「财报季」第7期：平安、富途、老虎等16家头部公司财报速览

六合商业研选重磅推出“财报季”栏目，全方位扫描全球科技巨头与新经济头部公司财报，对其发展情况与最新动向等进行跟踪分析，把脉未来产业发展趋势，挖掘其中投资机会。

本期“财报季”覆盖16家头部公司，包括中国平安、富途、老虎、乐信、海天味业、农夫山泉、海底捞、泡泡玛特、安踏、李宁、海尔、顺丰、思摩尔、极米、跟谁学、网易有道。

正文：

全文5,586字

预计阅读11分钟

中国平安（SH：601318、HK：02318）

中国平安2021年2月4日发布2020年财报。公司2020年收入1.22万亿元（+4.2%），净利润0.14万亿元（-4.2%），净利率13.1%。公司2020年Q4收入0.30万亿元（+9.1%），净利润0.04万亿元（+101.9%），净利率13.1%。

公司2020年，寿险及健康险收入7,165亿元，占总收入58.8%；财险收入2,723亿元（+8.7%），占总收入22.4%；银行收入1,535亿元（+11.3%），占总收入12.6%；其他资产管理收入570亿元（+16.0%），占总收入4.7%；金融科技与医疗科技收入324亿元（+1.2%），占总收入2.7%；证券收入165亿元（+15.0%），占总收入1.4%；信托收入51亿元（+7.0%），占总收入0.4%。

中国平安致力成为国际领先的科技型个人金融生活服务集团，坚持科技引领金融，金融服务生活的理念，以深化金融+科技、探索金融+生态为发展模式，聚焦大金融资产与大医疗健康两大产业，并深度应用于金融服务、医疗健康、汽车服务、房产金融、城市服务五大生态圈。

富途控股（NASDAQ：FUTU）

富途控股2021年3月26日发布2020年财报。公司2020年收入33.1亿港元（+211.9%），净利润13.3亿港元（+700.1%），毛利率79.0%，净利率40.0%。公司2020年Q4收入11.9亿港元（+281.6%），净利润5.3亿港元（+1111.7%），毛利率79.6%，净利率44.9%。

公司2020年，交易佣金及手续费收入19.9亿港元（+289.2%），占总收入60.1%；利息收入9.7亿港元（+107.7%），占总收入29.2%；其他收入3.6亿港元（+316.3%），占总收入10.7%。

公司2020年Q4，交易佣金及手续费收入7.2亿港元（+373.9%），占总收入60.5%；利息收入3.4亿港元（+163.3%），占总收入28.4%；其他收入1.3亿港元（+318.3%），占总收入11.1%。

截至2020年底，公司付费客户总数52万（+160.5％），注册客户总数142万（+97.8％），客户总资产2,852亿港元（+227.3％），总成交额为3.5万亿港元（+296.9％）。2020年Q4，日平均客户资产2,445亿港元（+205.7％），总成交额1.2万亿港元（+438.1％）。

老虎证券（NASDAQ：TIGR）

老虎证券2021年3月26日发布2020年财报。公司2020年收入1.38亿美元（+136.1%），净利润0.16亿美元（+343.8%），运营利率22.5%，净利率11.6%。公司2020年Q4收入0.47亿美元（+136.5%），净利润0.08亿美元（+1625.2%），运营利率23.2%，净利率18.0%。

公司2020年，佣金收入7,763万美元（+190.8%），占总收入56.1%；利息相关收入3,833万美元（+56.9%），占总收入27.7%；其他收入2,254万美元（+199.2%），占总收入16.3%。

公司2020年Q4，佣金收入2,524万美元（+244.5%），占总收入53.4%；利息相关收入1,326万美元（+53.3%），占总收入28.1%；其他收入874万美元（+118.7%），占总收入18.5%。

公司2020年全年累计交易规模654.5亿美元，较2019年增长2倍。截至2020年末，公司总开户客户数达110.4万，同比增长70.1%；基金账户总数达25.9万户，2020年Q4新增基金账户4.4万户，是2019年同期新增基金账户数的3.9倍。公司2020年客户资产总额达159.6亿美元，同比增长215.9%；其中Q4净增资产50.4亿美元。

公司2020年Q4参与8家中概美股IPO发行，其中一起教育、逸仙电商、洪恩教育是承销项目。除美股外，公司作为国际配售承销商参与嘉和生物、新东方、德琪医药、和铂医药4家港股上市。

乐信（NASDAQ：LX）

乐信2021年3月19日发布2020年财报。公司2020年收入116.5亿元（+9.8%），净利润5.9亿元（-74.1%），毛利率31.2%，净利率5.1%。公司2020年Q4收入30.3亿元（-3.6%），净利润5.1亿元（-1.6%），毛利率50.1%，净利率16.8%。

公司2020年，信贷服务收入75.3亿元（+26.3%），占总收入64.6%；在线直销及服务收入20.8亿元（-45.6%），占总收入17.9%；基于平台的服务收入20.4亿元（+149.6%），占总收入17.5%。

公司2020年Q4，信贷服务收入18.5亿元（+3.2%），占总收入60.8%；在线直销及服务收入4.7亿元（-58.9%），占总收入15.5%；基于平台的服务收入7.2亿元（+232.0%），占总收入23.7%。

2020年，公司贷款总额1,770亿元（+40.3％），使用公司贷款产品的活跃用户1,290万（+31.2％），平台上订单数量2.98亿（+77.1％）。截至2020年底，注册用户总数1.18亿（+61.2％），拥有信贷额度的用户达2,770万（+43.2％）。

海天味业（SH：603288）

海天味业2021年3月31日发布2020年财报。公司2020年收入227.9亿元（+15.1%），净利润64.1亿元（+19.7%），毛利率42.2%，净利率28.1%。公司2020年Q4收入57.1亿元（+14.7%），净利润18.3亿元（+20.6%），毛利率41.9%，净利率32.1%。

公司2020年，酱油业务收入130.4亿元（+12.2%），占总收入57.2%；蚝油业务收入41.1亿元（+17.9%），占总收入18.0%；酱类业务收入25.2亿元（+10.2%），占总收入11.1%；其他收入31.1亿元（+30.3%），占总收入13.7%。

公司2020年Q4，酱油业务收入33.2亿元（+12.4%），占总收入58.2%；蚝油业务收入11.0亿元（+10.0%），占总收入19.3%；酱类业务收入5.8亿元（+16.9%），占总收入10.2%；其他收入7.1亿元，占总收入12.4%。

公司计划将在品类、渠道上继续发力，坚持做好调味品，力争两位数增长。公司将进一步打造酱油、蚝油、黄豆酱三大核心品类市场领先优势，酱油高端产品占比有望由40%提升至50%，做大蚝油体量，加强黄豆酱新市场培育，同时注重醋、料酒等新品类研发与培育。

农夫山泉（HK：09633）

农夫山泉2021年3月25日发布2020年财报。公司2020年收入228.8亿元（-4.8%），净利润52.8亿元（+6.5%），毛利率59.0%，净利率23.1%。

公司2020年，饮用水收入139.7亿元（-2.7%），占总收入61.0%；茶饮料收入30.9亿元（-1.6%），占总收入13.5%；功能性饮料收入27.9亿元（-26.1%），占总收入12.2%；果汁饮料收入19.8亿元（-14.4%），占总收入8.6%；其他产品收入10.5亿元（+136.0%），占总收入4.6%。

公司2020年收入有所下降，主要因为2020年上半年新冠疫情及2020年7月中国多个省份由暴雨引发水灾，影响部分零售网点产品运输与销售，也导致部分零售网点暂时关闭。同时新冠疫情降低消费者出行意愿，对经营业绩也造成负面影响。

海底捞（HK：06862）

海底捞2021年3月23日发布2020年财报。公司2020年收入286.1亿元（+7.8%），净利润3.1亿元（-86.8%），毛利率57.1%，净利率1.1%。

公司2020年，餐厅业务收入274.5亿元（+7.2%），占总收入95.9%；外卖业务收入7.2亿元（+60.0%），占总收入2.5%；调味品及食材销售业务收入4.2亿元（-14.9%），占总收入1.5%；其他业务收入0.2亿元（+578.9%），占总收入0.1%。

公司2020年新开业544家海底捞门店，全球门店增至1,298家；1,205家位于中国大陆地区，93家位于中国港澳台地区、新加坡、越南、马来西亚、印尼、韩国、日本、英国、美国、加拿大、澳大利亚等14个国家与地区，推动中式餐饮与服务在海外传播。

公司2020年服务顾客超过2.6亿人次，平均翻台率3.5次/天，会员超过0.7亿人。公司2020年推出多样化会员服务，增强会员粘性。公司2020年将海底捞堂食与外卖系统打通，在新冠疫情期间为外卖与门店自提提供折扣优惠，并推出生鲜、方便菜饭等产品，拓展经营渠道。

泡泡玛特（HK：09992）

泡泡玛特2021年3月26日发布2020年财报。公司2020年收入25.1亿元（+49.3%），净利润5.2亿元（+16.0%），毛利率63.4%，净利率20.8%。

公司2020年，零售店销售业务收入10.0亿元（+35.5%），占总收入39.9%；线上销售业务收入9.5亿元（+76.5%），占总收入37.9%；机器人商店销售业务收入3.3亿元（+32.2%），占总收入13.1%；批发业务收入2.1亿元（+87.7%），占总收入8.3%；展会业务收入0.2亿元（-48.4%），占总收入0.9%。

公司作为中国潮流玩具文化的开拓者与主要推广者，2020年进一步深耕潮流玩具业务，仍以艺术家发掘、IP运营、消费者触达、潮流玩具文化推广为主要业务重点。公司在2020年不断丰富IP类型，包括自有IP与合作IP，输出风格多样的产品，满足不同消费者需求。

公司2020年在中国新开业76家线下门店，526家机器人商店，并在韩国开业首家海外门店。公司通过线上线下渠道的持续扩张，用户规模快速扩大。公司2020年在上海举办国际潮流玩具展，不断加强公司在潮流玩具行业的影响力。公司还推出面向高级会员的内刊，传播公司品牌文化与潮流文化趋势。

安踏（HK：02020）

安踏2021年4月1日发布2020年财报。公司2020年收入355.1亿元（+4.7%），净利润55.7亿元（+19.7%），毛利率58.2%，净利率15.7%。

公司2020年，服装业务收入216.7亿元（+1.3%），占总收入61.0%；鞋类业务收入127.0亿元（+11.3%），占总收入35.8%；配饰业务收入11.4亿元（+1.8%），占总收入3.2%。

公司在零售端，安踏品牌借助疫情全面进行门店结构优化升级，持续推广全新形象第九代门店，并开启直营零售转型策略。公司在设计端，重磅推出北京冬奥会国旗款系列产品，获得市场良好反馈。高端产品线KT&GH继续不断升级，持续积累口碑。

李宁（HK：02331）

李宁2021年3月19日发布2020年财报。公司2020年收入144.6亿元（+4.2%），净利润17.0亿元（+13.3%），毛利率49.1%，净利率11.7%。

公司2020年，服装业务收入73.7亿元（+3.6%），占总收入50.9%；鞋类业务收入63.4亿元（+4.2%），占总收入43.8%；器材及配件业务收入7.5亿元（+11.7%），占总收入5.2%。

公司2020年聚焦单品牌、多品类、多渠道策略，持续优化升级产品、渠道与零售连营能力、供应链，全面支持并深化李宁式体验价值。公司在产品专业领域发力，聚焦产品运动属性，优化产品性能。同时，公司注重文化创意领域最新流行趋势，将潮流元素加入公司产品，深化品牌价值。

海尔智家（SH：600690、HK：06690）

海尔智家2021年3月30日发布2020年财报。公司2020年收入2,097.3亿元（+4.5%），净利润113.2亿元（-8.2%），毛利率29.7%，净利率5.4%。公司2020年Q4收入553.1亿元（+9.5%），净利润33.0亿元（+169.0%），毛利率34.3%，净利率6.0%。

公司2020年，电冰箱业务收入615.4亿元（+5.3%），占总收入29.3%；洗衣机业务收入484.5亿元（+8.4%），占总收入23.1%；厨电业务收入313.6亿元（+6.3%），占总收入15.0%；空调业务收入300.0亿元（+3.0%），占总收入14.3%；装备部品及渠道综合服务业务收入273.9亿元（-2.4%），占总收入13.1%；水家电业务（热水器与净水产品等）收入98.6亿元（+2.4%），占总收入4.7%。

公司2020年坚持物联网智慧家庭战略，持续扩大全球市场领先地位。2020年中国区智慧家庭业务实现逆势增长，竞争力与行业领先地位进一步增强。公司不断推出智慧成套产品引领创新，充分运用统仓统配、易理货等信息化工具优化库存、提升渠道效率。同时，公司积极拓展高端品牌卡萨帝的产品阵容及市场份额，持续深化数字化转型变革。

顺丰控股（SZ：002532）

顺丰控股2021年3月18日发布2020年财报。公司2020年收入1,539.9亿元（+37.3%），净利润73.7亿元（+26.4%），毛利率16.3%，净利率4.8%。

公司2020年，时效件业务收入663.6亿元（+17.4%），占总收入43.1%；经济件业务收入441.5亿元（+64.0%），占总收入28.7%；快运件业务收入185.2亿元（+46.3%），占总收入12.0%；供应链业务收入71.0亿元（+44.5%），占总收入4.6%；冷运及医药件业务收入65.0亿元（+27.5%），占总收入4.2%；国际件业务收入59.7亿元（+110.4%），占总收入3.9%；同城急送件业务收入31.5亿元（+61.2%），占总收入2.0%；其他业务收入22.4亿元（+73.7%），占总收入1.5%。

公司2021年4月9日发布2021年Q1业绩预告，预计归属母公司净利润亏损9~11亿元，2020年同期盈利9.1亿元。公司亏损原因包括继续加大新业务的前置投入；2020年Q4开始增加临时资源投入承接增量业务，并加大资本性开支投入；对公司速运网络、快运网络、仓储网络等资源重新整合；给予一、二线在岗人员补贴创历史新高；时效件中散单业务增长低于预期。

公司2021年将筹划通过将公司物业资产作为底层资产，设立房地产投资信托基金，在香港联交所上市。未来公司还将继续不断拓宽创新性融资渠道，进一步支持战略资产投入，提升核心竞争力。

思摩尔（HK：06969）

思摩尔2021年3月31日发布2020年财报。公司2020年收入100.1亿元（+31.5%），净利润24.0亿元（+10.4%），毛利率52.9%，净利率24.0%。

公司2020年，在中国香港收入36.3亿元（+80.7%），占总收入36.3%；在中国内地收入27.1亿元（+70.5%），占总收入27.1%；在美国收入14.5亿元（-12.8%），占总收入14.5%；在英国收入8.7亿元（+70.6%），占总收入8.7%；在法国收入4.1亿元（+182.6%），占总收入4.1%；在日本收入3.1亿元（-48.4%），占总收入3.1%；在瑞士收入1.7亿元（-71.9%），占总收入1.7%；在其他地区收入4.5亿元（-5.8%），占总收入4.5%。

公司在中美两地建立多所基础研究院，从全球引入800多位雾化领域专家，全球专利申请数超过2,200件，授权申请突破1,000件，进一步巩固竞争壁垒。Frost & Sullivan报告显示，思摩尔全球市场占有率从2019年16.5%上升至2020年的18.9%，占据电子雾化行业龙头位置。

极米科技（SH：688696）

极米科技2021年4月15日发布2020年财报。公司2020年收入28.3亿元（+33.6%），净利润2.7亿元（+187.8%），毛利率31.6%，净利率9.5%。

公司2020年，投影整机产品收入26.5亿元（+34.1%），占主业收入94.6%；配件产品收入1.1亿元（+9.5%），占主业收入3.9%；互联网增值服务收入0.4亿元（+93.7%），占主业收入1.5%。

公司2020年，智能微投产品收入23.0亿（+32.0%），占投影整机收入86.9%；创新产品收入2.3亿（+279.3%），占投影整机收入8.6%；激光电视产品收入1.2亿（-30.7%），占投影整机收入4.5%。

公司2020年销售各类智能投影89.6万台（+30%），智能微投销量80.6万台（+23%），激光电视及创新产品合计销售9.0万台（+152%）。根据IDC数据，公司2020年中国地区市场份额排名第一，市场份额从2019年14.6%增至2020年18.1%。

公司海外市场实现高速增长，2020年海外收入约4.1亿元（+304%）。日本2020年成为海外最大单一市场，线上线下渠道全面铺开，产品覆盖日本亚马逊、乐天等线上购平台，线下进入茑屋家电，BicCamera等主流连锁店。公司将继续拓展欧洲、美国市场，打通渠道，提高海外市场收入。

公司2021年4月7日发布2021年Q1业绩预增公告，受益产品销量增长、自研光机渗透率持续提高、优化产品定价策略，带动公司收入与产品毛利率提升。公司预计2021年Q1收入6.2~7.3亿元，同比增长24.1%~45.9%；归母净利润0.85亿元，同比增长96%。

跟谁学（NYSE：GSX）

跟谁学2021年3月5日发布2020年财报。公司2020年收入71.3亿元（+236.9%），净利润-13.9亿元（-714.6%），毛利率75.3%，净利率-19.6%。公司2020年Q4收入22.1亿元（+136.5%），净利润-6.3亿元（-459.4%），毛利率72.1%，净利率-28.4%。

公司2020年，在线K12课程收入62.4亿元（+265.5%），占总收入87.6%；外语、专业、兴趣教育服务及其他收入8.9亿元（+117.3%），占总收入12.4%。公司2020年Q4，在线K12课程收入19.8亿元（+155.6%），占总收入89.3%；外语、专业、兴趣教育服务及其他收入2.4亿元（+45.4%），占总收入10.7%。

公司2020年10月按照K12业务、成人业务、少儿教育业务三大板块进行品牌整合，将旗下所有K12业务集中到高途课堂品牌。2020年，公司正价课付费人次达587.1万，同比增长168.4%；其中，K12在线课程正价课付费人次达542.9万，同比增长177.3%。

网易有道（NYSE：DAO）

网易有道2021年2月25日发布2020年财报。公司2020年收入31.7亿元（+142.7%），净利润-17.5亿元（-175.4%），毛利率45.9％，净利率-55.3%。公司2020年Q4收入11.1亿元（+169.7%），净利润-4.5亿元（-121.7%），毛利率47.5％，净利率-40.5%。

公司2020年，学习服务收入21.5亿元（+207.9％），占总收入67.9%；学习产品收入5.4亿元（+255.1％），占总收入17.2%；在线营销服务收入4.7亿元（+4.4%），占总收入14.9%。

公司2020年Q4，学习服务收入7.3亿元（+198.8％），占总收入66.1%；学习产品收入2.4亿元（+253.8％），占总收入21.4%；在线营销服务收入1.4亿元（+39.9%），占总收入12.5%。

网易有道CEO周枫表示，有道目前的产品策略之一是专注明星课程，而非将投资平均分散到所有学科与年龄组。通过这种方式，有道可创新性解决学生与家长的关键需求，吸引更多忠诚用户，获得更好的经济效益。

相关研报：

【2021回乡见闻录】22位90后2万字，就地过年与返乡过年碰撞，展现真实、立体、变革的中国

【智能电动汽车专题预售】百年汽车产业加速变革，智能电动汽车时代大幕开启

【头号玩家第一季预售】：科技巨头探索未来，头号玩家梯队式崛起

【重磅】智能电动汽车专题车企篇+行业篇合集，系统研究全球智能电动汽车产业及代表性公司

【首份付费报告+年度会员】直播电商14万字深度报告：万亿级GMV风口下，巨头混战与合纵连横

【重磅】科技体育系列报告合集上线，“科技+体育”深度融合，全方位变革体育运动

【重磅】六合品牌全新升级，正式更名六合商业研选，六合研选商城+六合研选Plus小程序正式上线

【重磅】365家明星公司，近600篇报告，六合君4年多研究成果全景呈现