复盘2019年八大产经事件

编者按：2019年的资本市场是个“热闹的市场”，头一件大事就是设立科创板并试点注册制，自此开启了资本市场改革的新篇章。伴随着上市公司提质行动号角吹响、全球区块链“第一股”诞生、5G元年推动、“南北船”合并、长生生物退市、格力电器混改等种种消息的发布，“改革”的气息贯穿整个2019年。

科创板开启资本市场改革新篇章

本报记者李春莲

2019年，资本市场最具影响力的一件大事非科创板莫属。科创板开启了服务国家战略的新起点。

7月22日，科创板鸣锣开市。从2018年11月初宣告，到改革方案逐步清晰，再到正式开市，短短259天的时间，中国资本市场迎来了一个全新板块，创造了“科创板速度”。

交易首日，首批25家上市公司全线大涨，当日市场成交近485亿元，25只科创板个股平均涨幅在140%左右，更有16家公司单日内就实现涨幅翻倍。

“设立科创板并试点注册制是2019年中国资本市场改革的最重大事件，也是中国股市成立30年来最重要的一次改革。”武汉科技大学金融证券研究所所长董登新向《证券日报》记者表示，科创板可以说是一次体制革命，它在一定程度上反映了中国资本市场尤其是股市，已经跃上了一个新台阶，是市场化、法治化和国际化改革的一个里程碑。

值得一提的是，在此之前，由于我国A股严格的发行制度难以满足科创型企业上市募资的需求，阿里、腾讯等科创独角兽只能远赴海外募资。2018年，我国A股市场新股发行数量同比下降75.95%，募资规模同比下降40%。而在港股及美股市场上，中国企业IPO快速增长。

随着科创板的设立，我国科创类企业在A股上市的速度快了很多。

截至12月26日，科创板累计受理企业数量193家，其中107家已审核通过，80家注册成功，69家正式上市，28家中止或终止审核。

董登新还表示，设立科创板并试点注册制第一次使IPO审核效率大幅提升，审核周期大幅缩短，IPO变得更加高效和简便。这是中国资本市场包容性大幅提升的一个重要标志，是市场化和法治化的集中体现。

日前，恒大研究院院长任泽平表示，科创板顺利运行5个月，首战告捷，为注册制全面推广积累了宝贵经验，上市标准更加多元化，审核权下放交易所，定价更加市场化。

“设立科创板并试点注册制还使壳资源的价值大幅下跌，使赌壳炒壳的投机现象基本消失。”董登新还强调，这是一个了不得的市场进步，正是因为赌壳、炒壳这种过度投机现象的消失，使得“一元退市标准”大放光彩，今年至少有8只股票被“一元退市标准”赶出市场，这是设立科创板并试点注册制带来的明显的效果。

上市公司“提质”吹响号角 A股“长牛”可期

本报记者赵学毅见习记者王君

2019年，世界经济和贸易新的形势为资本市场更有效、更高质量地服务实体经济提出了新的要求。要促进我国资本市场平稳健康发展，不断加强基础建设是最为关键的因素，而大力提升上市公司质量，则是基础中的基础。

5月11日，在中国上市公司协会2019年年会上，证监会党委书记、主席易会满发表了长达6000多字的讲话，聚焦上市公司治理和完善监管，提出将实施提高上市公司质量行动计划。自此，上市公司提质行动的号角正式吹响。

易会满认为，上市公司大股东和上市公司董监高必须谨记和坚持四个敬畏，常怀敬畏之心，既敬畏市场，尊重规律，走合规的发展之路；敬畏法治，遵守规则，强化诚信，契约精神；敬畏专业，突出主业，自觉远离市场乱象；敬畏投资者，回报投资者，积极践行股权文化。

除了提质计划，证监会还于9月份趁热打铁举行了全面深化资本市场改革工作座谈会，资本市场“深改十二条”随之启动，内容涵盖全面深化改革的各项重点任务。这其中，提高上市公司质量放在了第二条的显著位置。该任务的具体内容包括制定实施推动提高上市公司质量行动计划，切实把好入口和出口两道关，努力优化增量、调整存量，杜绝病从口入。

11月份，证监会印发《推动提高上市公司质量行动计划》，力争通过3年-5年努力，使上市公司质量得到较大改观。这份计划包括7个方面46项具体任务。比如提升信息披露有效性，推广科创板经验，退市常态化，督促提升经营管理水平，强化监管，着力解决违规占用担保问题、遏制“三高”并购重组等。

“上市公司的质量是上市公司的第一责任，董监高关键少数要负起责任，同时市场环境也非常重要，大家要有合力，共同来支持上市公司提高质量。”中国上市公司协会会长宋志平直言，“上市公司的质量涉及方方面面，首先是规范治理，公司只有内外配合，才能做到规范化治理；其次是良好的业绩，把业绩做好是上市公司应具备的看家本领；第三是要有责任担当，不仅要照顾投资者的利益，也要关心到经营者和员工，建立一个共享的机制和一个和谐的社会关系。”

《证券日报》记者注意到，上市公司提质已经取得初步成果。大盘蓝筹公司营收、净利持续增长，中小盘公司业绩趋于稳定。

有数据显示，代表大型龙头企业的上证50，前三季度实现营业收入14.7万亿元，净利润1.8万亿元，同比增加9%、11%，占沪市整体营收和利润的55%、71%。市值百亿元以上的480余家公司营业收入和净利润同比增速均为10%，展现了大盘蓝筹公司核心竞争力和价值。其中涌现了一批持续开拓市场，深耕主业的大型优质公司，如玲珑轮胎、海螺水泥、中国建筑等。中小盘公司则主动应变，营收持续增长，经营业绩企稳。上证380公司实现营业收入3.8万亿元，同比增长8%，业绩整体趋稳，其中96%的公司实现盈利，体现了成长性新蓝筹的韧性。深市主板、中小板上市公司整体表现出质量稳中向好、应对风险能力提升的特点，板块韧性有所增强。其中，平安银行、美的集团、万科A等龙头企业保持高速发展态势。

“如果未来上市公司质量进一步提升，那么对于长线资金来讲，吸引力更大，这些长线价值投资的资金将会推动A股进一步向价值投资靠拢，为A股走出长牛提供了可能。”业内人士对此表示。

区块链被推上新关注高度明年或成应用集中落地年份

本报记者桂小笋

10月24日，在中央政治局会议上，习近平总书记要求把区块链作为核心技术自主创新重要突破口，推动区块链和实体经济深度融合，解决中小企业贷款融资难、银行风控难、部门监管难等问题。

资本市场区块链概念闻风起舞的同时，越来越多的企业加快了对区块链的争夺，也使得人们对于区块链的关注进入全新高度。而嘉楠科技登陆纳斯达克正式上市交易，成为全球区块链“第一股”之事，也让资本狂欢到达新高度。

不过，从投资轮次上看，区块链行业整体还处于初级阶段，融资轮次以天使轮居多。综合多方观点可知，当下，区块链发展尚处于早期阶段，距离成熟应用还有一定距离。

但是，这并未能阻止企业的高调入场。例如，8月22日，国网电商宣布成立国网区块链科技（北京）有限公司，12月19日，国家电网区块链公司组织召开了第一届能源区块链生态大会，重磅发布国家电网区块链技术应用十大场景和央企电商联盟链，积极探索推进区块链技术在能源电力行业的应用落地。

券商最新发布的研报认为，在技术和监管两方面已具备规模应用的基础，目前区块链在游戏、医疗、物联网、物流、身份认证等领域都已经出现了许多试验性质的应用案例，预计2020年将成为区块链应用集中落地的一年，联盟链将是主要落地方式。在2020年有望开放众多区块链试验性场景，“区块链+”应用快速渗透，与5G、物联网、AI的结合也将更接地气。

机构期待抢占先机个人用户仍在观望

本报记者李乔宇

换不换5G手机？这一问题在2019年成了众多用户所面临的重要抉择。

6月6日，工信部向中国电信集团有限公司、中国移动通信集团有限公司、中国联合网络通信集团有限公司以及中国广播电视网络有限公司4家企业颁发了基础电信业务经营许可证，批准4家企业经营“第五代数字蜂窝移动通信业务”。

至此，5G的靴子正式落地。人们也因此称2019年为5G元年。

个人消费者也对5G给予极大期待，数据显示，仅在今年国庆期间，就有多达900万用户预约5G套餐。另有行业专家预测，2019年我国5G用户数量有望接近1000万户。

“今年用户数不会有太多。”某运营商相关负责人对《证券日报》记者坦言，“今年发牌并不意味着具备大规模商用的能力，2020年会增加基站数量，但用户数应该不会有爆发式的变化”。

“短期内，5G更多面向的是政府、企业等机构。”上述相关负责人告诉记者。

但不可否认的是，或许就在不远的将来，5G能够从各个方面改变我们的生活。有相关运营商旗下子公司相关负责人告诉《证券日报》记者，公司早已着手布局5G技术及相关领域的研究。上述相关负责人同时对记者透露，5G的低延时网络能够颠覆传统的支付场景和支付方式，在5G环境下，生物特征采集设备能够进行采集和识别，“届时个人消费者不需持有5G设备，也能感受到5G带来的便利”。

春风得意马蹄疾威加海内兮归故乡——阿里巴巴二度赴港上市

本报记者贺骏

12月25日，阿里巴巴港股的股价再度创出新高，达到211港元，较11月26日的发行价176港元上涨了近20%。很多人看好阿里巴巴，但未曾想到，能在不到1个月的时间达到如此涨幅。

今天的阿里巴巴，牢牢坐稳港股公司市值排名的头把交椅，领先第二名近1万亿港元。与7年前的落寞退市相比，怎能不感叹“造化弄人”。

2007年11月6日，阿里巴巴（B2B业务）在中国香港上市，发行价13.5港元，股票代码1688。彼时，很多投资者还不懂得“因为相信，所以看见”。阿里巴巴的股价长期以来乏善可陈，最终，2012年6月，阿里巴巴以13.5港元的发行价私有化，用了近5年时间回到原点。

2013年，羽翼渐丰的阿里巴巴计划再度赴港上市，不过，因为港交所行政总裁李小加坚持“同股同权”原则不松口，马云在多次斡旋无果后只得作罢，于2014年9月19日赴美国纽交所上市，股票简称“BABA”。不过，当时留下了一句话，“如果条件允许，我们一定会回来”。

2019年11月26日，在港交所不再坚持同股同权之后，阿里巴巴终于再次回到中国香港上市，股票代码9988。此时，距其2012年6月从中国香港退市时，时间已经过去了7年半。

“站在这里，我非常激动，今年是阿里巴巴的第20周年，在这20周年生日之际，我们迎来了一个重要的里程碑，就是回家，回中国香港上市。”在上市仪式现场，阿里巴巴集团董事局主席兼首席执行官张勇表示。

港交所行政总裁李小加表示，世界上伟大的公司终于在5年后回到中国香港，回到家，非常感恩阿里巴巴终于在这么多年以后回来，我非常感激，很欣慰。

物非人是，还是那些人，但境遇、待遇山天壤之别。

唐代诗人孟郊《登科后》里有马：昔日龌龊不足夸，今朝放荡思无涯。春风得意马蹄疾，一日看尽长安花。

汉高祖刘邦《大风歌》里有云：大风起兮云飞扬，威加海内兮归故乡，安得猛士兮守四方。

7900亿元全球“船老大”诞生造船业刮起整合风潮

本报记者矫月

继2015年“南北车”合并后，“南北船”合并的言论便一直在市场流传，甚至因为“南北船”合并预期，资本市场也不消停。

而这一切的不消停终于在2019年消停下来了。10月25日，原中国船舶工业集团有限公司与原中国船舶重工集团有限公司联合重组，成立了中国船舶集团有限公司（以下简称：中国船舶集团）。11月26日上午，重组后的中国船舶集团有限公司在北京召开成立大会并举行揭牌仪式。这意味着，挂牌成立的中国船舶集团将成为全球最大的造船集团。

资产总额高达7900亿元的中国船舶集团一时间成为全球规模最大的“船老大”。而此次合并更是迎来了国内外各界的关注。

Vessels Value统计数据显示，如果以合并前二者的订单数量计算，合并后的订单总数为全球第一。Vessels Value认为，合并总的来说对整个行业可能是件好事，将创建一个更大、更强的单一金融实体，对船东更具吸引力。

更有行业分析师对《证券日报》记者表示：“此次合并的最大意义在于能够进行资源整合，解决同业竞争问题。两家公司有许多业务雷同，每个板块资源、业务都很类似，导致一些子公司都不强，资源无法有效利用。”

值得注意的是，船企的整合不仅仅发生在中国，而是在全球范围内，各国船企都在发生不同程度的大小整合以适应目前造船业低迷的大环境，一时间，整个造船业整合声四起。

事实上，早在“南北船”宣布整合之前，韩国的现代重工早于2019年3月份就宣布将收购大宇造船。

现代重工联合首席执行官贾三铉曾表示，如今全球造船业趋势已经明朗——造船业正在“为了生存而进行整合”。

然而，早于“南北船”合并的现代重工与大宇造船却迟迟没有传出合并的消息。

据悉，现代重工与大宇造船的合并须通过韩国、欧盟、日本、中国、哈萨克斯坦和新加坡六个国家的反垄断审查。

而据12月6日新加坡媒体报道称，韩国现代重工收购大宇造船与海洋工程公司（以下简称：大宇造船）正面临挫折。报道称，新加坡竞争与消费者委员会公布了对该笔收购第一阶段的审查结果，指出两家船企合并后，将会消除两者之间的竞争，从而损害新加坡客户的利益。

由于新加坡监管机构将对该合并事项进行更详细的第二阶段审查。自此，现代重工收购大宇造船的脚步被拖延。

值得注意的是，有业内人士分析，中国和韩国的船企如果皆成功合并的话，船企约占全球近四成的市场份额。继中国和韩国船企拉开整哈大幕后，日本船企也开始坐不住了。

同样在2019年，继“南北船”合并之后，11月29日，日本最大的船企今治造船与第二大船企日本造船联合（以下简称：JMU）宣布合并。

2018年数据显示，今治造船和JMU的造船量约占日本总造船量的四成。双方联手后，新成立的合资公司预计将在全球造船业占有10%的市场份额。

随着，中日韩三个国家船企的相继合并消息传出，全球造船业一时间风起云涌。

尤其是面对中韩船企的竞争，日本三菱重工更是决定调整造船领域。

有消息称，因为面临与中韩船企的激烈竞争，日本三菱重工正考虑将其位于长崎的Koyagi工厂出售给大岛造船。目前，双方尚未就销售价格达成一致。

“现在活下来的，以后能够活得更好。”上述行业人士如是说。

格力电器混改已落地多元化还会远吗？

本报记者王小康

混改落地、再度买“芯”、频频跨界、多次让利，2019年的格力电器可谓是风云变幻。

今年4月初，一则征集公告拉开了格力电器“世纪招亲”的序幕。4月9日，格力集团公告，拟通过公开征集受让方的方式协议转让格力集团持有的格力电器总股本15%的股票。随后关于何人接盘，引发了市场的广泛热议，甚至一度有传言称，董明珠将接手公司。

9月2日，格力电器公告称，有两家意向受让方向格力集团提交了受让申请材料，分别为珠海明骏投资合伙企业和格物厚德股权投资（珠海）合伙企业（有限合伙）与GENESISFINANCIAL

INVESTMENTCOMPANYLIMITED组成的联合体。分别代表高瓴资本和厚朴投资参与竞标。虽然中间有一些小波澜，但最终，高瓴资本旗下的珠海明骏还是以46.17元/股的价格受让格力集团持有的格力电器9.02亿股股份（占格力电器总股本的15%），合计转让价款为416.62亿元。

随着珠海市人民政府、国资委批复同意，格力电器的混改已步入尾声。新进入的高瓴资本和以董明珠为首的原高管团队的两股力量并行，股权分散让格力电器进入无实际控制人状态。

除了公司内部治理结构的变革，在6000亿元营收目标的压力下，格力电器还于2019年频频跨界寻求外部突破。在2019年6月份召开的2018年年度股东大会上，格力电器就表示，公司目前已经在物联网、人工智能、智慧家居等领域已展开布局。格力电器董事、执行总裁黄辉还表示，公司目前在车用空调领域也有布局，主要服务新能源电动汽车。

随后格力电器先后与公司高压化成箔材料的重要供应商新疆众和于2019年6月27日签订了股份认购合同，拟以自有资金2亿元认购新疆众和非公开发行的A股股票4587.16万股，成为其第三大股东；与河南万江能源开发有限公司签署战略合作，双方拟联手推动清洁能源的开发利用，尤其是在中深层地热能综合开发利用领域达成战略合作。

此外，格力电器还一改往日高姿态的风格，自11月份起，两月内四次重磅推出让利优惠活动。

值得一提的是，格力电器造“芯”的步伐也一直没有停下。在今年年初公司的第一次临时股东大会上，获高票连任的董明珠再次发布宣言称，“芯片我是一定要做的。”而在11月份召开的格力电器2019年第二次临时股东大会上，董秘望靖东再次表示：“我们做芯片并不是简单地烧钱，而是遵循产业规律，循序渐进，先摸清行业规则，结合自身的需求，寻找一些战略合作伙伴，非常审慎地推进。”

纵观2019年，格力电器内部改革的故事已经结束，多元化以及和高瓴资本的故事还未完待续，而2020年，“轻装上阵”的格力电器又将给资本市场带来怎样的传奇，令人期待。

长生生物成A股首例强制退市案昔日白马股变为黑天鹅

本报记者张敏

2019年12月2日，长生退发布了公司最新的公告——《长生生物科技股份有限公司股份确权公告》。公司于2019年11月27日起终止在深交所交易挂牌上市，九州证券与长生生物签订《推荐恢复上市、委托股票转让协议书》。

一度辉煌于资本市场的白马股长生生物已经更名为长生退，从A股转至老三板，代码由002680变为400077。

一位业内人士向记者表示，作为首例因重大违法强制退市的公司，长生生物恢复上市的概率极低。这一退市案也给上市公司管理者敲响警钟，A股资本市场将实现优胜劣汰式发展。

2018年7月15日，国家药品监督管理局通报，组织对长春长生生物科技有限责任公司（以下简称“长春长生”）开展飞行检查，发现长春长生的产品冻干人用狂犬病疫苗被指存在记录造假等严重违反《药品生产质量管理规范》的行为。

长春长生为A股上市公司长生生物的全资子公司。长春长生彼时在售产品包括冻干水痘减毒活疫苗、冻干人用狂犬疫苗（Vero细胞）等。从批签发数量看，狂犬疫苗和水痘疫苗已经位居国内第二位。这两类疫苗为二价疫苗，也是公司的核心盈利点。

长生生物疫苗案对公司发展产生了毁灭性影响。在被调查之后，公司已经相继陷入了停产、退市、破产、市场被瓜分等困境。

2019年10月8日，深交所决定长生生物股票终止上市，自10月16日起进入退市整理期。进入退市整理期的长生退的股票一度遭到爆炒。数据显示，长生退从11月1日的最低0.39元/股，一路大涨至11月22日盘中的0.8元/股，股价一度翻倍。

股市的狂欢难改长生生物的命运。2019年11月8日，深交所网站发布《长生生物科技股份有限公司关于公司全资子公司破产清算的公告》，宣告长春长生生物科技有限责任公司破产。

此外，风波中的长生生物的疫苗市场已经被瓜分。例如，在四价流感疫苗市场，彼时华兰生物与长生生物同时拿到批文，如今后来者江苏金迪克也已经拿到批文。从四价流感疫苗批签发数量来看，华兰生物的市场份额占据大头，长生生物已经失去先机。