FF迷局：贾跃亭真把恒大给坑了吗？

“99%的人不看好的事情，才有可能成就颠覆。”

——贾跃亭

文/ 五里

五里之内，必有吾师

昨天，FF终于有了新动态：为应对由恒大健康未能履行承诺而导致的财务困难，FF全员将减薪20%。贾跃亭更将只领取一美元的年薪。

看来FF的财务情况已然进入“困境”。

另据此前媒体分析，如果不能及时引入新的投资，FF项目量产将就此搁浅，贾跃亭亦将失去控制权。

当然这也意味着，贾跃亭的造车梦目前存在很大的毁灭风险。

难道，真的如之前公众评论的那样：坑完孙宏斌坑许家印？贾跃亭的梦想当真是一个笑话？

被造车梦“坑惨”的贾跃亭

纵观乐视体系的发展历史，贾跃亭的现状和他的“造车梦”有着莫大的关系。在造车之前，贾跃亭从哪个角度看，都是一位出色的、有魄力的创业者和企业家。

2002年，贾跃亭创立了第一家公司：Sinotel Technologies 。仅用了5年时间，该公司在新加坡上市。

就在准备上市期的2004年，乐视成立，以视频产业为根基逐步扩张，建立所谓的“乐视生态系统”。

2008年，乐视旗下电影公司乐视影业成立；

2010年，乐视网在国内创业板上市；

2012年，乐视互联网电视终端业务公司乐视致新成立；

2012年，定位于高端葡萄酒消费的电子商务网站网酒网成立；

2013年，收购花儿影视100%的股权；

2014年，投资了当时名为 Atieva 的电动汽车公司；

2014年，资助了法拉第未来（Faraday Future，FF）的发布，推出造车计划；

2014年，乐视发布“SEE计划”，打造超级汽车以及汽车互联网电动生态系统；

2015年，乐视发布了超级手机系列，宣称以生态模式进军手机行业；

2016年，收购酷派手机；

2017年，乐视体系彻底崩盘，贾跃亭赴美不归，任法拉第未来公司公司CEO。

这期间，当然还发生了很多故事，贾跃亭围绕乐视体系创办了N多公司，同时身获各项荣誉并进入富豪榜。一时之间，整个乐视生态体系看起来俨然是互联网行业的霸主。

不过现在，更多流传在外的，恐怕还是那些已经成为“笑话”的梦想语录。

“为什么叫梦想呢，很多你做出来的梦，现实中根本不存在，等你讲起来，人家会认为你是在做梦。”“99%的人不看好的事情，才有可能成就颠覆。”

“说说就算了，别真窒息啊”

这些语录为贾跃亭吸粉无数，一大众年轻创业者都成为了他的铁杆粉丝，直到现在仍在盼望贾跃亭能够翻身。

客观地说，当年的乐视网上市以后，确实为乐视体系带来了客观的营收，提供了丰厚的资金支持。

根据乐视财报，乐视2015年营业收入130.17亿元，较2014年同期增长90.89%；归属上市公司的普通股股东净利润5.73亿元，同比增长57.41%；2016年营收219.87亿元，同比增长68.91%，净利润5.55亿元，同比下降3.19%。

到了2017年，净利润忽然变成巨亏138.78亿元。

步子迈大了，总是容易扯到蛋。源源不断的现金流涌向乐视汽车。在A轮融资之前，法拉第内华达州工厂斥资10亿美元；浙江乐视超级汽车工厂，斥资18亿美元。

此外，贾跃亭还投资了Lucid Motors(原Atieva)电动汽车公司，并用20亿美元收购美国高清电视制造商Vizio。

乐视汽车为乐视生态带来了极大的资金压力，但压垮骆驼的最后一根稻草是本该赚钱的乐视手机。

一方面，为了抢占市场，乐视手机采用了低价营销的策略，却没有打造成为另一个“小米”；另一方面，本身资金不足，手机供应链也出现问题，波及到产业链上游。

2017年4月，易到创始人发文周航发文称“乐视挪用易到资金达13亿元，导致易到资金周转不足，司机无法提现。”诡异的是，当晚乐视与易到又发表联合声明，称乐视从未挪用过包括用户充值在内的易到任何资金，而且已投入近40亿元资金及大量生态资源，支持易到发展。

而贾跃亭的乐视帝国已然开始崩塌。

FF和恒大谁在帮谁？

后来的故事大家都知道了，陷入资金链危机的贾跃亭等来了第一位地产大佬孙宏斌，后者勇敢地投了165亿，随即在业绩发布会上表示乐视是一个失败的投资，这不是壮士断臂，而是断头。

“宝宝心里苦，宝宝就说了”

另外，他还确定地表示，对于贾跃亭造车“让我投是不可能的”。

孙宏斌不投，自然有人投。贾跃亭的新“救星”许家印登场。

“钱的问题嘛，那不叫问题”

早在去年的11月，香港时颖公司与FF原股东合资成立Smart King，时颖出资20亿美元获合资公司45%股权。根据协议，时颖已支付8亿美元的投资金额，剩余12亿美元投资将于2019年12月31日及2020年12月31日之前各支付6亿美元。

今年6月25日，恒大健康（00708.HK）公告称，恒大集团以67.46亿港元收购香港时颖公司100%股份，间接获得Smart King公司45%的股权，成为公司第一大股东。恒大入主FF的信息正式浮出水面。

情况之后又有新的变化。今年7月，FF提出恒大的8亿美元已基本用完，要求恒大再提前支付7亿美元。恒大与贾跃亭期间签订补充协议，同意在满足支付条件的情况下，可提前支付7亿美元。

但什么是“满足支付条件”？提前到什么时候支付？有何交换条件？

FF在官方声明中表示，恒大健康按照协议须在2018年下半年提前履行2019年的5亿美元资金承诺，并在明年初支付其余2亿美元。但恒大健康却单方面拒绝给FF付款，并多次阻止公司向其他投资意向人融资。

分析普遍认为最终原因是由于对赌协议：如果FF无法在2019年第一季度兑现首批电动车量产交付的承诺，即视为对恒大健康的违约。贾跃亭将失去投票权。

这意味着贾跃亭也将失去FF，得到FF的将会变成恒大健康。

貌似在失去新的引入资金的情况下，量产的目标已经很难达成，于是，贾跃亭才急需解决恒大健康与引入新投资方的矛盾。

现在的局面演变成为：恒大健康一肚子不满，FF一肚子委屈。只好把争议交给香港国际仲裁中心。

事情曝光后，一大批网名又一次开始咒骂贾跃亭的“失信”行为。但目前事实如何，还无定论，一味地批评贾跃亭未免太过匆忙和武断。此前的乐视失信问题，贾跃亭有错；这次事件，现在还很难说。

须知，以许家印和孙宏斌的商业头脑，很难做出一个“巨亏”的决定。纵使贾跃亭有“坑队友”的欲望，不见得能落实“坑队友”的行为。

何况乐视体系还是有一些优质的资产，比如新乐视智家、乐创文娱、乐为金融、乐视影业等，这些现在都被孙宏斌的融创集团所有，而且，融创也控股着上市公司乐视网。

今后，这些优质资产仍然存在很大的进阶可能。今年6月，融创、腾讯、京东、苏宁等六七家公司参与了乐视网今年的第二次临时股东大会，计划对乐融致新增资27.4亿元。

再说说恒大。至少到目前为止，恒大对“造车”的目标十分清晰。恒大与FF“闹掰”后的10月16日，还在北京注册成立了全资子公司“恒大法拉第未来汽车科技（北京）有限公司”，注册资本达到5000万人民币。

恒大对于造车的信念之坚定可见一斑。

2018年3月底，恒大在业绩发表会上公布的一项新战略，便是积极探索高科技产业，逐渐形成以民生地产为基础，文化旅游、健康养生为两翼，高科技产业为龙头的产业格局。恒大对于投资FF的表态也一直是“并非投给贾跃亭本人，而是其背后的技术和团队”。

回首恒大的历史，许家印想要做的事情当真很少有做不成的。房地产自不必说，玩体育，恒大足球、恒大女排、恒大足校都成功了；搞文化产业，恒大影业成功了；搞旅游，恒大旅游城成功了。

“广州厂大，人多力量大”

这么多成功的商人或多或少选择投资贾跃亭那“并不可靠的剩余资产”，会是巧合？

恒大需要FF的技术来提速落实高科技产业，FF需要恒大的钱（包括更多投资方的钱），应该就是这么简单。

贾跃亭的梦想会复活吗

个人认为，不论是贾跃亭留下国内的乐视剩余产业，还是贾跃亭的造车，都存在东山再起的可能。

即使到现在，贾跃亭也依然被看好。《2018年胡润百富榜》发布，贾跃亭仍以45亿元的财富，排名第902位。而目前国内造车做出成绩的蔚来汽车李斌，在《2018年胡润百富榜》中财富也只有125亿元。

“看我继续表演”

对于贾跃亭和FF来说，一旦量产成功，80亿元的距离也没想象中那么大。

这次的全员降薪，更像是“演”给仲裁中心看、做给恒大看“戏”。据今日的《投资快报》报道，一位FF高管表示“FF财务并没有到揭不开锅的时候，而且贾跃亭在美国还是有着大量的资产，不需要向员工开刀。”

毕竟这是控制权的问题，不做戏，丢了控制权，贾跃亭的梦想可就真的玩完了。

“跑得快没用，演戏才是王道”

综合目前情况来看，最终的结局，预测还是以恒大提前支付剩余投资款的可能性更大一些。早前，FF 91的预量产车已下线，工厂建设也取得很大进展，恒大也在国内做了相当大的工作（直到目前仍在做）。

眼看煮熟的鸭子，许家印会让它飞走吗？

最后，我们都知道一句特别在理的俗语：没有永远的朋友，只有永恒的利益。

参考资料

同花顺财经《上市公司乐视网财务指标》

网易科技王先/温泉《乐视涉嫌"挪用"易到13亿事件：骗贷还是清白？》

大摩财经《贾跃亭赴美周年纪：乐视的失控、崩塌与救局》

搜狐汽车《恒大许家印豪掷135亿，贾跃亭得以延续造车之梦》

搜狐汽车《造车新势力“身家”起底，六位创始人进入2018胡润百富榜》

澎湃新闻陈宇曦《FF宣布将全员降薪20%：贾跃亭领1美元年薪，正谈新融资》

北京商报《恒大法拉第未来成立汽车科技公司》

IT之家《超200万元！贾跃亭家的FF 91让我窒息》