港股一线｜啤酒加价潮将至？保险龙头利润滑坡！10月港股升3.26%领涨亚洲

南方财经全媒体记者江月 报道上周，恒生指数累计下跌749.69点，在此之前，于10月的前三周里，恒指曾连续上升1551.29点。上周五，恒生指数收报于25377.24点，周内累计下跌2.87%；恒生科技指数下跌5.6%，收报于6375.85点。

不过，整个10月来看，恒生指数上涨3.26%，在亚洲股市中属于领跑的一只，仅落后于越南、马来西亚、印尼、新加坡的大盘市场，整体优于沪深股市、台湾地区、泰国、日本股市表现。

啤酒股、保险股、地产股、石油电力等板块的三季报业绩，在此前的一个月里左右着股市上下。然而进入11月的第一个交易周，海内外宏观数据陆续发布，又将成为股市的主要风向标。

啤酒股突受追捧

上周，港股中的啤酒股表现突出。在今年第三季度，原本应在夏天迎来畅销季的啤酒，却同时受到疫情和原材料涨价的双重挤压，导致一众啤酒股在三季度领跌。然而，啤酒股也将是相对容易转嫁成本的一个种类，市场预期在四季度或明年初，啤酒将迎来加价潮。

上周，作为恒指成分股的百威亚太（1876.HK）大涨11.14%，另外青岛啤酒（168.HK）、华润啤酒（291.HK）分别涨13.8%、9.7%，唯股价跌至接近“仙股”的香港生力啤（236.HK）基本未有涨跌。

上周，啤酒股龙头百威亚太、内地上市的重庆啤酒（600132.SH）双双发布了三季报业绩，为高端路线、加价路线指明了道路。百威亚太前三季总收入53.59亿美元，按年增长14.3%，净利润8.51亿美元，按年大增69.86%之多。重庆啤酒第三季度实现营业收入40.48亿元，同比增长17.97%；归母扣非净利润4.15亿元，同比大幅增长91.07%。

当前，百威亚太和重庆啤酒被相信处于“超跌”的价值洼地中。仅在三季度里，百威亚太跌去19.43%，而重庆啤酒跌33.7%，这令上周资金进场“掘金”。上周五，百威亚太收报于每股21.45港元、市值达到2840.71亿港元，而重庆啤酒收报于每股150.45元、市值达到728.13亿元。

在10月进入啤酒消费淡季后，市场对啤酒股的关注重心，也从销量倾斜向价格。招商证券就指出，一般大企业部分原材料锁价约半年，2021年上半年锁定价格的低价原材料消耗完毕，新采购价格开始上升，因此预计今年第四季至明年初，各啤酒企业会出现加价潮。中信建投还指出，中长期看，啤酒板块仍处于3-5年高端化结构升级，利润释放红利期。

保险股三季度明显滑坡

上周，除中国太保外的四家险企集体业绩滑坡，第三季度净利润纷纷下跌三成以上，甚或跌逾50%，导致板块“市值蒸发”。不过，在周五晚间才公布财报的中国太保，净利润基本持平，反而获得了东吴证券的“买入”建议。

上周，中国平安跌10.8%、新华保险跌9.3%、中国人寿跌4.8%、中国人保跌4%、中国太保跌6.4%。

新华保险（1336.HK）第三季度收入519.13亿元，同比增长1.6%，但净利润为14.08亿元，同比下降51.2%。中国人寿（2628.HK）第三季度收入1751.1亿元，同比下降1.5%，净利润为75.27亿元，同比下降54.5%。中国人保（1339.HK）第三季度收入1389.85亿元，同比降2.7%，净利润38.91亿元、同比降36.6%。中国平安（2318.HK）第三季度营运利润为369.01亿元，同比增7.3%，净利润236.33亿元，同比下降31.2%。中国太保（2601.HK）公布业绩最迟，直到周五收市后才发布，然而这份业绩显示第三季度收入为984.22亿元，同比降7.5%，净利润53.82亿元，同比下降0.5%，几乎与去年持平。

国盛证券非银团队表示，准备金增提及资产减值侵蚀影响了中国人寿三季度净利润。一方面，中国人寿共计提资产减值186.14亿元，较上半年增提109.98亿元，预计对部分股权类资产按照相应的减值政策计提减值，对净利润有一定侵蚀；另一方面，中国人寿精算假设变更增提准备金231.18亿元，对净利润形成一定压力。此外，中国人寿第三季度新单业务表现不佳，新单保费收入273.22亿元，同比下降了4.7%。但国盛证券非银团队表示，中国人寿第三季度新单保费负增长幅度有所放缓，预计公司通过储蓄型产品及增额终身寿险等的销售，推动新单数据相对改善。

平安证券分析师表示，退保金与准备金影响了新华保险三季度净利润。2021年以来，新华保险业务质量下滑明显，退保率连续走高，截至2021年三季度末已达1.5%；叠加准备金增加，影响了净利润表现。

申万宏源保险行业分析师葛玉翔表示，中国人保利润承压，主要原因一是自然灾害赔付同比提升，前三季度承保利润同比下降34.3%，在第三季度形成承保亏损约22.17亿元；二是寿险利润的投资收益比较的是去年同期的高基数。

互联网医疗遭受消息面打击

上周，互联网医疗、石油板块遭遇消息面的打击。监管调控和国际油价承压，令资金暂时离场。

10月25日，国家卫健委发布《互联网诊疗监管细则(征求意见稿)》。中金研报指出，预计随着线上覆诊行为流程的监管落地，行业中部分不规范的线上问诊行为或将在短期内解决，并对处方药销售的增量业务有一定程度影响，而对具备完善合规监管体系、完备诊疗购药流程手段的头部公司，有望在长期内获得集中度。

此外，阿里健康于10月25日发出盈利预警。该公司预计，截至9月末的前六个月(2022财年上半财年)录得亏损净额不多于3.2亿元，主要是集团增加资源配置以投入一系列创新业务。大摩预计，阿里健康2022财年上半财年销售收入增长约30%，随着下半财年进行更多推广活动，2022财年下半财年收入增长会较高，但同时会录相若亏损或亏损扩大。

互联网医疗板块普遍大跌，平安好医生（1833.HK）跌30.6%，阿里健康（241.HK）跌22%、京东健康（6618.HK）跌12.5%。

房地产税打击内房表现

内房股一波未平、一波又起。上周末，第十三届全国人民代表大会常务委员会第三十一次会议决定，授权国务院在部分地区开展房地产税改革试点工作。而佳兆业则被惠誉、标普纷纷下调信用评级。

房地产税不同于房产税。房地产税包括6大税种，分别是房产税、城市房地产税、土地增值税、城镇土地使用税、耕地占用税和契税。在房地产税试点之前，中国实际上已经试点了10年房产税。2011年1月份，上海、重庆两城先后启动了房产税试点工作。

中信证券称，未来房地产税试点政策改革方向或包括完善征管制度、取消新老划断政策以拓宽税基、适度调整税率、设置房产市值评估比例、首套房免征与人均免征面积等。房地产税试点工作预计将采用一次授权、分批执行的思路推进。试点城市将考虑全国区域统筹布局，名单或将于今年年底公布，而征收工作预计将分批次落地，上海、重庆、深圳、海南料将成为首批试点征收区域。

在港股的内房股中，佳兆业（1638.HK）因遭遇国际评级机构下调信用评级而领跌，目前在标普的发行人评级为CCC+。佳兆业上周跌27.7%，世茂集团（813.HK）跌15.7%、中国奥园（3883.HK）跌17.7%，禹洲集团（1628.HK）跌15.8%、合生创展（754.HK）跌20.1%、融信中国（3301.HK）跌12%、碧桂园（2007.HK）跌10.4%。

本周市场新股前瞻

本周在新股方面，需留意三只新股：微创机器人-B（2252.HK）将于11月2日上市，三叶草生物制药（2197.HK）、北京鹰瞳科技发展（2251.HK）双双将于11月5日上市。

微创医疗机器人是微创医疗集团（853.HK）又一上市子公司，其兄弟公司还包括微创心脉（688016.SH）、微创心通（2160.HK）。该公司产品目前已覆盖了腔镜、骨科、泛血管、经自然腔道及经皮穿刺手术。此次IPO每股发行价初步拟定为36至43.2港元，每手500股。微创医疗机器人计划募集净额为13.32亿港元。

三叶草生物是一家处于临床试验阶段的生物技术公司，致力于为传染性疾病、癌症及自身免疫性疾病开发新型疫苗及生物治疗候选产品。公司主要产品于各治疗领域的适应症分别为COVID-19、恶性腹水及强直性脊柱炎，业务模式侧重于自主研发新型疫苗及生物治疗产品。该公司招股价为每股12.80港元-13.50港元，每手500股，计划发行1.5亿股。

鹰瞳科技是提供人工智能视网膜影像识别无创、快速、有效且可拓展的早期检测、诊断及健康风险评估解决方案的公司之一。该公司招股价为每股75.1至81.3港元，每手100股，计划发行2226.72万股。

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