知情人士：若1300亿美元收购被拒，博通将赶走高通现董事促成交易

并购不识Hock Tan，纵称英雄也枉然。

文 蓉蓉

近日，外媒纷纷爆料称芯片制造商博通（Broadcom）计划提出主动收购要约，以超过1300亿美元的价格并购高通。如果交易完成，这将成为半导体行业历史上的第一并购案。

从芯片巨头沦落到收购对象，高通一步步失去神奇魔力

多年来，高通在华尔街表现出了神奇的魔力，取得了长期投资者始终期待的业绩目标，即收入和利润不断飙升。一个显而易见的原因是：高通在正确的时间推出了正确的技术——无线技术，从一个个移动通信趋势中受益。它的创新产品成为行业标准，使该公司成为世界上几乎所有智能手机厂商们的唯一收费者。这就是最近20年高通营业利润率高高在上的原因。

但过去5年，随着营收和利润增速放缓，营业利润率受到挤压，高通的魔力在慢慢消褪。高通如此遭遇的首要原因是来自联发科和三星——三星在手机中使用自家芯片——的竞争，许多手机厂商采购联发科物美价廉的手机芯片。另外，在被中国反垄断机构罚款近10亿美元后，高通在中国——也是其最大市场——的专利授权业务出现麻烦。后来的大规模裁员令高通处境更是雪上加霜，使得它失去了在快速变化的市场上与对手竞争所需要的人才。

过去5年，高通、英特尔、博通等公司股价、营收增长以及盈利增长数据

此外，高通还面临更严重的问题。高通没有能开发出“下一代重要技术”，在技术方面远远超过竞争对手，为收取专利使用费建立新的“收费站”。因此，高通在华尔街的好日子已经到头了。按照目前的市值，高通很容易被收购或分拆。

高通的问题出在两方面

——专利战、反垄断令高通市值缩水严重

首先，从技术更替的角度来说，高通凭借着十数年在通讯领域的积累，其最擅长的领域可谓是高端手机芯片。然而，一方面，高通的技术优势在慢慢消减：在3G时代，高通可谓是一枝独秀，而到了4G时代，高通在4G推出初期领先幅度巨大，然而之后随着联发科、华为海思等企业追赶现在竞争已经非常激烈，优势已不复过去。现在高通正在积极布局5G，希望在5G正式推出的时候再次占据市场制高点。现在对高通来说恰恰是黎明前的黑暗：4G增长势头不能让高通满意，而5G市场还没正式开始。

高通公司

另一个方面是商业模式。高通之前的商业模式，可以说是用大量专利费的收入来补贴高昂的研发成本，因此其技术始终能走在市场前列。然而，这个模式正在遭到各大公司以及各地政府的挑战。由于高通拥有通信协议的专利，之前的专利收费模式非常霸道，是按照手机整体价格收费，即使你手机中高通的芯片只占总体成本很小一部分。这个模式让其他手机公司叫苦不迭，被称为“高通税”。

而从几年前开始，高通也被各地政府（中国，欧洲等）频频以不公平交易的罪名制裁，在制裁之后高通的专利收入也逐步下降。此前，高通还和苹果陷入了技术专利纠纷中，双方在多个国家相互发起诉讼，高通寻求在部分国家仅售美国产品，理由是苹果侵犯了自身专利。苹果则指控称，高通收取了不合理过高的专利费，另外拖欠了10亿美元的款项。受到诉讼影响，苹果已经要求代工厂向高通停止支付专利费。这一诉讼影响到了高通几个季度的业绩，近日股价也因为糟糕的财报，大幅暴跌。

2017年至今，高通的股价已经下跌了16%，作为对比，美国股市“费城半导体指数”上涨了41%。　　

高通最近日子不好过

美国贝尔斯登研究公司的分析师Stacy Rasgon在一份报告中指出，高通公司如果更换管理层，可能会帮助高通解决和苹果之间的纠纷，另外将会让高通的专利授权业务获得更多价值。

本周，高通高管表示，和苹果的法律纠纷将会按照法庭的程序进行下去，意味着短期之内高通和苹果不会达成和解。

近两年，手机圈内的诉讼都有高通的影子

2015年，高通因违反中国反垄断法律被中国发改委罚款近61亿元人民币。

2016年4月20日，黑莓公司抗议，认为公司根据授权协议支付的特定专利费,高通收取了过多费用，随后，两家公司展开了谈判，试图解决这一纠纷。倒是也于2017年4月12日也就是近日有了仲裁结果，黑莓获得高通公司8.15亿美元赔款，不过这个赔款高通认不认就是另一回事了。

2016年 6 月，高通以“魅族侵犯了其通信专利”为名，将魅族告上了北京知识产权法院和上海知识产权法院，并索赔5.2亿元人民币。12月30日，高通与魅族达成和解。双方联合发布声明称达成专利许可协议，将采取适当步骤终止或撤回专利侵权诉讼。

2016年12月，韩国监管部门以违反反垄断法为由，宣布对高通处以1.03万亿韩元（约合8.8亿美元）罚款，并要求该公司改变现有商业做法。

2017年1月，美国联邦贸易委员会(FTC) 起诉高通，指控高通使用了非法手段维持公司在基带芯片市场的主导地位。

2017年4月3日高通向法院提交一项动议，以驳回FTC提起的反垄断诉讼。

2017年5月17日，高通将富士康、仁宝等四家为苹果公司制造其在全球销售的iPhone 和iPad的代工厂商诉至美国加州南区联邦地区法院，请求法院判令富士康等依照双方的合同约定，继续缴纳专利许可费，并提出了损害赔偿。

7月6日，高通向美国国际贸易委员会（ITC）提起诉讼，指控苹果公司非法进口和销售了侵犯高通六项专利中的一项或多项权利要求的iPhone手机，请求对苹果公司的侵权进口行为发起调查。

高通试图阻止iphone在中国的销售和制造

10月14日，高通在中国再次发起对苹果的一项诉讼，寻求禁止苹果公司在中国制造和销售iPhone智能手机，这是到目前为止这家芯片厂商针对苹果采取的最大行动。高通表示，这项诉讼是基于三项非标准基本专利而发起的，并表示这些专利覆盖了苹果目前应用于iPhone的电源管理和Force Touch触摸屏技术。

纵观这些讼诉，争议的焦点都在与高通应不应该收取专利授权费。手机厂商希望只购买高通的基带芯片并不想支付高昂的专利授权费。而高通一直秉持着“不买授权就不给芯片”的策略，强迫手机厂商必须支付专利授权费。

博通想要千亿并购：梦做得再好，也得实现了才行

博通是全球知名的通信芯片制造商，该公司的首席执行官谭浩克（Hock Tan）一直热衷于并购扩张战略，在过去三年时间里，全球半导体行业发生了大量的并购，而谭浩克也是核心角色之一。

博通CEO谭浩克与美国总统特朗普

据报道，博通公司的前身是美国电脑巨头惠普公司旗下的一个半导体部门，后来逐步通过一系列并购发展壮大。2016年，Avago科技公司斥资370亿美元收购博通，组建了一个新的博通公司。谭浩克表示，他希望进行更多的并购，除非遭到美国政府监管部门的限制。在过去多年中，博通和高通一样，也是苹果公司的供应商，博通的芯片产品也被应用到了苹果智能手机等产品中。

谭浩克出生于马来西亚，曾就读于麻省理工学院和哈佛大学。那些看空谭浩克的人常常会发现，当尘埃落定，自己总是赌错的那一方。在充斥着杰出工程师如英伟达CEO黄仁勋、AMD CEO苏姿丰等的半导体行业，谭浩克是一位金融极客，他对资产负债表的掌控，和创造新科技产品的能力一样强。

可能博通对这一拟并购交易信心满满。历史上，霍克·谭曾扮演“小鱼吃大鱼”的角色。在将安华高科技（Avago Technologies）打造为一家中型的芯片制造商之后，他于2015年斥资370亿美元收购了原来的博通，打造了一家世界级的芯片巨头——世界第三大芯片制造商(保留了博通的名称)，其产品用于无线通信、智能手机、数据中心服务器等。当然，与博通相比，高通是一家大得多的公司：高通的年销售额为220亿美元，而博通为180亿美元。

博通公司

假设博通拿下高通，新公司将在诸多领域形成潜在的垄断优势。首先博通是三星和苹果的主要供应商，基带、wifi、功放、触控、无线充电、FBAR滤波器芯片等业务都将受到牵制；其次，这对目前正积极投身基带芯片和5G网络的英特尔来说，简直是行走的噩梦。

本周，有消息称，博通CEO Hock Tan已经美国总统特朗普达成协议，会将公司总部从新加坡迁回圣何塞，为本土就业创造机会。而博通也将获得在监管和税收层面的各种优惠政策。不过成为美国公司后，博通收购高通的交易就无须通过美国外国投资委员会（CFIUS）的严格审核。但话又说回来了，美国乃至全球诸多监管部门的层层审查才是博通面临的最大难题。看看欧盟对高通并购恩智浦的“刁难”就知道了。

不过有知情人士称，高通打算拒绝竞争对手博通1300亿美元收购要约，但博通似乎不会就此罢手。它可能在明年3月高通的年度股东大会上提名一批董事，并争取赶走高通的现有董事。这为两家公司之间的漫长斗争搭起了舞台……