苏宁在下一盘大棋？布局新零售、券商、人工智能

文丨易典 杨芳

2019年以来，苏宁易购（以下简称“苏宁”）陆续完成收购万达百货和家乐福80%的股份。苏宁在新零售领域已经野心勃勃、蓄势待发。

值得注意的是，苏宁的投资野心不仅仅局限于自己的本家—新零售领域，而是在下一盘“大棋”，投资触手已经伸向了券商、人工智能等领域，并完成深度布局。

2018年，可以称为苏宁的“投资元年”。

据2018年年报，苏宁易购在当年的投资额高达267.1亿元，比2017年投资额的3倍还多。2017年年度投资额仅为85.3亿元。

图注：苏宁易购的投资状况分析（来源：苏宁易购2018年年报分析）

267亿元是什么概念？苏宁易购在2018年的总营收是2449亿，归属母公司股东的净利润为133.28亿。也就是说苏宁在2018年的投资额是当年净利润的两倍。

舍得花两倍的净利润去投资，苏宁看好哪些项目？

01

苏宁抢滩大快消零售上演零售“三国杀”

2017年11月阿里巴巴宣布投入约28.8亿美元，收购大润发的母公司高鑫零售36.16%的股份，以及此前的参股联华超市。2018年6月，腾讯宣布与沃尔玛中国结成深度战略合作，再到今天苏宁易购收购家乐福中国，可见互联网巨头都在布局大快消零售。

业内分析认为，从行业来看，腾讯、阿里、苏宁领衔大快消三国杀，也将使得国内快消领域乃至整个零售市场，迎来新一轮的赛跑和洗牌。

2014年，苏宁易购在线上推出苏宁易购“超市频道”。2017年底，苏宁发布了智慧零售大开发战略，构建了一个“两大两小多专”的业态产品族群，“两大”指的是，苏宁广场+苏宁易购广场；“两小”，指的是苏宁小店和苏宁零售云店，“多专”指的是苏宁易购云店、苏宁极物、苏鲜生、苏宁红孩子、苏宁影城、苏宁体育、苏宁汽车超市等。

2019年1月，在苏宁2019年度工作规划和部署会上，苏宁控股集团董事长张近东表示，2019年将新开门店15000家，计划未来三年将苏宁小店拓展到2万家。截至2018年年底，苏宁新开门店已经超过8000家。

此前，苏宁分三次清仓了所持有的阿里股份。第一次抛售在2017年12月，苏宁出售了550万股阿里股票，合计卖出9.4亿美元，实际净收益约32.5亿元；第二次出售发生在2018年5月，苏宁继续出售766万股股票，合计卖出了15.04亿美元，净收益约为56亿元；2018年12月底，苏宁将阿里股票全部清仓，合计约18.627亿美元，预计可实现净利润约52.05亿元。

苏宁集团称之所以清空阿里巴巴的股票，主要是为了完善苏宁集团的线下网络战略布局，将开始将更多的精力用于推进升级门店的互联网化。

苏宁一季度开店情况来源：苏宁易购季度报

截至今年一季度，苏宁小店及迪亚天天自营店面5098家，苏宁易购零售云直营店2306家，苏宁易购零售云加盟店2499家，公司家电3C家居生活专业店2116家，苏宁红孩子店163 家，苏鲜生超市9 家，在中国香港地区合计拥有28 家店面，日本市场合计拥有38 家店面，苏宁合计拥有各类自营店面9758 家，门店物业面积689.17 万平方米，各类加盟店面2571家。

2019年，苏宁再度加码零售，宣布成立快消集团，一方面在海内外建立优质供应链，推行产地直采满足消费者的“生鲜自由”，一方面整合线上苏宁超市、线下苏鲜生、苏宁小店的供应链，融合商品规划、供应链管理、双线运营、市场、服务等统一职能。苏宁快消与国内外的快消巨头合作不断，联合利华、伊利、雀巢、茅台、可口可乐、三只松鼠等，通过战略签约的方式，苏宁快消快速实现供应链补强。

在618年中大促中，苏宁全渠道订单量同比增长133%。其中，大快消订单量同比增长245%，成为品类中的一大赢家。

不过，一边扩张的苏宁，一边却在亏损。苏宁易购发布的2019年一季度报告显示，苏宁易购在扣除非经常性损益后，一季度亏损9.90亿元。“与经济大环境有关，其次是开店速度太快，销售也受到一定影响。”苏宁相关负责人在接受媒体采访时表示。

苏宁在季度报中也提到，报告期内公司家电3C 家居生活专业店受外部市场环境较弱的影响，可比门店销售收入同比下降4.92%。。苏宁红孩子母婴专业店经营逐步成熟，报告期内可比门店销售收入同比增长15.70%；苏宁易购零售云直营店可比门店销售收入同比下降5.56%。

02

靠收购扩大零售版图

除了布局线下零售市场，苏宁还通过收购和合作扩大零售版图。

今年2月12日，苏宁易购董事长张近东宣布，正式收购万达百货下属的37家百货门店。这一次的收购属于资产式并购，这意味着交易交割完成后，万达百货可能直接以苏宁冠名，进入苏宁体系。此前张近东在接受媒体采访时表示，收购万达百货是苏宁线下场景的再布局。

在收购万达百货之前，苏宁在线下就已动作频频。从2017年起，苏宁陆续与碧桂园、恒大、融创、绿城等地产巨头洽谈合作，扩充进驻规模。2018年4月，苏宁宣布收购迪亚中国，收编后者300多家门店和200多万会员，并一举实现上海单城超500店的密集布局。

而收购家乐福是苏宁易购线下零售的再次版图扩充，新零售和传统零售的再次联姻。，又将碰出什么样的火花？苏宁易购公告称，其全资子公司苏宁国际拟出资48亿元收购家乐福中国80%股份。本次交易完成后，苏宁易购将成为家乐福中国控股股东。家乐福集团持股比例降至20%。

据了解，家乐福目前在国内开设有210家大型综合超市以及24家便利店，2018年，家乐福中国营业收入接近300亿元。苏宁易购方面表示，公司将进一步完善全场景、全品类布局，增强在大快消品类的市场竞争力。苏宁收购家乐福中国，可将后者专业的快消品运营经验以及供应链能力，与苏宁全场景零售模式、立体物流配送网络以及技术手段进行有机结合，完善在大快消品类的O2O布局，有利于降低采购和物流成本。

电子商务研究中心主任曹磊认为，苏宁48亿元人民币收购家乐福中国，彰显了其对于发展大快消品类的决心和野心。曹磊认为，苏宁“大手笔”收购主要看中了以下六点：家乐福在华完善的销售网络体系、良好的口碑与知名度、数千万级的会员用户和海量散客、较强的本地化采购能力、丰富的线下运营经验、完备的快消品供应链体系。

曹磊认为，苏宁此举“并不意外”，早在今年年初，苏宁宣布成立家电、消费电子、快消、时尚百货、国际等五大商品集团，以推动商品的专业化、精细化运营。因此，苏宁势必要通过“自建孵化+投资并购”双管齐下方式实现五大零售板块布局，而近年阿里巴巴和腾讯频频线下“夺食”优质零售业公司的举措，更是让苏宁看清了方向，加大了苏宁加快出手的决心，并且两大巨头已经替苏宁交了试错成本的“学费”，具有一定的“后发优势”。

03

布局金融：华泰证券浮盈近80%

2018年8月，苏宁易购发布公告，称认购华泰证券股份有限公司（以下简称“华泰证券”）非公开发行A 股股票。公告显示，此次苏宁易购认购华泰证券2.6亿股，认购金额达34亿，发行价格为13.05元/股。认购完成后，苏宁易购的持股比例达3.16%，成为华泰证券的第七大股东。

图注：苏宁成华泰证券第七大股东（来源：华泰证券公告）

在华泰证券的定增中，斥巨资入股的除了苏宁，还有阿里巴巴。阿里巴巴认购2.68亿股，认购金额35亿元，认购完成后持股比例达3.25%，成了华泰证券的第六大股东。

斥巨资入股华泰，赚了还是赔了？据2018年年报披露，当期投资华泰证券的净利润达5.85亿。

图注：苏宁2018年部分投资盈利分析（来源：2018年年报）

截止目前，苏宁入股华泰证券已近一年。2019年券商板块走稳，截止上一个交易日，苏宁易购股价为23.3元，较13.05元的发行价已经浮盈78.5%。

除了直接投资华泰证券以外，苏宁也通过基金在进行投资。据年报披露，苏宁国际向云锋基金出资，当期投入金额为6.39亿元。

04

布局人工智能：跟投“独角兽”商汤科技

人工智能是近年来被资本追捧的新行业，代表着高科技和未来。而人工智能领域内的独角兽公司更是备受青睐。

商汤科技是人工智能领域的独角兽公司，目前暂未上市，但在此前几轮融资中已有巨头“入局”，其中包括阿里巴巴和苏宁。2018年4月，商汤科技宣布C轮融资达6亿美元，C轮融资，由阿里巴巴集团领投，新加坡主权基金淡马锡、苏宁等投资机构和战略伙伴跟投。

6亿美元的融资额度也打破了此前旷视科技4.6亿美元的纪录，成为“最贵”的人工智能公司。

苏宁持有多少商汤科技的股份？苏宁的董秘曾在公开平台上回复：“公司子公司GREAT UNIVERSE LIMITED认购SENSETIME GROUP INC.（商汤科技）股份。”

据2018年年报，苏宁子公司GREAT UNIVERSE LIMITED 出资5,000.02 万美元(人民币约3.4316 亿元)认购SENSETIME GROUP INC(商汤科技)增发的27,174.00 万股C-2 轮优先股。

苏宁在年报中强调：“商汤科技是中国领先的深度学习和计算机视觉的科技企业，在计算机视觉算法和场景落地中拥有独特的能力和优势。”

除了人工智能，苏宁在科技领域也投资了硬件公司。年报中披露，苏宁出资人民币2,500 万元认购北京伊电园1.38%的股份，苏宁金服出资人民币2,500万元认购北京伊电园1.38%的股份。北京伊电园是一家硬件公司，从事充电宝租赁服务。