最凶黑天鹅一头撞开新时代大幕，无人可置身事外

本周的全球股市，心脏稍微脆弱一点的怕是受不了。

选两个和中国人关系最紧密的。

这是上证指数。大起大落，周五收盘又回到了周一的价格水平。

这是美股标普指数，一样的起伏明显。据说围在美国商务部的基金经理一度比记者都多。

股市起起伏伏，还是看得见的。看不见的则是世界经济表面稳定之下的涌动的暗流。不确定性快速聚集，嗅觉敏锐的人早早开启了防御姿态。

宽松刺激正成为无奈之举，资产缩水将不可避免。

庙堂内，央行开始囤黄金；江湖中，富人开始囤现金。

70亿人有着不同的信仰，但在全球经济的新时代面前，站在金字塔尖的无一例外选择了谨慎。

这个新时代的大幕，已经缓缓拉开。

01

如果不关心股市，也不怎么留意经济，普通人甚至不会感觉到生活有变化。

但如果你简单把股市变化描述一番，他的信仰也许就会迅速破碎：还能这么玩？

开年才一百多天，蛰伏三年多的上证指数一路飙涨近30%，就算拿5月9日的近期低点与1月2日比较，上证指数仍然涨了15.7%。怪不得微博大V们不停地向股民们喊话：“现在进股市将无悔一生！”

都在说已经见顶的美股更是在五一假期前后再创新高，因为美国经济看起来一切OK，让美联储主席此前的警告仿佛是个笑话。

但是“黑天鹅”说来就来。一个推特让世界经济瞬间阴云密布，市场情绪变得极为脆弱。

五一假期结束以来，全球股市遭遇猛烈“抛售潮”，市值一度蒸发上万亿美元。

普通人震惊于股市的涨落，财富金字塔塔尖的人们，却从各种迹象中发现了不寻常。记住，钱是最聪明的。

第一，三天内三家央行开始降息。

五一假期后，降息的多米诺骨牌被推翻了。一个发达国家和两个新兴工业化国家的央行做出了动作。与此同时，中国央妈也选择了定向降准来释放流动性。

5月7日周二，马来西亚央行宣布将隔夜政策利率下调25个基点至3%。

5月8日周三，新西兰联储宣布降息25个基点，至1.5%，为新西兰历史上的最低水平。

5月9日周四，菲律宾央行把关键利率下调25个基点至4.5%，此为2016年以来首次降息。

连续三天，这会是新的全球降息周期的头三张多米诺骨牌吗？

面对可能迎头扑来的低迷，宽松刺激已经成为这些国家的最后一根稻草。

（马来西亚今年一季度gdp增长4.7%，刚从最低值开始恢复）

（新西兰今年一季度gdp2.3%，也是最近的最低增长）

（菲律宾今年一季度gdp增长5.6%，是近年来最低季度增长）

第二，黄金开启“爆买”模式。

中国央行自去年12月开始连续五个月增持黄金186万盎司，而在此之前，是长达26个月的稳定期。

根据最新金价，1盎司黄金的价格为1285.1美元，186万盎司黄金价值约23.9亿美元，约163亿人民币。

爆买黄金的国家，不只中国一个。2019年，黄金交易创下2013年以来最强年度开局。

根据世界黄金协会5月2日发布的报告，全球央行一季度购买了145.5吨黄金，同比增长68%。

盛世买古董，乱世买黄金，这个道理不只我们懂。

第三，全球富人开始增持现金。

在不稳定形势面前，央行的选择是囤黄金，而富人们则选择了“现金为王”。

彭博援引瑞银的一项调查显示，全球32%的高净值账户都以现金的形式存在。在亚洲和拉丁美洲，这一比例为36%，欧洲为35%，美国则相对较低一些，为23%。

警报已经拉响，全球经济风雨欲来，不幸的是，芸芸众生总是后知后觉。

02

降息、囤黄金、持有现金，把这三件事情放在一起，很明显全球财富金字塔的塔尖都在持币观望，为可能的过冬做准备。

今年开始，世界经济增长开始收窄。这意味着，就算贸易战云收雨散了，英国终于脱欧成功了，新兴经济体顶住压力了，曾经的高增速也一去不复返了。

我们曾经在《“日本化”如丧尸病毒全天下避恐不及，没想到最先“染上”的会是这里》中提醒，除了中国，欧美经济学者们都在担忧本国的经济正朝着“低生育率、低通胀、低利率”的日本化靠拢。

其中，低通胀是最棘手的问题，也是最普遍的问题。

本来，欧洲和日本都曾经在去年大声宣布要结束宽松刺激，但到了今年年初，欧元区数据差得都不好意思见人了，日本央行行长黑田东彦也在最新的利率决议会议上表示：“希望明确持续宽松的立场。”

美国通胀率也从去年下半年开始持续低迷，今年3月更是跌到1.5%的两年来最低值。

（美国通货膨胀率，来源：tradingeconomics）

不得不实施低利率的无力感，在低通胀的国家和地区，愈发明显。

正如英国金融时报评论家John Plender所言：

欧元区将继续过度地依赖于世界的供给以刺激需求；“日本化”将成为欧洲越来越熟悉的词汇；民粹主义将会再进一步；利率将不得不继续保持低迷。

从未来世界贸易稳定运行的那一刻起，愈加成熟的经济体将很难有如同10几年前那般高速的增长，而贸易冲突就像给原本按正常速度播放的经济影像，按下了快进键，将若干年后的不确定性提前到了今年。

中国、美国、日本、德国、法国、韩国、新加坡……几乎当下的所有主要经济体，无一例外地依赖着进出口贸易，这也是为什么过去一年国际贸易大环境变化之后，IMF等国际机构对世界经济预期越来越低的原因之一。

关税从10%提高至25%，乍看似乎对普通人没什么影响，但是你要知道这里头有这么个逻辑链条：原材料或者进出口产品的关税提高了，企业就可能会将影响转嫁到商品价格上。

作为靠消费刺激经济发展的欧美国家，过去十年工资增长幅度不到50%，美国家庭的未偿还债务又已经攀升至历史记录的13.1万亿美元。收入疲软和物价上升，经济火车头的消费力，只会更加难带动起经济增长，从而导致通胀率一直躺在底部，即使长期低利率也无济于事。

这就是富人们避免接触更多的泡沫，谨慎地持有现金，在全球各地分散资产，寻求各种避险方式的根本原因。

在紧缩周期的下一张多米诺骨牌倒下之前，只押注那些确定的事情，才能安全度过大浪来袭。

03

比“日本化”病更值得我们关注的，是正在变化的国际关系主轴。

过去三十年，合力牵引世界经济的两个火车头，突然之间就要分道扬镳了。刚刚过去的几个月里，它们甚至突然不知道该用什么样的词汇来定义对方才叫准确。

这是一段维持了40年面子上相当凑合的关系。

听听5月9日美国国会众议院听证会上的专家们是如何表达他们当下的困惑吧？

有人把这段关系比作婚姻。刚开始，中国依赖美国；后来，两国是朋友；到现在，抬头不见低头见的两方早看厌了彼此，中国是美国的竞争者的形象已经深入人心。现在，中国究竟是什么？

听证会上，有美国专家甚至扬言，中国已经超越了竞争者（competitor），甚至接近了“对头”（adversary）的角色。

这一最新论调意味着，世界政治经济被重新定义了。要知道这个世界总是被最重要的几个大国之间的关系来定义的。

所以，即便地球那一边最终传来了还算不坏的消息，摩擦与竞争，甚至是冲突都将会越来越多。

当然，时间拖得越久。那么准备参与未来格局塑造的角色也就会越多，当代人所生活的世界不确定性就会越大。

普通人将会很快感受到这种变化的影响。也许有一天你会怀念那个被称为“和平与发展的时代”。

我们应该记住2019年的五月，因为新时代的大幕，就是从这个时候拉开的。