尚乘数科是谁？它到底妖在哪儿？51名员工创造的金融骗局？

“如果你认为通胀已达顶峰，那么，不妨来看看AMTD，一家收入1500万美元，价值却高达3420亿美元的公司”。

上市仅仅15个交易日，尚乘数科却创造了很多中概股巨头们都不曾演绎的“辉煌”——每股股价2500美元，市值最高曾近4000亿美元，位居美股市值第14位，一度超过了沃尔玛、宝洁、可口可乐等美股巨头，也甩开了阿里巴巴等明星公司，位居中概股市值第二位。

不过，这种“辉煌”并不值得骄傲，却充满了太多质疑之声。除了来自彭博社、雅虎财经等财经媒体，投资人士提醒投资者们这可能是通过少部分的可流通的股票推高股价，上演一场涉嫌金融骗局的交易。价值兄发现，这种方式与电影《窃听风云》中通过内幕交易将风华国际股价炒高的桥段有些相似。

半个月上涨300倍，市值位居美股14位，一家不知名公司刷新多项中概股纪录

来自雅虎财经的报道称，两周前在美国上市的尚乘数科，成为今年以来中国公司在纽约最大的IPO事件。自7月15日以来，尚乘数科上涨了30,000%，股价从IPO时的发行价7.8美元，窜升至2555美元市值一度达到了近4000亿美元！

从该公司上市以来的增长曲线，我们也能看出它的惊人之处。

上市半个月，市值蹿升300倍以上的尚乘数科走势图（图片来自网络）

在上市之后的半个多月时间，该公司的市值，曾一度达到了美股上市企业中第14位，甚至超过了沃尔玛、宝洁、丰田汽车、麦当劳等世界巨头，将阿里巴巴等中概股明星公司也甩在了后面。来自彭博社的统计称，该公司成为世界第五大金融公司，仅次于伯克希尔哈撒韦公司、摩根大通公司、美国银行和中国工商银行有限公司。

价值兄粗略统计，尚乘数科这次表现，创造了多项中国概念股的新纪录：2022年中概股上市募集资金最大的公司（募资1.25亿美元）、中概股美股上市公司市值最高的公司、中概股股价蹿升最快的公司、目前中概股每股股价最高的公司等等。

但这些“辉煌”记录背后，尚乘数科刮起的阵阵“妖风”却令人感到发凉。

“妖股”到底“妖”在哪儿：51名员工创造了万倍的市盈率

尚乘数科到底是谁？一位投资人士称，“如果你认为商品‘定价过高’并且通货膨胀已经‘达到顶峰’，那么请查看以下内容：AMTD Digital Inc.，一家收入1500万美元、价值3420亿美元的公司”。

而根据今年4月发布的招股书显示，尚乘数科是由长江和记实业以及澳洲联邦银行所在的尚乘集团旗下的全资子公司。尚乘数科成立于2019年9月12日，随后在12月完成了重组，业务涉及数字金融服务、SpiderNet生态系统解决方案、数字媒体、内容和营销以及数字投资业务的公司。

成立不足3年，它尚乘数科到底“妖”在哪里呢？

首先，从上市开始的市盈率暴增来看，这家公司就展现出了自己的与众不同之处。

彭博社认为，在IPO首次亮相时，尚乘数科的市盈率相当高，达到了18倍，这高于中国金融科技公司平均5倍左右的市盈率。

而在尚乘数科股价最高的2,555.30美元时候，市盈率升至惊人的13,160。即便经过了8月3日的大跌，该公司的市盈率也高达8989.84！

上一次中概股有着超过1000倍市盈率的，还是2020年上市的在线教育机构洪恩在线。而有统计显示，从1872年到2000年128年，美国股市的平均市盈率为14.5倍，在熊市时大约为7倍，牛市时大约为22倍。历史上，代表高科技成长股市场的纳斯达克最高平均市盈率也仅为811倍，与尚乘数科的近万倍市盈率，相差巨大。

其次，该公司的财务状况却出现了非常不稳定的“妖风”。今年4月，尚乘数科公布的招股书显示，该公司2019年至2021年最近三年的收入分别是：14,554万港元、167,547万港元和195,816万港元，利润分别为2154.4万港元、1.58亿港元及1.72亿港元。

尚乘数科年收入不足2亿港元（图片来自公司招股书）

仅在2020年，尚乘数科的收入就增长了10倍以上（利润增长7倍以上），但接下来的2021年收入却仅增长17%左右，到了2022年同比增长降至4%左右。因此，在美国财经网站Thestreet看来，如此过山车的收入增幅，非常不正常。

再次，一家不足百人的小公司创造的“财富神话”。价值兄发现，根据尚乘数科最新文件显示，这家营收不足2亿港元，市值达到数千亿美元的金融公司，只有51名员工。而这51名员工创造的“财富神话”，让价值兄想到了数年前Facebook与腾讯的两笔著名收购。

2014年，Facebook（Meta前身）宣布以190亿美元收购了仅有32人的WhatsApp团队，但后者的月活在当时达到了4.5亿（当时微信月活也仅为5亿左右）。2016年，腾讯以近90亿美金收购了180人的著名游戏公司SuperCell，但后者一年能实现23.26亿美金营收，以及10亿美元的利润。

但这两笔收购的数十人或百人团队创造的财富或数据，显然是尚乘数科无法比拟的。

第四，股票交易上的操作非常像“妖股”。彭博社认为，尽管一些分析师指出该股的公开发行量很小，但这很像很多突然暴涨股票的风格——市场上交易量较小，容易进行拉升。除了尚乘数科之外，尚乘集团旗下的另外一家上市公司AMTD Idea Group也加入了反弹，在7月15日至本周三（8月3日）收盘之间飙升了458%。该股本周三在富达交易平台上排名第四，尽管随后下跌了11%，但表明它已成为很多散户交易员的最爱。

有关尚乘数科参与非法交易的讨论获得很多人支持（图片来自网络）

目前，Twitter上关于尚乘数科讨论最多的帖子显示，这家公司有着非常明显的“妖股”特点。这位网友指出，尚乘数科可能存在xiqian行为，他还不忘提醒SEC现任主席，“尚乘数科在香港以外经营一家在美国证券交易所上市的独立投资银行。 有人看到问题吗？ 资金正通过从中国的股票xiqian回到美国银行和对冲基金，以便他们能够偿还抵押品。@GaryGensler醒醒伙计”。

CEO仅仅是提线木偶？李嘉诚旗下公司在幕后操盘？

根据媒体报道，尚乘数科表面的管理者为蔡志坚（Calvin Choi），其在瑞银任职五年后，于2016年加入尚乘集团，目前担任董事长兼CEO（目前在尚乘数科官网管理团队中，并未提及此人）。根据21世纪经济报道称，蔡志坚通过自己旗下机构和尚乘集团等公司占据尚乘数科高达99.4%的股权。

掌控“妖股”尚乘数科的尚乘集团董事长兼CEO蔡志坚（图片来自网络）

但彭博社等多家媒体认为，成立于2003年的尚乘数科母公司尚乘集团，背后的股东有李嘉诚旗下的和记黄埔控股有限公司（CK Hutchison Holdings Ltd.）的支持，同时控制着尚乘数科（AMTD Digital）、宏达理财（AMTD Idea Group）以及其母公司尚乘集团。

而蔡志坚或许就是李嘉诚旗下公司在美国、新加坡等地的提线木偶或桌前代言人。资料显示，蔡志坚是香港本地人，拥有加拿大国籍，曾在滑铁卢大学学习会计。但他在今年早些时候被香港监管机构禁止进入证券业两年，原因是他在瑞银工作期间没有披露交易中的利益冲突。他正在对这个决定提出上诉。

而在新加坡市场，蔡志坚却非常活跃。外媒称，近些年他一直是新加坡年度金融科技活动的常客。在新加坡金融管理局（Monetary Authority of Singapore）联合举办的一次活动中，尚乘集团连续三年成为最大赞助商之一。

而在美国市场，考虑到蔡志坚实控的两家公司尚乘数科和宏达理财，似乎也让其颇为得意。

李嘉诚旗下长江和记实业公司声明称与尚乘数科撇清关系（图片来自FT）

就在遭到媒体、投资机构等多方质疑之后，8月4日，英国《金融时报》称，今天，李嘉诚旗下的长江和记实业发表官方声明，宣布与尚乘数科撇清关系。该公司称，“不持有尚乘数科的任何股份，与该公司没有业务往来”。该公司表示，其持有尚乘集团“不到4%”的股份，目前正就出售这些股份进行谈判。

就在同一天，尚乘集团官网有关长江和记黄埔的网页也被撤下，显示“网页未找到”。

来自新加坡国立大学(National University of Singapore)会计学副教授Mak Yuen Teen表示，由于尚乘数科的很多股票由其母公司持有，不能自由交易，该股是“典型的股票操纵对象”。

有关这家2000多亿美金的“金融大鳄”的闹剧，似乎也该结束了。