末世挣扎：谈谈拜登政府的加税政策

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最近研究了一下拜登政府准备推出的加税政策，越研究越有一种强烈的感觉——这个政策不就是明末加征三饷吗？正所谓历史如镜，明末加征三饷是导致明代覆灭的重要原因，同样，拜登政府准备实施的加税政策或许是促使美国加速走向衰落的最后一根稻草。

给大家捋一捋其中的逻辑。

1 美国财政债务

美国政府最大的隐患是什么？

是政府债务不但居高不下，而且还不断攀升，这个问题不解决，早晚会是一个超级炸弹，让美国经济彻底崩溃。

美国债务总额的增长趋势（来源：美财政部）

这个问题全世界都能看到，美国精英阶层自然也能看到。

看到了问题，自然就要想办法解决这个问题。

美国政府债务本质上就是美国联邦政府以财政收入做担保向外界借的钱。美国联邦政府每年财政收入大致只有3万多亿美元，对外负债已经高达28万亿美元，每年光是利息就要支付6000多亿美元，利息支出在美国联邦财政收入占比接近20%，眼见着美国债务还在继续增加，美国政府连利息都快要还不上了。

怎么办？

要从根源上解决这个问题，就必须提高美国联邦政府的财政收入。

要提高政府财政收入有两个办法，美国近两届总统——特朗普与拜登恰恰就是选择的不同的办法。

2 特朗普的减税思路

特朗普的思路是减税。

减税也能提高财政收入？

呃，这是有理论支撑的。

税收理论有一个著名的拉弗尔曲线。这是南加州大学经济学教授拉弗尔提出的一个理论观点——减税才能增加税收！

按照这个理论假设，税率越高，越会抑制投资，从而缩小税基。而降低税率，将鼓励投资和生产，从而扩大税基，增加了税收总量。

所以，这个拉弗尔给政府的政策建议就是：压缩政府财政支出，降低税率，促进经济增长，从而获得更高的财政收入。

拉弗尔曲线

特朗普执政之后，不折不扣地执行了拉弗尔的政策建议。

从2017年开始，特朗普一方面大幅度进行减税，将联邦政府主要税收来源——企业所得税率以及个人所得税率从35%降低为21%；另一方面则大力压缩政府财政开支，除军费略有增长之外，包括教育、医疗、科研等在内的其他开支都进行了压缩。

在特朗普任期中，这哥们如同一个吝啬的老财主，凡是对外能生发的财源一律不放过，包括对中国商品加征关税，要求日韩欧盟提高驻军费用；同样，凡是要花钱的一律叫停，最典型的就是大军威压伊朗，被伊朗毫不客气打下一架价值数亿美元的全球鹰无人机，这口气居然被特朗普硬生生地忍了下来，叫停了白宫鹰派准备对伊朗的军事打击。

在特朗普的努力下，美国经济从2017年—2019年保持强劲增长，每年GDP增长率保持在3%左右，但是，美国政府财政却并没有因为经济强劲而改善，反而债务继续大幅度增加——2016年美国政府债务是22.8万亿美元，到了2019年年底债务达到26.3万亿美元。

2020年美国遭受新冠疫情的严重冲击，为了挽救岌岌可危的美国经济，美国政府不得不继续大规模举债来刺激经济，截止当前美国政府债务飙升到28万亿美元。

这就是拜登接盘面临的情况。

3 拜登的加税思路

拜登上台之后又一口气推出1.9万亿美元刺激经济计划以及3万亿美元大基建计划，眼看着美国政府债务很快就要突破30万亿美元，这下债务问题不想办法解决是实在拖不下去了。

既然特朗普减税的道路走不通，拜登就准备走加税的道路。

简单粗暴，直接加税！

（来源：新浪网）

按照拜登政府公布的计划，其加税主要有四个方面。

1、把企业所得税提高到28%；

2、对年收入超过40万美元高收入家庭个人所得税率恢复到39.6%；年收入超过40万美元以上的富人取消20%的税前抵扣，并且设置抵扣上限为不超过28%，高收入人群社保按照12.4%征收；

3、提高跨国公司的最低税率，包括全球账面营收超过100万美元的企业最低税率提高到15%，海外分公司税率由10.5%提高到21%；

4、增加富人的资本利得税。

简单的说，拜登政府加税主要针对两个层面：一个是对企业，另一个是对高收入人群。

美国税收政策中心对拜登税收提议进行了测算，并且预计2021-2030年间按照拜登的增税方案可为财政增加收入如下：

提高企业所得税部分，这个可以筹集7300亿美元；

提高跨国公司最低税率可以筹集约4400亿美元；

对年收入超40万亿美元的个人与家庭加征个税可筹集9000亿美元；

以上合计能为美国联邦财政增加约2.1万亿美元的收入。

看上去很美好是不是？

但是如果我们仔细分析就会发现，拜登政府这四大加税措施要落地却困难重重。

4 重重困难

首先是对真正高收入群体要增税非常困难。

真正的富豪身边都养着一群专业做税收筹划的会计师，他们能从美国繁琐的法律体系中精准的找出各种漏洞为富豪规避大部分税收。

比较典型的手法就是将个人费用纳入企业成本，吃喝拉撒都在企业报销，个人表面上只领取很少的工资。

比如，川普在担任总统前个人财富已经高达40亿美元，结果上台后的好几年里，个人所得税只缴纳了750美元。

（来源：腾讯网）

比如，巴菲特曾经公开呼吁给富豪加税，理由是富豪交税实在太少，巴菲特还拿自己做比喻，声称自己缴纳的个税还没有自己的秘书高。

这个比喻我觉得实在是讽刺，巴菲特如果想多纳税为国家做贡献，完全可以让自己的税收筹划少规避一点个税——难道巴菲特收入还能比自己的秘书更低？这个问题不解决，政府即使提高富豪税率有何意义？

所以，拜登政府对年收入40万美元家庭与个人增税，最后真正多缴纳税收的只会是普通的中产阶级，真正的富豪连毛都不会少一根。

然后，对企业增税也比较困难。

企业可以通过增加成本开支来规避企业所得税。一般来说，企业所得税率越高，企业规避所得税的动力就越大，相应的办法就越多。

2017年特朗普将企业所得税率降低为21%，2018年—2019年标普500成分企业平均中位数实际缴纳税率仅为12.6%。

相对规范的上市公司实际有效税率都低于法定税率，而非上市公司实际有效税率只会更低。

所以，拜登增加企业所得税率之后究竟能增加多少财政收入，还得打上一个巨大的问号。

另外，拜登准备对跨国公司增税最大的问题就是——怎么避免跨国公司为了逃税而将总部搬迁到国外税率较低的国家或地区？

给大家一组数据，截止到2012年，美国各大公司大约有50%的营业利润报收于美国以外的避税国家，比如新加坡，瑞士，卢森堡，爱尔兰，荷兰等地。

这50%的利润本来应该向美国当地和联邦政府上缴税收，却因为跨国公司的高超“魔术”成功逃脱了。

这个问题如果不解决，拜登准备对跨国公司撸羊毛的构想搞不好连羊都跑没了！

所以，4月初美国财长耶伦表示，正与G20国家协商，准备就“全球最低税率”达成一致。

（来源：新浪财经）

美国的如意算盘其实也很简单，与G20这样的全球主要经济体合作，大家协调制定一个统一的“全球最低利率”（美国希望这个最低税率是21%），避免美国企业将总部搬迁到低税率国家，以留住税源。

美国这个提议很快就获得欧盟的响应。因为新冠疫情的冲击，全球主要发达国家包括欧盟、英国、日本都纷纷开动印钞机来刺激经济，美国的提议有利于这票发达国家稳固国内税源，提高税收收入，所以纷纷表示支持。

但是欧盟对美国“全球最低税率”提议支持的同时却又提出了附加条件——希望美国同意对跨国互联网企业征收“数字税”，这其实就是打算顺便撸一把美国跨国互联网企业的羊毛。

美国与欧盟主要国家关于数字税的争议由来已久，说起来，欧盟主要国家属于发达国家，但是包括英、法、意在内的发达国家日子也不好过，不但年年财政赤字，而且债台高筑，属于地主家也没有隔夜粮，个个都红着眼想开辟新的税源。

美国跨国互联网企业在欧盟赚得盆满钵满却不缴纳一分钱税收，自然早就引起了欧盟各国的不满。

2020年法国率先对美国互联网企业征收数字税，此举让特朗普大发雷霆，威胁说要对法国加征关税报复。

今年以来，英国以及更多的欧盟国家也准备效仿法国，对跨国互联网企业加征数字税，拜登政府立刻威胁说也要对这些国家加征关税报复。

（来源：同花顺财经）

拜登能当选总统，捐款最多的五大金主全是互联网企业，对于背后金主的利益，拜登是一定要维护的。

所以，虽然欧盟等国表态支持美国的“全球最低税率”倡议，但是未来能否达成这个倡议，还是一个巨大的未知数。

其实，就算美欧能达成“全球最低税率”协议，美国跨国公司还可以将总部转移到其他国家与地区，比如全球著名的避税天堂国家与地区，绝大多数都不属于G20范畴，就算是G20国家全部达成“全球最低税率”协议，避税天堂国家与地区不加入，美国希望留住跨国公司税源的目标也要大打折扣。

按：全球著名的避税天堂国家与地区包括瑞士、新加坡、香港、塞浦路斯、巴哈马、开曼群岛、维尔京群岛、泽西岛等等，这些国家与地区不但税率极低（甚至有的为0），而且监管也非常宽松。

根据英国的研究机构Tax Justice Network的调查统计，全世界主要国家为了避税而转移到避税天堂的总资产大约有21万亿美元，是全球主要经济体税收的黑洞。

另外，关于G20国家能否达成全球最低税率协议，我也不看好。家家有本难念的经，各国经济发展情况差距极大，各国税率也是根据本国情况而制定的，要达成一个全球性统一税率，其难度之大可能要超过人类历史所有达成的全球性协议。

5 恶性循环

根据以上林林总总的盘点，拜登的增税计划未来一旦落地，大致就是这样的结果。

大企业与富豪有无数种办法规避美国联邦政府的增税计划，真正能落地执行的大概就是针对年收入40万美元以上的中产家庭以及部分中小企业。

大家知道这样的结果意味着什么吗？

给大家讲一段历史。

明万历四十六年（1618），因努尔哈赤在辽东起兵反明，明政府财政筹措军费困难，决定在正常税赋之外加征辽饷。

最初是全国除贵州之外，每亩加征三厘五毫，全国加征230万两白银。但是由于辽东战事连战连败，辽饷年年增加，到万历四十八年，已经加征到每亩9厘，全国加征520万两。

当时明朝廷财政是个很悲催的吃饭财政，由于沿海地区官僚士绅等既得利益阶层的阻扰，明政府不但收不了关税，而且还收不了商税，国家财政完全依靠农业税收（田赋）。

农业税还有一个巨大的黑洞，就是官僚士绅不用纳税，也就是说，明政府税收基本依靠自耕农缴纳，明政府加征关税所有的负担也压在自耕农身上，而大地主、官僚阶层以及做海贸的海商等等富得流油的既得利益阶层反而不用缴纳税收。

所以，明末财政最后陷入一个恶性循环的怪圈，政府财政越困难，就对自耕农层层反复加税，自耕农在沉重的负担下不断破产，纷纷加入农民起义大军，造成更多地区小农经济的破产，明政府财政更为困难，只有继续加税，然后更多的自耕农破产……

从万历四十六年开始，明政府加征辽饷（用于辽东军事作战），后来还加征剿饷（用于镇压农民军起义）、练饷（用于编练新的军队）。

到了崇祯末年，三饷合计已经高达2000余万两白银，是明政府正常田赋的数倍，至此长江以北地区几乎没有自耕农能够活下来，三饷实际征收数额与理论数字差距极大，明政府财政也基本崩溃。

了解这段历史之后，我们再来看看拜登政府的加税政策。

前面我们说过，拜登政府加税能够落地的就是针对年收入40万美元以上的中产家庭以及部分中小企业，真正的大企业与富豪基本不会增加税收负担。

6 生活负担

这个年收入40万美元以上的家庭以及中小企业大概就属于拜登政府的“自耕农”基本盘。年收入40万美元看上去很多，但是美国家庭的实际负担远比中国普通家庭更重！

美国中产家庭（来源：搜狐网）

我们的公知总爱吹嘘美国物价便宜，特别是食品价格很低，但是公知永远不会提到美国家庭的硬性开支远远大于中国家庭。

这个硬性开支包括401K养老金、收入税、房产税、医保、保险、教育支出与交通费用等等。

这些硬性开支之大直接表现就是美国家庭的储蓄率极低，大致只有16.5%（中国是44.2%），这仅仅是美国人没有储蓄的习惯吗？

不是！

即使是中产家庭也很难存下钱来。

首先是401K养老金存款，相当于自己存钱给自己养老用，因为美国退休金极低，不存钱，根本无法养老。

美国西北人寿保险公司有一项调查，78%的美国人非常担心或者有些担心自己退休之后没有足够的养老金，21%受访者表示自己根本没有退休储蓄，只有25%受访者表示，自己已经积攒了20万美元以上的养老金。

然后是医保。

美国每人每年平均缴纳医保费用是11000美元，考虑到有5000万人没有医保，那么实际缴纳医保的美国人平均每年医保支出是13000美元，一个4口之家每年医保支出就达到52000美元。

接下来是房产持有费用。

美国超过1/3的家庭没有自己的住房，这不是美国房价太高，而是美国持有住房的成本太高。美国一套自由住房70年拥有成本相当于房价的3—6倍，包括1%—3%的房产税，各种保险，维护与翻新费用（特别是木质结构住房这块费用特别高）。

也就是说一个中产家庭假如通过按揭购买一套住房，他们不但要在未来30年内支付等同于房价的银行利息，还要支付等同于房价的持有费用。相当于买1套房子的未来银行利息+持有成本得支付2套房子的费用。

还有就是高昂的教育费用。

美国大学学费极高，从每年1万美元—6万美元不等，大学住宿费也很高，每年每人大致是1万美元。高昂的学费与住宿费用也成为了美国家庭的沉重负担。所以，美国大学生家庭越来越依靠助学贷款来支付高昂的教育费用。

截止到2018年，美国大学助学贷款总额为1.5万亿美元，承担助学贷款的人数超过4400万人，美国70%的大学生毕业时都会背负沉重的助学贷款，平均每人是3.7万美元，超过230万人要到60岁才能还清助学贷款，美国总统奥巴马也是43岁才还清助学贷款。

最后就是各种保险与收入税。

拜登政府要干的恰恰就是准备对年收入40万美元以上的家庭每年征收39.6%的收入税。也就是说，被征税的家庭收入的接近40%要缴纳税收，剩余60%的收入才能用于家庭开支。

正是由于美国家庭硬性开支太高，所以美国生活成本远比我们想象中更高，美国官方机构统计，一个美国四口之家如果年收入低于26200美元（约合17万人民币），就必须依靠领取政府发放的免费食品券，才能保证不饿肚子。

同样是因为美国生活成本太高，导致美国中产阶级不断沦为赤贫，上个世纪80年代，美国中产阶级人数占美国总人口的80%，到了2016年，这个数字已经下降到49%，拜登的增税计划还将加速这个趋势，让美国中产阶级人数继续大幅度下降。

所以，拜登的增税计划大概率会陷入明末一样的恶性循环的死胡同——加税的结果由“自耕农”中产阶级全部承担，然后中产阶级不断破产，税基变小，财政收入更加困难，继续加税则会导致更多中产阶级破产，税基继续变小……

按：特朗普对中国5500亿商品加征7.5%—25%不等的关税，由于中国商品难以替代，所以加征的关税实际是由美国进口商承担，美国进口商只能通过提高商品价格来转嫁成本，最后为加征关税买单的还是美国老百姓。

7 霸权支柱

特朗普的减税之路没有走通，拜登的加税之路未来同样走不通。所以，美国政府财政困境就现状而言是个无解的难题。

按：拜登政府要真正解决财政上的困境也不是完全没有办法，理论上美国政府可以对现有法律体系进行大幅度修正，堵住富豪与大企业偷税漏税的漏洞，但是美国毕竟是资本主义国家，如果拜登政府对富豪与资本家下狠手，美国富豪与资本联合起来有一百种办法让拜登政府成为最短命的政府。

这就是政治体制捆住了拜登的手脚。这个问题其实不需要太高的智商就能看得明白。

最近法国皮尤中心发布了一个研究报告，报告显示，美国与法国绝大多数民众认为它们的政治体制需要进行重大变革，美国甚至有18%的民众认为需要对政治体制进行彻底变革。不仅如此，美国67%的民众还认同“大多数政客都存在腐败问题”，同时有半数以上民众认为民选官员并不会在意普通民众的看法。

皮尤中心报告图表（来源：新浪微博@政委灿荣）

虽然，美国现在还可以依仗美元霸权进行无节操印钞来续命。但是，美元的全球霸权从长远来看并不乐观。

支撑美元霸权有三条支柱。

直接支柱是石油美元与SWIFT结算系统，间接支柱是美国军事霸权，是遍布全球的军事基地，是美国在海外几十万的驻军以及11个航母编队。但是这三根支柱却并不牢固。

首先是石油美元结算制度。

动摇这个根基的恰恰是美国自己。美国通过页岩油革命一跃而成为石油净出口国，而且产量一直在攀升，其出口的份额恰恰是欧佩克成员辛辛苦苦减产让出来的份额。

OPEC国家原油出口逐渐下滑，美国原油出口量大幅度增加 （来源：中国产业信息网）

美国原油出口增量大体弥补OPEC国家原油出口下滑 （来源：中国产业信息网）

也就是说，美国页岩油产业的发展基本都是在从欧佩克国家身上割肉，这如何不让中东产油国对美国离心离德？

所以，我们王外长跑一圈中东，几大中东产油国立场就出现明显松动迹象——伊朗已经宣布用人民币结算石油贸易，阿联酋也宣布73%贸易用人民币结算，沙特虽然没有明说，但是反复强调未来50年保障中国石油安全是沙特头等大事，这其实就是暗示要用人民币结算石油贸易。

既然中国可以做第一个吃螃蟹的国家，那么，未来欧盟会不会同样寻求用欧元与中东产油国交易呢？这也是大有可能的。

如果中欧都与中东产油国实现本币结算，那么，石油美元体系也就基本崩溃了。

第二个就是SWIFT结算系统。

（来源：新浪网）

对SWIFT结算系统威胁最大的不是中国力推的人民币跨境结算系统，而是数字货币。

数字货币最大的特点就是资金可以从银行账户剥离出来，社交账户就可以很方便携带，所以数字货币可以不依赖银行账户进行便捷的转账，包括跨境转账都没有任何障碍。

目前中国已经快要完成对人民币数字货币的试点，预计很快就要大规模推行。这可是人类历史上第一个有主权国家信用背书的数字货币，其意义与影响远非比特币能够与之相比的。

所以，人民币数字货币一旦大规模应用，其他国家经济体也会迅速跟进——推出自己的数字货币，谁也不会将数字货币这块大蛋糕让中国独享。

只要全球有点影响力的几大经济体都推出自己的数字货币，那么依托银行的SWIFT结算系统基本上就成为了可有可无的摆设。

你看看，直接支撑美元霸权的两根支柱从长远来看都有极大的隐忧。

下面我们来谈谈支撑美元霸权的第三根支柱——美国的军事霸权。

毫无疑问，目前美军还是全球最强大的军队。

伊拉克战争中的美国士兵（来源：新浪网）

但是强大的美军却需要巨额的军费来支撑。目前美国军费开支每年高达7150亿美元，在美国联邦政府财政收入中占比超过20%。如此高的财政占比，说美国穷兵黩武是一点都不过分的。

按：特朗普时期经济强劲，为啥政府财政依然出现巨大的赤字？其中一个很重要的原因就是军费开支太大，每年军费开销大致是6500-7000亿美元，而且年年增长。

作为一个世界性帝国，我们可以把军费开支理解为维护全球霸权的成本。与这个成本相对应的就是全球霸权带来的收益，这个收益包括政治上的收益——因为欧盟、日韩、加拿大等盟友在防务问题上依赖美国，所以其外交政策一定程度上受美国意志的影响（不同国家程度上有差别）；

包括经济收益，中东产油国家在美国军事保护（或者威慑下）还不敢完全放弃石油美元结算体系，美元在全球贸易中占据主导型的结算地位等等。

但是以上政治与经济的收益并不能直接覆盖美国军费开支的成本，所以，美国作为世界性帝国总体上就是呈现这样的局面——全球霸权收益＜全球霸权成本，其直接表现就是年年财政失血（赤字），只能通过不但提高债务（印钞）来续命。

美军最大的隐忧恰恰就是军费开支能否持续的问题。

美国政府债务已经超过28万亿美元，拜登1.9+3万亿经济刺激计划实施之后，美国政府债务很快就会突破30万亿美元。美国联邦政府财政收入每年大致是3.3万亿美元，即使没有新冠疫情，美国政府每年财政赤字也超过1万亿美元。

如果我们把美国政府看做是一个企业，那么这个企业资产负债表是非常难看的。就这么一张糟糕的资产负债表，美国政府究竟还能维持多久的每年7100亿美元的军费开支实在是要打一个巨大的问号。

8 帝国宿命

美国政府要解决财政问题未来只有两条路可以选择。

或者一直印钞来弥补财政赤字直到美元崩溃（有机构做过测算，美国政府债务的极限是35万亿美元），或者大幅度削减开支来为财政续命。

不管美国政府选择哪条路，美国每年7100亿美元军费开支是不可能长期维持的。

一旦美国开始压缩军费开支，那么就必然开始裁撤美军，美国的军事霸权以及对美元霸权的支撑就会大幅度缩水。

明末的财政崩溃导致了军事上的全面溃败；

盛极一时的日不落帝国被两次世界大战掏空了财政的底子，不得不大幅度压缩军费预算，最后只能眼睁睁看着全球殖民地的丢失；

苏联的财政崩溃，让整个欧洲恐惧了一个时代的红军不战而败，一夜之间消失得无影无踪；

这是所有帝国的宿命。

一个世界性帝国的扩张成本大于扩张收益之时，这个帝国就无可避免的开始走下坡路，而且还是踩着油门走下坡路，其衰落的速度远比我们想象中还要快。

大英帝国如此，前苏联如此，美国也会如此。

所以，拜登的加税政策很可能是美国走下坡路过程中最后一次无奈的挣扎，这个挣扎却改变不了美国走向衰落的宿命。

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