迈进4万亿时代的餐饮业 有望结束“墙内不香墙外香”的资本窘境

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今年，餐饮业稳稳的迈进了4万亿时代。这样一个巨大的市场，却没有出现一家真正的千亿级的餐饮上市公司。

特别是沪深两市，仅有4家餐饮企业，总市值183.19亿。仅为9月26日在港交所上市海底捞的1/5左右。餐饮企业的资本化之路，正在重演以往BAT等互联网企业的囧途：“墙内不香、墙外香”。

消费升级：餐饮迈进4万亿时代

据中国烹饪协会数据，2017年全国餐饮收入为3.96万亿元，同比增长10.7% 。2018年预计仍将维持10%左右的增速，市场总体规模稳稳地迈进了4万亿时代。8大生活服务业中占比最大的餐饮业，已经成为仅次于美国成为全球第二大市场。

一方面，民以食为天，餐饮是刚需中的刚需。随着80、90后成为消费的主力军，老百姓外出就餐意愿正在快速攀升，大众餐饮已经成为拉动行业增长的中坚力量。中国饭店协会数据显示，大众消费贡献了超过80%的餐饮收入。

另一方面，我国正处于消费升级阶段，消费需求多样化，消费者从吃得好转向吃特色，消费层次越来越高，消费者有能力、有意愿为特色体验埋单，。

据美团点评最近发布的《中国餐饮报告2018》显示，仅仅外卖市场，今年日订单量近3000万，消费频次3年翻3倍，客单价3年涨10元。美团点评CEO王兴在公司上市发布会表示，整体餐饮市场规模有8.7万亿，未来还会不断增长。

餐饮业拥有规模最大的消费群体，是离民生最近的服务产业。“舌尖上的经济”活力四射。

资本市场：墙内不香 墙外香

与4万亿市场规模鲜明对比的是，截至9月25日收盘，A股餐饮业4家上市公司总市值仅为183.19亿，仅为2017年行业总收入的0.46%。

目前，A股3000多家上市公司中，仅有西安饮食、全聚德、广州酒家、中科云网等四家餐饮企业。其中，广州酒家是2017年6月份上市，在此之前，A股8年没有新的餐饮企业上市。而A股IPO排队名单里，据可查资料显示，仅剩下了同庆楼一家餐饮企业。

在深交所一河之隔的香港，餐饮企业受到待遇绝然不同。作为国内8大生活服务业中体量最大餐饮业，在资本市场遭遇到“墙内不香、墙外香”的尴尬处境。

9月26日，在港交所上市海底捞成为各路资金追捧的对象，总市值接近1000亿港币，市盈率在70倍左右。高瓴资本、景林、摩根士丹利投资管理、雪湖和Ward Ferry等5家机构成为基石投资者，比小米的基石阵营都要强。

除了海捞外，港交所还聚集了味千、呷哺呷哺、福记食品服务、翠华控股、稻香控股、皇玺餐饮集团等20余家餐饮上市企业。最近，新加坡餐饮集团K2 Capital都向港交所递表。对比港股餐饮产业的一片兴旺，国内沪深两市显得尤为冷清。民以食为天，在发展民生鼓励消费的今天，此种现象实属奇怪。

餐饮企业上市正在重演以往互联网企业的故事，BAT、四大门户等互联网企业无一例外都在境外上市。作为国内知名餐饮企业海底捞，跟国内投资者擦肩而过，不仅是投资者的遗憾，更是境内资本市场的遗憾。

一个规模庞大、增速高于GDP增速的行业，整体出现上市难的情况，特别是同庆楼形单影只的排队，尴尬不仅是同庆楼，还有沪深两市。

技术：餐饮业迎来资本的春天

餐饮企业国内资本市场上市难，其实是有一定历史缘由：现金交易多、采购与经营的账目不透明。诚然，对于国内大多数中小餐饮企业来说，上述问题确实存在，数量庞大、高度分散、良莠不齐等天然因素，是很多问题的根源。

不过，对于大中型餐饮企业、特别是全国连锁餐饮品牌来说，这些问题都已经通过技术得到充分解决。

据了解，为了实现跨区、跨城管理，全国所有连锁餐饮企业基本都部署了ERP系统，将企业物流、资金流和信息流实现内部同步。专家称，ERP帮助餐饮企业在建立高效率供销链、减少库存、提高生产效率、降低成本、提高客户服务水平方面正在发挥不可替代的作用。

海底捞在港交所正式上市就是最好的例证。香港交易所作为成熟的资本市场，对上市公司在财务、管理等方面的要求严苛，容不得出半点纰漏。

弘毅投资董事总经理王小龙称，互联网正在重塑中国传统餐厅的经营模式。专业化分工，大大提升了企业品牌的效益，特别是供应链。

餐饮业的快速发展，带来巨大的商业机会，聪明的资本已经敏锐地嗅到里面的商机。数据显示，前8月餐饮市场发生47起投融资案例，千万级的有33个，过亿的案例达到11个。

相关专家认为，如果监管层能够针对餐饮业上市标准出台明确的政策意见，让具有管理优势与市场领先优势的企业上市，对投资者、消费者、企业，无疑是一个多赢局面。