦企利润略有修复，但仍亏损严重，上周焦企开工率继续下滑，生产积极性低，上周五焦炭五轮提降落地，焦化利润再度挤压，限产力度将进一步加大，对原料煤需求缩减。目前厂内低库存运行，以消耗库存和刚需采购为主。下游高炉大范围限产，终端需求疲软，但焦炭五轮提降落地缓解钢厂成本端压力，叠加近期钢材价格回升，上周新增4座高炉复产，市场悲观情绪缓解。近日口岸成交比例增加，进口商心态好转。技术上，J2209合约震荡上行，日MACD指标显示绿色动能柱变为红色动能柱，关注上方均线压力。操作建议：可尝试在2859附近抛空，止损参考：2869元/吨。
硅锰
上周SM2209合约探底回升。上周锰硅市场偏弱运行。锰矿价格下跌，持续沉降，需求明显不足，钦州物流受限；焦炭五轮提降落地，上周冶金焦价格下跌200元/吨，整体成本下移。硅锰现货市场成交一般，厂家亏损持续，内蒙硅锰上周继续停炉压减产量，累库明显；宁夏地区硅锰承压，情绪松动，报价下调。钢厂限产，总产量下滑，钢材价格小幅回升，需求边际好转，利润略有修复，上周新增4座高炉复产，市场情绪好转。总体而言，短期锰硅或震荡偏强。技术上，SM2209合约探底回升，日MACD指标显示绿色动能柱变为红色动能柱，关注下方均线支撑。操作建议，可在7200-7539区间低吸高抛，止损各60点。
硅铁
上周SF2209合约探底回升。上周硅铁市场偏弱运行。原料端，兰炭累库压力未减，出货不畅，三轮提降落地，四轮提降开启。库存方面，宁夏区域多数厂家停产，仅部分厂家有库存，交割库存下降。目前宁夏区域厂家还没有复产计划。多家硅铁厂商达成一致，决定进一步停产限产止损。硅铁现货成交情况一般，部分硅铁贸易商有看空情绪，目前以观望为主。近日钢材价格小幅回升，需求边际好转，焦炭五轮提降落地缓解成本压力，上周有新增复产高炉。金属镁市场弱势盘整。技术上，SF2209合约探底回升，日MACD指标显示红色动能柱持续扩散，K线由下向上穿过BOLL指标中轨，短期或震荡偏强。操作建议，可在7775-8110区间低吸高抛，止损参考各50点。
动力煤
上周动力煤市场暂稳运行。临近月末，煤管票用尽，内蒙部分区域停止生产，煤炭产量略有缩减。国有大矿产销正常，以长协拉运为主，民营矿受政策端不确定性影响较大，部分煤矿小幅累库，出货不畅，煤价承压下调。港口市场情绪弱，询单少，库存高位，市场煤成交一般，市场观望情绪浓，贸易商出货意愿高，报价下调。终端接货意愿不高。气象台连续发布高温预警，电网负荷高位运行，下游补库需求小幅释放，但以按需采购为主。沿海电厂采购部分中低卡进口煤，印尼煤需求放缓，报价下调。操作建议：观望。
沪铝
美国经济在第二季度意外萎缩，经济衰退担忧加剧，美元指数小幅回落。产业链供应链进一步恢复，工业企业效益明显改善，我国六月工业企业利润由降转增，呈加速恢复态势。铝矿紧张程度持续，国产及进口矿石价格基本延续前期价格走势运行，部分氧化铝企业计划减产，预计短期氧化铝供应将明显减少。电解铝炼厂供应端投复产速度大于减产。消费端持续疲软，需求弱势局面短期难有改善。伦铝库存持续去库，沪铝库存呈现小幅累库，铝价上涨空间受限。夜盘沪铝主力合约期价窄幅整理，涨幅0.08%。操作上，建议18500以上偏多交易，注意风险控制。
沪锌
美国经济在第二季度意外萎缩，经济衰退担忧加剧，美元指数小幅回落。产业链供应链进一步恢复，工业企业效益明显改善，我国六月工业企业利润由降转增，呈加速恢复态势。海内外锌矿供应紧张，国产锌精矿加工费仍处于低位，冶炼厂复产缓慢，精炼锌减产产能尚未恢复，产量不及预期。沪伦两市锌库存持续去库，LME库存偏低。下游企业开工所好转，国内消费利好政策正逐步实现，市场回暖有望。夜盘沪锌主力合约期价大幅上涨，涨幅2.66%。操作上，建议24200上方偏多交易，注意风险控制。
沪铅
美国经济在第二季度意外萎缩，经济衰退担忧加剧，美元指数小幅回落。产业链供应链进一步恢复，工业企业效益明显改善，我国六月工业企业利润由降转增，呈加速恢复态势。国内矿端持续偏紧，加工费维稳运行，原生铅炼厂稳定生产，产量维持增长态势，废电瓶价格下调，成本支撑下再生铅炼厂开工率稳定上升，市场上再生铅供应量充足。下游铅蓄电池市场消费持续向好，终端需求受政策支撑有所好转。国内铅锭社会库存降至逾一年新低位，LME铅库存小幅累库。夜盘沪铅主力合约期价探底回升，涨幅0.36%。操作上，建议回调择机做多，止损参考15150。
铁矿石
本周铁矿石期价或宽幅整理。铁矿石港口库存连续五周增加，疏港继续下滑，供应端仍相对宽松，而钢厂高炉虽有复产预期，但实际高炉开工率继续下滑，因此预期不能过度乐观。 当前部分贸易商受到成本的影响，挺价情绪较高，以及对后市持乐观态度不急于出货，但是大部分钢厂亏损的局面依旧维持，采购时较为谨慎。操作上建议，短线于830-740区间高抛低买，止损20元/吨
螺纹钢
本周螺纹钢期价或震荡偏强，供应方面，本期螺纹钢周度产量小幅回升，但产能利用率维持在50%附近，远低于去年同期水平，近期随着钢厂利润修复，市场预期高炉复产将增多，但实际复产速度或低于市场预期。需求方面，厂内库存与社会库存继续下滑，市场静待终端需求进一步释放。最后， 国内宏观面仍向好，稳楼市政策效果将逐步传导至市场终端，市场信心将逐步提升。操作上建议，3950上方偏多交易，注意操作节奏及风险控制。
热卷
本周热卷期价或震荡偏强。供应端，本期热卷周度产量继续小幅下滑，产能利用率降至77%附近，但唐山钢坯库存高企，现货压力依存。需求端，下游需求整体有所回暖，热卷厂内库存与社会库存均出 现下滑，好于市场预期。最后，国内宏观面仍向好，稳增长一揽子政策措施还有发挥效能空间。操作上建议，4000附近择机做多，止损参考3940。
贵金属
周五晚沪市贵金属低开高走，沪银涨幅更大。美国公布的二季度GDP初值连续两个季度收缩，在美联储大幅加息的背景下，加重了美国经济基本面恶化预期，美元指数继续回调，支撑贵金属偏强运行。操作上建议，震荡偏多交易，注意操作节奏及风险控制。
沪铜
上周沪铜2209延续回升。美联储7月议息会议释放信号偏鸽派，并且美国二季度GDP环比下降，美元指数承压下跌；不过IMF最新的全球经济预期再次下调，市场担忧情绪仍存。基本面，上游铜矿库存小幅下降，但仍处在较高水平，冶炼厂原料供应基本充足，叠加硫酸价格大幅上涨，高利润驱动下冶炼厂生产积极性较高；国内炼厂虽处于检修期，但电解铜产量小幅增加。不过随着国内疫情影响逐渐消退，当前终端行业呈现缓慢恢复迹象，近期铜价大幅回落，市场逢低采购增加，库存下降明显，预计铜价震荡偏强。技术上，沪铜2209合约周度大阳线。操作上，建议60800附近轻仓短线做多，止损59500。
沪镍
上周沪镍2209大幅回升。美联储7月议息会议释放信号偏鸽派，并且美国二季度GDP环比下降，美元指数承压下跌；不过IMF最新的全球经济预期再次下调，市场担忧情绪仍存。基本面，菲律宾镍矿供应量开始回升，镍矿进口价格回落，国内炼厂产量呈现较快增长；而印尼镍产品出口大幅增加，其中高冰镍供应增长明显，预计将缓解国内供应紧张的局面。下游不锈钢利润收缩产量小幅下降；不过新能源汽车需求明显好转，电池对镍需求有一定支撑。不过近日国内镍市库存止降回升，预计短线镍价涨势放缓。技术上，NI2209合约主流多头增仓较大。操作上，建议180000附近轻仓做多，止损170000。
沪锡
上周沪锡2209震荡微涨。美联储7月议息会议释放信号偏鸽派，并且美国二季度GDP环比下降，美元指数承压下跌；不过IMF最新的全球经济预期再次下调，市场担忧情绪仍存。基本面，上游锡矿进口量维持较低水平，显示缅甸库存释放难以持续，并且锡矿进口价格仍处在较高水平，给炼厂生产造成压力；并且炼厂为应对锡价大幅波动，7月精锡产量大幅减产。下游市场信心仍显不足，观望情绪较重，并且进口窗口几近开启，后市资源流入量可能增加，不过终端行业需求改善态势，市场逢低采购社会库存有所下降，预计短期锡价震荡调整。技术上，沪锡主力2209合约周度极阳线，反转试探行情模糊，站上20万关口。操作上，建议198000附近轻仓做多，止损位191000。
不锈钢
上周不锈钢2209震荡下跌。美联储7月议息会议释放信号偏鸽派，并且美国二季度GDP环比下降，美元指数承压下跌；不过IMF最新的全球经济预期再次下调，市场担忧情绪仍存。上游镍铁供应过剩局面，镍价承压下行，成本端支撑减弱；近期部分钢厂开始恢复生产，因此整体产量处在较高水平，不过生产利润重回亏损区间，未来还将给钢厂带来压力。近期不锈钢仍有货源陆续到场，但是终端消费依旧乏力，市场信心不足，且对后市行情担忧，多谨慎观望为主，贸易商有让利出货操作。预计不锈钢价格震荡调整。技术上，SS2209合约周度下影阳线存在支撑，关注能否站稳20日均线。操作上，建议轻仓短线试多。
（以上资讯来源于瑞达期货研究院）
免责声明
本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。
评论