五大券商下周看好6板块58股

食品饮料:追寻“舌尖上的美好生活” 荐25股

类别：行业研究 机构：爱建证券有限责任公司 研究员：张志鹏 日期：2017-12-22

2017年(截止11月30日),食品饮料板块涨幅较好,位居申万行业指数第一,取得较显著的超额收益(跑赢沪深300指数20个点)。这得益于居民消费升级带来的头部企业营收盈利增速超预期,以及板块周期性较弱带来的二级市场资金抱团效应。

基于城市群化、消费升级、科技进步等因素,预判食品饮料行业未来一个阶段仍将保持稳健增长,行业集中度进一步提升,部分龙头企业深化全球化布局。从宏观经济、流动性、市值与估值相匹配等方面综合预判,对食品饮料行业2018年二级市场表现持谨慎乐观态度。

食品饮料行业2018年投资策略聚焦“好公司、好增速、好事件”,总体坚持价值投资理念,和护城河宽厚的优秀企业一起成长,同时积极把握大概率、高确定性交易机会,努力提高年化收益率,追求中长期复利增长。

从各细分领域基本面和资本市场游戏规则两方面考虑:白酒板块,建议关注贵州茅台、五粮液、泸州老窖、洋河股份、山西汾酒、古井贡酒、今世缘、金徽酒、皇台酒业。乳制品板块,建议关注伊利股份、蒙牛乳业、光明乳业、燕塘乳业、贝因美。调味品板块,建议关注海天味业、中炬高新、千禾味业、恒顺醋业、涪陵榨菜。肉制品板块,建议关注双汇发展、龙大肉食。方便食品板块,建议关注达利食品、桃李面包(食品添加剂行业,建议关注安琪酵母、金禾实业),以及安井食品。

休闲食品板块,建议关注绝味食品、周黑鸭,以及盐津铺子、香飘飘。建议长期关注宠物食品板块(中宠股份、佩蒂股份)。

风险提示:食品安全事件;需求增速不及预期,成本大幅过快上涨。

电新行业:分布式光伏,平价时代主推手 荐3股

类别：行业研究 机构：联讯证券股份有限公司 研究员：夏春秋 日期：2017-12-21

从消纳、收益角度看,分布式将成光伏行业下一个路口

2017上半年,我国光伏发电弃光率约为7.14%,同比下降4.5个百分点,总体好转。但是弃光重灾区的新疆(含兵团)、甘肃地区,但仍有高达25%的弃光率,西北五省的弃光限电现象依然严峻,并未有实质性好转。分布式光伏电源处于用户侧,发电供给当地负荷,可以有效减少对电网供电的依赖,实现就近消纳,同时还可以减少线路损耗,因此发展分布式有助于解决弃光限电问题。从收益上看,分布式光伏发电收益模型有三种,其中“自发自用”和“自发自用,余电上网”,收益要明显高于集中式光伏电站。较高的投资回报率,是分布式发电成为下一个风口的重要依据。

政策叠加技术降本,支撑我国分布式快速发展

近些年国家接连出台相应政策大力扶持分布式光伏的建设;同时随着技术不断提升,分布式光伏系统成本逐年降低,为分布式发展带来了契机。国内分布式光伏累计装机容量从2011 年的0.5GW 到2016 年10.32GW,其复合增长率高达270%,发展迅速。仅2017年上半年,分布式光伏新增装机就达7.11GW,同比增长2.9倍,分布式新增装机占比大幅提升。考虑到《太阳能利用十三五规划》,制定到2020年中分布式装机60GW以上,以及目前我国欧美发达国家分布式占比仍有较大差距,国内分布式发展空间依然可观。

光伏扶贫项目:分布式发展的新方向

早在2014年10月11日,国务院扶贫开发领导小组办公室、国家能源局就联合印发了《关于实施光伏扶贫工程工作方案》,光伏扶贫模式这一新型扶贫模式,将成为一项新的产业,造福我国贫困地区的千村万落。此后国家政策不断,大力扶持光伏扶贫。2017年国家发改委、国家能源局等联合下发关于光伏发电扶贫工作的意见,并划定16省471县的重点实施范围,到2020年光伏扶贫装机10GW。我们认为光伏扶贫项目才刚刚开始,鉴于我国目前现状,及光伏扶贫灵活多变的运作模式,光伏扶贫有望成为分布式发展一重要方向,支撑未来分布式光伏的发展。

投资建议

分布式光伏快速发展,将是我国光伏行业发展的重要趋势,相关产业链的龙头企业将直接受益。我们建议关注隆基股份(单晶龙头,公司业务几乎覆盖整个产业链,产能扩张保证业绩保持快速增长,技术降本使其盈利水平远高于行业平均水平)、协鑫集成(光伏组件出货高居全球前六的龙头企业,受益行业向好,业绩拐点已经出现,积极布局分布式光伏成一大看点)、林洋能源(国内分布式光伏投资运营龙头企业,分布式光伏电站开发、投资、建设及运营已经成为公司主要的业绩增长点)。

医药行业:细胞免疫治疗进入成果收获期 荐10股

类别：行业研究 机构：中银国际证券有限责任公司 研究员：邓周宇,张威亚,高睿婷 日期：2017-12-21

1.本周行情简单回顾

本周sw生物医药上涨1.19%,同期沪深300指数下降0.56%,申万一级28个行业排名第5。细分行业涨跌排名依次是医疗服务(2.44%)、化学制药板块(2.4%)、医疗器械(1.70%)、医疗服务(1.63%)、生物制品(0.76%)、中药(-0.13%)。本周板块热点明显,细胞治疗、一致性评价等相关标的涨幅居前,创新药标的经过前期调整本周亦有较好表现。

2.中银观点

在2018年医药行业年度策略报告中,我们明确提出了“五个优质”的投资策略,即优质创新药、优质仿制药、优质消费品、优质原料药和优质医疗服务。五个优质代表了行业发展长期趋势,较为确定的投资机会。

创新是未来行业和企业实现跨越式发展的主要驱动力,政策层面明确支持鼓励创新,研发、临床试验、审评审批等环节相关配套细则不断落实,技术层面逐渐进入成果收获期,例如南京传奇提交CAR-T临床申请获CDE受理,多家企业积极申报;信达生物PD-1单抗国内首个报产等。政策利好叠加创新成果不断面世,我们认为,创新药及其配套相关CRO\CMO是医药行业长期投资热点,板块一旦出现大幅回调反而是极好的布局机会。但也在投资时保持高度理性,优选研发和资金实力雄厚、研发管线布局合理包括不限于适应症空间大、靶点新、品种所处时期梯度完善、有临床后期品种。

一致性评价促进医药供给侧改革,首批正式通过品种预计最快2017年底或2018年初公布。通过一致性评价品种享受招标、支付标准等优待,有望进一步提升市场份额。需特别关注有巨大进口替代空间的品种、出口转内销带来巨大增量业绩的公司。

3.投资建议

1)稳健龙头股:经营层面凭借长期积淀的技术、产品、渠道、终端、品牌、资本等优势可保持确定性的稳定增长,估值仍处合理区间。进入年末,基于业绩持续的稳定增长,以及不贵的估值前提下(2017年25倍以下,少数优质公司估值体系可以更高),有望收获稳定的估值切换收益。推荐关注:康美药业、华润三九、康弘药业、片仔癀。

2)优质中小创成长股:具有自身优势并能抓住行业整合机遇的细分行业龙头公司具有较高增速,估值较低,成长性高,布局加速。推荐关注:信邦制药(稀缺的医疗服务龙头,床位扩张带动持续增长)、海王生物(增长翻倍,业绩预计超预期,未得到充分关注)、迪安诊断(医学检验细分龙头,平台化公司)、嘉事堂(专注高值耗材,全国化流通布局)、翰宇药业(多肽龙头、享受重磅炸弹专利到期盛宴)、兄弟科技(维生素龙头,主营Vb1、Vk3、Vb3,泛酸钙即将投产)。

4.风险提示

政策风险、产品竞争加剧、研发失败风险。

新通信行业:中兴物联网平台完成搭建 荐5股

类别：行业研究 机构：中银国际证券有限责任公司 研究员：吴友文,易景明 日期：2017-12-21

板块表现:本周大盘下跌,通信板块上涨,周内涨幅为0.02%。同期沪深300周内跌幅为-0.56%,板块价格表现强于大盘。通信指数的100个成分股本周平均换手率为22.80%;同期沪深300成分股总换手率为4.18%,板块整体活跃程度强于大盘。行业要闻:中国移动公布2018-2019年软跳纤集采结果:亨通、中天、烽火等中标;中兴通讯发布新一代物联网平台ThingxCloud兴云;中兴通讯发布物联网平台兴云,使能行业推动创新价值变现;中兴、新华三、赛特斯中标中国电信商用SDN工程项目;工信部印发《促进新一代人工智能产业发展三年行动计划》;中兴通讯:物联网我们可做成全球统一标准;新加坡电信与爱立信以LAA技术实现1.1Gbps峰值速率;三大运营商加速布局eMTC通信模组仍是最大障碍;中国移动研究院:5G技术产业双引领;爱立信携手德国电信构建5G-ready网络。

中兴发布新一代物联网平台,旨在全面使能物联网产业。在12日上海召开的2017物联网产业峰会上,中兴发布新一代物联网平台ThingxCloud兴云。作为专为使能物联网而生的IoT PaaS平台,兴云基于大数据、AI和安全基础能力,实现了物联网设备、连接以及应用使能管理,适配各种通讯协议,屏蔽网路技术差异,使底层网络对上层应用透明。能够为物联网行业提供终端连接、应用创新、数据共享、运营支撑、集成服务等能力。通过配套友好易用的开发工具,丰富的技术库和平台技术实力,中兴将借助兴云整合的各方合作伙伴能力,包含传感器、网络和应用等产业,完成生态的共享共赢。

工信部引发AI产业发展三年行动计划,四个方面推动AI与产业加深融合落地。发文一是强调培育网联汽车、服务机器人、无人机、医疗影像辅助诊断系统、视频图像身份识别系统、语音交互系统、翻译系统、家居产品等方向智能化;二是提出重点发展传感器、神经网络芯片、开源开放平台等关键环节,打牢软硬件基础。三是鼓励在工业领域各环节的探索应用,提升关键技术装备创新,深化发展智能制造。四是构建行业训练资源库、标准测试及知识产权服务平台、网络基础设施、安全保障等公共支撑体系,完善人工智能发展环境。

习近平就大数据战略召集二次集体学习,强调加快推进建设数字中国。在主持学习时总书记强调大数据是信息化发展的新阶段,需要在几个方面做好前瞻性布局:一是要推动大数据技术产业创新发展,集中优势资源在产业创新上全面突破;二是要构建以数据为关键要素的数字经济,坚持以供给侧改革为主线加快数字经济发展;三是要运用大数据提升国家治理现代化水平;四是要运用大数据促进保障和改善民生;五要切实保障国家数据安全。同时强调领导干部要善于获取数据、分析数据、运用数据。在供给侧改革走向深化的背景下,围绕我国大市场、大平台的先天优势开发创新技术和相关要素市场再次被提出强调,大数据业务在经历两年低迷之后有望迎来政策面的宽松和扶持,进而推动相关领域更上台阶。

建议关注:拓邦股份、中兴通讯、光迅科技、中天科技、信维通信。

风险提示:系统风险、竞争风险。

汽车行业:工信部印发人工智能三年计划,蔚来ES8正式上市 荐6股

类别：行业研究 机构：中银国际证券有限责任公司 研究员：魏敏,朱朋 日期：2017-12-21

沪指小幅下跌,汽车板块表现良好。上周上证指数收于3,266.14点,下跌0.7%。沪深300下跌0.6%。中信汽车指数上涨0.4%,跑赢大盘1.0个百分点,子板块中乘用车、商用车、汽车销售及服务子板块分别上涨0.5%、2.5%、0.2%,仅零部件子板块下跌0.1%。

工信部印发人工智能三年计划,争取2020年建立可靠、安全、实时性强的智能网联汽车智能化平台。工信部对智能网联汽车计划的制定,表明了国家对这项技术的重视,智能网联汽车行业发展将迎来春天。受制于现有法律法规限制,且汽车对安全性要求很高,自动驾驶方向行业整体处于测试阶段,未来自动驾驶技术较为成熟的时点或在2020年左右,但实现商用仍需要大量的路测与法律法规等各方面的完善。作为无人驾驶实现基础的车联网需要车内机器大脑以及云端实时数据展开大量的处理运算,并且需要保证数据传输的快速、稳定与安全性等,无人驾驶与车联网也只有在5G技术成熟商用之后才能真正走向成熟,需要很多的基础建设,目前各厂商只能通过投屏智能汽车、汽车联网的模式来开始探索。汽车座舱正在成为聚拢车载互联网、智能交互、新型材料等技术的阵地,汽车有望成为手机之后的下一个移动智能终端,智能座舱有望成为自动驾驶技术成熟之前率先崛起的方向,建议关注索菱股份。

新能源汽车地方补贴未来将面临取消,北京或先行退出。根据报道,新能源汽车补贴政策酝酿进一步收紧,未来取消地方补贴也是大概率事件,北京市可能在2018年率先退出地方补贴。对于北京来说,2018年小客车指标总量从15万降至10万,其中新能源指标保持6万不变,普通指标由9万个减少至4万个,牌照是吸引消费者的主要优势,即使2018年退出地方补贴也不会对销量造成影响,但车企盈利能力会有所缩减。目前新能源汽车销量大约超过六成集中于限购城市,退出地方补贴对于限购城市影响不大,但会对非限购城市需求短期造成一定抑制,车企盈利能力承压。从长期来看双积分管理办法与2016-2017 年油耗积分追溯考核政策推动各厂家努力实现新能源车的布局突破,新能源汽车的性价比正在逐渐提升,仍将维持高速发展。

蔚来ES8上市推换电模式,重新定义汽车用户体验。作为互联网造车新势力的代表,蔚来汽车推出的首款量产车型ES8正式上市备受瞩目,其呈现的亮点颇多,各项技术参数与性能指标表现均较好,百公里加速4.4秒,最大续航里程超500公里,综合工况355公里。快充1 小时可充 80% ,慢充充满需8 小时。供应商方面,电机电控蔚来自制,宁德时代供电芯,拓普集团供轻量化悬架,均胜电子供前视系统。ES8搭载人工智能系统“NOMI”,集成语音交互系统和智能情感引擎,搭载NIO Pilot自动辅助驾驶系统,拥有23个感知硬件,成为全球首装Mobileye EyeQ4自动驾驶芯片的车型。创新地采用换电模式,提供“电池租用方案”, 车价比常规购买低10万,用户每月支付1,280元电池使用费,同时可享受电池升级服务,实现三分钟换电池。对于蔚来的品牌、产品与换电模式能否成功推广与得到消费者认可尚需观察,但其作为中国新兴造车公司中第一款真正实现量产并将大规模交付的产品,蔚来汽车通过产品、销售、售后等多环节的创新提升产品吸引力,有望产生鲶鱼效应,开启重新定义汽车用户体验的新篇章。

主要风险

1)整体经济下行,汽车消费需求不足;2)国家产业政策变化。

重点推荐

业绩有望持续高增长:受益国产自动变速箱爆发的双环传动,业绩持续增长确定性高的上汽集团、银轮股份、宁波华翔,此外建议关注华域汽车、中鼎股份。

环保:环保地位空前,生态时代来临 荐9股

类别：行业研究 机构：光大证券股份有限公司 研究员：陈俊鹏 日期：2017-12-21

事件:中央经济工作会议于2017年12月18日至20日在北京举行;总结党的十八大以来我国经济发展历程,分析当前经济形势,部署2018年经济工作。多处涉及环保内容,当前我国生态环境状况明显好转,推进生态文明建设决心之大、力度之大、成效之大前所未有。

“污染防治”是决胜全面建成小康社会三大重点之一,地位空前。环保,既是供给侧改革重要抓手,又是发展不平衡重要问题之一。“十八大”以来,国家推进生态文明体制改革取得了重要的成果,环境质量明显提高,“十九大”后生态文明达到了新高度,环保制度严格性、长效性已形成。环保行业自身发展迎来新的机遇,同时环保也将成为促进产业升级及经济转型的重要手段。

“一减一加”成主旋律,环保板块需求持续关注两点政策信号:1)政绩考核节点;2)排污标准提高。环保要素呈现“一减一加”,2017年“减法”进度更快,督察限产利好供给侧,且通过环保限产解决环保问题的效果确实比较明显。我们认为,国家短期依然不会放弃限产手段,随着政策引导、技术的成熟及意识提高,限产手段会逐渐过渡到环保增量的治理需求上去,具体的信号关注:政绩考核节点和排污标准提高。

大生态板块下,水环境治理加紧步伐,土壤修复将全面实施。会议指出深入实施“水十条”,全面实施“土十条”,相应的生态保护修复重大工程也将全面实施。“水十条”催生投资4.6万亿,2018年是“水十条”中期考核年,也是“河长制”落实考核年,订单放量维持至2020年;土壤修复亦具有万亿级别的投资空间,2018年摸底工作将全面完成后,土壤修复工作也将全面开展。

PPP 受政策、利率双因素影响,短期规范并非限制,长期重质重运营。

市政及生态类多以PPP 为主,当前金融防风险及规范PPP 市场是主旋律,短期利率处高位,项目释放、融资会受影响,但规范并非限制,推行PPP 及鼓励民资参与PPP 大方向不变,同时环保类PPP 项目也会作为优先落实项目且质地相对其他行业更好,选股需更注重公司的融资能力及运营经验。

投资建议:环保执法持续高压和供给侧行业盈利改善为工业环保提供重要发展基础,关注危废治理领域:东江环保、雪浪环境和非电大气治理领域:龙净环保、清新环境;水环境治理正当时,万亿市场正释放,政策节点及提标事件有望超预期,关注博世科、国祯环保、碧水源;土壤修复万亿市场厚积薄发,十三五末期全面实施,可布局高成长性,关注高能环境、永清环保。

风险分析:环保执法程度或过强或过若;PPP 政策、项目融资及财务风险;排放标准提标进度低于预期;细分子行业整合速度减慢。

本文源自证券之星

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