申请赴美上市 亚朵中端酒店的故事怎么讲

A股上市计划终止以后，亚朵酒店正式向美股发起了冲刺。6月9日，针对亚朵正式申请赴美上市的问题，该酒店集团回复称，一切信息以招股说明书为准。北京商报记者了解到，亚朵酒店已于昨日向美国证券交易委员会（SEC）递交了上市招股书，计划在纳斯达克上市，股票代码拟为“ATAT”。 同时，招股书还显示，截至2021年3月31日，亚朵共拥有608家在营酒店。而此前，早在2017年，亚朵酒店董事周宏斌公开表示，亚朵将在三年左右登陆A股，如今时限已到，亚朵却上市未果并终止了A股上市。而翻看其上市之路，也可谓充满坎坷。如今，像华住、锦江、首旅如家、开元等国内酒店巨头都在抢夺中高端酒店市场，而定位于中端酒店的亚朵该如何在众多竞争中突围，也是业内所关注的焦点。

从A股到赴美

历经21个月坎坷的上市之路，亚朵酒店终于迎来了新的转折。6月8日晚间，亚朵酒店向美国证券交易委员会（SEC）递交了上市招股书，计划在纳斯达克上市，股票代码拟为“ATAT”，承销商包括美银证券、花旗集团、中金公司、招银国际。

招股书显示，这是亚朵美国存托股份 (ADS) 的首次公开募股。每份 ADS 代表A类普通股，每股面值 0.0001 美元，建议最高总发行价为1亿美元。2021 年 2 月，公司通过董事会决议，将其授权股份从 500000000 股增加至 3000000000 股，每股面值 0.0001 美元，其中包括 2900000000 股 A 类普通股和 100000000 股面值 10 美元的 B 类普通股。

同时，截至今年6月，亚朵创始人兼董事长王海军持有公司A类普通股44412523股、B类普通股73680917股，实益持股亚朵大约31.3%。而携程集团旗下新加坡子公司持有亚朵A类普通股55970815股，实益持股亚朵大约14.8%。不仅如此，此次亚朵赴美IPO完成后，王海军将对公司董事会成员选举拥有超过50%的投票权。

此前在2017年，周宏斌曾公开表示，亚朵将在三年左右登陆A股。随后在2019年6月，亚朵敲定中信建投证券做上市辅导。而后在2020年1月，中信建投将不再担任亚朵上市辅导机构，并终止相关上市辅导工作，转而由中金公司担任辅导机构。但在今年3月，亚朵酒店又同中金公司签署上市辅导终止协议，这也意味着，在历经约21个月的上市辅导后，亚朵酒店正式终止了A股上市计划。针对亚朵从谋求A股上市到转攻美股的动作，北京商报记者也联系到了亚朵酒店集团方面，该酒店集团仅表示，一切信息以招股说明书为准。

漂亮的营收净利与仍待提速的开店

招股书显示，2019年亚朵实现净收入15.67亿元，而令人意外的是，亚朵2020年的净收入与2019年基本持平，同样达到了15.67亿元。 而2019年和2020年归属于本公司的净利润也分别达到了6496万元和4205.1万元。

不仅仅是营收与净利较为“亮眼”，酒店的入住率也是如此。2019年亚朵酒店整体入住率为73.4%，RevPAR为329.5元。而2020年在疫情影响下，入住率下降幅度较小，仅降到67.1%（不含被征用酒店，下同），RevPAR为275.1元，同比下降了16.5%。

2021年一季度，亚朵酒店业绩也有了回升。数据显示，一季度亚朵的营收为4.2亿元，而上年同期的营收仅为2亿元，增长了幅度达到了一倍多。与此同时，入住率已经恢复到60%，同比增长了近23个百分点，RevPAR也恢复到238.1元，同比增长超过六成。并且今年4-5月仍保持持续增长的势头，入住率保持在80%左右。

在酒店数量方面，亚朵招股书还显示，截至 2021 年 3 月 31 日，亚朵在中国的酒店数量增加到 608 家，并拥有71121间客房。同时，亚朵还有 299 家出租和管理的酒店，共有 32825 间酒店客房在开发计划中，亚朵将其定义为其酒店品牌下在建或获准开发的酒店。此外，亚朵方面也在招股书里表示，打算继续在其开展业务的市场和中国其他城市开设、转换、运营和管理更多酒店，以进一步发展业务。

虽然酒店数量在不断增加，但就其扩张速度来看，确实也难言快速。据了解，根据亚朵此前数据显示，截至2020年7月20日，亚朵酒店已开业酒店526家，也就是说，在这大半年时间，亚朵净开业酒店达82间。而同一时期，根据华住集团财报数据显示，该集团旗下中高端酒店数量净增加超过500间。

红海市场里的故事怎么讲

此次的赴美IPO可谓是让亚朵酒店又重新燃起了新的希望，但是未来的路也并不好走。随着社会经济的快速发展以及商旅结构的不断改变，越来越多的酒店集团都挤入中高端酒店赛道，中高端酒店市场的竞争在日趋白热化。

北京商报记者了解到，经历过去年的疫情变化，不少单体酒店都更加倾向连锁化发展。而各大酒店集团也在积极扩张着自己的地盘。这其中，华住集团势头甚猛，其中也有不少品牌都瞄准中高端酒店市场发力。华住集团数据还显示，截至今年一季度，该集团就有1369家待开业的中高端酒店，其中旗下个性化较强的桔子及桔子水晶酒店就有250家待开业。

另一边，锦江酒店也在中端酒店中不断深耕。财报显示，2020年全年新开业酒店1842家，截至2020年底已开业的酒店合计达到9406家，已开业的中端酒店达4422家、客房51.25万间，中端客房占比同比提升至55.74%。由此可见，锦江酒店还在保持中端酒店的高速发展。

同时，首旅如家方面也表示，将继续坚持加大中高端的拓展力度，提升中高端酒店占比。据了解，在2021 年一季度，首旅酒店新开店数量为 184 家，其中包含46 家中高端酒店。

不仅仅是国内数一数二的酒店企业巨头，其他多家本土酒店集团也意在进军中高端酒店市场。数据显示，截至2020年12月31日，开元酒店集团旗下中档全方位服务酒店的在营及待开业酒店总数为146家，此外，值得注意的是，中档精选服务酒店的在营及待开业酒店数量最多，达到了286家。从中也不难看出，近年来，各大酒店集团似乎也都将布局的重点放在了中高端酒店市场中。

在华美酒店顾问机构首席知识官、高级经济师赵焕焱看来, 此次赴美IPO是亚朵经过多年不懈的努力得来的，然而亚朵也即将接受资本市场的考核。这同时也预示着中国酒店业的成长空间会被资本市场认可。此外，亚朵的风格独树一帜，因此在中高端酒店市场中还是有一点个性化优势和细分风格优势的。

不过有业内人士则认为，抛开财大气粗的酒店集团巨头，只与专注于中端酒店市场的企业来比较，亚朵的扩张速度确实不算快。未来究竟如何，还是要看亚朵对于自身的规划以及战略是否能够迎合当前的市场环境。不过从目前看来，未来依然充满坎坷。

北京商报记者 关子辰 吴其芸