苹果产业链分析报告（附210家关联企业介绍）-参照系

报告看点梳理：

①苹果产业链发展现状概览

②触控、传感器、存储器、摄像头、射频天线、关键芯片、声学器件、印刷电路板、3D感测、连接器、无线充电、锂电池、屏幕、其他十四大关键产业链解读

③投资动向及企业资本市场状态分析

④210家关联企业介绍及融资信息详情

3月25日凌晨，苹果召开了一场“没有硬件产品”的新品发布会。近年来，受全球硬件市场陷入滞胀状态的影响，苹果的硬件业务营收遭遇部分下滑。此次发布会在全面推出升级版新闻、游戏、视频订阅服务的同时还推出了信用卡，苹果公司加注软件服务并以此助推公司营收增长的意图相当明显。一直以来，苹果公司都以硬件开发及应用实力著称。每一个苹果产品在到达消费者手上之前，已经游历了大半个地球。其产品设计在美国，日本、韩国提供芯片、显示屏和核心零部件，再由中国厂商提供另外一些零部件，然后在富士康的工厂内组装完成，最后畅销到全球各地。但目前，苹果在各地区的供应链话语权也在发生变化，其中，中国地区的供应商越来越多，已占产业链的四成。

发展方向重大转型，专利大战仍将持续

苹果25日举行的苹果年度春季产品会上推出了流媒体视频和新闻订阅服务，这是其试图转型为全球领先的数字服务提供商的关键一步。据统计，去年第四季度iPhone销量收入同比下降15％，iPad、Mac等其他硬件产品销售额略显颓势，而该季度内苹果的服务产品收入为109亿美元，达到历史最高水平。因此，苹果本次宣布将押注软件及服务，也是希望以此帮助公司建立起长期、稳定、有效的竞争力。

在服务、软件越来越受到用户市场关注的今天，苹果公司率先迈出了转型的第一步，发布了Apple News＋、Apple Card、Apple TV＋、Apple Arcade等全新服务类产品，这彰显了其向服务型企业转型的决心。通过此举苹果将自己重新定位为一家互联网娱乐和金融服务公司，包括进军网络视频领域的决心。Apple News＋和Apple Card展现了苹果公司向新闻业和个人金融业的大步迈进，Apple TV＋则显示出这家科技巨头正式进军好莱坞，标志着一直以来聚焦于硬件和设备的苹果公司掀开了新的篇章。

另一方面，高通和苹果的专利大战仍在继续。近日，ITC（美国国际贸易委员会）作出了两项决定，二者互有胜负。一是高通方面透露苹果公司被认定侵犯的‘674专利能够改善处理器电路中的能耗管理，以降低移动设备功耗并延长其电池续航。高通指控苹果公司设计的A10、A11和A12应用处理器电路侵犯了该项专利，这些应用处理器广泛应用于苹果公司设备，包括从iPhone 7到最新发布型号的多款iPhone。二是苹果也从ITC处获得了一份期待已久的裁决。近日，ITC的复审结果裁定苹果未侵犯高通公司一项涉及智能手机数据传输技术的专利。

中国供应商占四成，业务规模持续拓展

iPhone6开启了苹果产业链的一个新时代，零部件供应、产品制造、销售渠道乃至维修服务等等都达到了非常极致的状态。iPhone6不仅创造了销售、利润的神话，也让苹果产业链彻底繁荣起来。遗憾的是，随后几代iPhone长期沿用了相似的设计，再也没有出现iPhone6的订单神话，而被撑大的苹果产业链则一直处于“饥饿”状态。

苹果供应链有鲜明的潮汐式特征。以iPhone为例，淡旺季非常明显，三、四季度是新机备货旺季，产能越大越好，需要大量工人。到了一、二季度，产能急剧下降，这就需要供应商具有极强的制造弹性。苹果手机里面的很多零组件，属于劳动密集型，对工人的依赖度较高。中国电子制造业经历了多年的发展，优势十分明显，产业链完善，反应速度较快，尤其是智能手机产业链。这么多年苹果供应链一直在向中国内地转移，也很好地验证了这一点。目前来看，整个苹果产业链，那么多优秀的公司都在中国，他们毫无疑问都是全世界最好的零部件厂商。

苹果的全球产业链体系中，中国力量不同小觑，且在日益加强。苹果供应商里面中国企业已达到85家，占比高达43%。从苹果全球供应商的分布可以看出一个非常明显的规律，东亚在全球电子供应链上已经占据了优势，“中国+日本+韩国”的供应商数量已经占了全球的70%。欧洲不仅在消费电子品牌领域全面溃退，而且在电子产业零部件领域也已经衰退。2019年苹果新机正在研发中，供应商选择还是侧重于中国厂商，比如摄像头、FPC软板、EMI材料等。苹果产业链公司除了苹果业务外，其实已经在拓展其他业务。从长远看，不管苹果整个供应链体系是迁往美国还是印度，只要中国零部件公司的竞争力持续上升，就不会有太大影响。

代工厂商利率下降，光学创新领域受关注

数据显示，2018年上半年中国智能手机市场销量同比下降10%。中国市场经历了2017年的低迷期，被寄予厚望的2018年仍未实现反弹。这也导致苹果产业链上的“明星公司”业绩迎来了拐点。供应链公司的业绩受到新机备货和销量增长的影响，苹果公司也在试图通过产品组合和定价策略调整等方式提升产品的整体销售。

作为整个手机代工领域的巨无霸企业，台积电2018上半年将全年营收目标下调至此前业绩展望的下线，足见整个行业的颓势。作为苹果产业链中的超级明星，苹果一直是蓝思科技的第一大客户，蓝思科技目前相比去年创下的1074.8亿元市值，已经跌去了63%之多，股价遭遇腰斩。供应链企业投入了大量资源，却没有订单可做，设备、厂房每天都在折旧，臃肿的组织每天都在消耗企业的成本。虽然对于三星、台积电、LG等上游供应商来说影响还不大，毕竟芯片、电池、显示器等行业一直都处于产能不足的状态。但对于富士康、昌硕这样的下游供应商影响颇大，闲置的车间、设备都是专门给苹果准备的，无法挪作他用。

2019年，新一代苹果手机将在产品线的丰富以及光学创新等方面做重点突破。而这也将进一步利好OLED全面屏、光学创新多摄、3D感应、无线充电等领域的公司，例如深耕光学创新的欧菲科技，以及在苹果连接器、无线充电、声学、摄像头、FPC 等全方位布局的立讯精密。截至目前，参照系优质企业数据库共收录苹果产业链相关企业210家，涵盖触控、传感器、存储器、摄像头、射频天线、关键芯片、声学器件、印刷电路板、3D感测、连接器、无线充电、锂电池、屏幕、其他十四大关键产业链。

领域分析——传感器

传感器，指的是能够感知环境并输出相应电信号的元器件。类似于人类的五官对周围环境所作出的一系列反应，传感器的工作原理也是这样。传感器通过感知周围环境能做出一些反应。例如摄像头使用了视觉传感器、麦克风使用了声音传感器、定位系统采用了位置传感器等等。可以说，应用前沿的传感器是iPhone成功打开智能手机市场并树立市场地位的因素之一。

领域分析——关键芯片

5G时代的开启，手机的通信能力显得极为重要。全球三大手机厂商中，除了苹果、三星和华为都发布了自研的5G基带芯片。因为与高通的合作以及对其强大实力的信任，苹果早期并没有在这方面做太多的投入，而是选择做自己最擅长的事情。从目前的消息和动态来看，苹果在自研基带芯片这方面已经开始行动了。除了广泛挖掘5G通信人才之外，由前英特尔和IBM的处理器设计师、现苹果资深副总裁JohnySrouji所带领的队伍已开始自研5G芯片，并把其调制解调器芯片工程团队从外部供应链部门转移到内部硬件技术部门。

最近一份关于5G的最新研究报告表示，苹果将会在2020年的5G iPhone手机上面临芯片供货量缺货的局面。因为苹果公司可能陷入了选择5G芯片供应商的麻烦之中。假如继续选择英特尔作为5G芯片的供应商，由于其不支持毫米波频段，苹果的5G iPhone将会遭遇信号性能的麻烦（现在就存在信号弱的问题）。而与高通的专利战一直没有进展，目前来看，短期内想要结束官司并开展合作的可能性不大。基带自研虽然已经开始，短时间内也无法取得成果。

领域分析——印刷电路板

PCB 英文全称为 Printed Circuit Board，中文名称为印制电路板。 PCB 的雏型来源于 20 世纪初利用“线路”（Circuit）概念的电话交换机系统，它是用金属箔切割成线路导体，将之黏着于两张石蜡纸中间制成。真正意义上的 PCB 诞生于 20 世纪 30 年代，它采用电子印刷术制作，以绝缘板为基材，切成一定尺寸，其上至少附有一个导电图形，并布有孔（如组件孔、紧固孔、金属化孔等），用来代替以往装置电子元器件的底盘，并实现电子元器件之间的相互连接，起中继传输的作用，是电子元器件的支撑体，有“电子产品之母”之称。

PCB 产品品类众多，可按基材材质、导电图形层数、应用领域和终端产品等使用多种分类方法。

领域分析——连接器

连接器、结构件、功能件这三类产品有很大的相似性：种类繁多、定制化。连接器和线束方面，主要供应商是安费诺、molex等欧美企业，日航电子、藤仓、住友电气等日本企业，以及正葳、良维等台湾公司；结构件和机壳方面有可成等厂商；功能件有贝迪等公司；铰链主要由新日兴供应，Acument主要提供紧固件。

中国大陆厂商已经加入到苹果的结构件、功能件供应体系。安洁科技主要提供绝缘材料模切、PMMA面板印刷等产品；昆山长运从事镁铝合金压铸等业务。

领域分析——无线充电

据媒体报道，苹果公司或即将推出的旗舰手机iPhone 11可能使用与Galaxy S10相同的无线PowerShare。据外媒推测库比蒂诺正在准备苹果公司的反向无线充电功能，从而Apple Watch能够放置在苹果新机的顶部进行同步充电。这一说法基本与苹果产业链分析师郭明錤之前发布的报告相吻合。该报告称，2019年的iPhone也将具备为其他设备充电的功能，而且相机会得到升级，电池容量也会得到提升。

分析认为，随着华为、三星及苹果等大厂的高端机的推动及无线充电技术和效率的提升，双向无线充电等无线充电功能有望成为未来手机标配。无线充电应用场景也将更加广泛，咨询机构数据显示，到2022年无线充电市场渗透率将提升至60％以上，市场规模达到140亿美元，未来几年行业将保持50％以上增长态势。

领域分析——锂电池

与传统电池技术相比，锂离子电池充电更快，使用更持久，而且更高的功率密度可实现更长的电池使用时间，同时身形更加轻巧。Apple 锂离子电池采用快充方式，迅速达到 80% 的电量，然后转换至较慢的涓流充电。根据设置和充电设备的不同，充满最初 80% 电量所用的时间将有所差异。当电池超出建议的温度时，软件可能会在电量达到 80% 之后限制充电。

电池供应商主要分为电芯和电池模组。苹果电芯厂商主要有ATL（新能源科技有限公司，总部位于香港，在东莞、宁德等地有子公司）；电池模组厂商主要有台湾的顺达、新普，以及中国大陆的天津力神等。

领域分析——屏幕

从屏幕材质上来说，LCD是液晶显示屏，而OLED是有机发光二极管。目前绝大多数的手机采用的都是LCD屏幕，而OLED作为新一代的显示技术，由于技术难度高以及成本高，OLED的价格相比LCD要更贵，因此目前OLED屏幕多数被高端手机采用。苹果公布的显示器件供应商中，主要有玻璃基板供应商日本旭硝子，盖板玻璃（coverlens）供应商蓝思科技，液晶面板供应商友达、奇美、LG、夏普、东芝，触摸屏供应商宸鸿、胜华等。

领域分析——触控

触摸板（TouchPad或TrackPad），是一种广泛应用于笔记本电脑上的输入设备。触摸板用印刷电路板做成行和列的阵列；印刷板与表面塑料覆膜用强力双面较粘接，其感应检测原理是电容传感。而在触摸板表面下的一个特殊集成电路板会不停地测量和报告出此轨迹，从而探知手指的动作和位置。

领域分析——存储器

存储器(Memory)是计算机系统中的记忆设备,用来存放程序和数据。存储器的主要功能是存储程序和各种数据，并能在计算机运行过程中高速、自动地完成程序或数据的存取。存储器是具有“记忆”功能的设备，它采用具有两种稳定状态的物理器件来存储信息。这些器件也称为记忆元件。

存储行业属于资本密集型产业，厂商通过不断更新工艺，实现产品性能的快速提升和单位存储价格的快速下降，行业维持寡头垄断态势。硬盘行业竞争格局也较为稳定。各种存储器，包括DRAM、NANDFlash、SRAM等，分别由尔必达、海力士等厂商供应；硬盘供应厂商主要有希捷、西部数据；光驱由日立-LG存储提供。

领域分析——摄像头

摄像头是对照片效果最重要的硬件，而苹果手机上的就是专门找公司定制的。突起的摄像头是苹果手机的一大特色，这也是苹果为了进一步增强照相效果而做的设计。苹果系统早在一开始设计时就非常注重对拍照的优化。苹果的系统经过这么多年的优化升级，已经将拍照功能调整到更好的设置，光学防抖、快速拍照等等都非常好用。然而国产手机更注重硬件的配置，例如摄像头的像素。

苹果目前采用了智能 HDR， 利用多种技术，比如更灵敏的感光元件、增强的图像信号处理器和先进的算法，使照片中的高光和阴影细节更丰富。苹果的摄像头系统能够充分利用神经网络引擎的强大动力，及其每秒五万亿次的运算能力。再加上 Apple 设计的图像信号处理器，它仿佛就是一位反应机敏的摄影助理，帮助你拍出一张张引人瞩目的佳作。

领域分析——射频天线

无线设备中的射频部分在无线通讯中扮演着两个重要的角色，在发射信号的过程中扮演着将二进制信号转换成高频率的无线电磁波信号，在接收信号的过程中将收到的电磁波信号转换成二进制数字信号。无线通信设备中的射频部分包括射频前端和天线，射频前端包括发射通道和接收通道。5G 时代所需求的射频器件要比传统的射频器件要复杂得多，主要来自滤波器和双工器的升级，单个射频前端的价值量也会更高。

自iPhone X引入刘海屏，屏占比增加的同时也对手机天线的布局提出考验。对于如何在有限的净空区内保证信号质量，苹果首次使用LCP（液晶聚合物）天线，用于提高天线的高频高速性能并减小空间占用。苹果发现，从技术角度来看，LCP天线良率不高，要显著提高成品率就要牺牲天线性能。而改良版的PI天线通过调整化合物配方，在性能方面已然不输LCP。

领域分析——声学器件

苹果公布的光学元件厂商有日本的SeikoGroup、新加坡的HeptagonAdvancedMicro-OpticsPteLtd.等；电声组件供应商有日本的Foster、香港上市的瑞声科技（AAC）、美国上市的楼氏电子、FortuneGrand等。

其中，歌尔股份已成为苹果声学器件的主要供应商，其产品包含声学、传感器、光电、3D封装模组等精密零组件，以及虚拟/增强现实、智能穿戴、智能音频、机器人等智能硬件的研发、制造和品牌营销。目前已在多个领域建立了综合竞争力。从上游精密元器件、模组，到下游的智能硬件，从模具、注塑、表面处理，到高精度自动线的自主设计与制造，歌尔打造了在价值链高度垂直整合的精密加工与智能制造的平台。

领域分析——3D感测

苹果采用的3D感测核心元件包括点阵投影器、接近传感器和泛光照明器等。红外点阵投影器通过采用VCSEL（垂直腔面发射激光器）二极管配合主动式衍射光学元件和折叠光学元件得以实现。系统工作时，由VCSEL芯片发出红外光束，经过折叠光学元件引导至主动式衍射光学元件，再由主动式衍射光学元件将光束分成30000个点光束发射而出。这种非常独特的装配方案获得了最优化的热管理性能，并能为所有的光学元件提供更高的对准精度。

通过解剖苹果3D感测核心元件，发现其2颗大功率VCSEL芯片均封装在高导热氮化铝材质的DPC陶瓷基板上，以实现机械支撑、垂直电连接（绝缘）、高效散热、辅助发光等功能。采用这种独特的封装形式是基于以下两点：其一，3D感测用VCSEL芯片是垂直结构，功率均在1W以上，但光电转化效率只有大约30％，大部分变成了热，需要尽快发散出去；其次，VCSEL芯片功率密度很高，需要考虑芯片和基板热膨胀失配导致的应力问题。因此，实现高效散热、热电分离及热膨胀系数匹配成为VCSEL元件封装基板选择的重要考量。

领域分析——其他

被动器件种类繁多，在Mac、iPod、iPhone、iPad等各种产品中，应用数量巨大。被动器件主要分为晶振、电解电容、磁性元件、综合类被动元件（主要是SMT类电感、电容、电阻）。

苹果被动器件的高端领域被日本厂商垄断，包括精工爱普生、大真空、Rubycon、村田、太阳诱电、TDK等，主要用在对精度、可靠性要求严苛的领域；台湾厂商，如乾坤、国巨，主要提供片式器件等相对标准化、成熟化的产品。

随着电子产品的短小轻薄化，PCB向高集成度、多层的方向发展，加大了行业进入的技术壁垒；同时，触摸屏等显示器件的广泛应用和小型化加快了柔性PCB（FPC）的应用。苹果的PCB供应商主要集中在台湾、日本，技术工艺水平较为领先。

投资动向——企业资本市场状态

从苹果产业链相关企业的资本市场状态来看，国内企业中已有24家企业在A股上市。

投资动向——投资机构布局

从国内知名投资机构的布局来看，中投公司已投资11家国内的优质苹果供应商企业。包括大族激光科技产业集团股份有限公司、欧菲光科技股份有限公司、立讯精密工业股份有限公司、蓝思科技股份有限公司、歌尔股份有限公司、浙江水晶光电科技股份有限公司、深圳市德赛电池股份有限公司、芜湖长信科技股份有限公司、松德智慧装备股份有限公司、比亚迪股份有限公司、广东汕头超声电子股份有限公司。

投资动向——最受机构喜爱的企业

从苹果的国内供应商来看，立讯精密工业股份有限公司已获9家投资机构介入，包括招商局资本、中金公司、中投公司、华润信托、华能贵诚、安徽省皖投铁路投资、云南信托、安徽省创业投资、长安国际信托。

投资动向——企业市级分布（前十）

从国内苹果供应商的地区分布上看，主要集中在广东地区，目前已有15家相关的优质企业。

报告数据来源：参照系优质企业数据库