欲与天公试比高，“小超人”李泽楷的2000

本文经授权转载自华商韬略，作者：毕亚军

“我的现金就是120亿美元，剩下的只能给股票，多余的钱，我一分都没有了。你们接受，这个生意就成了。不然，到此为止了。”

1999年，互联网浪潮席卷全球，不愿被李嘉诚“笼罩”的李泽楷决定把握机遇，干出自己的新天地。

他靠着一纸“数码港”规划成功游说香港政府获得了大片土地，并在内地互联网行业展开了投资，比如与美国IDG一起，各向已经穷到租不起服务器的腾讯注资110万美金，并各占有腾讯20%的股份。

他还找来父亲最欣赏的经理人之一的袁天凡，出任其事业旗舰——盈科亚洲拓展的副主席，助阵自己攻城掠地。

被誉为李嘉诚军师的袁天凡，曾是港交所史上最年轻的总裁，协助李嘉诚完成过多桩大买卖，并且讲过若不是李嘉诚，我不会为任何人打工的狠话。

联手之后，李袁迅速展开了行动。

1999年5月，盈科亚洲收购了港股空壳上市公司——“得信佳”，将“数码港”注入，并更名为“盈动数码”，成功借壳上市。

借助互联网的疯狂，“盈动数码”被热烈追捧，市值很快从百亿级升到超过2000亿港元，甚至直追李嘉诚的长江实业，成为香港市值前10大。

李泽楷也因此成了亚洲互联网神话缔造者和新世纪的财富英雄，而且他的神话还在持续放大——市场看多互联网，看空传统产业的情绪越来越浓烈。

然而，置身神话中央的李泽楷和袁天凡，看着公司股价猛涨，内心却越来越不安。他们非常清楚，要将盈动数码的蓝图变成现实，不但需要漫长的时间，而且充满了不确定因素，一旦互联网不再狂热，他们的实值绝对撑不起市值。

更重要的是，身在神坛之上的他们从内心认定：已经极不理性的狂热很快就会消退。

如何抢在潮水退去之前，利用巨大的市值优势和互联网吸引力，把盈动数码做成有实实在在资产和业务的公司，成了袁天凡与李泽楷日思夜想、只争朝夕的头等大事。

也是最头疼的事。

一筹莫展之际，一个消息传来——

2000年1月24日，英国大东电报局和新加坡电信同时宣布，双方将就香港电讯与新加坡电信的合并进行洽商，但具体方案尚未达成。

拥有百年历史的香港电讯是电讯市场的领导者，1999财年，其总营收超过320亿港元，净利润高达115.07亿港元，既有充足的现金流，还没有长期负债。

但在市场普遍看多互联网，看空传统电讯的背景下，这样一个每年百亿净利润的百年企业，其市值竟然还不如近乎空壳的盈动数码。

更重要的是，持有香港电讯54%股权的英国大东电报局也是互联网的看多者，希望快速跑向互联网，因此才有了出售香港电讯的决定。

李泽楷和袁天凡马上意识到这是个天赐良机：若能把香港电讯买下来装入盈动数码，做实盈动数码的愿望将一举实现。

但要实现这个目标，太不容易。

袁天凡预估，这至少是一个价值350亿美元的交易，但盈动数码除了市值，可以说是两手空空。

如何找那么多钱来收购香港电讯？这是个天大的问题。

即使找到钱，也还有两个大问题：

一是如何让大东电报局放弃早就预谋合作的新加坡电信。由李光耀的小儿子李显扬执掌的新加坡电信，当时正拼命开拓国际市场，从其虎口夺食，需要好几把刷子。

二是必须争分夺秒抓紧时间，在互联网依然高烧时就把事情搞定。袁李二人心里都非常清楚，一旦互联网高烧褪去，盈动数码就会成为烫手山芋。

几百亿美元的交易，击退一个国家的骨干企业，还要争分夺秒地抢时间。这些挑战个个令人望而生畏，但李泽楷和袁天凡还是决定干。

盈动数码的狙击方案还在密谋中，新加坡电信就把事情又往前推进了一步。

2000年1月26日，大东电报局与新加坡电信联合宣布，已就合作交易拿出了初步性的模式与方案。

袁天凡和李泽楷马上紧张起来，等不及具体方案出台，他们就杀出了地平线：第一时间把盈动数码有意竞购香港电讯的风悄悄吹给了大东电报局，以打乱新加坡电信的进展，为自己赢得时间。

与此同时，袁天凡亲上火线，和香港电讯管理层展开了沟通、谈判，希望对方选择盈动数码，而不是新加坡电信。

“我告诉他们，新加坡电信和你们一样面临向新经济转型的问题，两家传统企业合在一起，一定是先从节流而不是开源方面整合业务。如果新加坡电信成为你们的老板，必然会裁员和压缩业务成本，触及你们的利益。”

袁天凡同时还承诺：“盈动数码已经占据新经济的高点，自己也不会经营电讯业务，如果我们收购你们，不会在业务和人事上有什么变化，大家的利益可以最大保障。”

在既得利益的诱惑下，香港电讯管理层动摇了，天平开始向盈动数码倾斜。

2月11日，新加坡电信和大东电报局的谈判还在进行，盈动数码公开向新加坡电信宣战，表示自己也有意提出收购香港电讯的献议，而且正在制定具体方案。

盈动数码最终赶出了完成收购的两套方案。一是纯用股票，即用盈动数码暴涨的股票去收购香港电讯；二是用股票加现金。

虽然做了两套方案，但李、袁二人内心非常清楚，交易要成，只会是第二而不会是第一方案，因为大东电报局卖出香港电讯的主要目的就是要套现。

明知只有第二方案有用，依然认真地做了第一方案，袁天凡的算盘是：

要用第一方案增加大东电报局对第二方案的好感，更重要的是，要迷惑新加坡电信，使其轻敌。

“我相信，新加坡电信最终也会是股票加现金。因此，我想用这个第一方案让他们低估我们付出的现金规模，不要把现金给得那么高。我认定，给大东更多现金，将是击败新加坡电信的关键。”袁天凡在接受华商韬略专访时回忆说。

递出方案之后，袁天凡开始以秒计时了。

在整个收购中，袁天凡最担心的就是时间不够。他断定，即使没有新加坡电信，只是盈动数码单独提出收购，要完成这个交易，也必须以快制胜。

因为，他们绝对没有能力，也不会愿意给出300多亿美元的现金去收购香港电讯。

“只有大东电报局肯收我们的股票，再加上一些现金，我们才能完成这个交易，这个交易也才有价值。而大东一定只会在继续对互联网绝对乐观，对传统业务绝对悲观，同时还对盈动数码的股票价格持续看好的情况下，才会愿意接受盈动数码的股票。”

袁天凡心里清楚，这种对互联网绝对乐观、对传统业务绝对悲观的时机，以及盈动股票持续走高的时间，一定是稍纵即逝。

因此，那些天，他做梦都在担心市场突然从互联网高烧中清醒过来。

即便互联网依然高烧，要让大东电报局接收盈动数码的股票，进展也依然比想象的难得多。

“和大东财务顾问谈判时，对方第一句就问，你可以出多少钱？我回给他的第一句则是，你可以接受多少股票？”袁天凡回忆：“大东的第二句是，我们一股盈动数码都不会要的；而我也直接告诉他，我绝对不会完全出现金来收购。”

然后，谈判陷入僵局，被聊死的天儿半天没有苏醒过来……

袁天凡心里紧张得要死，但也只能听天由命，装出一副我无所谓的样子。“很多事情就是这样，做足了准备功夫，就只能看幸运之神是否眷顾了。”他解释道。

对峙与冷战后，大东终于传来了好消息：可以考虑接受股票。

这个天大的困难解决了，袁天凡大舒一口气，站到了一个更大的困难面前：

除了股票，没有什么资产可抵押的盈动数码，需要拿多少现金，又到哪里找到那么多的现金呢？

袁天凡估计，盈动数码至少要拿上千亿港元，才能比新加坡电信给得更高并满足大东套现的欲望，但盈动数码绝壁是没有钱的。

只有一条路，找银行借。

如何让银行将上千亿港元借给没有钱，也没有资产的盈动数码？袁天凡用尽了心思。最终，他从一条香港法令看到希望。

“我们收购香港电讯是用香港公司法的一个法令。按此法令，如果我们的收购能赢得香港电讯在大东电报局之外75%其余股东的赞成，我们就可以收购整个香港电讯公司，要是我们达不到这个赞成率，我们的收购也就作废。”

袁天凡说，这意味着：一旦盈动数码收购香港电讯，可以拥有的将是整个香港电讯。

从此出发，袁天凡找到了撬动银行的筹码。

“如果我们不能拥有整个香港电讯，收购就不会发生，也就不会用银行的钱，而银行还可以收些手续费用，赚这样的钱，他们会高兴；如果我们收购成功，我们则会用从银行借来的钱买下整个香港电讯。这样，我就可以告诉银行，你不要看我盈动数码值多少钱，而要看香港电讯值多少钱。因为是我收购成功之后，香港电讯就是我的，将来还钱的对象也可以是香港电讯。”

袁天凡相信，只要银行明白这点，就一定可以放款，因为香港电讯有充足的现金流，几千亿资产，而且没有长期负债，是值得放款的对象。

何况，他们还有刚刚一笔交易就赚了1000多亿的李嘉诚背书。

不出所料，这个工作进展得容易。银行愉快而迅速地接受了袁天凡的建议。

最终，以汇丰为首的银团认为香港电讯可以负担130亿美元的债务，同意为盈动数码提供130亿美元的银团贷款，条件是，贷款仅限于用来收购香港电讯。

从谈判到获得130亿美元贷款，整个过程，袁天凡只用了4天时间。

银行贷款130亿美元给自己，但袁天凡却不想将它全部给大东电报局。

“因为我们还想留点钱继续发展，但我也知道不能给得少，否则就会失去对新加坡电信的竞争力。”

一番权衡后，他们决定尽最大诚意，给大东120亿美元现金。

袁天凡告诉大东，“我的现金就是120亿美元，剩下的只能给股票，多余的钱，我一分都没有了。你们接受，这个生意就成了。不然，到此为止了。”

随即，争夺进入了白热化。

被截胡的新加坡电信发起了反击。2月26日，新加坡电信发布公告，拟起诉财务顾问汇丰银行，原因是，汇丰在服务他们的同时，又脚踏两只船帮李泽楷竞买香港电讯。同时，新加坡电信正式明确了50亿美元现金加股票的收购新方案，并且发表声明说，传媒大亨默多克旗下的新闻集团将入股新加坡电信，全力支持其合并香港电讯的计划，以动摇大东电报局已经偏向盈动数码的心。

市场为李泽楷和袁天凡捏了一把汗。

但袁天凡看到新加坡电信的新方案后，却已有了稳操胜券的轻松感。

他相信，同新加坡电信的50亿美元现金比起来，能够让大东马上拿到120亿美金真金白银的盈动数码，最终会赢。

3天后，这个亚洲史上规模最大的收购战尘埃落定。

香港时间2000年2月29日凌晨3:30，盈动数码接到大东电报局的通知：这个生意，我们做了。战斗到最后一刻的新加坡电信随即宣布退场。

从11号公开宣战到29号解决战斗，不过18天。

18天，一个近乎空壳的公司，凭借互联网高烧的泡沫，鲸吞了一家百年历史，每年百亿净利润，净资产数千亿的大企业。

鲸吞香港电讯之后，盈动数码更名为电讯盈科，并一度创造了超过5800亿港元的市值，李泽楷也风光至极，甚至被认为将超越了刚刚出售掉Orange，一举获得溢利1680亿港元的父亲李嘉诚。

但最终，姜还是老的更辣。

李嘉诚卖掉Orange之后的2000年8月，曾委派爱将霍建宁联合6家国际财团，亲自坐镇伦敦指挥，计划以450亿美元竞投德国3G营业执照，但在激烈竞争的最后时刻，一贯恐高的李嘉诚主动“认怂”了，从香港打电话让霍建宁退出竞争，而且趁机将旗下公司“和黄”手上持有的欧洲电讯业务股份统统卖了出去。

得到消息的国际财经媒体纷纷质疑李嘉诚的决定，声称这将让“和黄”彻底失去成为国际电讯巨头的可能性，美国纽约时报直接感叹“超人失去威力了吗？”霍建宁也一度没完全懂李嘉诚，虽然他毫不犹豫地执行了李嘉诚的决定。

但李嘉诚就是李嘉诚。

“和黄”退出这次大交易后，互联网泡沫继续狂破，在竞争中获得了该牌照的电讯巨头因此股价大跌，李嘉诚则在等到3G技术逐渐普及，准入标准亦相应降低后，大杀回马枪，大捡便宜进而建立了“长和”今日的电讯业务根基。

李泽楷这边则堪称是昙花一现。

香港电讯的收购完成不久，他们此前担心的事情就扑面而来了。疯狂至极的互联网泡沫走到尽头，无数互联网公司的股价断崖式下跌。

曾经最辉煌的电讯盈科最终落了个最惨的下场，不到两年，其市值便从5800亿跌到200多亿。

也就在电讯盈科由盛转衰的过程中，2001年6月，李泽楷以1260万美元的价格，将其所持的腾讯公司20%的股权全部卖给了MIH TC。

不过短短两年时间，李泽楷便通过腾讯获得了超过10倍的回报，但也做成了他人生最遗憾的一笔交易。

当腾讯发布公告称：MIH TC计划出售其所持有约占腾讯已发行股份2%的股份。这2%，也不是很值钱，不过才区区769亿港元而已。如果李泽楷当时不卖掉那20%的股份而是持有至今，这种一次700多亿港元的套现，他大概可以来上六、七次，差不多是马化腾现在的1.5倍。

还有一个插曲是，李泽楷大做互联网时，李嘉诚也没有只看互联网的热闹。他推动成立了红极一时的TOM公司，并将其在香港创业板成功上市。

更大的插曲是，李泽楷卖掉腾讯时，曾把腾讯推荐给TOM公司，TOM一度有以不超过5000万美元成为腾讯绝对控股股东的机会。

但不知是李嘉诚的亲自否决，还是TOM管理层的否定，当时手握数十亿并购资金的TOM把这个机会留给了MIH TC，也与今天的上万亿财富失之交臂。

因此，错过腾讯的不单是李泽楷，也更是李嘉诚。

但谁又能说这是真正的错过呢？

TOM当时的CEO王兟在接受专访，并把这个悲伤成泥石流的故事告诉我以后，我将它转述给了一位曾经在香港上市的科技公司CEO。

这位老哥听完我的讲述后，哈哈大笑。

“说了你可能不相信，我们当时也有机会控股腾讯，但最终也没有。但我不觉得遗憾，而是庆幸：我们没有阻碍腾讯去成为一家巨无霸公司。”

他的意思是，他们一旦控股了腾讯，也就没有了今天的腾讯。

声明：本文不代表我们的观点，仅供读者参考。文章版权归原作者所有，如有侵权，请联系我们进行删除。