3.15亿美元投向优信（UXIN.US） 二手车还是好赛道

2020年，二手车电商一直在各种质疑中艰难求生，上市的股价暴跌，未上市的关店的关店，躲债的躲债。二手车电商第一股优信(UXIN.US)自然也难逃“最惨中概股”称号，直至一笔20亿元的融资进入大众视野。

6月15日，优信集团发布公告，宣布与蔚来资本及愉悦资本正式签署潜在总额最高达3.15亿美元(约合人民币20亿元)的融资协议。

且此次领头者大有来头，蔚来资本的李斌被称为“出行教父”、愉悦资本刘二海也投出过途虎养车、优信拍、神州专车等现象级公司。

受到利好消息刺激，优信股价一路飙升到6美元，虽然与上市之初9美元无法相提并论，但是也明确传出一个信号：优信正在走出低谷。

为什么这个2020年不被看好的公司突然成为资本香饽饽?二手车电商到底有没有未来?

2020年最惨中概股 海外资本频抛媚眼

2020年可以说是二手车电商突然哑火的一年，开年就遇到了疫情，可谓十级暴击，优信刚刚剥离汽车金融这个“现金奶牛”，短期“苦果”效应突显。股价一步一个台阶的下滑，先后跌破2美元、1美元，甚至最低点到达0.76美元。

二级市场上屡次抄底屡次被套的小散一篇哀嚎，媒体也发出警告：优信已经到了退市的边缘。有自媒体称，2019年蔚来汽车的李斌“最惨的男人”。2020年，优信“荣膺”这一称号，且是“最危险中概股”。

耐人寻味的是，墙内开花墙外香，国外投资者却悄悄开启了买买买模式。2020年10月，优信发布公告，已分别与两家投资者签署最终的股票发售协议。根据协议，优信将以私募方式向这两家投资者发行及出售总计84，692，839股A类普通股，总购买价约为2500万美元。

再看另外一家机构表现，2019年底，优信获国际知名投资机构新加坡主权财富基金GIC举牌，持股比例达5.01%。仅仅一年后， GIC日前向美国证券交易委员会(SEC)递交的文件显示，其持有中国二手车电商平台「优信集团」的股权比例已增至11.41%。

不但机构再买，国外小投资者也在爆买。有国外知名主持人发推特表示：“绝对出于历史低点，必须抄底。”4月，就有推特大喊：“纵观优信股票行情，目前正处于头肩顶形态，女士们先生们优信股价马上就要突破一个大关口!”

国外投资者到底看到了什么?整个2020年，优信对外公开的消息，多为内部品质升级服务内容。一切为口碑让路”“为客户创造价值”。比如透明价格、5V服务、零金融附加费、三天免费试车、一年包退，一年保修等等。

看起来更多是“御史巡视”，常规操作，并无大事。其实不然，优信作为二手车垂直领域电商，海量信息、品类丰富，成立10年，超过200万台的销售大数据以及全国购的“跑马圈地”，无论是信息撮合、基础设施建设，都已经冰冻三尺，超级供应链甚至让顶级电商垂涎。

然而，行业最难的问题还是要在平台履约能力，放心完成交易，轻松获得实物，也就是彼时戴琨屡屡提及“口碑”，这是武术大家的“内功”“心法”。

自建库存 不止区域龙头

如果说品质服务升级都属于小动作，那么“自建库存”属于优信为数不多的大动作。优信一直在做B2C模式，也就是轻资产模式，并没有建设过“精品店”、专卖店、二手4S店。

并非戴琨不喜欢高大上的门面，而是这确实非经济之举。曾经也有为数不少车商包括二手车电商希望通过二手车专卖店形式来一举攻破二手车核心战场。

遗憾的是这种高举高打的模式并没有走通，原因不外乎，成本高昂，看似高大上，经营者看着每日房租和人力成本，疼得咬碎钢牙。

在目前中国任何一个一线或者准一线城市，存放300——500辆车的高档商场，总面积可能上万平方米，年租金超过1000万元，每个月租金上百万元，每辆车利润以1万元计算，每个月至少100辆车才能抵消租金，还不包括庞大的人力成本以及水电费等固定支出。

优信二手车超级卖场似乎找到了一条折中之道。优信二手车市场占点超过24000平方米，目标指向了西北地区最大的单一品牌二手车市场。卖场最多可容纳1000辆车，集合了收购、整备、出售，全产业链功能。

超级卖场最大改变还是在“自建库存”，这是优信2020年品质服务升级的一个“迭代产品”，二手车电商作为中介平台，没有自己的货源，口碑的问题始终是难以克服的“阿基琉斯之踵”。空有初心之志，却难为无米之炊。自建库存真正把控车源，“车在我手，质量我包”，提高车辆准入门槛、检测装备中心解决消费者“不放心”痛点。自建库存模式也优化运营成本，降低二手车价格，为优信带来更大发展空间。

超级卖场+在线商城能否改变中国二手车市场?

不管是北京花乡二手车市场，还是西安，中国几乎所有的二手车市场都是集贸市场风格，这样的风格，实际经营者与市场严重分离，这种落后的形态让二手车一直处于“柠檬市场”，市场需求有鲶鱼打破僵局。

然而，一些从业者却感叹：“10年来，二手车行业疯狂烧掉500亿元，却留下一地鸡毛，被二手车贩子打败。”此乃行外话，汽车行业本来就需要大量且长期的投入，才有大产出，雷军甚至不惜以身家性命为担保投入到造车行业中，二手车同样属于大宗商品，对于这点资本家心底早已有数。

也有人怀疑单一的大卖场并不足道，无非经销商更加庞大一些。不过优信积累十年的大数据以及本身的互联网基因，让优信可以线上上开花，线下结果，成熟的优信物流更是极大降低了零散轿车运输的价格。

开业两个月来，除了大部分西安客户以外，还有其他陕西地区的客户也在购买优信自营车辆。优信工作人员介绍，优信卖场立足西安，可辐射周边300公里。

我们大胆预测一下，以优信上市公司的气魄，并不可能只做西安二手车“土地主”，如果西安一旦获得成功，在他地复制西安卖场，与西安互为货源地，二手车的货源、客源将会几何倍数放大，成本费用反而成反比例下降。

都说资本喜欢听故事，但是资本家投入真金白银，他们喜欢的是有未来的好故事。优信在线商城加自建库存，才是真正让资本听进去的好故事。6月15日，优信投资机构58集团、TPG、华平等可转债持有人拟将其持有的合共6900万美元可转债转换为公司普通A类股份。此外，包含新投资人及可转债持有人在内总计十余家重要投资人做出承诺，拟将所持有股份锁定9个月。决心至此，优信稳了。