又一家石油公司倒了

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在WTI价格史诗级暴跌至-37.63美元/桶后

石油市场剧烈波动的连锁反应已经接踵而至

4月17日，新加坡石油交易巨头——兴隆集团(Hin Leong)及旗下油轮公司Ocean Tankers正式向法院申请破产保护。这是继美国页岩油气钻探商惠廷石油公司4月2日破产后，又一家申请破产保护的知名石油企业。

旗下油轮公司Ocean Tankers官网

该公司在提交给法院的文件中称，油价急剧暴跌和燃料油需求骤降是导致该公司破产的原因之一。据彭博社数据，该公司短短几个月时间，就从盈利7800万美元陷入了亏损33.4亿美元的境地，同时隐匿了8亿美元的期货交易亏损。

兴隆集团成立于1963年，是全球最大的实物燃料油交易商之一，也是亚洲最大的船用燃料供应商之一。该公司拥有约130艘油轮，其中14艘超大型油轮(VLCC)，业务主要涉及燃料油销售、石油贸易、码头及仓储、润滑油制造等领域。援引《金融时报》报道，中石化有意收购兴隆所持有的环宇仓储的股份。

兴隆旗下的环宇仓储。来源：和讯新闻

如果说，惠廷石油作为最先受到低油价冲击的上游勘探开发商，其破产还在意料之中的话，那么主营中下游领域业务的兴隆集团的突然破产，不得不引起我们的警惕和深思——

国际油价深跌的影响是否已经波及全球石油工业全产业链?全球石油企业倒下的多米诺骨牌是否已经启动?

石油企业破产或许已经提速

据Rystad Energy数据分析显示，在油价20美元/桶的环境下，533家美国石油勘探和生产公司将在2021年底前申请破产;如果油价跌至10美元/桶，将有1100多家公司破产。

事实上，就在兴隆集团申请破产保护的2天前，美国石油公司Yuma Energy就宣布，已经向美国得克萨斯州北区法院提交Chapter 11破产保护申请。2020年一季度，该公司现金状况恶化，现金流无法支付运营所需开支。其董事会表示，近期油价大跌、银行断贷、旗下部门油井作业失败，以及疫情给经济带来的不确定性，一起构成了公司不能持续运营的原因。

Yuma Energy是一家生产常规和非常规石油和天然气的公司，主要在墨西哥湾沿岸、西得克萨斯盆地和加州作业，该公司已于16日停牌，股价年初至今下跌了近50%。值得注意的是，破产前，该公司债务规模并不大，在1000万美元至5000万美元之间。

而加速该企业破产的一个重要原因可能就是，为避免坏贷损失，美国一些大型银行正在争夺石油公司的资产。据路透社报道，摩根大通、美国银行、花旗集团、富国银行正在设立独立的子公司，负责掌控石油和天然气资产。美国油气行业以石油和天然气储备做抵押，借贷总规模约为2000亿美元。

就在近日，美国另外两家上市石油公司Chesapeake Energy和Denbury Resources也被曝出聘请了债务顾问机构，引发市场猜想。

上一轮的破产潮你还记得吗?

距离2014-2016年低油价寒冬过去仅仅不到4年时间，很多企业还未从上一轮的打击中完全走出来，新一轮的暴击又将袭来。回溯历史，也许可以提供一些前车之鉴。

2017年，全球第二大海洋石油钻井承包商Seadrill申请了破产保护。Seadrill不仅是全球第二大海洋钻井服务商，也是全球排名前十的油服公司。该公司是十大油服公司中，第一家破产的公司。

Seadrill曾今的快速崛起伴随的是国际原油价格的一路高涨，反之，在油价寒冬里，油服公司也是最受伤的企业。而海洋石油开采又以高成本著称，在低油价环境下更是格外承压。

2014年开始的油价暴跌导致Seadrill业务量下降、债务高企，虽然油价在2017年出现一定幅度回暖，不少上游钻探公司业绩出现好转，但仍有很多油服企业处于入不敷出的状态。2017年二季度，越洋钻探、Noble、Ensco、Diamond Offshore等知名海洋油气服务商几乎全部处于亏损当中，Seadrill也是其中之一。2017年，Seadrill最终走上了破产保护的道路。

无独有偶，就在去年7月，全球第四大油服巨头——威德福公司正式申请了破产保护。虽然是2019年申请的破产保护，但威德福的命运也与上一轮的低油价密切相关。

2014年油价大跌以来，威德福始终无法摆脱债务负担问题，经营状况每况愈下。截至2018年底，威德福未偿还债务约106亿美元，其中76.06亿美元为长期债务。破产前，该公司已连续六年亏损，2016年油价低谷时，其亏损达到创纪录的33.92亿美元。

据《华尔街日报》援引律师事务所Haynes and Boone LLP数据，2015年以来，已有近180家油服公司申请了破产保护。

必须要提及的是，美国页岩油气行业上一轮破产潮，仍然历历在目。

因低油价身背巨额债务无法偿还的很多美国页岩油气公司，直到2019年还在陆续申请破产保护。

据统计，2016年原油价格跌至30美元/桶时，有超过70家北美油气公司申请破产，可谓破产重灾年。

来源：金十数据

一个柱形代表一个季度。来源：澎湃新闻

未来破产波及面或更加广泛

显然，面对眼下的超低油价，上游钻探企业和油服企业依旧面临着一场生存硬仗。但与以往不同的是，当前石油市场受疫情影响需求和石油价格战的叠加影响，形势更加复杂、严峻，破产波及面可能将不仅限于上游领域和北美地区。

国际知名资产治理集团施罗德最新研报显示，目前的情况比上一轮低油价要糟糕得多，此次油价下跌造成的破产规模将超过上一轮破产潮。

穆迪统计显示，2020年北美油气公司将有超过400亿美元的债务到期，外加油价持续走低，偿债无力将使得他们“求资无门”，维持生产水平将越来越难，破产只是时间问题。

美国先锋自然资源公司亦表示，未来1年，油气行业将面临许多破产和成千上万的裁员，两年内可能会有50%的页岩油气勘探和生产企业破产。能源行业是美国债券市场最大的融资部门，这些页岩油气开采商一旦倒闭出现债务违约，连锁反应可能击垮美国经济产业链。

施罗德同时指出，次轮破产潮的范围将不仅限于美国，亚洲、拉丁美洲和欧洲也有可能出现。

能源调查公司Rystad Energy数据显示，受全球新冠疫情大流行影响及原油需求减少等因素影响，预计约20%的欧洲中小油服公司将破产，同比减少约50亿美元的市场购买能力，采购合同大幅减少。这些公司将绝大多数来自英国和挪威。

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