160亿美元市值蒸发背后：东南亚“小腾讯”的麻烦不只是印度

新加坡东海集团（Sea）在2020年踏进了千亿美元俱乐部，东南亚“小腾讯”就此一战成名。

然而Sea在2022年的开端便接连遭受打击。1月4日，腾讯宣布要减持东海集团股权，Sea当日跌超11%，创九个月新低之后；2月14日，Sea再度大跌近20%，一夜之间，市值蒸发160亿美元。

不过这次大跌与腾讯这个大股东无关，问题倒是出在Sea自己身上，旗下人气最高的手游上——大逃杀射击游戏《Free Fire》的App传出被印度政府封禁的消息。

可若这东南亚“小腾讯”环顾四周，便会发现，如今它的身边正危机四伏。

四面楚歌

过去两年，印度一直以所谓“安全威胁”为由打压中国应用程序，而这项政策开始波及到了东南亚公司。

2月14日据环球网，印度电子和信息技术部表示，受印度内政部的建议，将正式发布在印度禁用54款中国手机App的通知。

投资者担心，Sea可能会因此受到影响，公司创始人Forrest Li出生在中国，现在是新加坡公民。而Sea最大股东是中国社交媒体巨头——腾讯。

事实也如投资者所猜测的，《Free Fire》出现在了印度新近禁用名单之列。

据App Annie数据显示，去年第三季度，《Free Fire》是印度收入最高的手机游戏。游戏板块是Sea最大的收入来源，占其总营收近一半。

尽管印度对Sea来说并不算举足轻重的市场，2021年，其来自印度的手游收入为3300万美元，不到Sea手游总收入的3%，约占公司总收入的1.2%。

然而在这背后，似乎还隐藏着一个危险信号。

彭博分析师Nathan Naidu分析称，这一禁令无疑给Sea的前景蒙上了一层阴影，不仅是对其游戏行业，对电子商务行业也是如此，同时引发了对该公司拓展新市场能力的担忧。

市场预计，印度政府可能会禁止Shopee的业务。Shopee是Sea的第二支柱业务，截至去年12月，Shopee在印度拥有约300名员工和2万名当地卖家。

据彭博，Forrest Li在周一的年度股东大会上向股东保证，公司已经控制住了局面。然而市场并不买账，恐慌情绪之下Sea的股价一夜暴跌超18%，华尔街的分析师们正忙着分析其印度市场的影响，重新评估该公司的增长前景。而事实上，Sea自去年10月以来，股价已下跌近三分之二。

2021年，Sea的营收、毛利总额和活跃用户都得到了长足增长，可却始终深陷在亏损的泥潭中，而腾讯的退出更是对其造成了沉重打击。

1月4日，腾讯宣布计划出售价值30亿美元的Sea股票，将其持股比例从20%以上降至18.7%，并最终将其投票权降至不到十分之一。

当年的“小腾讯”凭借着“大腾讯”庞大的全球发行平台和商业模式，《Free Fire》在Google Play平台上迅速获得了超过10亿的下载量，成为世界上最受欢迎的游戏之一。 Forrest Li坦率地表示，他依赖腾讯的专业知识，尤其是在Sea的早期，他试图效仿腾讯的商业实践。

而当腾讯宣布减持Sea，并逐步扩大其对海外业务的扩张，腾讯与Sea将不可避免地从战友转换成为劲敌——不过不是在印度。

忠实盟友

不过Sea似乎也并未陷入绝境。

就在Sea股价不断走跌之际，“木头姐”的Cathie Wood趁机建仓。

据彭博数据显示，在2月14日Sea收跌18.39%时，“木头姐”旗下的Ark基金买入超过14.5万股，按照收盘价算约1873万美元。

自今年年初以来，Ark一直在积累Sea的股票，自二月以来，购买频率有所增加。据彭博社汇编的数据显示，今年2月，Ark几乎每天都在买入Sea股票。

除了“木头姐”，多家国内私募也对Sea表示青睐。

面对Sea股价自2021年10月以来不断大跌，景林资产一直不离不弃，即使因此遭遇自减仓以来首次大幅回撤，景林资产仍选择Sea作为其第一重仓股，并在2021年第四季度加仓。

2月15日，美国证券交易委员会（SEC）网站显示，高瓴HHLR大幅增持Sea，Sea新晋为高瓴前十大重仓股名单。

在众多大机构的拥护之下，Sea又不显得那么的孤单。

在这片互联网群雄逐鹿的战场上，Sea的四周危机四伏，然而仍有大批支持者站在它的身后，Sea究竟能否杀出重围，还需时间回答。

本文来自华尔街见闻，欢迎下载APP查看更多