人民币快速贬值并未在交易员中引发恐慌

【友财网外汇资讯】- 上一轮人民币像最近几周那样迅速贬值时，恐慌接踵而至：交易员纷纷对冲人民币头寸或投机人民币进一步下跌，全球市场暴跌，中国政策制定者采取了严厉的干预措施。

如今，在中国2015年令人震惊的人民币大幅贬值近3年后，对人民币走弱的反应明显显然变得更为温和。尽管交易员的担忧情绪有所上升，但与2015年和2016年初的水平相去甚远。

“我没有看到恐慌。”上海商业银行研究部主管林瑞麟称。

当然，如果中国经济在与美国的贸易争端中显示出进一步恶化的迹象，这种情况可能会改变。但就目前而言，交易员似乎相信，人民币的暴跌不会失控。

周二（7月3日），随着人民币从11个月低点反弹，这种情绪得到了中国央行官员的保证，即央行将保持人民币汇率稳定，不会将其作为与美国贸易冲突的武器。

以下是几个方面，显示了自人民币贬值冲击全球资产以来，关键的人民币指标是如何演变的:

目前，离岸人民币三个月的风险逆转——衡量交易员在期权市场做空人民币的意愿——仍远低于2015年和2016年的水平。虽然人民币期权交易量大幅上升，但空头头寸尚未达到极限。

尽管人民币一个月的隐含波动率表明，交易员们预计人民币汇率将出现更大的波动，但过去几年，该指标在过去几年中曾多次高于当前水平。

远期市场的走势与2015年贬值后的走势明显不同，12个月远期利率跌至多年低点。这表明投资者并不急于为看空押注进行融资。

离岸人民币市场的融资成本仍然较低，这表明中国央行这次没有试图收紧现金供应，后者这是一种干预形式。吸收流动性是通过使做空人民币的成本变得昂贵来打击人民币空头的一种方法。

如今，离岸人民币汇率基本上与在岸汇率保持一致，这也反映出海外市场的空头头寸有限。2016年初，这一差距扩大了6倍多。

6月份，外国投资者连续16个月增持中国境内债券，达到创纪录水平。据澳大利亚国民银行(National Australia Bank)驻新加坡的市场策略主管克里斯蒂安·谭(Christy Tan)表示，外国投资者将继续买入的预期帮助提振了市场对人民币的信心。三年前人民币贬值后，外国投资者的购买量短暂下降。