被美国人雪藏多年的中国品牌，欲求上市，南孚电池能否重归辉煌？

提起南孚电池，多少人脑海里会回荡起“南孚聚能环”、“一节更比六节强”。这些洗脑的广告词，可能是人们对南孚最深的印象。

最近，南孚又一次上热搜了。原因是，其控股股东新三板公司亚锦科技正在谋求以“借壳”的方式进军A股。

没错，南孚又双叒一次尝试上市了。

消息一经传出便引发了市场投资者的关注，有人看好有人唱衰。但不可否认的是，南孚的几次在上市的边缘“反复横跳”，形势不容乐观。这条艰难的上市之路，似乎映射了它自成立以来几度沉浮的命运。

南孚电池产品

没落电池厂的崛起

1954年，只有七个工人的集体所有制企业——福州电池厂诞生了，不久后由于迁入闽北小城的南平之后改名为南平电池厂。这是南孚最初的模样。

然而南平电池厂并没有“出道即颠峰”的命运。这个靠着生产农村日用手电筒照明电池的小厂子，从一开始便经营不善，面临濒临倒闭的命运。

1976年，南平电池厂终于等来了自己的“救星”——陈来茂。这个勤奋踏实，又思维活跃的年轻人时任厂长，便意气风发地带领大伙儿改变困局。

陈来茂工作十年之间，不断尝试引资、和电池厂联营等方式“复活”南平电池，但没过多久就因合作伙伴抽身离去而面临困境了。反思之下，陈来茂决定向世界看看，吸取国外电池厂的经营经验。

1986年，陈来茂取得出国考察的机会。当他走出国门，看到在美国电池市场之上，碱锰电池已经占据总量的70%。而国内对此还一片空白，市场潜力巨大。陈来茂有了主意：与其靠着生产落后电池苟延残喘过日子，不如干一票大的——开发LR6碱锰电池，抢占国内市场先机。

靠着这个信念，陈来茂和妻子陈永兴于1988年成立了南孚电池有限公司。为了开发新产品，两人一边四处筹资，一边去挨个说服县、市各部门同意项目，每日跑断腿、累弯腰也在所不惜。功夫不负有心人，陈来茂的提议获得上级同意，成功引进了第一条来自日本的LR6碱锰电池生产线。自此，一个落后小企业摇身一变，一跃成了国内巨头。不久后，LR03无汞绿色环保碱锰电池、锂电子二次电池等新产品不断涌现，使南孚稳稳占据市场前列，一骑绝尘。从从没落小电池厂到国民电池品牌，南孚仅仅走了10年的路，已然成为国产电池品牌天花板。

LR6碱锰电池竣工投产

二、几度易主，惨遭雪藏

被誉为“中国民族企业的骄傲”，南孚怎么也没想到，它终有一天会落于外国人之手，失去企业的掌控权，俯仰由人。

在上世纪末，头顶“国产第一电池”的光环，南孚在外资巨头眼中，是块不可多得的肥肉。而第一个盯上这块肥肉的，是摩根士丹利。

这是一个习惯入股中国企业的海外投资公司，靠着入股企业、包装、买卖再退出，一通操作下来赚得盆满钵满。

这样“过河拆桥”的作风引起很多人的不满。故在摩根士丹利入股之时，南孚企业内外人士都颇有微词，一位高管曾愤言：“摩根士丹利是一匹狼，和他合作根本不会有什么好下场！”；流传甚广的还有蒙牛创始人牛根生对南孚的言论：“最大的危险是，你会失去对企业命运的掌控。”

果然，最坏的结果还是发生了。1999年，南孚得到了约1500万外资，其中包括新加坡政府投资公司、摩根士丹利等多家资方，转而成为“中国电池有限公司”，彼时中方占股51%，外方则高达49%。

很快，这微妙的平衡被打破：香港百孚由于炒金亏损，将在中国电池有限公司持有的8.25%股权卖给摩根士丹利，中国瞬间失去公司控股权；2001年，外资股东提出以中国电池的名义收购双鹿，增资扩股，但国内股东并未实现增资，中方的持股比例不断缩减。为之后的危机埋下隐患。

2003年，厄运再次来袭。摩根士丹利转手将南孚卖给美国吉列公司，引得国内一片哗然。这一次，南孚这个民族品牌骄子，瞬间由姓“中”改姓“美”，成了“美国品牌”。

讽刺的是，吉列手下的“金霸王”，曾是南孚的手下败将。收购之前，金霸王在中国市场占比不足3%；如今，最大的对手南孚成了“自己人”，大半个中国市场也是囊中之物了。

收购后，吉列不断打压南孚，停产、雪藏、甚至占用南孚的销售渠道，使得南孚在中国市场的销量雪崩式暴跌。南孚的创始人陈来茂，望着自己的品牌一步步跌落，黯然离职。

金霸王产品

很快，南孚又“迎”来了自己第三个东家：美国宝洁。2005年，美国宝洁收购吉列公司，连同旗下的金霸王和南孚。但这个新主也不是善茬，对南孚在新型电池的开发、定价和输出同样进行严格限制，还强迫其为金霸王“输血”。南孚不仅自己的专利被抢先注册，还被迫向金霸王采购设备。宝洁的“踩一捧一”算是做到了极致，终是将昔日的国民电池品牌雪藏了8年之久。

忍辱负重许多年，南孚才算是等到了真正的帮手——鼎晖。2008年，鼎晖收购了占有5.53%南孚电池股权的大丰电器，成功潜入南孚的股东之中，搅乱了宝洁主导的行业竞争，为南孚迎来一线生机。

2014年，宝洁公司迫于发展压力，终于“忍痛割爱”——将南孚电池78.775%的股份卖与鼎晖。兜兜转转十余年，南孚总算是回到祖国的怀抱，重新捧起民族企业的名号了。

三、重返祖国，前路漫漫

经历了15年的斗争和拉扯，南孚终于能由国人自己掌控了。很快在鼎晖的运作下，南孚不断蓬勃发展，企业盈利回归正轨：据公开资料显示，2018年至2021年上半年，南孚电池的营业收入分别为27.6亿元、28亿元、33亿元、18.8亿元，呈稳步增长；同时，南孚在营销上积极打通线上销售渠道，在技术上成立博士后科研工作站，拥有一支平均每年生产十件以上国家专利的优秀团队。如今，南孚已是国内第一、世界第五大碱性电池生产企业，占据国内碱性电池市场份额的80%，产品远销世界六十多个国家与地区。

尽管回归祖国后南孚发展迅速，但也面临新的挑战——上市。为了达成这个目标，南孚算是作了不少努力：2015年借壳亚锦科技，2018年又再次借壳鹏博实业登录A股。但由于种种原因，两次都以失败告终。

如今南孚决定抓住第三次机会，再次争取上市。其能否成功已是未知数。然而我们能看到的是，南孚对比起其他被外企收购、改名换姓最终没落的民族企业已好运太多。不管最终上市与否，把握好自我品牌的掌控权、不断创新产品、突破自我，才能实现南孚企业的可持续发展。

（本文由 财经十三叔 团队原创，作者 山何，欢迎大家点击关注，并留言互动交流）

参考资料：

《南孚电池借壳百货公司上市？》，《中国经济网》，https://www.sohu.com/a/489391419_120702 2021-09-12 13:26

观察君：《从七人小厂到中国第一，五次易主的南孚电池准备借壳上市了》

金错刀：《中国第一，却5次股权变更！这家民族企业，为何迟迟未上市》

IPO参考：《多次易主的南孚电池要借壳？》