后疫情时代，新加坡航空要如何突破困局

死亡数字不断攀升，生计受到威胁，产业受到重创，全球数百万人因为这场史无前例的疫情而陷入空前绝境。

航空业毫无疑问是受到影响最为严重的行业之一。世界各国政府实施旅行禁令和限制措施之后，整个航空业濒临崩溃。

教授简介

Nitin PANGARKAR

新加坡国立大学商学院策略与政策系副教授

MBA及NUS-HEC MBA双学位课程学术主任

美国·密歇根大学工商管理博士

教研领域：战略伙伴、新兴经济体企业国际化战略、高效企业

十多年前，我曾与人合著了一本关于新加坡航空的书，书里提到，“管理不可控因素”是航空公司面临的一个关键挑战。

换句话说，航空公司必须有能力应对诸如战争或非典和新冠肺炎疫情等事件，因此他们必须拥有大量闲置的资源(如现金)，以保障自身能够抵御不良事件的冲击。

即便如此，我们也无法想像目前航空业所面临的局面。

行业模范生

新加坡航空在成立的前四十年，一直表现出色，堪称业界模范。1972年到2011年间，新航只有一年亏损，而普通的航空公司平均每三年亏损一次，许多航空公司的亏损频率甚至更高。

尽管自2011年以来，新航的财务表现一直不佳，但仍能够保持盈利。

然而，今年不一样了。

新冠病毒疫情及其负面影响带来了前所未有的挑战。新航的运力削减了96%，几乎所有机队都已停飞。

正如Ven Sreenivasan近期为《海峡时报》撰文所分析的，新航的大部分成本是固定的，即使没有航班运营，其现金状况也会受到严重影响。

虽然会不利于现有股东的利益，新航已经宣布计划巩固资本。与世界其他国家一样，新加坡政府也在减少或延期收费，并在薪资补贴等方面提供支持。

疫情冲击之下，即便是像新航这样，一向以优秀的盈利和自给自足能力为傲的公司也变得脆弱。

假如类似的危机在未来重演，新航可以通过以下几个关键策略防范于未然。

1 保持强劲的资产负债表

彭博社专栏作家David Fickling在最近的一篇评论文章中指出，如果没有政府或大股东等提供财务支持，即便是一家资产负债状况良好的航空公司，也很难在新冠疫情危机中生存下来。

尽管任何航空公司都很难持有数十亿美元的现金以备不时之需，但对于一家未来可能面临诸多危机和其他不景气的航空公司而言，相较于寄希望于支持者的善意，保证足够的现金储备和强劲的资产负债表，无疑是一种更加稳健和审慎的策略。

过去，新航几乎没有债务，但今时不同往日——它发行了4只总计13亿新元的债券，其中一只将于明年到期。

尽管如此，像新航这样的高端航空公司却选择在一些不必要的机队更新计划上大肆挥霍。

2 收入来源地域基础多样化

尽管新冠病毒已在世界各地蔓延，但其强度因地理位置而异，许多国家仍然允许部分航班飞行。

过去，新航的许多其他危机往往集中在地理位置上。由于其单一枢纽战略，每当新加坡受到影响，新航也难免遭受冲击。尽管新航试图在印度建设Vistara合资航空公司，但这个项目仍在推进中。

围绕这家合资企业的不确定性短期内不会消失。该企业面临着严厉的监管和不断变化的政策，其中包括印度推迟批准国际航班运行。

从中长期来看，寻找在新加坡以外设立基地的机会，可能对新航有利。

尽管过去通过收购维珍航空和新西兰航空的股份来建立基地的尝试收效甚微，但今后可能会出现更多的机会。如果航空业在与新冠危机作斗争后进行整合，这种机会也可能更具吸引力。

3 降低对高端旅客的依赖

高端旅客是大多数高端航空公司的收入和利润的重要来源。事实上，诸如机队更新和新客户便利等策略，主要就是为了赢得这些乘客的忠诚度。

新冠肺炎大流行可能会改变高端旅客的出行习惯：他们中的大多数人都是因公出差，在被迫使用视频会议后，许多商务旅行人士会发现科技已经能够充分满足他们的目的。

我相信，这将导致高端旅客数量持续下降，或者至少会导致这些乘客给航空公司带来的收入和利润的增长放缓。

航空公司将不得不适应新常态：高端旅客比例下降，而对价格敏感的休闲旅客比例上升，它们必须采取更经济有效的战略，才能在新的环境中生存和发展。

4 放缓机队更新速度

尽管新航机队的平均机龄已从十多年前的约5.5年上升至当今的7.5年，但新航仍在与其他领先的航空公司竞争，力争成为最年轻的机队。

但从长远来看，新航应该考虑放缓其机队更新速度。

虽然新型飞机节省燃料，需要较低的维护费，并有助于营造辨识度，但它们也给资产负债表增加了大量固定成本，尤其最新机型往往价格昂贵。

债务融资还会产生额外的利息支出。在经济低迷时期，这就像套在航空公司脖子上的沉重负担。

尽管快速更新机队带来的增量效益(扣除成本后)正变得越来越有限，但新航仍在向前推进。事实上，新航打算将淡马锡和其它股东支持的资金中很大一部分用于机队更新。

除了偿付能力面临的暂时性挑战，新冠危机还将从根本上改变航空业的经济状况。

新加坡航空必须采取积极主动的态度，而不仅仅是重复过去的做法。新航需要重新思考其战略，并尝试一些创新方法，才有望在未来50年继续取得成功。

文章英文版原载于Channel News Asia，点击左下角“阅读原文”查看

原题为Bitter truths for Singapore Airlines about this aviation industry crash

作者：Nitin Pangarkar，新加坡国立大学商学院策略与政策系副教授

翻译：陈思敏

*本文观点不代表新加坡国立大学商学院机构观点