立邦连续6年蝉联亚太第一，是如何确立其亚洲霸主地位？

立邦涂料是亚洲最大的涂料企业，通过“生存挑战”、N-20计划等阶段性目标逐步成为不断创造新价值的全球领先公司。

7月17日，中国涂料工业首家财经媒体《涂界》发布“2020年亚太涂料企业50强”榜单，立邦涂料（也称“日涂控股”）以61.832亿美元销售收入蝉联榜首。据悉，立邦涂料自2015年开始已连续五年位居亚太地区涂料第一。

日本涂料控股株式会社（以下简称“日涂控股”或“立邦涂料”），原日本涂料株式会社，创立于1881年，是日本第一家涂料企业，主要从事建筑装饰涂料、汽车涂料、工业涂料、汽车修补漆、船舶涂料等产品的研发、生产和销售。公司于1949年５月在东京证券交易所上市。

立邦涂料大阪总部

资料显示，1893年，日本涂料制造株式会社成立，1927年就改名为“日本涂料株式会社”；1933年，满洲奉天日满涂料株式会社成立；1939年，满洲日本涂料株式会社成立；1940年，台湾日本涂料株式会社成立；1960年初，吴清亮掌控的吴德南集团（Wuthelam Group）成为日涂控股在新加坡的代理商；1968年，首家立邦漆制造厂在新加坡投产。

1962年，日涂控股与吴德南集团联合投资设立了立时集团（NIPSEA），共同开展亚洲区域立邦漆事业，日涂控股占投资额为40%，吴德南集团占投资额为60%。到了2004年，吴南德控股集团向日涂控股注资（目前持有日涂控股39.57%的股权）；2014年12月，日涂控股实现了亚洲8家合资企业的子公司化；2015年4月，成立了汽车用涂料事业、工业涂料事业、民用涂料事业和表面处理事业。

立邦涂料2010年-2019年经营业绩情况

立邦涂料于1992年进入中国市场，1992年12月立邦涂料（中国）有限公司成立；进入中国后，立邦在上海、成都、廊坊、广州、天津、苏州、咸宁、开封、昆明、长沙、石家庄等地建立了超过54个生产基地（含在建和拟建）。2019年立邦中国销售收入达到了163亿元。

日涂控股以工业涂料起家，2014年销售收入2606亿日元（约人民币140亿元），其中汽车涂料和工业涂料分别占35%和18%左右；2014年底对以经营建筑涂料为主的亚洲8家立邦系企业进行子公司化后，2015年销售收入达到5358亿日元（约人民币280亿元），同时装饰涂料占比大幅增加，由18%增长到49%。到了2019年，装饰涂料占比增长至54%。

根据《涂界》发布的“全球涂料企业100强排行榜”显示，日涂控股在2015年以46.133亿美元销售收入首次位居全球第四，随后连续五年蝉联亚洲第一、全球第四。自上市以来，公司市场表现出色，截止2020年7月21日，日涂控股总市值约23960亿日元（约合1561亿元人民币）。那么，日涂控股是如何坐上亚洲涂料老大宝座的？

亚太市场空间广大，本土低迷转战海外

亚太地区是涂料消费最大的地区，占全球销售量的54%。从行业结构来看，亚太地区工业涂料的比例最高，随着国家工业化程度的提高，建筑涂料的消耗比例将有所提升。亚洲的建筑涂料市场仍充满发展机会。日本低迷的宏观经济导致本土涂料业务市场的萎缩，加上日本涂料市场发展潜力和市场空间有限，日涂控股面临本土营收下降，积极拓展海外业务，尤其是亚洲市场的收入，呈现良好的增长。

亚太市场中，尤其是中国市场发展最为快速。日涂控股此前提出，到2017财年要在中国市场建立具有“统治”意味的市场基础的目标。根据日涂控股自己的判断，当前其（立邦系产品）在中国民用涂料（含地坪涂料、木器涂料）市场的占有率达到16%，占据第一位；工业涂料（含重防腐涂料、粉体涂料）市场占有率4%，处于第二集团；汽车涂料市场占有率为14%，排名第五。到2017财年，日涂控股要求在上述三个产品领域上，分别达到中国市场的“绝对性的第一位”、“在第二集团中处于领先”及“第三位”的目标。

日涂控股及合并后2018财年各区域销售占比

根据业绩说明会资料提供的数据，2014财年亚洲市场业务对日涂控股业绩的贡献率为17%，其中中国市场为12%，远远低于日本本土市场的72%。但到2017财年，这种格局将发生根本性的改变，亚洲市场业务的贡献率将攀升至61%，其中中国市场达43%，而日本本土市场将萎缩至30%；到了2019年，中国市场仍占比高达36%，高于日本本土市场；在更远的将来，这种此消彼长的趋势仍将继续。

为了强化日本以外的亚洲市场地位，日涂控股于2019年以26.49亿完成了多澳大利亚最大涂料制造商多乐士集团（DuluxGroup）的收购。资料显示，多乐士集团2018财年销售收入为18.44亿澳元（约合13.396亿美元）。此次收购，进一步增厚了日涂控股业绩规模，同时也增强了在亚洲的压倒性地位。

民用市场空间广阔，业务中心逐渐转移

日涂控股早期专注于工业涂料，尤其是汽车涂料领域。随着市场区域的变化（民用涂料多为B2C模式，亚太新兴国家的房地产发展带来巨大的建筑涂料市场），其业务重心开始调整，将更多的精力转移至中国等地区的建筑涂料市场（立邦漆）。

根据资料显示，2015财年，汽车涂料仍是日涂控股最主要的产品领域，占比38%，高于民用涂料和工业涂料的19%；但到了2016财年，民用涂料的占比剧增至55%，汽车涂料缩减至25%。2019年，建筑涂料板块销售收入达到3706.90亿日元，占集团销售比例高达54%，是公司最大的业务板块。

涂界记者注意到，立邦在中国投资的大多数项目为建筑涂料业务，比如在湖北咸宁建设的年产50万吨建筑涂料项目、在河南开封建设的年产60万吨建筑涂料项目，以及在四川成都、云南昆明、广东清远、湖南长沙、河北石家庄、河南南召、福建泉州、安徽合肥等地都是以建筑涂料业务为主来建设。

根据建设项目来看，立邦中国自2019年以来已累计投资额超过120亿元，涂料产能累计超过400万吨（不含涂料以外的产能），全部项目达产后可实现年销售收入累计超过150亿元（不含尚未披露的数据）。可以预计的是，随着在中国大陆的密集扩充产能，日涂控股建筑涂料业务未来的销售收入还将维持一定的增长速度，规模将继续扩大。

两大战略计划助力全球化

日涂控股不断挑战创新，简化商业模式并进行异地复制，是公司实现快速扩张的关键要素。除了良好的工艺质量保障，日涂控股不断完善产品结构、推进异地扩张，并对自身业务架构持续进行优化调整。

日涂控股从2009年开始推出“生存挑战”战略，用9年时间（2009-2017年）完成“亚洲第一”、“与世界顶尖涂料企业并肩”的目标。以三个财年为一个阶段2009年开始的“生存挑战第一阶段”，实施成本控制等措施以提升经营利润；2012年开始进入“生存挑战第二阶段”，以建立稳固的盈利模式；2014年10月，公司转型为控股集团体制，并逐步完成了对亚洲地区立邦系合资企业的控股，此后立邦与日涂逐渐被视为一个主体。自2015年开始，日涂控股开始了“生存挑战第三阶段”，试图在成长方向上实现转变。集团成立了四大事业部，确立了全球化路线，努力成为“全球领先的涂料制造商”。

值得一提的是，日涂控股将立邦系8家亚洲合资涂料公司子公司化后，奠定了日涂控股在亚太乃至全球的行业地位。2014年3月，日涂控股通过向吴德南集团及相关企业新增发行6000万股新股，增发完成后吴德南集团持有日涂控股39%股权（增发前持股14%+），成为日涂控股的实际控制人。日涂控股将此次募得的资金用于增资立邦系8家亚洲合资涂料公司（中国4家，新加坡2家，马来西亚2家，其中中国4家分别为立邦香港、立邦（中国）、广州立邦、成都立邦），增资后日涂控股的持股比例均由40%提升至51%，完成“子公司化”。

在此次增发后，日涂控股在亚太及全球的行业地位开始发生巨大变化。根据《涂界》发布的全球涂料企业100强排行榜显示，日涂控股2014年以24.79亿美元销售收入位居全球第10位；到了2015年，日涂控股则以46.133亿美元销售收入位居全球第4位，排名上升了6位。目前，日涂控股已连续五年位居全球第4位。

涂界记者注意到，日涂控股在“生存挑战”计划期间完成了多项收购：2013年12月，收购秀珀化工；2016年，收购了德国Bollig＆Kemper；2017年1月，完成对长润发的子公司化；2017年3月1日，完成收购邓恩-爱德华兹（Dunn-Edwards）全部股份；2019年，完成收购澳大利亚多乐士集团（DuluxGroup）和土耳其Betek Boya，并将向“指名委员会等设置会社”制度转变，进一步加快全球化步伐。

2018年，日涂控股启动“N-20”计划，即以2020年为目标年度的为期3年中期经营计划，要求在2018-2020年建立全新的经营理念，提高涂料质量与涂料生产技术，通过优质的特殊化学产品持续创造价值以赢得领先，最终在2020年确立与全球顶级涂料品牌匹敌的地位。在新的中期经营计划中，日涂控股将彻底强化现有细分市场、加速扩张投资组合、提高盈利能力和加强全球运营团队作为四项主要措施。

为了落实这些措施，日涂控股制定了全球人事制度，推进工作方式改革，挑战环境改革，并设置了环境改革委员会，指导工作团队致力于推进渗透经营理念、推进CSR/ESG经营。根据该目标，到2020年公司年收入将达7500亿日元，营业利润率要达到14%（2018年为13%）。中国市场在集团销售额构成中占比将进一步扩大至43%（2018年为41%），整个亚洲市场收入占比为61%（2018年为57%）。

日涂控股于2019年实现营收约6920.09亿日元（约合63.37亿美元或453.57亿元人民币），位列亚洲第一、全球第四，其中73%的销售额来自日本本土以外。其主要市场为日本、中国、澳大利亚、泰国、马来西亚、新加坡等亚洲国家，2019年亚洲（不含日本）销售额为3592.13亿日元（约合235亿元人民币），占公司营收的52%。

从其产品结构领域来看，2019年建筑涂料板块销售额达到3706.90亿日元，占比54%，是公司最主要的产品类别；汽车涂料1496.43亿日元，占比28%；工业涂料701.70亿日元，占比10%；其他涂料（含汽车修补漆等）570.36亿日元，占比8%；清洗剂等精密化学品189.20亿日元，占比3%。

在过去十年中，立邦涂料股价上涨了近15倍

涂界记者注意到，为了加速全球化进程和推动全球增长战略，日涂控股计划建立新的全球总部。2019年10月25日，日涂控股宣布在其注册的大阪总部之外，设立具有全球总部职能的东京总部。“在东京设立具有全球总部职能的总部，以加强对公司整体业务的控制，并在全球范围内推进公司的增长战略。”日涂控股表示，“公司将通过整合管理其全球业务的行政部门，加快其增长战略并加强公司治理。”

日涂控股去年10月25日还宣布，公司决定更换其代表董事和执行董事。公司表示，“更换具有代表性的董事，旨在进一步加强公司治理，以加速全球业务。”目前，日涂控股已成为名副其实的“真正的全球性公司”，“未来几年将是进入真正全球化新阶段的重要时期，因此需要加强我们的全球治理体系，即进一步加强我们的管理基础。”

值得一提的是，日涂控股还有计划从新加坡合作伙伴吴南德集团处收购其亚洲子公司的全部所有权，可能通过发行新股购买资产。此次收购，是因为日涂控股力图在利润丰厚的地区实现利润最大化。（涂界