PPG计划与CD&R竞购艾仕得，全球涂料新巨头或将诞生？

路透社9月17日报道称，知情人士周一表示，Clayton Dubilier & Rice （以下简称“CD&R”）正与美国涂料生产商PPG工业进行谈判，拟向美国涂料公司艾仕得（Axalta）提出收购要约。该公司最大股东是沃伦•巴菲特（Warren Buffett）旗下的伯克希尔哈撒韦公司（Berkshire Hathaway）。

外媒报道截图

涂界记者注意到，在今年6月19日，艾仕得宣布其董事会已经开始全面审查战略选择，包括潜在的公司出售，资本分配的变化以及战略计划的持续执行。路透社报道称，如果PPG收购艾仕得的全部股份，只收购它认为互补的业务，它将能够克服潜在的反垄断障碍。

目前，PPG工业市值为272.6亿美元，艾仕得市值约74亿美元。一旦合并成功，将会形成一家350亿美元的全球涂料新巨头。

根据彭博社（Bloomberg）此前报道称，关西涂料（Kansai Paint）也在考虑对艾仕得提出收购要约。

路透社还报道称，其中一位消息人士称，CD&R和PPG正在讨论组成一个财团，与新加坡政府投资公司（GIC）和美国资产管理公司贝莱德（BlackRock）等其他投资者竞购艾仕得。

其他私募股权公司也对艾仕得感兴趣。三位消息人士称，艾仕得市值73亿美元（58亿英镑），长期债务接近40亿美元。他们中的一些人也在寻找伴侣。例如，一位消息人士称，私募股权公司Platinum Equity一直在洽谈与科赫工业（Koch Industries）合作竞购艾仕得的事宜。该消息人士警告称，这样的竞购可能不会成为现实。

消息人士称，艾仕得的竞购过程仍在进行中，目前尚不确定是否会达成任何交易。由于此事属于机密，消息人士要求不具名。路透社报道称，艾仕得、PPG、CD&R和Platinum Equity均拒绝置评，而GIC、贝莱德和科赫工业没有立即回应置评请求。

涂界记者注意到，艾仕得的历史可以追溯到150年前的1866年，当时是德国贺伯兹公司（Herberts GmbH，“施得乐”、“施必快”的原生产商）成立。“施得乐”、“施必快”至今仍作为艾仕得的品牌而存在。

艾仕得涂料系统是杜邦公司（DuPont）以前的高性能涂料业务，而杜邦在1999年收购了贺伯兹公司涂料业务，并将后者整合到高性能涂料部门。2013年初，杜邦将该业务以49亿美元出售给私募股权公司凯雷集团（Carlyle Group），随后将其业务更名为“艾仕得涂料系统”，并于2014年8月申请上市。

艾仕得的涂料用于汽车、建筑和管道等，同行包括PPG工业、宣伟（Sherwin-Williams）、阿克苏诺贝尔（AkzoNobel）、巴斯夫（BASF）、立邦涂料（Nippon Paint）、立帕麦（RPM）、关西涂料（Kansai Paint）等。

目前，艾仕得旗下拥有高性能涂料部门和运输涂料部门，服务于全球四个终端市场——修补、工业、轻型车、商用车。截止2018年底，艾仕得全球拥有50个生产基地，超过14000名员工。2018年销售额为46.697亿美元。目前，艾仕得汽车修补漆市场份额位居全球第一，轻型车用涂料市场份额位居全球第二。

作为一家优质涂料公司，艾仕得备受同行青睐。涂界记者注意到，在2017年，阿克苏诺贝尔就曾以约107亿美元价值收购艾仕得，不过最终失败，原因是未能就提议的合并条款达成一致。其实，早在2013年，阿克苏诺贝尔就曾计划收购艾仕得（注：原杜邦高性能涂料事业部）。据外媒报道称，这笔交易超过70亿美元。

同样是在2017年，立邦涂料曾计划以约1万亿日元（约合89亿美元）的现金收购艾仕得，以在国内市场日益成熟的情况下加强海外业务。但这笔交易以失败告终。后来，立邦涂料通过收购澳洲多乐士集团（DuluxGroup）、土耳其集团（Betek Group）继续强化亚洲以外的业务。

涂界记者还注意到，PPG在收购阿克苏诺贝尔失败后，也继续寻求扩张性收购，目前也正大举收购规模较小的涂料公司，比如华福涂料（Whitford）、SEM Products、海默拉特（Hemmelrath）、Dexmet Capital等。

在2017年拒绝了阿克苏诺贝尔和立邦涂料的收购提议后，艾仕得发生了人事上的巨大变动。涂界记者注意到，艾仕得于2018年7月27日宣布董事会已任命韩泰凌（Terrence Hahn）为首席执行官，并从9月4日起履职。

据了解，艾仕得的外部法律顾问此前对前任首席执行官韩泰凌的行为进行了调查，称他的行为“与公司的政策不一致”，但艾仕得从未透露调查结果。到了2018年10月8日，艾仕得执行副总裁兼首席财务官罗伯特•布莱恩特（Robert Bryant）担任临时首席执行官一职，随后在同年12月11日，布莱恩特正式被任命艾仕得首席执行官。

截至6月底，伯克希尔哈撒韦持有艾仕得10.4%的股份。监管备案文件显示，激进对冲基金Jana Partners 也是艾仕得的股东，截至6月底持有该公司2.5%的股份。此外，截止北京时间昨日早上6点30分（9月17日），艾仕得股价上涨至31.73美元/股，涨幅为1.3%，总市值为74.01 亿美元。（涂界）