一起教育科技冲刺美股：研发占比36% 真格顺为DST是股东

雷帝网 雷建平 11月14日报道

中小学生在线作业平台——一起作业及其母公司一起教育科技今日向美国证监会（SEC）递交招股说明书，拟在纳斯达克上市。

一起作业股票代码为：“ YQ”，承销商为摩根士丹利、高盛和美银证券。

研发占比36%

一起教育科技是一家面向基础教育提供“互联网+“解决方案的智能教育公司，通过产品、技术、内容，实现校内校外结合，线上线下打通，为学生、家长、老师提供综合智能学习空间。

一起教育科技旗下品牌一起作业为全国超过90万教师、5430万学生、4520万家长提供教学、学习和评测应用，目前服务全国7万所学校，覆盖全国三分之一的公立中小学。

一起作业为老师提供完整的信息化智慧课堂体验，覆盖备讲练测等环节。同时通过智能练习、测评报告、学情分析等应用为老师、学生提供一站式课后练习体验。一起学网校作为中小学在线学科辅导平台，通过真人直播互动教学模式，让所有学生可在家享受优秀教师辅导服务。

根据招股书内的沙利文（Frost & Sullivan）报告显示，2020年上半年一起作业（一起教育科技旗下品牌）的平均MAU（月活跃用户）为中小学在线作业领域第一，优势地位明显。

此外，招股书称，在网校业务领域，一起教育科技已跻身行业前五之列。

经过多年积累一起教育科技打造了由海量作业资源和多媒体学习资源组成的本地化内容库，并通过科技和创新帮助学校与家庭获得优质智慧教育服务，这些构成一起教育科技实现校内校外结合，线上线下打通的核心优势。

截至2020年9月30日，一起作业的每个活跃的教师用户，平均每周布置8次家庭作业，自2012年以来，一起作业平台累积学生作业超过70亿份。此外，单日通过自动识别和评估技术处理的音频消息量峰值超过3亿条。

截至2020年9月30日，一起作业学生端日活跃达到680万，月活跃用户达到1950万。

招股书显示，一起教育科技2019年净收入为4.06亿，同比增长30.75%。一起教育科技2020年前9个月营收为8.08亿元，同比增长277.48%。

招股书显示，一起教育科技在2019年的研发费用超过4.91亿元，同比增长23.24%，占比为35.86%。同为在线教育公司的网易有道、跟谁学最近财年研发费用分别为2.75亿和2.12亿，占比分别为21.16%、11.01%。

截至2020年第三季度，一起教育科技研发费用为4.23亿，同比增长16.54%。

真格顺为DST是股东

一起教育科技成立于2011年，九年共进行多轮融资。真格基金、顺为资本、老虎基金、H Capital、淡马锡、DST、中信产业基金等投资机构均在其中。

其中，一起教育科技在2015年2月宣布完成D轮融资，金额1亿美元。参与上一轮融资的包括H Capital，淡马锡、DST和顺为资本等，由H Capital领投。

2018年3月，一起教育科技公布“一起”品牌，同时推出Socrates智能学习系统。一起作业还宣布2.5亿美元的融资，由新加坡淡马锡控股领投，中信产业基金、顺为资本等新老股东参与跟投。

在一起教育科技宣布2.5亿美元融资的当天晚上，雷帝网创始人雷建平拜访了真格基金两位创始合伙人、一起作业天使投资人徐小平和王强。

徐小平和王强都是非常有教育情节的人，当年，徐小平在新东方负责出国留学咨询和移民咨询，王强负责口语教学，曾经风行的新概念英语也是王强负责，与俞敏洪并称为新东方“三驾马车”。

徐小平透露，之所以天使投资一起作业，是因为自己和王强对教育历来有一个不解之缘，且经历过新东方的成长和上市后深深意识到在线教育一定是未来。

“技术用于教育一定能给学生、家长和老师带来扶持，所以当一起作业的概念展示给我的时候我比较兴奋，就像每一个项目找到我一样，我都觉得它能成为全国人民使用的产品。”

王强说，自己在一起教育科技投入很多时间，一两天就跟刘畅聊一聊，一直很好看一起教育科技：

第一，一起作业变成一起科技，但前身是一起作业。一起作业的核心是教育的互联网公司。

在这种情况下，基于过去对新东方10年在教育行业摸爬滚打的历练，自己有责任帮着管理团队来把握教育大的发展方向，保证团队不要走偏。

第二，王强的教育背景中，硕士是计算机专业。王强在新东方当年就启动了一个计算机培训教育，还在贝尔等专业的计算机单位工作过。

基于一个互联网或是信息化教育的公司，王强认为这些历练都会在公司发展到更长远之前给公司更大的方向，也能帮助创业团队来把握大局和方向。

第三，王强与一起作业两个联合创始人刘畅、肖盾的配合非常密切。

王强说，从整个信息架构、计算机的架构，对教育产品价值观的提炼，其都是把过去积累的在教育领域和对互联网的理解完全关灌注在这样一个平台上。

雷军系的顺为资本也重仓了一起作业。2012年前后，一起作业CEO刘畅到小米总部拜访小米CEO雷军，雷军随后就约徐小平见面，并问了一个问题：“徐老师，刘畅有什么缺点？”

徐小平说，雷军非常喜欢刘畅，觉得他几乎是一个完美的创始人。顺为的投资对一起作业意义重大，使一起作业走出了徐小平、王强个人反复投资的循环。很快，H Capital创始人陈小红给了一起作业新一轮资金，一起作业成为主流基金追投的热点项目。

此次IPO前，Andy Chang Liu持股为17.1%，顺为资本持股为20.2%，Fluency Holding持股为13.5%，H Capital持股为12.3%，CL Lion Investment III Limited持股为11.6%；

Esta Investments Pte. Ltd.持股为11.2%，Walden Investments Group Limited持股为6.4%。Long Great Holdings Limited持股为5.8%。

校内校外结合成新风口

早年教育上市公司集中在校外培训领域，并诞生了新东方、好未来等巨头。

从2018年开始，国家开始规范整顿校外培训机构，同时加大基础教育信息化建设力度，随着三通两平台等重大工程顺利推进，教育信息化正在逐步从硬件搭建向建设高质量内容、应用方向发展，并形成校内校外结合，线上线下打通的基本格局。

分析人士表示，目前培训辅导市场竞争激烈，上市公司多集中在教育硬件制造、区域教育云建设等ToG领域，能提供老师、学生、家长、教育管理者提供一站式解决方案的企业并不多。

一起教育科技上市后，有望带动教育领域“互联网+”服务整体发展。

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