新加坡股市的海外REIT 过去五年回报率达双位数

作者：吕爱丽

过去五年来，不少海外房地产投资信托（REIT）选择到新加坡上市，大多数自上市以来为投资者创造了双位数的回报。

过去五年来，不少海外REIT到新加坡上市，大多数为投资者创造了双位数的回报。（早报漫画）

2016年至2020年，共有10只海外REIT在新加坡上市，这包括于去年第一季上市的Elite商用投资信托（Elite Commercial REIT）和美国汉普郡联合房产信托（United Hampshire US REIT）。Elite是新加坡股市第一只以英镑报价的信托。

这10只信托所管理的资产分属不同领域，包括酒店、零售、工业和办公楼。

其中六只海外信托上市至今的总回报率达到双位数，介于10％至46％。当中，砂之船房地产投资信托（Sasseur REIT）的表现最亮眼，总回报率45.6％，今年至今也有15.4％。

砂之船是亚洲首个持有和管理名牌直销中心的信托，四家名牌直销中心都在中国。去年受到冠病疫情冲击，直销中心虽然停止营业45天，但信托全年的可派发收入仍小幅增长1％，每单位派息（DPU）也维持在前一个财年的水平。

砂之船房地产投资信托位于重庆的直销中心。（砂之船提供）

与国际市场相比，这10只海外信托的表现同样亮眼，有七只自上市来打败富时EPRA/NAREIT全球房地产信托指数（FTSE EPRA/NAREIT Global REITs Index）的涨幅。

以Elite商用投资信托为例，上市至今的总回报率为11.5％，富时EPRA/NAREIT全球房地产信托指数在同时间的回报率是负3.3％。该信托的主要租户是英国政府，99％的租金收入来自政府。

新加坡交易所市场战略师霍维（Geoff Howie）接受《联合早报》访问时指出，去年至今，不同领域的REIT受到疫情不同程度冲击，各有涨跌。酒店、零售和办公楼信托都走跌，管理数据中心的工业信托表现最坚韧。随着各国展开疫苗接种，经济相继复苏，表现落后的酒店、零售和办公楼信托今年来纷纷反弹，反而数据中心不受青睐。

霍维相信，不论如何，REIT依旧具有吸引力。“新加坡10年期债券的收益率大约是1.5％。在本地上市的REIT，今年的收益率估计是5.2％，两者息差多达370个基点。除了投资房地产，REIT的收益率一向是吸引投资者的重点。”

当全球仍笼罩在冠病疫情阴影之下，许多投资者寻找稳健的投资，估计也会吸引更多海外信托前来上市。

德勤东南亚和新加坡上市与并购鉴证咨询服务主管郑惠玲接受《联合早报》访问时指出，新加坡是国际公认的房地产投资信托中心，逾85％的信托持有和管理海外资产，资产遍布亚太、南亚、美洲和欧洲。

郑惠玲说：“这在一定程度上是因为我国有利的税收制度和完善的司法体系，加上特别重视企业治理的监管框架，都是吸引海外投资信托前来上市的原因。”

她指出，除了传统的零售和办公楼，新加坡交易所的框架是为不同类别的资产所设。“新加坡的散户和机构投资者多元，财富管理领域发展蓬勃，我们可以预期会有更多外国投资信托在新加坡上市。”

华侨投资研究公司总经理李彩莲说，有意寻求上市的房地产投资信托，主要考虑因素之一是有关交易所是否已有许多信托挂牌交易。“首先是出于比较的原因，其次是希望那是一个拥有深度和广度的市场。”

新加坡虽然是一个相对小的市场，但近年有不少海外信托前来上市，若上市条例没有出现重大变化，李彩莲相信这个趋势仍会持续。