被白象驱赶，日清收购未果，这家代工三只松鼠的企业终于接近上市

文丨李珂

李子柒的红油面皮；百草味的红油面皮、酸辣粉、自热火锅、牛肉米线；还有三只松鼠的红油面皮、自热火锅、酸辣粉、藤椒汤面、无烟烧烤，都有一个共同的代工厂——白家阿宽食品。而这家企业，在经历了漫长的发展、调整，以及与巨头白象的多年纠葛后，终于也要小跑上市了。

IPO进入关键阶段

近日，四川白家阿宽食品产业股份有限公司（以下简称：白家阿宽食品）正式递交招股说明书，拟在深交所挂牌上市。招股书显示，白家食品计划通过本次IPO募集6.65亿元，用于健康食品产业园（第一期）建设和研发中心建设。如果顺利上市，白家食品有望成为A股市场第一家上市的新型方便食品企业。

白家阿宽食品是拥有近20年历史的方便食品集团，旗下有白家陈记、阿宽和川香厨房等多个知名品牌，产品覆盖方便粉丝、非油炸方便面、地方风味的替餐型休闲食品等多个产品系列。目前来看，白家食品的产品，价格介于传统方便面与自热食品之间，即使横向展开来看，价格也并不高。

值得注意的是，白家食品还为其他品牌的方便速食产品提供代工服务，包括李子柒的红油面皮，百草味的酸辣粉、红油面皮，三只松鼠的自热火锅等。

实际上，早在2017年4月，白家阿宽食品就提出了上市口号，但此后两年一直没有实质性进展，直到2020年初疫情爆发，方便食品迎来一波机遇。白家阿宽食品也趁势加速资本化进程，并于2020年底申报上市辅导备案。

公开信息显示，目前，白家阿宽食品共有32名股东。陈朝晖为公司的控股股东、实际控制人，且具有新加坡永久居留权，现担任公司董事长、总经理。自成立以来，白家阿宽食品已获得同创伟业、彬复资本、前海母基金、高瓴创投、壹叁资本、众源资本、麦星投资、兼固资本、茅台建信基金等多家机构的投资。IPO前，同创伟业为白家食品最大机构投资方，而高瓴创投也持有超过5%的股份。

2020年6月，白家阿宽食品董事长陈朝晖曾表示，“我们在完成三年财务审计之后，就会提出上市申请。当前，成都有2300家食品企业，上市公司只有2家，即新希望乳业和天味食品。目前国内还没有本土的方便食品上市企业，我们的目标就是成为A股上市的首家方便食品企业，成为酸辣粉、非油炸方便面、新型方便食品的第一。”

彼时，陈朝晖还表示，传统方便面袋装3元、碗装5元，这类比较低端、简陋、价值低的油炸产品，已不太适应4亿多的中产阶层，很多大学生、中学生的消费已经升级，更快捷、更美味、更方便成为这类群体的主食需求。主打地方风味、食材更优的新型方便食品是一个具有至少600亿市场空间的新赛道。

中国食品科学技术学会面制品分会统计数据显示，2020年我国方便面行业主营业务收入合计约813.8亿元，同比增长率为2.9%。从营业收入来看，2020年阿宽食品的市场份额占比为1.36%。

在新型方便食品红利的驱动下，白家阿宽食品近年来的市场表现无疑是亮眼的。

招股书显示，2018年至2020年，白家阿宽食品的营业收入分别为4.22亿元、6.31亿元和11.10亿元，复合年增长率为62.18%；2021年上半年的营收则为5.93亿元。从各品类的增速来看，2018年至2020年白家阿宽食品方便面销量年均复合增长85.08%，增速相对较快；而2020年自热食品的销量则较2019年增长228.60%。

二十年夹缝求生

作为一个标准的“二线品牌”，一直在夹缝中求生的白家阿宽食品经历了一条特殊的发展路径。

白家阿宽食品创始人陈朝晖出生于重庆九龙坡区，大学毕业后下海做过一段时间销售。1994年，陈朝晖借款1万元开了一家广告公司，从事广告业务的同时代理销售一些小食品。2001年，陈朝晖成立白家阿宽食品的前身——四川白家食品有限公司（以下简称：白家食品），主营方便粉丝，当时主要以酸辣粉丝为主，这种口味非常符合嗜辣的川渝地区，因此卖得很好，不几年就销售规模破亿。2003年非典期间，民众对方便食品的需求，让白家食品从一个业绩几千万的企业，成长为一个业绩几亿的企业。

不过，由于方便面巨头康师傅、统一等牢牢把持着大部分市场，而彼时的酸辣粉只是一个很小的细分领域，白家食品很快遇到天花板，销售规模此后长期驻足不前。

2007年开始，白家食品和河南的白象集团由于两家产品的外观相似陷入了商标之争，这也被称为“中国食品行业商标第一案”。此后6年内，双方先后在郑州、北京、济南、成都等地打了5起官司。直到2011年2月，该商标侵权案在最高法院裁定落幕；双方终于达成和解，分别在方便面、方便粉丝两类商品中各守一块。

值得注意的是，2008年，全球最大的方便面企业日本日清株式会社曾与白家阿宽食品洽谈，有意将其收入囊中。不过，由于日清希望收购白家食品至少三分之一以上的股权实现控股，以及不承诺白家食品上市，该合作最终告吹。

2015年，白家食品开始战略转型，在产品结构上进行变革，并在2017年提出了“新型方便食品”的概念，产品线扩充到了主打地方特色的红油面皮、甜水面、自热烧烤、自热火锅、螺蛳粉等新型方便食品。2021年，“四川白家食品产业股份有限公司”名称变更为“四川白家阿宽食品产业股份有限公司”，其简称也不再使用可能误导的“白家食品”，而更名为“阿宽食品”。

值得注意的是，如同很多公司一样，白家食品也是寻找到一个成功的“大单品”作为突破口，然后进行横向的品类扩展。而白家食品的大单品就是红油面皮。2020年，该产品系列年销售额约4亿元。李子柒、百草味、三只松鼠的红油面皮产品也均源于其代工。

但客观而言，与占据市场份额超八成的康师傅、统一、今麦郎等巨头相比，白家食品的业绩基数仍少得可怜。

更重要的是，方便食品的热度正逐渐降温，行业处于重新洗牌的过程。方便食品赛道的的参与者不仅有康师傅、统一等传统方便食品巨头，还有海底捞、小龙坎等餐饮企业，再加上三只松鼠等互联网零售品牌以及自嗨锅等网红品牌，可以说竞争激烈。另外，与其主力产品最相近、单体系发展的莫小仙和自嗨锅相比，白家阿宽食品优势并不明显。

一业内人士表示，白家阿宽食品既有自研能力、开发能力，也有生产和代工能力；非油炸方便粉面、自热食品等产品符合当下便利、健康的消费趋势，未来的路还很长。不过，要想在下阶段的大浪淘沙中占据一席之地，白家阿宽食品还需要更强劲的实力。而上市只是一个手段，不是最终的目的。