2022年8月8号晨会纪要观点
- 股指国债
股指期货
上周主要指数涨跌分化。空头情绪主导下大盘表现相对低迷，沪指周跌0.81%，创业板指收涨0.49%，指数经历快速下行后于本周最后两个交易日企稳反弹，周五市场迎来放量上涨。四期指周线上均呈现回调趋势，上证50走势较弱。板块层面，电子板块大幅领涨，主力资金呈现大量净流入趋势。上周，地缘政治风险因素是本周市场冲击得主要原因，而利空影响更加偏向短期，宏观经济的修复进程才是指数中长期趋势的主要影响因素。近期，市场逐步进入弱势震荡格局，成交量有所萎缩，经济复苏预期的弱化使得资金情绪降温，建议短线上投资者以波段操作为主，中长线上关注稳增长政策主导下的“基建”发力领域。技术面上，指数中长线价值明确，结合低估值以及疫情修复逻辑，在宏观经济数据出炉后的可能政策发力下，建议轻仓介入多IC合约。
美元/在岸人民币
周五晚间在岸人民币兑美元收报6.7607，较前一交易日贬值122个基点。当日人民币兑美元中间价报6.7405，调升231个基点。美国7月非农就业新增52.8万人，创2月以来最大增幅，远高于经济学家预期的25万人。同时，美国失业率小幅降至3.5%，创2020年2月以来新低，市场预期美联储9月将加息75个基点的概率高于加息50个基点，提振美元；从离岸与在岸人民币价差看，人民币贬值压力尚存。目前来看，为应对逾40年新高的通胀，美联储加息节奏仍明显快于其他主要经济体，这意味着美元将在中、长期保持上行态势，美元指数在高位压力作用依旧较强，需观察持续时间的长短，中国经济复苏仍面临阻力，此消彼长下，人民币短期或震荡偏弱。近期需关注国内疫情防控形势及外汇政策层面的变动。
美元指数
美元指数上周五涨0.78%，报106.5714；美元兑日元涨1.58%，报135.0050；欧元兑美元跌0.66%，报1.0180；英镑兑美元跌0.74%，报1.2071。美国劳工部在上周五公布7月非农数据，7月非农人口远超预期大增52.80万，非农就业人数和失业率回到2020年2月疫情前水平。就业岗位主要增长行业为休闲和酒店、专业和商业服务、医疗保健行业。尽管美国先前的GDP数据已连续两季度出现负增长现象，7月的美国非农数据无疑给予了美联储官员加大加息力度决策的支撑。若本周公布的经济数据继续利好鹰派货币政策，美元指数将继续获得上行支撑。本周重点关注美国CPI、 PPI数据。随着英国央行快速采取行动遏制通胀上升，长期经济衰退即将到来，市场预期英国经济将从第四季开始萎缩。对欧元区经济增长的担忧、能源危机以及强硬的美联储都在抑制欧元兑美元的上行。
国债期货
上周期债主力合约冲高回落，DR007下行至1.29%，低于政策利率水平。目前来看期债主力合约短期内仍以震荡为主。7月PMI数据低于预期回落至收缩区间，表明经济增速有所放缓。上周央行召开下半年工作会议，将扩大内需和化解房地产业风险，引导实际贷款利率稳中有降，加大对企业的信贷支持，巩固经济回升向好趋势。海外方面，英国央行宣布加息50个基点至1.75%，为自1995年以来最大幅加息，也是2008年12月以来的最高利率。
上周央行在公开市场净回笼60亿元，DR001上升后回落至1%左右，目前来看，资金面延续宽松，依然支撑债市的偏强表现。从技术面上看，当前10年期国债收益率在2.72%附近，低点预计在2.7%附近，高点预计在2.8%附近。操作上，短期国债以震荡思路为主，建议高卖低买区间操作为主，逢低做多及时止盈。
- 农产品
花生
宏观方面，上周中原油价格下挫。叠加印尼加速棕榈油出口，油脂价格有所下降，花生期价承压偏弱运行。周五油脂盘面有所回升，花生也跟涨。从花生基本面看，供给方面，产区余量见底，随着气温升高和临近新季花生米上市，贸易商冷库出货的意愿有所上升，花生播种工作基本结束，产区普遍反映花生种植面积减少，对花生价格形成支撑。此外，部分产区花生进入决定产量的结荚期，需要进一步关注产区天气；需求方面，花生油粕价格下降，压榨利润由正转负，打击油厂开机积极性，本周油厂开机率接近年内最低值。总体来说，目前市场购销清淡，供求略偏松，基本面对花生价格涨跌的影响有限，但进入8月，花生市场活跃度上升，中长期来说看多花生价格。盘面上，上周花生2210合约微跌0.19%，收报9692元/吨。技术上，日MACD指标显示DIFF与DEA于0轴下方向上运行，即将穿过0轴，红色动能柱扩大。近期花生期价仍与油脂价格联动性强，操作上，建议多单继续持有，止损参考9550元/吨。
豆一
隔夜豆一上涨了-0.32%，东北主产区天气条件保持良好，整体利于大豆作物生长。产区大豆现货供需稳定，多地价格回升，优质优价较明显。农业农村部预计2022年中国大豆种植面积9933千公顷，同比增加18.3%，预计产量将达到1948万吨，同比增加18.8%，其中食用大豆消费量预计增加至1432万吨。盘面来看，豆一前高处有一定的压力，目前有所回调。
豆二
隔夜豆二上涨了0.35%，美国农业部网站8月1日消息，美国农业部(USDA)在每周作物生长报告中公布称，截至2022年7月31日当周，美国大豆生长优良率为60%，分析师平均预估为58%，前一周为59%，去年同期为60%。大豆开花率为79%，前一周为64%，去年同期为85%，五年均值为80%。大豆结荚率为44%，前一周为26%，去年同期为56%，五年均值为51%。 美豆优良率意外好转，限制美豆的价格。盘面来看，豆二小幅走强，暂时维持震荡的观点。
豆粕
周五美豆上涨了-0.76%，美豆粕上涨了-3.64%，隔夜豆粕上涨了-0.22%，当前正值美豆生长关键期，美豆市场保持天气市运行特征。最新的降雨预报显示，未来6-10日美豆各产区降水多接近正常，但气温均高于正常水平，能否缓解作物生长压力仍需进一步观察。从豆粕基本面来看，据Mysteel农产品对全国主要地区的50家饲料企业样本调查显示，截止到2022年7月22日当周（第29周），国内饲料企业豆粕库存天数（物理库存天数）为9.17天，较上一周小幅减少0.03天，减幅0.35%。8月为美豆生长关键期，国内粕类市场反弹高度取决于美豆主产区旱情持续的时间和美豆减产幅度，天气市运行环境下粕类市场对利多题材更为敏感。盘面来看，豆粕偏强震荡为主，短期天气升水影响美豆及豆粕价格，不过天气炒作时间越来越短，后期天气是否兑现需持续关注，豆粕暂时观望。
豆油
周五美豆上涨了-0.76%，美豆油上涨了3.79%，隔夜豆油上涨了1.4%，当前正值美豆生长关键期，美豆市场保持天气市运行特征。最新的降雨预报显示，未来6-10日美豆各产区降水多接近正常，但气温均高于正常水平，能否缓解作物生长压力仍需进一步观察。从油脂基本面来看，上周国内大豆压榨量升至 174 万吨，豆油产出增加，但下游贸易商提货速度有所加快，豆油库存继续下降。监测显示，8 月 1 日，全国主要油厂豆油库存 84 万吨，比上周同期略减 1 万吨，月环比减少 10 万吨，比上年同期减少 9 万吨，比近三年同期均值减少 37 万吨。本周大豆压榨量继续维持在 170 万吨左右，豆油需求尚可，预计豆油库存延续下滑趋势。另外，棕榈油方面，印尼方面表示，将继续下调棕榈油出口税参考价，进一步打击棕榈油的价格。以及印尼政府允许出口发运九倍于他们国内销售的数量，原来是七倍，压制棕榈油的价格。盘面来看，豆油减仓上行，反弹力度有限。
棕榈油
周五马盘棕榈油上涨2.15%，隔夜棕榈油上涨了3.9%。从基本面来看，南部半岛棕榈油压榨商协会(SPPOMA)最新发布的数据显示，，南部半岛棕榈油压榨商协会(SPPOMA)周二发布的数据显示，2022年7月马来西亚油棕鲜果串单产较上月上升1.78%，出油率上升0.79%，棕榈油产量增加6%。据船运调查机构ITS数据显示，马来西亚7月1-25日棕榈油出口量为878,879吨，较6月同期出口的990,958吨下滑11.3%。马棕7月的产量有所恢复，不过出口依然表现不佳。国内基本面来看，近期国内棕榈油部分船期到港延迟，库存继续下降。8 月 3 日，沿海地区食用棕榈油库存 18 万吨（加上工棕26 万吨），比上周同期减少 4 万吨，月环比增加 3 万吨，同比减少 8 万吨。其中天津 5 万吨，江苏张家港 5.5 万吨，广东 3 万吨。国内棕榈油库存处于低位，现货供应仍然偏紧。印尼政府允许出口发运九倍于他们国内销售的数量，原来是七倍，压制棕榈油的价格。另外，印尼方面表示，将继续下调棕榈油出口税参考价，进一步打击棕榈油的价格，盘面来看，棕榈油连续下跌后，有所走强，关注反弹的力度。
生猪
消费端依然疲软，对于高企的猪价，下游接受度一般，屠宰企业开工率不高，限制生猪的消费。从供应端来看，虽然短期有错配，不过长期来看，目前生猪的供应仍高于正常保有量，加上前期压栏和二次育肥的生猪也需要出栏，增加市场的供应。不过随着猪价的下跌，养殖户惜售挺价的心态再度抬头，支撑生猪的价格。期货盘面来看，生猪移仓换月，远月走势更强，暂时观望。
白糖
周五，洲际期货交易所（ICE）原糖期货上涨，市场从稍早创下的一年低点进一步攀升，交投最活跃的ICE 10月原糖期货合约上涨0.39或2.2%，结算价每磅17.94美分。据美国商品期货交易委员会数据显示，截至2022年8月2日，非商业原糖期货净多持仓为34438手，较前一周减少29665手，非商业原糖净多持仓减持超2万手，且处于2020年6月以来低位，空头持仓大增，空头气氛加速提升。巴西7月份出口食糖288.43万吨，同比增加16.8%，7月巴西糖出口量增加明显，支撑国际糖市，但从中长期看全球食糖供需转过剩，后市糖价重心仍有下移的可能性。国内糖市：近日部分产区产销数据公布，7月云南、广西销糖数据低于预期，其中广西糖单月销量处于近五年偏低水平，使得市场对中秋旺季备货预期产生落空，加之目前两大主产区工业库存合计在277万吨附近，偏高于去年同期水平，市场供应有所转松局势。操作上，建议郑糖2209合约短期在5500-5700元/吨区间高抛低吸。
棉花
周五，洲际交易所(ICE)棉花期货上涨，盘中最高涨幅达3%，因主要种植区的炎热干燥天气令市场对作物状况的担忧挥之不去。交投最活跃的ICE 12月期棉上涨1.51美分或1.60%，结算价报96.13美分/磅。据美国商品期货交易委员会数据显示，截至2022年8月2日，美棉期货非商业净多持仓为37163手，较上周减少2035手，净多头持仓减少，多头气氛略有减弱。国内市场来看，商业库存仍处近五年相对高位，市场供应仍显宽松。加之新棉上市时间不减缩短，市场贸易商等主体开始积极出货，棉花流通量增加明显。需求方面，下游纺企实质订单增加有限，加之前期高价原料和产成品库存压力仍存，市场对原料采购热情难提升，预计棉价弱势整理为主。操作上，建议郑棉2301合约短期在13300-14900元/吨区间高抛低吸。棉纱期货2209合约短期观望为主。
苹果
陕西部分产区早熟纸袋嘎啦陆续上市，开秤价格较去年同期高1元/斤左右，创历年来高价，个头普遍小于往年同期，预计至8月下旬，陕西产区早熟果仍以嘎啦为主。据Mysteel统计，截止到2022年08月04日当周全国苹果冷库出库量约为10.14万吨，环比上周走货基本持平。山东产区库容比7.53%，相比上周减少0.96%；陕西产区库容比3.14%，相比上周减少0.77%。周内山东产区看货客商数量尚可，整体走货速度稍有加快，但仍维持慢出库节奏；陕西产区苹果剩余货源仍以客商自存货源为主，受到早熟品种上市价格高，且市场接受程度不高的原因，陕西产区库存货源稍有提升。整体上，受中元节及中秋节需求备货提振，产区库内苹果走货有所加快，个别商超有促销活动，但由于库存剩余有限，也在一定程度上限制出货速度。操作上，短期苹果2210合约在8400-9000元/吨区间交易。
红枣
据 Mysteel 农产品调研数据统计，截止2022年8月4日当周 36 家红枣样本点物理库存在8123吨，较上周减少52吨，环比减少0.64%，本周库存小幅减少。目前样本点库存动态进出相对平衡，总库存数量变化不大，据样本点客商反馈，目前市场购销仍以交割品为主流，现有库存基本为高成本货，以当前价格出售利润微薄，存货惜售情绪相对较高，多数的等待中秋备货及错峰时间进行销售。短期来看，中秋备货需求的到来，预计红枣购销向好，支撑红枣市场。操作上，建议郑枣短期偏多介入为主。
玉米
芝加哥期货交易所（CBOT）玉米期货周五上涨，受技术性买盘影响。隔夜玉米2209合约收涨-0.64%。美国玉米优良率继续保持61%，好于市场预估的60%。另外，载有乌克兰谷物的船只陆续离开乌克兰港口，国际谷物供应预期增加，给国际玉米市场带来压力。不过，天气预报称8月将迎来干燥炎热天气，对美玉米市场有所支撑。国内方面，国内主产区粮源主要集中在大贸易商手中，而贸易商持续降价抛售，多数企业收购意愿一般，对玉米价格持续构成压力，不过大型饲料企业库存普遍在 1-2 个月，中小型饲料企业库存一般在1个月左右。预计饲料企业采购需求或在 8月份中下旬就会开启，下游饲料养殖需求有所恢复，行情或逐渐筑底，预计价格进一步下跌空间有限，对盘面有所支撑。盘面来看，近期玉米市场止跌回升，短期以反弹思路对待。
淀粉
隔夜淀粉2209合约收涨-0.59%。据Mysteel农产品调查数据显示，截至8月3日玉米淀粉企业淀粉库存总量113.0万吨，较上周下降2.9万吨，降幅2.5%，月降幅1.18%；年同比增幅19.89%，库存仍处于同期最高位，且目前下游行业需求整体一般，加之近期下游行业补货情绪仍处于观望状态，港口贸易商以及厂家有降价促签单的意愿，淀粉价格稳中偏弱运行。不过，企业停机检修情况增加，淀粉产出大幅减少，库存压力有所减轻，且随着后期下游行业刚需补货节点的临近，预计玉米淀粉的市场价格将会止跌企稳，对盘面价格有所支撑。盘面来看，淀粉期价随玉米低位反弹，关注3000点支撑情况。
鸡蛋
在产蛋鸡存栏继续稳步增加，7月产蛋鸡存栏量为11.94亿只，环比增加1.1%，同比增加1.9%。且部分下游食品厂及终端需求受到高价抑制，蛋价上涨不及预期。加大了市场对9月合约节后蛋价下跌预期，使得期价进一步下跌。不过，市场对8月鸡蛋产量有减少预期，叠加需求或有增量，蛋价仍有上涨动力。故而，期现呈现强现实弱预期的格局。且近来玉米、豆粕期价止跌回稳，蛋鸡养殖成本支撑仍在。盘面来看，鸡蛋再度下跌，整体仍处于偏弱氛围，暂且观望。
菜粕
芝加哥期货交易所（CBOT）大豆期货周五大多走低，受美国中西部地区周末降雨打压。隔夜菜粕2301合约收涨1.04%。加拿大西部大草原地区天气条件相对良好，有助于油菜籽作物生长，加籽新季供应预期增加的概率大幅增强，对油菜籽价格有所牵制。同时，近几周中国基本上没有购买美豆，市场对美豆后期出口需求产生担忧情绪，且美豆优良率意外回升至60%，高于分析师预估值58%，对美豆价格亦有所牵制。不过，美豆生长关键期，预报称8月将迎来干燥炎热天气，升水预期仍存，对美豆价格有所支撑。国内方面，6月油菜籽进口总量仅5.4万吨，进口菜籽压榨持续偏低，菜粕产出较少，不过国内市场通过直接进口菜粕来弥补其供应缺口，菜粕直接进口量持续处于同期高位。且库存水平仍然处于同期高位。盘面来看，受美豆反弹及菜油下跌影响，菜粕表现相对偏强，暂且观望。
菜油
洲际交易所（ICE）油菜籽期货周五上涨，跟随美豆油涨势。隔夜菜油2209合约收涨-0.95%。加拿大西部大草原地区天气条件相对良好，有助于油菜籽作物生长，加籽新季供应预期增加的概率大幅增强，对油菜籽价格有所牵制。同时，印尼将出口配额进一步放宽至九倍，并下调出口税，进一步打压棕榈油市场。且美国农业部将于8月12日公布月度供需报告，此前市场预期美国大豆播种面积可能较6月底的预测值上调。国内市场方面，油菜籽及菜籽油进口量持续维持最低水平，菜油供应压力有限，沿海地区菜油库存处于近年来最低位，库存压力较小。总的来看，在新季加籽上市前，国内菜油供应持续低于往年同期，支撑菜油走势强于其它油脂。盘面来看，受原油下跌影响，油脂近期有所走弱，菜油难独善其身，跟随回落，暂且观望或短线顺势交易为主。
- 化工品
LLDPE
上周，国内聚乙烯企业平均产能利用率在 74.00%,较前一周-3.09%。聚乙烯总产量在 43.77 万吨，下降1.29 万吨。 PE 下游各行业产能利用率较上周+0.1%。其中农膜整体产能利用率较上周+1.7%，管材产能利用率较上周期-0.4%，包装膜产能利用率较上周期+0.2%，中空产能利用率较上周期-1.4%，注塑产能利用率-0.5%，拉丝产能利用率+0.0%。上周受月末停销结算的影响，PE生产企业库存有所上升。本周装置检修减少，市场供应有所增加，而下游需求仍需要关注下游企业拿货的积极性，若生产企业恢复正常销售，预计库存或有所回落。夜盘L2209合约低开高走，显示下方仍有一定的支撑，操作上，建议投资者手中空单可以逢低减持，落袋为安。
PP
上周，PP的产能利用率周环比下降2.81%至72.16%，聚丙烯产量报51.61万吨，较上周期减少2.01万吨，跌幅3.75%，聚丙烯下游行业平均开工率较上周上升0.04%，较去年同期低3.01%。其中塑编、PP注塑、PP无纺布行业开工维持稳定，BOPP较上周上升0.42%，PP管材较上周上升0.89%，胶带母卷较上周下降1.37%，CPP较上周下降0.38%。聚丙烯库存量较前一周总体小幅增加。夜盘PP2209合约探低走高，显示下方仍有一定的支撑。操作上，建议投资者手中空单可以逢低减持，落袋为安。
PVC
上周， PVC 生产企业开工在 75.26%环比减少 0.53%；其中电石法环比减少0.73%在 76.43%；乙烯法环比增加 0.16%在 71.19%。PVC 产量在 42.12 万吨，环比减少 0.04%，同比减少 1.86%。PVC下游制品企业开工略有回升，少数企业开工略有增加。软制品开工相对尚可，但硬制品行业开工偏低，管材整体开工依然维持五成以下。截至7月31日，国内PVC社会库存在36.4万吨，环比增加0.55%，同比增加176.18%；其中华东地区在 29.2 万吨，环比增加 0.34%，同比增加 192.59%；华南地区在 7.2 万吨，环比增加 1.41%，同比增加 125.00%。夜盘V2209合约低开高走，显示下方仍有一定的支撑。操作上，建议投资者手中多单可以设好止盈，谨慎持有。
EB
上周，国内苯乙烯工厂开工率周平均 73.58%，涨 1.99%，环比上周涨 2.78%。苯乙烯产量在 27.02 万吨，较上期涨 0.73 万吨，涨幅 2.78%。苯乙烯下游需求总体小幅上升。其中ABS开工与库存双双回落，EPS开工率与库存同步提升，显示需求基本平稳，PS行业开工提升，但库存减少，显示需求有所上升。截至2022年8月4日，中国苯乙烯工厂库存量112639吨，较上期增加4736吨，环比增加4.39%。夜盘EB2209合约探低回升，显示下方仍有一定的支撑。操作上，建议投资者手中空单可以逢低止盈，落袋为安。
天然橡胶
国内外主产区处于割胶期，东南亚主产区整体降雨量有所增加，对割胶工作影响进一步加大。国内云南版纳降雨增加，原料产出偏少，收购价格持稳；海南进入全面开割状态，胶水存上量预期。近期青岛天然橡胶库存小幅增加，依旧未出现明显去库或者累库方向，考虑到近期价格小幅回落刺激下游拿货积极性，短期库存存在小幅去库可能。需求方面，上周轮胎厂开工率环比小幅下降，在成品库存高位压力下，恰逢夏季高温，安排常规检修或适度降负，拖曳整体开工率下滑，随着前期检修装置逐步恢复，短期开工率或小幅波动。夜盘ru2301合约增仓收涨，短期关注13250附近压力，建议在12800-13250区间交易。
甲醇
近期国内甲醇仍有新增检修及减产装置，但恢复装置增加，因此产量微幅上涨，而新签量有所增多，带来企业库存小幅下降，近期部分停车装置或将逐步恢复，供应存增加预期，企业库存或将增加。港口方面，上周虽主流区域提货量表现一般，但进口船货周内抵港不及预期，港口甲醇库存整体去库为主。近期国内甲醇制烯烃装置产能利用率小幅走低，虽南京某装置重启，但中安联合停车加之青海盐湖装置持续停车，传统下游开工率基本平稳，醋酸因装置检修结束，开工率提升幅度较大。夜盘MA2209合约减仓收涨，短期关注2600附近支撑，建议在2525-2600区间交易。
尿素
近期国内尿素装置停车/检修较多，产量有所下降，但部分企业陆续在近期恢复生产，短期产量有增加的可能。需求方面，国内农业需求进入空档期；工业复合肥及板材行业需求不温不火，原料行情仍存波动预期，复合肥下游接货情绪难以提振，企业生产负荷暂未有提升计划，产能利用率处于较低水平；胶板行业未见起色，成品库存堆积，整体采购量较去年年同期减少。由于近期部分主流区域尿素出现小幅反弹，下游采购量略有增加，尿素企业出货量有所好转，尿素企业总库存呈现减少。UR2301合约短期建议在2100-2200区间交易。
玻璃
近期国内浮法玻璃开工率小幅下滑，因1条产线放水，但前期点火的产线开始出玻璃，日熔量小幅提升。本周暂无产线有明确变动计划，供应面或维持稳定为主。由于近期华北、华中、华南地区近期产销明显转好，基本日度产销在平衡及以上，市场涨价情绪较重，带动下游拿货积极性，上周国内浮法玻璃企业库存出现下降，关注是否能有持续性降库。夜盘FG2209合约增仓收涨，短期建议在1570-1610区间交易。
纯碱
近期国内纯碱装置新增检修较多，虽然个别企业检修结束，但装置启动和出产品缓慢，整体开工负荷下降，短期仍有企业加入检修，预计短期开工难有明显提升。目前下游需求表现偏弱，采购情绪不积极，按需采购为主，贸易商备货意向不强，上周纯碱企业总库存继续增加，据悉近期部分企业纯碱订单表现增加趋势，关注企业库存变化。夜盘SA2301合约减仓收涨，短期关注2375附近压力，日内建议在2320-2375区间交易。
原油
国际原油期价小幅回升，布伦特原油10月期货合约结算价报94.92美元/桶，涨幅0.8%；美国WTI原油9月期货合约报89.01美元/桶，涨幅0.5%。美国7月非农数据表现强劲，市场对经济前景的担忧情绪略有缓和，美联储激进加息预期升温，美元指数出现上涨。OPEC+部长级会议同意9月增产10万桶/日；欧盟对俄罗斯实施石油制裁方案，美欧商讨制定俄罗斯石油价格上限的措施，俄罗斯下调北溪管道输气量，沙特阿美将9月份对亚洲的官方原油销售溢价提高到创纪录水平，供应忧虑支撑油市；美国汽油需求放缓，欧美央行加息前景导致经济衰退及需求放缓忧虑压制市场，短线原油期价呈现宽幅震荡。技术上，SC2209合约考验640区域支撑，上方测试10日均线压力，短线上海原油期价呈现宽幅震荡走势。操作上，建议短线交易为主。
燃料油
美国7月非农数据表现强劲，市场对经济前景的担忧情绪略有缓和，沙特阿美上调9月对亚洲的官方原油销售溢价，国际原油期价小幅回升；新加坡燃料油市场下跌，低硫与高硫燃料油价差降至228.05美元/吨。LU2301合约与FU2301合约价差为1190元/吨，较上一交易日回落27元/吨；国际原油震荡整理，低高硫期价价差下滑，燃料油期价呈现宽幅震荡。前20名持仓方面，FU2301合约多空增仓，净多单回落。技术上，FU2301合约考验2900区域支撑，建议短线交易为主。LU2211合约考验4200区域支撑，上方测试4500区域压力，短线呈现宽幅震荡走势。操作上，短线交易为主。
沥青
美国7月非农数据表现强劲，市场对经济前景的担忧情绪略有缓和，沙特阿美上调9月对亚洲的官方原油销售溢价，国际原油期价小幅回升；国内主要沥青厂家开工回落，厂家及社会库存呈现下降；华东地区炼厂供应低位，山东炼厂供应平稳，厂家出货量增加，华南、东北现货价格小幅上调。国际原油震荡整理，沥青终端需求回升，短线沥青期价呈现宽幅震荡。前20名持仓方面，BU2212合约空单增幅大于多单，净多单回落。技术上，BU2212合约期价考验20日均线支撑，上方测试4150区域压力，短线呈现宽幅震荡走势。操作上，短线交易为主。
LPG
美国7月非农数据表现强劲，市场对经济前景的担忧情绪略有缓和，沙特阿美上调9月对亚洲的官方原油销售溢价，国际原油期价小幅回升；华南液化气价格稳中有跌，主营炼厂持稳，码头成交重心局部下调，下游逢低采购，市场销售氛围有所回升；国际原油震荡整理，需求表现较为疲弱，而港口液化气库存回落，液化气较原油比值处于低位限制调整空间；山东醚后碳四价格下调，华南国产气价格持平，LPG2209合约期货较华南现货贴水为90元/吨左右，与宁波国产气贴水为340元/吨左右。LPG2209合约空单增仓，持仓转为净空单。技术上，PG2209合约考验5000关口支撑，上方测试10日均线压力，短期液化气期价呈现宽幅震荡走势，操作上，短线交易为主。
PTA
隔夜PTA震荡上行，期价收涨。成本方面，当前PTA加工差上涨至595元/吨附近，加工利润提升。供应方面，国内PTA装置整体开工负荷稳定在66.38%。需求方面，聚酯行业开工负荷稳定在81.72%。短期国际原油价格下跌，削弱PTA成本支撑，预计短期期价上行空间有限。技术上，TA2209合约下方关注5500附近支撑，上方关注6000附近压力，建议区间偏空交易。
乙二醇
隔夜乙二醇震荡收跌。供应方面，当前乙二醇开工负荷稳定在43.02%；截至8月4日，华东主港地区MEG港口库存总量118.95万吨，较上一统计周期降低1.59万吨，降幅1.32%，主要港口转为去库。需求方面，聚酯行业开工负荷稳定在至81.72%。短期国际原油价格下跌，削弱乙二醇成本支撑，预计短期期价偏弱震荡。技术上，EG2209合约上方关注4550附近压力，下方关注3994附近支撑，建议空单继续持有。
短纤
隔夜短纤震荡上行，期价收涨。成本方面，目前短纤加工费上涨至1236.4元/吨附近，加工利润回升。需求方面，短纤产销较前一交易日下降3.01%至62.88%，产销气氛回落。短期国际原油价格下跌，削弱短纤成本支撑，预计短期期价上行空间有限。技术上，PF2209合约上方关注7550附近压力，下方关注7100附近支撑，建议区间偏空交易。
纸浆
隔夜纸浆震荡收跌。供应方面，上周纸浆主流港口样本库存量为 169.7 万吨，环比下降2.1% ，主要港口持续去库；近期海运发货不畅情况仍在继续，进口供应预期缩紧。需求方面，周内浆价高位运行，下游纸企维持刚需补库。技术上，SP2209合约上方关注7300附近压力，下方关注6950附近支撑，建议区间交易。
- 有色黑色
动力煤
上周动力煤市场暂稳运行。月初，煤管票较充足，国有大矿稳定增产保工，拉运正常。民营矿受政策端不确定性影响较大，煤价暂稳。上周大秦线拉运量微增，港口长协兑现率高，受发运成本支撑，贸易商挺价意愿较强，对高价煤接受度低。电厂高负荷运行，日耗攀升，但由于长协兑现良好，补库需求 一般。非电端需求走弱，市场煤成交冷清。上周进口煤市场延续弱势，印尼煤需求走弱，报价下调，贸易商谨慎拿货。操作建议：观望。
焦煤
上周国内炼焦煤市场弱势运行。个别煤种小幅上涨。部分焦企对焦炭价格开启第一轮提涨， 矿方情绪好转；竞拍市场部分煤种溢价成交，带动部分煤种价格上涨50-150元/不等。洗煤厂开工上升，原煤精煤均小幅增加。上周五市场监管总局查处哄抬煤炭价格，服务迎峰度夏。库存方面，港口库存呈现增加。钢厂产复产高炉增多，但钢材出库情况一般，利润微薄，钢厂接受提涨意愿低，焦钢博弈加剧。原料需求提振有限。技术上，JM2209合约冲高回落，日KDJ指标显示J线向下与K线和D线交于80轴附近，期价弱势特征较明显。操作建议：可逢高短空，注意风险控制。
焦炭
上周焦炭市场稳中弱势运行。近期成材价格回升，钢厂去库明显，需求好转预期趋强，焦企出货情况转好，开工提升。由于前期焦炭连续五轮提降落地，大部分焦企仍亏损严重，暂时维持限产幅度，焦炭供应有限，厂内低库存运行。终端消费改善，房建需求回暖，水泥用量环比提升，钢厂复产高炉增多，钢材产量近8周首次环比回升，去库明显，复产预期逐步落实，市场情绪好转。上周部分地区焦企计划进行焦炭提涨，但钢厂利润微薄，成材出库一般，主流钢厂暂无接涨意愿，焦钢博弈加剧。技术上，J2209合约冲高回落，日KDJ指标显示J线向下与D线和K线交于80轴附近，期价弱势特征明显。操作建议：可择机逢高抛空，注意风险控制。
硅铁
上周硅铁市场偏弱运行。兰炭价格下跌。钢厂招标，市场观望为主。近期主流焦企有提涨意愿，若提涨落地，硅铁或加剧需求承压，利润受限。硅铁厂家库存压力未减，限产持续；锰矿反弹，成本线高位，行业继续亏损，限产保价。终端消费回暖，五大钢材供应近8周首次环比回升，高炉复产情况增加，利润修复，前期限产去库明显，合金原料端硅铁开工微增，供应有所增加。但钢厂利润微薄，需求回暖有限，反弹承压。金属镁市场弱稳运行，市场需求偏弱。技术上，SF2209合约震荡下行，日MACD指标显示红色动能柱收窄，BOLL指标开口收窄，预计短期盘面维持偏弱震荡行情。操作建议，可在7400-7810区间低吸高抛，止损各60点。
锰硅
上周锰硅市场偏弱运行。锰矿跌势放缓。9月锰矿外盘下调。锰硅厂家成本高位运行，库存压力未缓解，行业仍处亏损，低价出货意愿较低。8月钢招开启，钢厂进厂缓慢，北方钢招询价低于南方，招标数量有所减少，厂家积极性下降，市场观望情绪较强，等待主流钢招定价指引。近期成材价格小幅回升，去库明显，钢材产量环比增加，终端需求回暖，但钢厂利润微薄，提振有限，建议谨慎对待反弹。技术上，SM2209合约震荡下行，日BOLL指标显示开口收窄三轨向下，预计短期维持偏弱震荡行情。操作建议，可在6950-7350区间低吸高抛，止损各60点。
沪铜
上周沪铜2209下探回升。美国7月非农数据表现远超预期，美联储9月加息75基点预期升温，美元指数走强；市场对全球经济前景仍偏悲观，担忧情绪仍存。基本面，上游铜矿库存小幅下降，但仍处在较高水平，冶炼厂原料供应基本充足，叠加硫酸价格大幅上涨，高利润驱动下冶炼厂生产积极性较高；国内炼厂虽处于检修期，但电解铜产量小幅增加。不过随着国内疫情影响逐渐消退，当前终端行业呈现缓慢恢复迹象，市场采购氛围回暖，近期库存呈现下降，预计铜价震荡上涨。技术上，沪铜2209合约周度十字星行情不定，主流多头增仓较大。操作上，建议逢回调做多。
沪镍
上周沪镍2209大幅回升。美国7月非农数据表现远超预期，美联储9月加息75基点预期升温，美元指数走强；市场对全球经济前景仍偏悲观，担忧情绪仍存。基本面，菲律宾镍矿供应量开始回升，镍矿进口价格回落，国内炼厂产量呈现较快增长；而印尼镍产品出口大幅增加，其中高冰镍供应增长明显，预计将缓解国内供应紧张的局面。下游不锈钢产量持稳，且新能源汽车表现强势，对需求端带来支撑。不过近期镍价大幅回升，下游采购需求受到抑制，镍市库存出现明显回升，预计镍价震荡调整。技术上，NI2209合约周度上影阳线行情难定，主流多头增仓较大。操作上，建议多单逢高减仓。
沪锡
上周沪锡2209震荡微涨。美国7月非农数据表现远超预期，美联储9月加息75基点预期升温，美元指数走强；市场对全球经济前景仍偏悲观，担忧情绪仍存。基本面，上游锡矿进口量维持较低水平，显示缅甸库存释放难以持续，并且锡矿进口价格仍处在较高水平，给炼厂生产造成压力；并且炼厂为应对锡价大幅波动，7月精锡产量大幅减产。下游市场信心仍显不足，观望情绪较重，并且进口窗口几近开启，后市资源流入量可能增加，不过终端行业需求改善态势，市场逢低采购社会库存有所下降，预计短期锡价震荡偏强。技术上，沪锡主力2209合约19万关口存在支撑，1小时MACD指标金叉。操作上，建议轻仓做多。
不锈钢
上周不锈钢2209止跌回升。美国7月非农数据表现远超预期，美联储9月加息75基点预期升温，美元指数走强；市场对全球经济前景仍偏悲观，担忧情绪仍存。上游镍铁供应过剩局面，镍价承压下行，成本端支撑减弱；近期部分钢厂开始恢复生产，因此整体产量处在较高水平，不过生产利润重回亏损区间，未来还将给钢厂带来压力。目前终端消费依旧乏力，市场信心不足，叠加价格反弹抑制下游采购意愿，近期不锈钢库存小幅增加。预计不锈钢价格震荡调整。技术上，SS2209合约关注能否站稳40日均线，1小时MACD指标向下。操作上，建议多单逢高减仓。
沪铝
美国7月非农数据好于预期，市场预计美联储将继续激进加息，美元指数上涨。发改委召开会议强调，推动稳增长各项政策效应加快释放，充分发挥投资关键作用，争取全年经济发展达到较好水平。国产矿石供应仍较紧张，受各方因素影响，短期供难以缓解，氧化铝供应依旧不足。炼厂复产新投产产能继续释放，部分地区有少量产能提前检修，总体电解铝供应持续上涨。消费淡季显现，需求弱势局面短期难有改善。海内外库存总体呈现去库，铝锭社会库存仍维持累库。周五夜盘沪铝主力合约期价震荡整理，涨幅0.46%。操作上，建议18800以下偏空交易，注意风险控制。
沪锌
美国7月非农数据好于预期，市场预计美联储将继续激进加息，美元指数上涨。发改委召开会议强调，推动稳增长各项政策效应加快释放，充分发挥投资关键作用，争取全年经济发展达到较好水平。锌矿供应偏紧局面仍存，锌精矿加工费低位维稳，受高温限电以及疫情的多方影响，减产产能尚未恢复，精炼锌产量维持低位。库存水平保持去化。消费端正在缓慢复苏。周五夜盘沪锌主力合约期价震荡偏弱运行，跌幅0.33%。操作上，建议回调择机做多，止损参考23800。
沪铅
美国7月非农数据好于预期，市场预计美联储将继续激进加息，美元指数上涨。发改委召开会议强调，推动稳增长各项政策效应加快释放，充分发挥投资关键作用，争取全年经济发展达到较好水平。国内矿端持续偏紧，加工费持稳，废电瓶价格持稳，炼厂近期复产增加，供应或有增加。内外库存维持去化。政策利好持续影响，汽车配套需求和换电需求小幅好转，但改善程度受限。周五夜盘沪铅主力合约期价上涨，涨幅0.63%。操作上，建议在15100-15400区间内交易，止损各100点。
铁矿石
本周铁矿石期价或延续宽幅整理。铁矿石港口库存连续六周增加，整体上供应端仍相对宽松。 但近期钢价持续反弹，钢厂利润得以修复，复产预期转为现实，而钢厂厂内进口矿库存处于 较低水平，后市有望提升铁矿石现货需求。技术上，I2301合约日线MACD指标显示DIFF与DEA向上走高；BOLL指标显示上轨与中轴 开口缩小，期价或测试中轴支撑。操作上建议，短线于710-760区间低买高抛，止损15元/吨。
螺纹钢
本周螺纹钢期价或宽幅整理，供应方面，上期螺纹钢周度产量明显提升，因钢价反弹，刺激钢厂复 产积极性，本周产量有望继续提升。需求方面，厂内库存与社会库存继续下滑，但表观需求表现一般。最后，国际形势不稳，且炉料上行乏力或抑制反弹空间。技术上，RB2210合约日线MACD指标显示DIFF与DEA延续反弹，但仍运行于0轴下方；BOLL指标 显示上轨与下轨开口缩小，期价测试中轴支撑。操作上建议，3980-4170区间低买高抛，止损60元/ 吨。
热卷
本周热卷期价或震荡偏强。供应端，本期热卷周度产量继续下滑，产能利用率降至76%附近，整体好于市场预期。需求端，热卷厂内库存与社会库存继续下滑，但随着前期现货价格的上涨，终端接货意愿逐步走弱，持续上涨略显乏力。最后，国际形势不稳，但国内宏观面仍向好，稳增长一揽子政策措施还有发挥效能空间。技术上，HC2210合约日线 MACD 指标显示DIFF与DEA低位反弹；BOLL指标显示上轨与下轨开口缩小，期价测试中轴压力。操作上建议，回调择机短多，止损参考3990。
贵金属
周五晚沪市贵金属低开反弹。美国7月非农就业人口大增52.80万，创今年2月以来新高，增幅远超预期的25万，前值下修至增加37.2万人；美国7月失业率较前值和预期值下降0.1个百分点至3.50%。良好的美国就业数据支持了美元反弹，同时强化加息预期，令贵金属承压回调，短线行情仍有反复，应注意操作节奏。
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