IEO重启之雪碧风险

北京时间 2020 年 2 月 24 日，标准共识发布针对区块链项目「 XueBi 」（Token 符号：XB ）的一般投资风险评级报告。以下为报告的主要内容。

Overview 概述

报告将 XueBi 风险等级定义为 「 D 」，该项目属于 「极高风险 」 水平，需要投资者注意。

基于标准共识分析师团队调查和研究，项目主要风险及优势在于：

项目主要风险

风险点一：各类重要信息不公示，存在重大欺诈嫌疑；

风险点二：公司未在注册地取得牌照，基金会信息无法证实，公司治理风险极高；

风险点三：公示可验证用户数量，远远低于官方宣称的 10 万。

项目主要优势

暂无主要优势

以上为报告主要观点，以下为完整报告。

如果任何项目方对标准共识的评级结果有疑问，或对相关数据提出申诉（包括但不限于项目运营数字、重要团队成员变更原因、代码更新和最新交易表现等），标准共识分析师团队会根据材料的真实性重新评估。

如果标准共识分析师团队在调查过程中使用了错误材料而影响评级结果，或任何项目变动可能导致评级等级变动时，标准共识也会重新调查和评估风险等级。

你可直接通过微信公众号（「标准共识」ID：SNCrating）与我们联系，也可以发送邮件至：[email protected]。

Rationale 依据

产品和技术模块

市场分析

数字货币交易所发展现状

目前（截止到 2020 年 2 月 18 日），全球数字货币市场总市值为 2,951 亿美元，合人民币 20,657 亿。经过 2019 年初的低谷后，数字货币市场重新获得了一些热度，从比特币的复苏带起的热度开始，平台币接棒开始发力，从 BNB 到 HT，平台币的上涨很大一部分源自于 IEO 的兴起，使得交易所成为目前数字货币市场最炙手可热的新星。后期减半预期的发力，让数字货币市场重新火爆。

加密货币市值

来源：Coinmarketcap

根据 Coinmarketcap 提供的数据，在世界范围内一共有 272 家数字货币交易所，但其中仅有 183 家交易所持续产生活跃交易。其中最活跃的交易所为 LATOKEN，其日活跃交易量为 12.2 亿美元。IEO 的火爆同时带来了数字货币交易所的头部效应。交易额 10 亿美元以上的 12 家交易所占全部交易额的 40%，而剩下的 260 家交易所占全部交易额的 60%。

前十大交易所日交易量排名 ( 2 月 18 日）

NameAdj. Vol (24h)* 1BKEX$4,365,122,179.00 2BITFOREX$3,718,413,954.00 3FATBTC$3,001,552,393.00 4HOTBTC$2,885,126,937.00 5COINSBIT$2,711,245,016.00 6LBANK$2,698,027,915.00 7FOLGORY$2,594,758,333.00 8MXC$2,562,478,957.00 9BIKI$2,502,813,831.00 10HUBI$2,486,444,250.00

来源：Coinmarketcap

根据非小号所提供的数据，截止到 2020 年 2 月 18 日在新加坡注册的资产前十位的交易所，雪碧并未被收录。以其 34.17 亿的 24h 交易量，在 10 大交易所中未见雪碧的名字。

来源：非小号

最近的 IEO 有复苏的趋势，OKEx 和 Huobi 初步打响了复苏的信号，然而无论是世界范围内还是大中华区，头部交易所吸血能力永远是最强的，且不断压缩其他中小型交易所的生存空间，在这种情况下，小型交易所在目前的红海市场很难有所作为。

产品分析

雪碧交易所提供的服务

1.法币交易

雪碧为用户提供将法币转换为数字货币的渠道。由于涉及到相关法律法规，一般来说，法币交易所可交易的法币种类会受到交易所注册地法规的限制。法币的交易可分为两种，一种是场内交易，例如 Coinbase，币安，火币等，用户可以通过银行卡或者转账的方式从交易所购买数字货币。另一种是场外交易所，例如 Circle Trade，Kraken 和火币的 OTC 交易所等。场外交易所中的用户可以通过交易所所提供的交易撮合服务与另外一名用户在交易所以外完成数字货币的交易。根据其官方网站中提供的信息，雪碧目前提供场外数字货币法币交易。

2.币币交易

雪碧为用户提供将已经拥有的数字货币转换成其他数字货币。一般来说，数字货币之间的兑换不涉及到法币交易，所受到的监管较松，所以目前主流数字货币交易所开放币币交易并产生的数量根据 Coinmarketcap 的数据为 183 家。雪碧目前提供的币币交易基础货币为 USDT，BTC 和 ETH，其中 USDT 有 43 个交易对，BTC 有 1 个交易对，ETF 交易对正向 8 个，反向 8 个，共 16 个。雪碧提供的交易对交易不活跃的品种多，存在空气币项目和不活跃交易对。USDT 交易对中，24 小时成交额超过 100 万的仅有 8 对。

3.杠杆 ETF 交易

杠杆 ETF 产品是一类在传统金融市场内非常受欢迎的金融衍生品。它是在给定标的资产(如BTC)的前提下，实现每日追踪目标资产收益的一定倍数（如 2 倍、3 倍或-1倍，-2 倍）的交易型产品。如果 BTC 价格上涨 1%，对应的 2 倍，3 倍杠杆 ETF 产品会上涨 2%，3%；而对应的 -1 倍，-2 倍产品会下跌 -1%，-2%。杠杆 ETF 交易因为杠杆的存在，并且允许法币交易对交易，所以交易风险极高，受到各地的法律法规监管也更加严格。同时，因为其交易风险和交易门槛，所以用户群体也较为狭窄。根据雪碧交易所数据显示，雪碧目前提供 USDT 本位以及美元本位 ETF 共 13 个交易对。

ETF 交易对中，最活跃的 BSV3L/USDT 交易对 24 小时成交额为 1,279 万，最不活跃的 BSV3S/USDT 交易对 24 小时成交额为 457 万。

基础技术层

经过我方与客服沟通后得知，由于目前雪碧不公开技术文档，所以无法对其从技术上进行评测。

盈利模式

雪碧的盈利模式主要为收取上币费，收取币币交易手续费和提币手续费，其中币币交易手续费按买卖金额各 0.2%收取。

其他币种提现手续费：收取 1~30 元人民币对应代币数量的手续费，可能会因币价波动而有所不同。

根据 Mytoken 的数据统计，24 h 交易额为 34.17 亿。那么仅仅以手续费来计算，雪碧交易所的日盈利为 34.17 x 0.4%(交易双方）=1,366.8 万，这还不包括提币手续费及上币费。

雪碧日均访问量

UV(unique visitor)即独立访客数，指访问某个站点或点击某个网页的的不同访问者(公网IP地址+每台电脑的唯一标识构成不同的访问者)的人数。在同一天内，UV只记录访问者 A (公网 IP 地址+每台电脑的唯一标识)第一次访问网站，UV + 1，在同一天内访问者 A 再次访问该网站则不计数。UV提供了一定时间内不同访问者数量的统计指标。

根据 Alexa 的数据显示，xuebi.io 的近一周日均 UV 估算为 1,280，根据 Mytoken 的数据统计，24h 交易额为 34.17 亿。如果按照估算，每个 ip 地址的平均交易额为 267 万元。

我们进行一个横向比较，可以发现火币网的日均 UV 估算为 96,000，同样，根据 mytoken 的数据统计， 24h 交易额为 1,210 亿，乘以其它研究机构所公布的真实交易量乘数 85%，那么最终按照估算，每个 ip 地址的平均交易额为 99.16 万元。

根据公开信息的研究，biki 交易所的真实交易量在报告交易量的 30%以下。如果我们按照 30%计算，其真实交易量为 174.28 x 30%=52.284 亿。我们假设 Mytoken 中雪碧的交易量 34.17 亿均为真实交易量。那么，一个名义上，交易量是 34.17 亿的交易所，为什么要在一个交易量为 52.284 亿的交易所上币呢？为什么不在其自己的平台上币呢？且一共募集150,000 USDT 对于一个日盈利 1,366.8 万的交易所来说仅仅是它运营 1.84 个小时取得的收益，那么 IEO 的意义何在？为什么要舍近求远去 BIKI 上币呢？

雪碧合规及安全性

同时，我们没有找到任何关于雪碧基金会的资料。在新加坡政府商业实体查询引擎上，Xuebi Foundation 在排除大小写错误的情况下没有查到任何信息。

为了证明网站的有效性，我们同时搜索了biki foundation，并找到了如下信息。事实证明，所谓的 xuebi foundation 根本不存在。

2019 年 1 月 14 日，《支付服务法案》（Payment Services Act）通过新加坡国会审议，已被正式立法。这项法案对众多在新加坡市场中的数字货币交易所、钱包及 OTC 平台产生直接影响，并从风控和合规两个方向对相关业务进行全面监管。法案的监管范围是所有在新加坡市场有实际运营的相关机构，而不仅限于注册地在新加坡的机构。正式出台后，相关机构将有 6 个月的时间向金管局备案。